更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 宏图101：美国经济衰退担忧升⾄半年最⾼⽔平 （2024/5/30） 1. 经济 vs 利率 美国经济对利率的敏感度已显著降低，主要从以下⼏点：服务业 占据了消费的三分之⼆（⽣产的61%）；就业⼏乎全部集中在服务 业；银⾏不再是唯⼀贷款渠道。下图为个⼈消费⽀出，服务业 （蓝⾊） vs. 商品消费（红⾊）。 ...

根据证券期货投资者适当性管理办法本次电话会议仅服务于国联证券研究所白名单客户本次会议在任何情形下都不构成对会议参加者的投资建议相关人员应自主作出投资决策并自行承担投资风险国联证券不对任何人因使用会议内容而引致的任何损失承担任何责任未经国联证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式复制刊载转载转发引用本次会议内容 否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担本公司保留追究及法律责任的权利 各位投资者大家晚上好我是国联电信的研究员梁又硕那么今天晚上呢我们继续我们这段时间一直在做的这个电改系列的一个报告和电话会的一个汇报啊那首先呢我们今天晚上这篇报告就是这个电改背景下储能经济性提升的潜力有多大啊这篇报告呢其实是在二三年底的时候就已经外发了啊当时核心内容呢是想对随着这个电改的一个推进啊这个储能项目的一个 从他的这个套利空间利用率以及这个租赁和容量补偿的一些费用包括这个成本等各类参数的这样一些变化去做这样的一个明确性的分析报告中也是涉及了对于各类参数的一个中短期的一个假设那么我们现在站到了当前那个时间节点回头看我们在这个二三年底的这样一些测算我们发现其实这个储能电站的利用率也就是说这个平均每年的这个电容次数的一 ...

会议主要讨论的核心内容 看多的视角 - 在全球贸易复苏的背景下,出口仍将是增长的关键支撑 [6][7] - 政府债券发行后置,有利于延续周期性复苏 [8][9] - 内生性供给侧调整已经开始 [10][11] - 通缩压力最严重的时期可能已经过去 [12][13] - 住房基础需求的主要驱动力即将见底 [14][15] 看空的视角 - 楼市政策实施可能依然缓慢 [17][18] - 消费需求结构性不足 [19][20] - 以投资拉动增长逐渐乏力 [21][22] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

一、综述 1.储能经济性提升的驱动因素：近年来，随着电力市场改革(电改)的深入，储能项目的经 济性得到了显著提升，其中利用率的提高成为推动经济性能提升的关键动力。部分成熟区 域的独立储能项目 内部收益率(IRR）已突破6%,全生命周期IRR 甚至可达7-8%,显示出储 能经济性的巨大提升潜力。 2.政策与市场机制的推动作用：国家和地方政府出台了一系列政策，鼓励储能参与电力市 场交易， 确保储能项目的年使用次数或利用小时数，同时取消新能源全额保障性收购政策，转向市 场化交易，使得储能成为新能源项目不可或缺的组成部分。这一转变促使新能源开发商对 储能配置的积极性和必要性显著增强，带动了储能EPC市场的快速增长。 3.储能项目经济性改善途径：提升利用率直接促进了储能参与电量交易的收入增加，而价 格差的扩大进一步提升了项目的经济性。国内部分省份已经实施储能容量补偿政策，为项 目盈利提供了重要支撑。同时，储能系统的成本下降与EPC价格的稳定，也为项目收益 率的提升创造了有利条件。 4.市场表现与细分领域展望：储能板块的市场表现与量价预期紧密相连，招标中标数据显 示需求持续增长，项目经济性改善，系统端价格触底反弹，关键设 ...

根据证券期货投资者适当性管理办法本次电话会议仅服务于国联证券研究所白名单客户本次会议在任何情形下都不构成对会议参加者的投资建议相关人员应自主作出投资决策并自行承担投资风险国联证券不对任何人因使用会议内容而引致的任何损失承担任何责任未经国联证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式复制刊载转载转发引用本次会议内容 否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担本公司保留追究及法律责任的权利 各位投资者大家晚上好我是国联电信的研究员梁又硕那么今天晚上呢我们继续我们这段时间一直在做的这个电改系列的一个报告和电话会的一个汇报啊那首先呢我们今天晚上这篇报告就是这个电改背景下储能经济性提升的潜力有多大啊这篇报告呢其实是在二三年底的时候就已经外发了啊当时核心内容呢是想对随着这个电改的一个推进啊这个储能项目的一个 从他的这个套利空间利用率以及这个租赁和容量补偿的一些费用包括这个成本等各类参数的这样一些变化去做这样的一个明确性的分析报告中也是涉及了对于各类参数的一个中短期的一个假设那么我们现在站到了当前那个时间节点回头看我们在这个二三年底的这样一些测算我们发现其实这个储能电站的利用率也就是说这个平均每年的这个电容次数的一 ...

会议主要讨论的核心内容 - 储能项目的经济性在过去一年中显著提升,主要得益于利用率的提升 [1][3] - 政策对储能项目经济性的影响显著,2023年以来出台的一系列政策推动了储能项目经济性改善 [6][7] - 随着政策的推进和市场需求的变化,新能源项目配置储能的比例和必要性显著提升,推动了2024年前4个月储能EPC项目体量同比翻倍增长 [8] - 当前储能项目的市场格局和价格体系基本稳定,PCS和控制系统环节以及优质的大型系统集成商具有较高的投资价值和发展潜力 [9] - 提升国内储能项目经济性可以从电量价值和容量价值两方面入手,目前已有四个省区明确了储能容量补偿或容量定价政策 [13][14] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **更多一手调研纪要和研报数据加V：shuinu9870 提问** 在电改背景下,储能经济性的提升潜力有多大? [3] **回答** 电改背景下,储能经济性的提升潜力显著。部分成熟地区的独立储能项目的内部收益率(IRR)已达到6%以上,若考虑到电池更换及20~25年的全生命周期,IRR甚至可达7-8%。[3] 问题2 **更多一手调研纪要和研报数据加V：shuinu9870 提问** 如何提升国内储能项目的经济性? [13][14] **回答** 电量价值的改善对储能项目的长期收益至关重要,容量价值的改善在短期内更容易实现。目前国内已有四个省区明确了储能容量补偿或容量定价政策,这将显著改善充电站的收益率,预计可提高至4%至5%。[13][14] 问题3 **更多一手调研纪要和研报数据加V：shuinu9870 提问** 海外储能项目的盈利能力为何优于国内? [10][11][12] **回答** 海外储能项目的盈利能力优于国内,主要体现在市场化收入模式的多样性和电价较高。海外项目在极端天气或电网出现问题时能够获取大量超额收益,有时在短短一个月内就能赚回全年的收益。相比之下,国内储能项目的收益模式较为单一,主要依赖于辅助服务和电力项目。[10][11][12]

更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 28 May 2024 | 3:35AM EDT US Economics Analyst Survey Worries: More of the Same (Hill) ： s h u i n u 9 8 7 0 加 V 据 数 报 研 和 要 n Soft data has underperformed real GDP growth and other hard indicators of Jan H纪atzius 研 调+1(212)902-0394 | jan.hatzius@gs.com economic activity by roughly 2pp annualized over the last two years. Looking 一 手 Goldman Sachs & Co. LLC 多 更 ahead, the ISM manufacturing, ISM services, and Goldman Sachs Analyst Alec Phillips Indicator (GSAI) are all consistent w ...

会议主要讨论的核心内容 - 2022年河南数字经济规模突破1.9万亿元，同比名义增长10.6%，高于全国0.6个百分点，占GDP比重31.5% [6] - 河南省在数字产业化方面呈现加速发展趋势，数字产业化规模3400亿元，同比名义增长18.8%，创5年来最大增幅 [6] - 河南省在软件方面实力较弱，在硬件生产领域实力更强，电子信息制造业收入规模在全国排名第7位 [18][19] - 河南省在产业数字化方面，产业数字规模突破1.59亿元，同比名义增长9%，低于全国1.3个百分点 [20] - 河南省17个市的数字经济规模相比去年同期均实现正增长，其中郑州、洛阳、南阳、许昌、新乡等5个市首次跃进千亿省辖市行列 [21] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **分析师提问** 河南省在数字经济发展方面取得了哪些政策支持? [79][80][81] **分析师回答** - 2016年10月河南省获批成为国家大数据综合试验区 - 2021年12月郑州获批成为国家新一代人工智能创新发展试验区 - 河南省自2019年连续多年发布省级的数字经济发展工作方案 - 2021年底和2022年初相继出台了《河南省数字经济促进条例》、《河南省"十四五"数字经济和信息化发展规划》 问题2 **分析师提问** 河南省在推动数字经济发展方面采取了哪些具体措施? [86][87][88][89][90] **分析师回答** - 成立了数字经济发展领导小组，负责数字经济相关工作的推进 - 2022年4月推出了首批的河南省数字化转型典型应用场景，涉及10个领域和109个项目 - 2023年7月，河南省入选了2个国家新一代人工智能公共算力开放创新平台（筹） - 2023年10月，国家超算互联网核心节点在河南郑州正式启动建设 - 2024年将实施重大新型基础设施建设提速行动，包括国家超算互联网核心节点等项目 问题3 **分析师提问** 河南省在数字经济领域的重点企业有哪些,未来发展趋势如何? [117][118][123][129][134] **分析师回答** - 本土企业如豫信电子、超聚变、黄河科技、中航光电、汉威科技、信大捷安等,在数字政府建设、电子信息制造、网络基础设施等方面发挥重要作用 - 引入企业如富士康、紫光股份、合晶、龙芯中科、海康威视、惠科股份等,在半导体、显示、智能制造等领域持续加大在河南的投资布局 - 未来这些企业有望进一步发挥优势,助力河南数字经济高质量发展

各位投资者大家好我是华泰消费的分析师樊俊豪今天非常开心能给大家汇报一下我们近期精心准备的一篇绝金他经济的这样的一个大报告这个也是我们华泰消费洞察系列报告的首篇我们这篇报告的话内容相对比较多大概有68页这里面的话我们是给大家全景分析了他经济相关的市场结构 用户画像不同代季不同成绩女性的消费特征以及未来女性的消费趋势等多个方面那我们也是这篇报告应该也是目前资本市场上首篇对差经济进行系统阐述的这样一篇报告 那我们这篇报告的话呢会给大家详细的分享一下我们对于认为他经济崛起的相关的十大消费行业和相关的这样一些公司这个报告的话呢对大家寻找大消费领域里面的结构性投资机会呢也是具有一定的参考意义的那我们这篇报告的话呢就是大概会分为以下的这五个方面首先呢我们会给大家详细的阐述一下 这个女性消费的这样的一个宏观的这个背景和整个的一个大的一个框架那下来的话呢我们会从三个方面来分别来给大家阐述一下为什么我们选择他经济啊作为我们的这个切入口以及我们在观察当中发现的这个他经济的这样的一些就是拉动我国消费持续增长的背后的这样一个他力量以及未来的这个 他经济女性消费的这样一个趋势以及相关的这样一些公司大概会分为这几个方面下面我就给大家分别来 ...

会议主要讨论的核心内容 - 随着电改的推进,储能项目的经济性有明显提升,主要体现在利用率的大幅提高 [2][3][4] - 政策方面,各地陆续出台了电力现货市场、辅助服务市场、容量补偿机制等,为储能项目创造了更好的收益环境 [5][6][7] - 储能项目的收益模型发生了变化,从单纯的成本项转向有一定经济性,主要得益于限电补偿和政策支持 [8][9][10] - 与海外相比,国内储能项目的收益模式相对单一,主要依赖容量租赁和电量交易,但未来有进一步提升的空间 [9][10][11][12] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **分析师提问** 国内储能项目的收益模式与海外相比有哪些差异? [9][10][11][12] **分析师回答** 国内储能项目的收益主要来自容量租赁和电量交易,相比海外项目收益模式较为单一。海外项目可获得更多的辅助服务收入和价差收益。未来国内项目也有提升收益的空间,如电量价值改善和容量价值提升。[9][10][11][12] 问题2 **投资者提问** 储能项目的经济性有哪些关键因素? [13][14][15][16][17] **分析师回答** 储能项目的经济性主要取决于利用率、电量价值和容量价值三个方面。利用率的提升是近期推动项目经济性改善的主要因素;电量价值的提升需要电价市场化改革,容量价值的提升则需要政策支持,如容量补偿机制的建立。[13][14][15][16][17] 问题3 **投资者提问** 储能行业未来的投资机会在哪些领域? [21][22][25][26] **分析师回答** 未来储能行业的投资机会主要集中在以下几个领域:1)PCS等关键设备环节,随着技术进步和成本下降,盈利能力有望提升;2)文控系统环节,随着与终端产品的集成度提高,行业壁垒增强;3)具有海外渠道和品牌优势的系统集成商,有望从海外市场需求增长中获益。[21][22][25][26]