数通PCB梳理：AI大发展带动数 通PCB新周期：20240711_导读 2024年07月11日 15:02 关键词 PCB AI 中泰证券 电子 业绩预告 投资建议 设计公司 超预期 存储设计 消费电子 模拟个股 毛利率 净利润 PCB行业 深蓝 光模块 交换机 服务器 数通 利润拐点 全文摘要 电子行业一季度出现盈利拐点，AI成为确定的创新方向。推荐关注PCB和服务器相关的标的 及AIPC、ARG领域，并特别看好存储市场，特别是Mall Flash价格上涨趋势。多家电子公司业绩预告超出 市场预期，特别是在半导体设计领域，如3S、SOC及存储设计方向表现强劲。PCB及SOC板块业绩持续 超出市场预期，主要受AI和电子化率提升影响。消费电子板块在销量下滑情况下仍实现超预期利 润。AI技术的发展和应用增加推动了SoC市场需求上升，而PCB及其他细分市场情况未完全明朗。光模 块领域订单饱满，预计PCB价格和利润率上升。互动板行业面临需求回暖，特别是数通、汽车和消费领 域表现突出。全球PCB行业业绩超出预期，受益于通信网络设备、服务器及光模块等领域的需求升级。 光模块市场增长迅速，特别是400G及以上产品的推出促使 ...

感谢大家好欢迎参加中泰电子AI系列第16奖疏通PCB梳理AI大发展带动疏通PCB新高期电话会议 本次电话会议服与中泰证券正式签约客户为非公开交流活动未经中泰证券授权请勿对外传播本次会议的内容包括但不限于视频音频文字记录内容等信息感谢您的理解与配合中泰证券对违反上述要求的行为保留追究法律责任的权利市场有风险投资需谨慎本会议信息仅供参考不代表任何投资建议本公司不对任何人因使用本会议中的信息所引致的任何 尊敬的各位投资者大家早上好我是中泰电子王芳那也是非常感谢各位投资者一直在早上的八点支持我们的这个电话会议我们从五月份开始强靠电子然后我们当时强调的核心观点就是电子在今年的一季度是出现了这个盈利拐点然后方向上我们也一直非常明确就是AI是最确定的这个创新的方向 所以我们的核心推荐一直这个方向上都是深度围绕AI和AI家那AI的云端主要当时我们推的就是PCP和服务器的这个相关的标的包括像互联股份、圣诞电路、国联复联以及A股的韩武基然后还有像AI家这个方向的话呢我们是从五月份也是非常看好国联然后中间是一直在重点推荐国联里面相关的这个核心标的 那到后来我们也是强调在国链里面选个股不如是重点区上仓位然后AIPC这块的话呢以及AR ...

本次会议紧面向华府证券的专业投资机构客户或受邀客户第三方专家发言内容仅代表其个人观点所有信息或观点不构成投资 ...

会议主要讨论的核心内容 - 港股在1月22日低见14,800点后完成熊市第二只脚落地,4月中下旬以来快速上涨,迎来技术性牛市 [1][2][3] - 本轮港股反弹势头已经超越熊市超跌反弹,宜高度重视 [3] - 目前指数涨幅几乎全部来自风险溢价调整带来的估值修复,未来需要持续政策利好、无风险收益率下降及基本面不断改善的配合才能支撑港股继续冲高 [4] - 南向资金流入及外资交易型资金回流是本次上涨的主要动力,未来随着市场对港股风险回报预期进一步改善,更多欧美长线资金有望回流 [5][12] - 港股面临的下行风险主要包括:美国大选临近、地缘政治和贸易摩擦、美联储降息节奏可能与市场预期出现偏差、新一轮贸易保护主义的风险等 [6] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 您认为港股后续的上涨空间如何? **Jiazhen Zhao 回答** 历史上,出现技术性牛市后,后续平均上涨空间为70%,平均上涨时长为700个交易日。从成交量看,出现技术性牛市时成交额比前段熊市最低点平均高29%,此轮技术性牛市成交额比前低高28%,量能配合上亦符合历史上较为典型的技术性牛市特征。[20][21] 问题2 **Yang Bai 提问** 您如何看待本轮港股上涨主要源于风险溢价调整带来的估值修复? **Jiazhen Zhao 回答** 本轮港股上涨几乎全部来自风险溢价调整带来的估值修复。追溯2007年之后的深度调整周期,我们发现在大多数情况下,市场在跌穿8倍估值底之后会快速向上修复2倍市盈率左右,可视为中长期牛市的前兆。港股本轮下跌于1月22日跌破8倍市盈率,目前市盈率已修复至10倍,基本完成估值修复。后续港股的继续上涨除有望受益于无风险收益率下降之外,更需要盈利复苏支持。[22][23][24] 问题3 **Joyce Ju 提问** 您如何看待近期的空头回补对港股的影响? **Lei Chen 回答** 4月19日以来的空头回补,支撑了指数前期的快速上涨。历史上看,恒生指数与卖空成交额占总成交额基本上呈现负相关关系。近期此占比整体向上,指数短期内可能面临调整。[25][26][27]

会议主要讨论的核心内容 - 公司为客户提供高速高密PCB研发设计及PCBA研发打样、中小批量制造服务，与众多国内外知名企业建立了长期合作关系[1] - 公司在航空航天领域实现的收入为3,295.09万元，占当年总营业收入的4.19%[1] - 公司为figureAI提供人形机器人零组件，看好轻便又安全的AI人形机器人进入家庭[1] - 公司是三星S24手机金属外观件供应商，也是小米系列手机外观件供应商[1] - 公司有向无人机客户提供结构件产品，在新能源汽车方向的业务主要集中在三电系统[2] - 公司半导体封装用电子化学材料产品质量达到国内同类先进水平，并在多家主流客户批量供货[3] - 公司拟在衢州市智域内设立全资子公司中自[4] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

会议主要讨论的核心内容 - 公司主营业务包括印制电路板(PCB)的研发、生产、销售与服务,主要产品有刚性电路板(RPCB)、高密度互联板(HDI)、柔性电路板(FPC)、刚乘结合板(R-F)和柔性电路板组件(FPCA)。公司是国内少数兼具刚柔印制电路板批量生产与较强研发能力及高端产品制造能力的PCB制造商。[3] - 公司的PCB产品已用于存储芯片等封装及新能源相关领域,并已获得AIPC的小批量订单。公司的柔性印制电路(FPC)可应用于人形机器人需求,已开始向相关客户提供应用产品。[3] - 公司表示,Chiplet技术将各异质小芯片借助先进封装方式实现系统芯片功能,预计将推动封装工艺与封装材料发展,公司已积极投资开展半导体先进封装IC载板业务。[3] - 公司还开展了储能电池BMS模组应用业务,以及机器人及VR/AR等领域的柔性电路相关产品FPC/R-F/FPCA应用。[3] - 公司认为,ChatGPT-OpenAI或AICG等人工智能技术的发展应用将提升高速算力与存储等需求,将促进集成电路与PCB等电子信息产业的创新进步。[3] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容。

会议主要讨论的核心内容 1. GP200代工的变化 - GP200相比传统AI服务器,在散热、光模块、电源等方面有较大变化 [1][2][27][28][29][30][31][32][33] - GP200的代工主要集中在鸿海和广达两家,其他厂商缺乏相关经验 [1][2][3] - 未来随着云厂商定制化GP200,代工模式和供应链将发生变化 [4][5][6][7] 2. GP200的出货情况 - 2022年GP200出货量预计3000套,其中NVL36和NVL72各占1500套 [22] - 2023年GP200出货量预计达到4-4.5万套,主要以MIR36为主 [22][23] - 同时还会有1-1.5万套来自云厂商定制的ML72 [23] 3. PCB和电源的变化 - GP200 PCB层数将从16-18层升级到20层,以满足更高的互联和散热需求 [24][25][26] - GP200电源采用集中供电的PowerShelf方案,单瓦价格从1.5-2元提升到4元左右,存在一定技术和供应商限制 [29][30][31][32][33][34][35] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **参会者提问** GP200除了PCB和电源,还有哪些环节价值量提升较大? [27] **专家回答** 除了PCB和电源,GP200在散热模组和光模块方面也有较大变化和价值提升: - 散热从风冷升级到液冷,单个散热模组价格从25美元提升到120美元左右 [27][28] - 光模块从400G升级到800G,并有望在明年升级到1.6T,价格也相应提升 [27][28] 问题2 **参会者提问** GP200电源的单瓦价格从1.5-2元提升到4元,这个价格变化是否合理? [29] **专家回答** GP200电源价格大幅提升主要有以下几个原因: 1. 采用集中供电的PowerShelf方案,需要具备电涌保护、自动关机等更高的技术要求 [29][30][31][32] 2. 目前主要供应商为台达和光宝,前期研发投入较大,导致价格较高 [33][34][35] 3. 随着量产,预计未来电源价格会下降到6元左右 [34] 问题3 **参会者提问** 国内厂商麦克米特是否有可能进入GP200电源供应链? [34][35] **专家回答** 从目前了解,麦克米特虽然也有电源生产能力,但与台湾主要供应商相比,其产能和技术水平还有一定差距,短期内很难成为GP200主要供应商。 公司更可能将麦克米特作为备用供应商,以防主要供应商出现问题,但其份额预计不会超过10%。

会议主要讨论的核心内容 - 公司主营消费电子用FPC及PCB的制造，专注于为行业领先客户提供全方位PCB产品及服务 [2] - 公司的PCB产品可分为通讯用板、消费电子及计算机用板以及其他用板等，产品广泛应用于手机、网络设备、平板电脑、可穿戴设备、笔记本电脑、服务器/储存器及汽车电子等下游产品 [2] - 公司为行业领先客户提供全方位PCB产品及服务，包括以AI PC为代表的AI终端消费电子产品 [2] - 公司主要生产染料中间体、纸张化学品四个系列产品，广泛应用于医药、复合材料、染料、造纸等诸多领域 [3] - 公司部分产品如3，3'-二氨基二苯等在工程塑料和精细化工等领域有着广泛的应用 [3] - 公司投资设立了河北建新飞行汽车科技有限公司，涉足飞行汽车业务 [3] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

用 使 习 准 学 成 为 人 生 频 个 PCB产业链跟踪之覆铜板篇20240429_智能速览 I 音 供 A 2024年04月30日 00:38 由 名 仅 要 同 ， 关键词 纪 以 传 本 容 外 电子行业 招商证券 智能板 互联网行业 行业集中度 原材料 产业链 价格走势 投资建议 生意科技 建设 基 内 勿 层版 产能规模 行业下行 研发投入 请 用 使 全文摘要 用 习 讨论集中于电子行业，特别是 PCB（印制电路板）使 市场和与其相关的产业链。首先，分析了市场需求上 准 学 升和原材料价格上涨对行业增长的影响，指出了习 目前电子行业正处在一个增长通道中，尤其是在互联网 成 为 人 应用领域，由于需求强劲和原材料价准 格上升学 而呈现出积极的增长势头。随后，详细讨论了供应链恢复、 生 频 个 客户需求增长以及关键原成材料如为铜、玻人璃纤维和环氧树脂等价格上涨如何推动产业链增值板块成本上 I 音 供 A 升，进而预测行业将迎生 来一轮频 新的增个 长周期。此外，报告也强调了企业如何通过优化客户结构、调整生 由 名 仅 产策略来应对成本I挑战，音并保持供竞争力。 接着，讨论触及了 PCB 市场的具体 ...

上海 年第一季度 上海 年第一季度 ‒ ...