经济数据 - 国内经济在年初表现超出市场预期，但仍需加强恢复动能[1] - 前两个月出口增长7.1%，制造业数据重回荣枯线之上[2][3] - 社零、固定资产投资和工业增加值同比增速分别为5.5%、4.2%和7.0%[4] - 前两月进口金额同比增长3.5%，出口金额同比增长7.1%[5] - 经济内生动能疲弱，社融增速下降至9.0%，M1同比回落至1.2%[5] - 3月份宏观数据增长可能受压，结构分化加剧[5] 全球市场 - 日本央行退出YCC和负利率政策，但货币政策仍将保持宽松[6] - 美国通胀和劳动力市场有所反弹，但美联储降息何时开启尚未确定[6] - A股在3月份小幅上涨1.4%，债券市场继续走牛[7] - 3月周期类行业涨幅相对较优，有色金属表现突出[8] - 3月国债收益率走势下行，贵金属持续上行[9] - 人民币兑美元走贬0.42%，下旬跌破7.2刷新年内低点[7] 投资展望 - 今年前两个月库存同比延续上行，但预计在4月份前后库存增速将出现一轮回撤[10] - 美联储二季度降息可能性不低，但通胀回升并不一定导致降息[11] - A股在4月份受季节性影响较大，胜率较低，市场聚焦点将回归业绩层面的兑现情况[12] - A股步入新一轮盈利上行期，盈利和净利润增速均呈现回升趋势[13] - 货币政策仍以“稳”中偏松为基调，企业中长期贷款有望在二季度步入新一轮上行期[14] - 企业中长期贷款同比增加，国债利率和逆回购利率有上行压力[15] 市场预测 - A股市场在盈利上行期背景下有望取得较好收益，建议关注消费和周期行业[16] - 债券市场风险在不断积累，短债风险相对较小，长债利率可能脱离历史极值区间[17] - 黄金仍具有较高配置价值，各国央行购金行为将持续推动金价上行[18] - 原油价格可能受全球经济软着陆预期影响上涨，供应端冲击是重要力量[19] - 人民币波动或加强，受日元走弱和中美关系改善预期影响[20]

2020年04月29日 三大指数收绿 北向资金连续三个交易日净卖出 证 券研究报告——市场日报 行情回顾 2024.04.08 周一（4 月 8 日），三大指数早盘低开， （预计发布时间：2024.04.09） 之后走势分化，沪指震荡上行，深指、创指震 荡回落，午后三大指数持续走低，尾盘收绿。 分析师：景剑文 截至收盘，上证指数（-0.72%）收报 3047.05 执业证书编号：S0770523090001 点，深证成指（-1.57%）收报9394.61点，创 电话：0351-7219913 E—mail：jingjw@dtsbc.com.cn 业板指（-1.81%）收报 1807.05。两市量能依 旧维持在 9000亿之上（数据来源：Wind）。申 地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 万Ⅰ级行业多数下跌，仅公用事业、银行、汽 A 座F12、F13 网址: http://www.dtsbc.com.cn 车上涨；美容护理、食品饮料、轻工制造领跌。 风险提示 财报不及预期引发市场扰动 当日要闻 本周再次出现“0”新股申购！Choice 数据显示，上周，仅广合科技 1 只新股上市，首日大 涨 197.6 ...

市场趋势 - 中央汇金投资有限责任公司在去年下半年增持基金份额192.85亿份，加码对象主要为沪深300、上证50等宽基产品[1] - 全球资金加速回流中国，超过90%的新兴市场基金开始增持中国股市，市场普遍认为“卖出印度，买入中国”[1] - 申万Ⅰ级行业中，有色金属、煤炭、农林牧渔领涨，计算机、通信、传媒领跌[1] - 申万Ⅰ级行业主力资金净流入情况显示，资金流入较多的行业包括有色金属、煤炭、农林牧渔，流出较多的行业包括计算机、通信、传媒[1] 公司信息 - 大同证券投资评级的类别分为强烈推荐、谨慎推荐、中性和回避[7] - 大同证券的研究方法包括定性和定量相结合的方法，依据市场公开信息和资料[8] - 大同证券不对使用报告所载资料引起的损失负责，报告仅代表发布日前观点[9] - 市场有风险，投资需谨慎，报告仅供参考，不能取代独立判断[10] - 本报告仅反映研究员的设想、见解和分析方法，不代表大同证券公司[11] - 投资者不得未经允许转发证券研究报告给他人，需慎重使用公众媒体刊载的报告[13] - 报告版权为大同证券所有，未经许可不得翻版、复制和发布[15] - 分析师承诺与报告内容所涉标的公司无利益冲突[16]

IPO市场 - 一季度IPO节奏放缓，80家公司撤单，募资额223.68亿元，较去年同期大幅下降[1] 美国债务危机 - 到2034年美国联邦政府债务占GDP比例将升至116%[1] 券商行业 - 券商股权转让潮起，多家券商表态要打造一流投行，行业并购重组预期增强[1] 申万Ⅰ级行业 - 石油石化、钢铁、基础化工领涨；传媒、计算机、电子领跌[5] 股市走势 - 两市指数全天呈现"W"型走势，上证指数-0.08%，深证成指-0.62%，创业板指-0.62%[1] 投资评级 - 大同证券投资评级的类别分为强烈推荐、谨慎推荐、中性和回避，分别对应股价表现优于市场基准指数、股价波动相对市场基准指数、股价表现弱于市场基准指数[7] 研究方法 - 本报告采用定性、定量相结合的研究方法，依据市场公开信息及资料做出观点和判断，具有一定局限性[8] 报告准确性 - 大同证券不对报告所载资料的准确性和完整性做出保证，投资者需自主做出投资决策并自行承担风险[9]

宏观数据 - 3月制造业PMI环比上升至50.8%，需求端回升明显[1] - 美联储二季度降息可能性存在[3] - 美国经济实现软着陆的基准假设下，美元流动性宽松趋势确定但难一蹴而就[13] 股市和债市 - 股市本周继续调整，短期波动加剧，但长期上行趋势不变[2] - 本周债市收益率普遍下行，国债与国开债期限利差扩大[3] - A股市场本周继续调整，主要宽基指数跌幅明显扩大[5] 资金流向 - 北向资金本周明显回流，前4个交易日内只有周三北向净流出[7] - 基金发行份额和数量明显回落，规模回落更甚，债券型基金发行规模显著收敛[8] - 主力资金连续净流出且流出幅度扩大，本周日均股票成交额跌破万亿元[8] 债券市场 - 债券市场收益率普遍下行，国债与国开债期限利差扩大，中美信用利差继续收窄[9] - 不同期限国债收益率继续下行，中短期下行幅度更大，国债长短期限利差扩大至56.76BP，国开债期限利差扩大至57.02BP[10] 行业和投资展望 - 本周行业（申万一级）跌多涨少，周期板块呈相对优势[7] - 31个申万一级行业中有色与银行板块获得资金青睐[7] - 出口和制造业投资可能继续亮眼[13]

股市和债市 - 本周股市全面调整，结束连续五周上涨态势，宽基指数涨幅较大[2] - 本周债市收益率下行，央行表示仍有降准空间，长短端国债收益率均下行[3] - 主力资金连续净流出，流出幅度本周再次扩大，股票成交额继续高位运行，规模继续扩大[9] - 本周融资净买入继续提升，融资买入与偿还均较上周与收缩，两融余额稳中继续提升，融资余额提升明显[9] 金属价格和基金发行 - 本周金属价格转头向下，美元指数走强导致商品资产配置价值下滑[4] - 本周基金发行份额和数量明显回落，债券型基金发行规模显著放大[9] 债市利率和国债收益率 - 债市收益率普遍下行，国债期限利差扩大，国开债期限利差收窄[10] - 不同期限国债收益率较上周均上行，1年期上行幅度最大，中美利差近期收窄[11] - 长短期限利差本周扩大至54.26BP，国开债期限利差收窄至50.49BP[11] 大宗商品和金属价格 - 国内大宗商品价格延续上涨，但走势分化，商品市场主要商品走势分化[12] - 金属与贵金属震荡上行，全球经济逐步回暖，需求回暖将对工业金属价格形成支撑[13]

2020年04月29日 三大指数回落 北向资金净卖出趋势终止 证 券研究报告——市场日报 行情回顾 2024.03.19 周二（3月19日），三大指数早盘低开， （预计发布时间：2024.03.20） 短暂拉升后震荡回落，午后行情持续回落，尾 盘三大指数收绿。截至收盘，上证指数（- 分析师：景剑文 0.72%）收报3062.76点，深证成指（-0.58%） 执业证书编号：S0770523090001 收报 9696.69 点，创业板指（-1.01%）收报 电话：0351-7219913 E—mail：jingjw@dtsbc.com.cn 1906.94。两市量能虽小幅回落，但仍维持万 亿，北向资金终止了之前净流入趋势，净流出 地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 70.11 亿元（数据来源：Wind）。申万Ⅰ级行 A 座F12、F13 网址: http://www.dtsbc.com.cn 业多数下跌，农林牧渔、煤炭、综合领涨；非 银金融、医药生物、电力设备领跌。 风险提示 外部市场环境变化引发市场扰动 当日要闻 深交所处罚全名单来了！4 家券商、5家发行人在列。深交所最新发布的上市审核动态显示， ...

经济趋势 - 经济回暖趋势不变，财政政策或更显积极，经济向好趋势不变[1] - 年初实质复苏，固定资产投资超预期增长，制造业表现强劲[9] 资本市场 - A股市场再次上涨，主力资金净流入持续提升，杠杆资金继续扩大[4] - 短期内债市或将维持震荡，股市跷跷板效应初步显现[3] - 本周主力资金净流出幅度收敛，但基金发行份额和数量明显回落[7] - 本周融资净买入额大幅提升，两融余额稳中继续提升，融券趋势下滑[7] - 不同期限国债收益率均上行，1年期上行幅度最大[8] 商品市场 - 商品市场全面回暖，金属商品上行势头有所收敛[9] - 贵金属价格持续上扬，黄金价格继续突破，贵金属价格涨势相对较好[9] 行业展望 - 社零同比增速回调，但实质优于去年同期，固定资产投资超预期增长[11] 投资评级 - 大同证券投资评级包括强烈推荐、谨慎推荐、中性和回避等级别[12] 免责声明 - 作者研究观点客观准确，不受第三方授意或影响[13] - 免责声明指出报告内容来源和观点不代表准确性和完整性，大同证券不对因报告内容引发的损失负责[14] - 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断[15] - 市场有风险，投资需谨慎，此报告仅做参考[16] - 投资者应自主做出投资决策并自行承担投资风险[17] - 未经允许投资者不得将证券研究报告转发给他人[17] - 本报告版权为大同证券有限责任公司所有，未经书面许可不得复制和发布[18]

报告的核心观点 - 三大指数早盘高开后震荡拉升,创业板指涨逾2% [1] - 申万一级行业多数上涨,传媒、电子、电力设备领涨,煤炭、家用电器、银行领跌 [3][4][5] - 1-2月规模以上工业增加值同比增长7%,国民经济稳中有升 [3] 报告内容总结 指数表现 - 上证指数收报3084.93点,涨0.99% [1] - 深证成指收报9752.83点,涨1.46% [1] - 创业板指收报1926.40点,涨2.07% [1] - 两市成交量重回万亿,北向资金净流入25.28亿元 [1] 板块表现 - 传媒、电子、电力设备等板块涨幅居前,涨幅超2.5% [4][5] - 煤炭、家用电器、银行等板块领跌,跌幅超1% [4][5] 行业动态 - 1-2月规模以上工业增加值同比增长7%,制造业增长7.7%,高技术制造业增长7.5% [3] - 消费品制造业增加值增长4.7%,比上年12月份加快4.4个百分点 [3] 资金流向 - 电子、计算机、非银金融等行业资金净流入较多 [5] - 银行、钢铁、房地产等行业资金净流出 [5]

2020年04月29日 三大指数再度下行 北向资金净流入超 50 亿 证 券研究报告——市场日报 行情回顾 2024.03.14 周四（3月14日），三大指数早盘短暂冲 （预计发布时间：2024.03.15） 高，之后震荡走低，午前悉数翻绿，尾盘触底 反弹，跌幅收窄。截至收盘，上证指数（-0.18%） 分析师：景剑文 收报 3038.23 点，深证成指（-0.52%）收报 执业证书编号：S0770523090001 9555.42 点，创业板指（-0.64%）收报 1883.02。 电话：0351-7219913 E—mail：jingjw@dtsbc.com.cn 两市量能小幅滑落，但依然维持万亿之上，北 向资金净流入64.22亿元（数据来源：Wind）。 地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 申万Ⅰ级行业多数下跌，有色金属、环保、石 A 座F12、F13 网址: http://www.dtsbc.com.cn 油石化领涨；传媒、电子、国防军工领跌。 风险提示 板块轮动引发市场扰动 当日要闻 华为常务董事汪涛：2023 年华为销售收入超 7000 亿元 同比增长超 9%。3月14 日至15日， 华为 ...