宏观数据 - 3月制造业PMI环比上升至50.8%，需求端回升明显[1] - 美联储二季度降息可能性存在[3] - 美国经济实现软着陆的基准假设下，美元流动性宽松趋势确定但难一蹴而就[13] 股市和债市 - 股市本周继续调整，短期波动加剧，但长期上行趋势不变[2] - 本周债市收益率普遍下行，国债与国开债期限利差扩大[3] - A股市场本周继续调整，主要宽基指数跌幅明显扩大[5] 资金流向 - 北向资金本周明显回流，前4个交易日内只有周三北向净流出[7] - 基金发行份额和数量明显回落，规模回落更甚，债券型基金发行规模显著收敛[8] - 主力资金连续净流出且流出幅度扩大，本周日均股票成交额跌破万亿元[8] 债券市场 - 债券市场收益率普遍下行，国债与国开债期限利差扩大，中美信用利差继续收窄[9] - 不同期限国债收益率继续下行，中短期下行幅度更大，国债长短期限利差扩大至56.76BP，国开债期限利差扩大至57.02BP[10] 行业和投资展望 - 本周行业（申万一级）跌多涨少，周期板块呈相对优势[7] - 31个申万一级行业中有色与银行板块获得资金青睐[7] - 出口和制造业投资可能继续亮眼[13]