亿航智能(EH)
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亿航智能:全球eVTOL领先主机厂,商业化落地加速收入增长
华兴证券· 2024-09-25 07:07
报告公司投资评级 - 首次覆盖,给予买入评级,目标价为 19.71 美元 [3][4] 报告的核心观点 eVTOL 商业化拐点来临,亿航成为核心受益者 - 电动垂直起降(eVTOL)飞行器是未来实现空中交通(UAM)的核心载具,市场空间巨大 [14][19] - 亿航智能是全球领先的 eVTOL 生产商,2016年成为首家在纳斯达克上市的"eVTOL 概念股" [14] - 近年来中国政府出台一系列支持政策,为 eVTOL 发展提供有利条件 [26][27] EH216-S 先发优势显著,成为低空经济核心受益产品 - EH216-S 是全球首个获得"三证"(型号合格证、标准适航证、生产许可证)的 eVTOL,确立先发优势 [28][29] - EH216-S 产品力和性价比优势突出,订单需求旺盛 [31][32][33][34] 财务预测和估值 - 预计 2024-2026 年 eVTOL 销量将达到 190/400/700 架,收入和利润快速增长 [43][44][45][52][53][54] - 给予公司 2025 年 10 倍 P/S 估值,目标价为 19.71 美元 [60] 风险提示 - 产品安全稳定性风险 - 公众接受度不及预期 - 行业竞争格局加剧 - 地缘政治风险 - 融资风险 [63]
EH216-S Pilotless eVTOL Completes First Flight in Brazil
GlobeNewswire News Room· 2024-09-24 22:44
GUANGZHOU, China, Sept. 24, 2024 (GLOBE NEWSWIRE) -- EHang Holdings Limited (“EHang” or the “Company”) (Nasdaq: EH), the world’s leading Urban Air Mobility (“UAM”) technology platform company, today announced a major milestone with the successful completion of the first flight of its EH216-S pilotless eVTOL in Brazil. EH216-S completed the first flight in Brazil EHang's first trial flight in Brazil took place in Quadra, located in the São Paulo region, in partnership with its local operator, Gohobby Future ...
亿航智能2024年半年报点评:业绩超预期,静待OC年内落地
浙商证券· 2024-09-22 10:43
报告公司投资评级 亿航智能(EH)的投资评级为"买入"(维持)[4]。 报告的核心观点 1) EH216交付量超预期,同环比大幅增长[2] 2) 民航局授理OC,年内有望取得全球首证[3] 3) 携手南航开展运营试点,海外首飞打开全球市场[3] 4) 盈利预测维持,维持"买入"评级[3] 公司业绩分析 1) 2024年二季度实现营业收入1.02亿元,同比增长920%,环比增长65%[1] 2) 2024年二季度净亏损7160万元,扣非后净利润转正为120万元[1] 3) 2024年二季度毛利率为62.4%,同比提升2.2个百分点,环比提升0.5个百分点[1] 4) 预计2024年第三季度营业收入约为1.23亿元,同比增长329.8%,环比增长20.6%[2] 财务数据分析 1) 预计2024-2026年收入分别为4.47、9.04、13.49亿元,对应PS分别为12、6、4[3] 2) 预计2024-2026年归母净利润分别为-188.41、-40.24、26.06百万元[6][9] 3) 预计2024-2026年毛利率分别为61.0%、60.8%、60.6%[11] 4) 预计2024-2026年ROE分别为-532.6%、-782.3%、63.2%[11]
Brazil and China Strengthen Cooperation on Civil Aviation Airworthiness: EHang's EH216-S Pilotless eVTOL Obtains Experimental Flight Authorization Certificate from Brazil's National Civil Aviation Agency
GlobeNewswire News Room· 2024-09-16 22:12
文章核心观点 - 公司的EH216-S无人驾驶电动垂直起降(eVTOL)飞机系统已获得巴西国家民航局(ANAC)的实验飞行授权证书(CAVE) [1] - 公司将与当地合作伙伴Gohobby在巴西进行全面的EH216-S测试和试飞活动,以推进无人机交通管理(UTM)系统和服务的研发 [1] - 公司正与全球各地民航当局密切合作,推进EH216-S在其他国家的适航认证,分享先进技术和专业知识,确保无人驾驶eVTOL飞机的安全运营 [2] 根据目录分别总结 公司概况 - 公司是全球领先的城市空中出行(UAM)技术平台公司,致力于提供安全、自主和环保的空中出行服务 [7] - 公司的旗舰产品EH216-S已获得中国民航局颁发的全球首个无人驾驶eVTOL飞机型号合格证、生产合格证和标准适航证 [7] 巴西市场拓展 - 公司的EH216-S无人驾驶eVTOL飞机系统已获得巴西ANAC的实验飞行授权证书(CAVE) [1] - 公司将与当地合作伙伴Gohobby在巴西进行全面的EH216-S测试和试飞活动,以推进UTM系统和服务的研发 [1] - 中国民航局(CAAC)和巴西ANAC正就EH216-S在巴西的监管模式和适用监管框架进行讨论 [4] 国际合作 - 公司与全球各地民航当局密切合作,推进EH216-S在其他国家的适航认证 [2] - 中国和巴西签署了民航合作协议,以加强两国在适航认证流程方面的安全、效率和可持续性 [3] - ANAC和CAAC代表团曾访问公司在广州的设施,了解EH216-S的型号合格证、生产经验等 [5]
EHang Strongly Refutes False Allegations, Clarifies Misinformation Causing Stock Volatility
GlobeNewswire News Room· 2024-09-05 00:39
文章核心观点 - 公司否认与美国政府对Chris Hu的调查有任何关系 [1][2] - 公司管理团队与该事件无任何个人关联,相关指控完全属于捏造 [1][2] - 公司一直保持最高标准的透明度和合规性,致力于开发和商业化自主飞行器技术 [2] - 公司将保留采取适当法律行动的权利,以保护公司声誉和股东利益 [2] 公司概况 - 公司是全球领先的城市空中出行技术平台公司 [3] - 公司的使命是实现安全、自主和环保的空中出行,为所有人提供服务 [3] - 公司为各行业提供无人机系统和解决方案,包括空中出行、智慧城市管理和空中媒体 [3] - 公司的EH216-S机型获得了中国民航局颁发的全球首张载人无人机型号合格证、生产合格证和标准适航证 [3] 风险提示 - 公司面临认证、产品和服务市场接受度、与战略合作伙伴关系、诉讼等方面的风险 [4] - 公司的前瞻性陈述涉及已知和未知风险,可能导致实际结果与预期存在差异 [4]
亿航智能:Q2收入超指引,调后净利润转正,订单持续增长
天风证券· 2024-09-02 15:13
报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司本季度在运营和财务指标迎来强劲增长 [1] - 获得EH216-S的三项认证使公司能够加快生产和交付进程 [1] - 政府在推动低空经济方面的增强举措带来来自国内外包括政府和旅游运营商在内的客户需求和订单大幅增加 [1] - 公司在手订单丰富,OC取证在即,商业化进展有望持续加速 [1] 公司国内业务总结 - 公司预计OC将在年内获取,订单持续拓展 [1] - 4月获得CAAC颁发的EH216-S生产许可证,允许公司在广东省云浮市的生产设施中批量生产EH216-S [1] - 公司正在稳步扩大生产,以满足增长的订单需求和客户交付要求 [1] - 公司正支持广州、深圳、太原和无锡的合作方积极准备OC申请 [1] - 5月获得山西旅游的50台订单(已全额支付1.13亿元)及450台额外采购计划,并交付10台 [1] - 6月获得浙江文成县政府的30台订单(以全额支付)及270台额外采购计划,并交付27台 [1] - 7月获得香港KC Smart Mobility的30台订单,Q1已交付5台 [1] 公司海外业务总结 - 扩展中东市场,与MLG和阿布扎比投资办公室合作,并在阿联酋和沙特阿拉伯首航 [1] - 4月与MENA地区的金融科技公司Multi Level Group及阿布扎比投资办公室签署三方协议,推动阿联酋及其他地区的自主eVTOL发展 [1] - 5月完成EH216-S在阿布扎比的首次载人自主eVTOL飞行 [1] - 6月EH216-S在沙特阿拉伯的麦加完成首次自主空中出租车飞行 [1] 公司业绩指引 - 公司预计24Q3收入1.23亿元,同比增长330%,环比增长21% [1] 投资建议 - 维持"买入"评级 [1] - 预计公司2024-2026年的营收分别为4.2/8.3/10.8亿元 [1] 风险提示 - eVTOL行业政策落地不及预期 [1] - eVTOL技术发展不及预期 [1] - eVTOL商业化进展不及预期 [1] - 生产能力限制与供应链风险影响产品交付 [1] - 业务增长速度不及预期 [1]
EHang: Explosive Growth Forecast (Rating Upgrade)
Seeking Alpha· 2024-08-29 12:46
文章核心观点 - 中国公司EHang是首家获得eVTOL飞机型号认证的公司,并已开始批量生产和销售其EH-216机型 [2][5][7] - EH-216具有三大优势:已获得认证、完全自主驾驶、价格低于竞争对手 [6] - EHang在中国国内市场获得了大量订单,预计未来3-5年内将保持高速增长 [2][7][9] - EHang正在扩大生产能力,并与广汽集团合作建立新的生产基地 [7][8] - EHang正在研发新型号VT-30,计划用于城际航空运输,与EH-216在城市内的空中出租车业务形成互补 [10] 公司情况总结 - EHang是一家总部位于中国的公司,90%以上收入来自中国市场 [5] - 公司已获得中国民航局的生产许可证和适航证,是全球首家获得eVTOL飞机型号认证的公司 [7] - 公司正在积极推进获得运营许可证,预计将于2025年春节前实现商业运营 [7] - 公司在2024年上半年获得超过1100个订单,交付量大幅增长 [7] - 公司正在扩大生产能力,预计未来12个月内将新增1000架的年产能 [8] - 公司正在建设新的总部和研发中心,以支持业务的快速发展 [8] 行业发展前景 - 预计2025年eVTOL行业将进入快速发展期,Joby和Archer等公司有望在明年获得FAA认证 [3] - 中国各地政府正在大力投资建设飞行基础设施,为EHang的发展创造良好环境 [9] - EHang正在积极推进与巴西、印尼等国的双边认证,为未来国际市场拓展做准备 [9] 公司估值分析 - 根据分析师模型,给出EHang的合理估值为30美元,较当前股价14.77美元有超过100%的上涨空间 [16][17] - 模型假设EHang未来5年内保持三位数的收入增长,并逐步达到行业标准的成本水平 [15] - 但模型也存在一些风险因素,如地缘政治风险、市场需求不确定性、快速增长的管理风险等 [18]
亿航智能:提前实现扭亏,OC进展顺利
国盛证券· 2024-08-27 12:02
报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年Q2实现收入1.02亿元,超出此前指引,同比大幅增长920%,环比增长65% [1] - 核心产品EH216-S交付49架,同比增长约9倍、环比增加23架,创历史记录 [1] - 2024年Q2毛利率录得62.4%,同比/环比提升2.2pct/0.5pct [1] - 2024年Q2实现non-GAAP归母净利润125万元,实现扭亏为盈,比预期提前两个季度 [1] 订单情况 - 国内新增数百架采购订单和预订单,目前在手预订单超过千架 [1] - 2024年Q2首批交付10架EH216-S无人驾驶eVTOL给西山文旅,并签署未来2年内额外采购450架的意向协议 [1] - 浙江文成县交通发展集团有限公司与公司签署首批30架EH216-S的采购协议,并计划在2026年年底前额外采购270架 [1] 资质进展 - 公司旗下子公司"亿航通航"及合资公司"合翼航空"的OC申请已获中国民航局受理,预计今年内获批 [1] - 各地运营主体OC落地后,广州、合肥、深圳等地有望率先在空中观光游览场景应用 [1] 产能扩张 - 公司预计明年产能有望增加约1000架 [1] - 公司计划在云浮工厂配套更多自动化设施,提升工厂自动化水平 [1] - 公司继续推进电池等关键部件的技术攻关,提升产品性能 [1] 财务状况 - 公司连续三个季度实现正的经营现金流,现金及现金等价物余额为9.9亿元 [1] - 公司决定2024年内不再进行ATM发行 [1] 财务预测 - 预计公司2024-2026年收入有望实现4.3/8.6/13.1亿元,non-GAAP归母净利润分别为-0.03/1.2/2.8亿元 [1][2]
EHang: Solid Q2 Beat As eVTOL Hype Materialized
Seeking Alpha· 2024-08-23 23:07
peepo Introduction EHang Holdings Limited (NASDAQ:EH) is a Chinese start-up focused on developing and manufacturing passenger-carrying eVTOL aircraft. The company's key product is the EH216, a two-seat pilotless multicopter designed for intracity air mobility. The EH216 is also the only eVTOL model in China that has received all certifications for commercial operation. I initiated coverage on EHang in April with a positive view of its first-mover advantage in China's eVTOL market. However, the stock has cor ...
Why EHang Holdings Stock Crushed the Market Today
The Motley Fool· 2024-08-23 06:50
文章核心观点 - 中国无人机公司EHang在最新一个季度实现了意外利润,使其美国存托凭证股价大涨超过16% [1][2] - 公司第二季度收入同比暴涨920%至超过1.02亿元人民币(约1400万美元),并实现了非公认会计准则下的净利润1.2百万元人民币(约16.8万美元) [3] - 这一表现大幅超出了分析师的预期,主要得益于中国客户的大量订单以及获得3张生产证书,导致需求和订单大幅增加 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 收入和利润表现 - 公司第二季度收入同比暴涨920%至超过1.02亿元人民币(约1400万美元) [3] - 公司实现了非公认会计准则下的净利润1.2百万元人民币(约16.8万美元),而上年同期净亏损约5200万元人民币(约730万美元) [3] - 这一表现大幅超出了分析师的预期,预期收入为9200万元人民币(约1290万美元),预期亏损为0.84元人民币(约0.12美元) [4] 业务发展情况 - 公司获得3张生产证书,导致需求和订单大幅增加 [5] - 公司预计第三季度收入约为1.23亿元人民币(约1730万美元),同比增长约330% [6]