财务表现 - 总净收入为14亿元人民币(1.928亿美元)，同比增长19.7%[5] - 公司总收入为13.92亿元人民币，同比下降6.0%[47] - 学习服务收入为7.18亿元人民币，同比下降8.5%[47] - 智能设备收入为1.81亿元人民币，同比下降14.8%[47] - 在线营销服务收入为4.93亿元人民币，同比增长4.0%[47] 盈利能力 - 毛利率为49.0%，上年同期为51.7%[13] - 总毛利率为49.0%，同比下降2.7个百分点[60] - 学习服务毛利率为63.1%，同比下降0.5个百分点[60] - 智能设备毛利率为32.6%，同比下降5.7个百分点[60] - 在线营销服务毛利率为34.3%，同比增长1.6个百分点[60] - 营业利润为2990万元人民币(410万美元)，上年同期为亏损1.958亿元人民币[20] - 归属于普通股股东的净利润为1240万元人民币(170万美元)，上年同期为亏损2.044亿元人民币[21] - 非公认会计准则下归属于普通股股东的净利润为2.03亿元人民币，同比增长29.4%[62] - 非公认会计准则下每ADS基本净利润为0.17元人民币，同比增长0.02元人民币[63] 业务发展 - 在线营销服务收入为4.927亿元人民币(6820万美元)，同比增长125.9%[12] - 人工智能驱动的订阅服务总销售额同比增长超过140%[6] - 公司将继续专注于数字内容服务、在线营销服务和人工智能驱动的订阅服务[7] 财务状况 - 截至2024年3月31日，公司现金、现金等价物、受限资金、定期存款和短期投资总额为32.6亿元人民币(4.52亿美元)[23] - 公司已获得网易集团提供的财务支持,包括8.78亿元人民币短期贷款和1.237亿美元长期贷款[23] - 截至2024年3月31日,公司已回购约660万美国存托凭证,总金额约为3.04亿美元[25]

文章核心观点 - 该公司在2024年第一季度实现了历史首次盈利,并连续两个季度实现盈利[3] - 公司的在线营销服务业务收入大幅增长125.9%,达到4.93亿元人民币,创历史新高[3][9] - 公司利用AI技术推动AI驱动订阅服务的总销售额同比增长超过140%[3] - 公司未来将专注于数字内容服务、在线营销服务和AI驱动订阅服务,并将继续利用AI能力拓展应用[4] 财务数据总结 收入 - 总收入为14.02亿元人民币,同比增长19.7%[6] - 学习服务收入为7.18亿元人民币,同比下降2.0%[7] - 智能设备收入为1.81亿元人民币,同比下降14.8%[8] - 在线营销服务收入为4.93亿元人民币,同比增长125.9%[9] 毛利及毛利率 - 毛利为6.82亿元人民币,同比增长13.2%[10] - 总体毛利率为49.0%,上年同期为51.7%[10] - 学习服务毛利率为63.1%,上年同期为62.0%[10] - 智能设备毛利率下降至32.6%,上年同期为39.6%[11] - 在线营销服务毛利率为34.3%,上年同期为29.1%[12] 费用 - 总运营费用为6.52亿元人民币,上年同期为7.98亿元人民币[13] - 销售及营销费用为4.55亿元人民币,同比下降19.4%[14] - 研发费用为1.47亿元人民币,同比下降19.7%[15] - 管理费用为0.49亿元人民币,基本持平[16] 盈利情况 - 营业利润为2,990万元人民币,上年同期为亏损1.96亿元人民币[17] - 归属于普通股股东的净利润为1,240万元人民币,上年同期为亏损2.04亿元人民币[18] - 非GAAP归属于普通股股东的净利润为2,030万元人民币,上年同期为亏损1.94亿元人民币[18] - 每ADS基本和稀释净利润分别为0.11元人民币和0.10元人民币,上年同期为亏损1.67元人民币[19] - 非GAAP每ADS基本和稀释净利润均为0.17元人民币,上年同期为亏损1.59元人民币[19] 其他信息 - 截至2024年3月31日,公司现金、现金等价物、受限现金、定期存款和短期投资合计为32.60亿元人民币[20] - 公司2024年第一季度经营活动现金流出为3.91亿元人民币,资本支出为0.25亿元人民币[20] - 公司获得网易集团提供的财务支持,包括8.78亿元人民币短期贷款和1.24亿美元长期贷款[20] - 截至2024年3月31日,公司合同负债(主要为学习服务的递延收入)为7.69亿元人民币,较2023年12月31日的11亿元人民币有所下降[21] - 公司于2022年11月宣布启动最高40亿美元的股票回购计划,截至2024年3月31日已回购约660万美国存托凭证[22]

业绩总结 - 有道2024年1季度收入预计同比增长16%，达到13.5亿元人民币，净亏损预计为4600万元，好于市场预期[1] - 2024年有道预计净收入为13.54亿元人民币，调整后净利润为-5300万元，调整后摊薄每股收益为-0.38人民币[3] - 有道公司2024年预测收入将从2023年的538.9百万元人民币增长至617.7百万元人民币[6] - 有道公司2024年预测净利润将从2023年的负550百万元人民币增长至正142百万元人民币[6] 公司战略 - 公司战略以减亏为主要方向，预计学习服务/硬件/广告收入同比变化分别为+2%/-9%/+90%，高中业务预计保持20%+增长[1] - 有道公司更新大模型硬件产品，发布学习机X20和AI家庭教师，提升产品竞争力和长期商业化潜力[1] 评级及展望 - 交银国际将有道的目标价从5.3美元下调至5.1美元，维持买入评级，认为核心高中业务增长确定性强，大模型落地有望带动长期增长机会[1] - 有道的目标价为5.10美元，评级为买入[4] - 2024年5月6日，交银国际发布了有道公司的股票覆盖报告，推荐买入[5] 其他 - 买入评级表示预期个股未来12个月的总回报高于相关行业[7] - 作者声明观点准确反映个人对证券或发行者的看法，薪酬与建议/观点无直接或间接关系[9]

文章核心观点 - 云道公司将于2024年5月23日发布2024年第一季度财报 [1][2] - 公司将在当日上午6点举行电话会议,公司管理层将参与并回答问题 [2][3] - 公司提供了电话会议的拨入详情,并表示会议录音将在公司投资者关系网站上提供 [3][4] 公司概况 - 云道公司是一家在中国拥有行业领先技术的智能学习公司 [4] - 公司成立于2006年,是网易公司的子公司 [4] - 公司致力于开发和使用技术为各年龄段用户提供学习内容、应用程序和解决方案 [4] - 公司的主要产品包括有道词典、有道翻译等在线知识工具,以及智能设备、STEAM课程、成人和职业课程,以及教育数字化解决方案等 [4]

公司及报告信息 - Youdao, Inc. 2024年4月提交外国发行人报告[1] - Youdao, Inc. 首席执行官兼董事Feng Zhou签署报告[3]

公司概况 - Youdao, Inc. 是一家在开曼群岛注册的控股公司，通过其中国子公司进行运营[16] - Youdao是一家专注于智能学习的科技公司，提供学习应用、内容、设备和解决方案[180] - Youdao成立于2006年，是网易旗下的一部分，致力于提供围绕内容、社区、通讯和商务的在线服务[181] 财务状况 - 2023年12月31日，Youdao, Inc.的总资产为1,666,195千元人民币，总负债为3,795,298千元人民币[175] - 2021年、2022年和2023年，VIEs及其子公司产生的收入分别占总净收入的68.5％、70.1％和77.0％[17] - 2021年、2022年和2023年分别出现净亏损102.64亿元人民币、74.59亿元人民币和55.01亿元人民币[85] 业务发展 - 2023年我们推出了大语言模型Ziyue，并推出了一系列基于Ziyue能力的AI驱动工具[169] - 公司推出了AI问答、AI测验推荐和AI语法指导等功能，旨在提升学习体验[4] - Youdao Dictionary是中国最受欢迎和信任的在线词典和翻译工具，支持109种语言，每日处理约6610万次翻译查询[197] 风险提示 - 公司历史上的净亏损和未来盈利能力存在风险[49] - 公司的工作资本需求较大，存在风险[52] - 公司信息技术和网络安全事件存在风险[55] - 公司可能面临证券集体诉讼，影响管理资源和业务[156]

Youdao公司业绩展望 - Youdao公司在2024年有望实现更好的业绩表现，但市场似乎尚未充分考虑其前景[2] - Youdao的在线营销服务业务是公司的主要收入增长引擎，去年收入增长了98%[4] - Youdao计划在游戏行业探索新的在线营销服务增长机会，并与网易游戏展开更紧密合作[6] Youdao业务展望 - Youdao的智能设备业务在2023年表现不佳，但在完成销售渠道优化后，有望在今年实现正面收入增长[10] - Youdao预计在2024财年将大幅缩小净亏损，主要原因是智能设备业务的盈利能力改善和学习服务业务利用人工智能提高毛利率[12] Youdao市场估值展望 - 市场对Youdao的估值非常吸引人，预计公司的净亏损将从2023年的-4.75亿人民币缩减至2024年的-9300万人民币，并在今年实现正的自由现金流[16]

业绩总结 - 有道公司2023年第四季度收入达到14.8亿元人民币，超过市场预期[1] - 2024年第一季度有道净收入为13.54亿元人民币，较2023年同期有所下降[4] - 2024年预计有道公司的收入将持续增长，从2022年的5,013百万元人民币增长到2026年的8,504百万元人民币[6] 用户数据 - 学习服务/智能硬件/广告收入同比分别下降3%、45%、增长97%[1] 未来展望 - 2024年第一季度预计总收入同比增长16%，调整后净亏损同比大幅收窄，公司战略重点放在高中及广告业务上[1] - 2024年预计有道公司的毛利率将在50.1%至51.3%之间波动，经营利润率将逐年提升[6] 新产品和新技术研发 - 有道公司的分析员披露声明，确保观点准确反映个人对证券或发行者的看法，薪酬与建议/观点无关[9] 市场扩张和并购 - 交银国际对有道的目标价为5.30美元，建议买入[5] - 交银国际覆盖的互联网和教育行业公司中，百度、哔哩哔哩、快手等公司被评为买入[5] 其他新策略 - 交银国际对有道公司的个股评级为无评级，未来12个月的总回报与相关行业的比较并无确信观点[7]

财务数据 - 有道23Q4营业利润和经营性现金流均创历史新高，营业收入14.8亿元，同比+1.8%[2] - GAAP经营利润7628万元，同比+209%，GAAP归母净利润5648万元，同比+359%[2] - non-GAAP归母净利润6928万元，同比+123%，经营性现金流1.6亿元，创单季度历史新高[2] - 公司收入在过去几年稳步增长，从40.56亿到62.97亿[1] - 归属于母公司权益呈逐年下降趋势，从-153.5亿到-231.3亿[1] - 公司资本和储备在过去几年持续亏损，从395.5亿到206.7亿[1] 业务表现 - 智能硬件收入下滑，广告业务保持高增长，线上广告收入4.7亿元，同比+96.9%[3] - 2023年有道在线营销业务营收为1,332百万人民币，同比增长98.09%[9] 新产品和技术 - 公司发布“1+3+1”AI新产品矩阵，包括子曰教育大模型2.0和有道AI学习机X20等新品[5] 未来展望 - 预计2024/25/26年营业收入分别为62.4/69.9/76.4亿元，对应PS 0.60/0.54/0.49倍[6] - 预计non-GAAP归母净利润为-2.44/0.24/1.42亿元，维持增持评级[6] - 2026年预计营业收入将达到7,643百万人民币，较2022年增长52.2%[10] - 2026年预计净利润将为98百万人民币，较2022年增长113.3%[10] - 2026年预计现金及等价物将达到828百万人民币，较2022年增长5.3倍[10] 风险提示 - 风险包括会员增长不及预期、广告投放低于预期、内容监管超预期和行业竞争加剧[7]

Youdao, Inc. (NYSE:DAO) Q4 2023 Results Conference Call February 29, 2024 5:00 AM ET Company Participants Jeffrey Wang - Director, Investor Relations Feng Zhou - Chief Executive Officer Peng Su - Vice President, Strategies and Capital Markets Lei Jin - President Yongwei Li - VP of Finance & Senior Financial Controller Conference Call Participants Brian Gong - Citi Group Caini Wang - CICC Thomas Chong - Jefferies Operator Good day, and welcome to the Youdao 2023 Fourth Quarter and Full Year Earnings Conferen ...