文章核心观点 - 当前市场指数收益率较低,投资者需要寻找高收益的股票来满足退休收入需求 [1][2] - 资本西南公司(CSWC)作为一家内部管理的业发展公司,过去10年的总收益率超过了同行和大盘指数 [3] - CSWC的运营效率不断提升,资产组合保持良好的多元化和防御性 [4] - CSWC受益于浮动利率投资,净资产价值和每股收益均有所增长 [5] 公司概况 - CSWC是少数几家内部管理的业发展公司之一,与同行Main Street Capital、Hercules Capital和Trinity Capital相比 [3] - CSWC的规模相对较小,这意味着它不需要太多交易就能推动业绩增长,同时通过规模效应提高了运营效率 [4] - CSWC的资产组合以89%的一级担保贷款为主,其余为二级贷款和股权投资,行业分布也较为多元化 [4] 财务表现 - CSWC受益于高利率环境,97%的收益性投资采用浮动利率 [5] - CSWC的每股净资产价值在2022年下降后已基本恢复到之前水平 [5] - CSWC的每股收益增长,使其能够支付较高的常规股息和特别股息 [6] 风险因素 - 经济环境恶化可能影响借款人的还款能力,CSWC的不良贷款率略高于同行 [6] - 利率下降可能会给CSWC的每股收益增长带来压力 [6] 投资评级 - CSWC目前估值较高,但作为内部管理的业发展公司,其低成本结构使其值得溢价估值 [6] - CSWC提供近9%的常规股息收益,加上特别股息可达9.7%的总收益率,是一个值得考虑的高收益投资标的 [6][7]

文章核心观点 - 资深研究分析师认为,资本西南公司(CSWC)是过去12个月表现最强劲的业务发展公司(BDC)之一,股价接近历史高位 [2] - 公司采取浮动利率投资策略,能够从较高利率环境中获益,带动净投资收益增长 [5][8] - 公司投资组合集中在中低端市场,主要以优先担保债务投资为主,风险相对较低 [4][5] - 公司目前股价大幅溢价于净资产价值,分析师认为未来可能出现一定回调 [10][11] 公司投资策略 - 公司主要投资于EBITDA在300万美元到2000万美元之间的中低端市场公司 [4] - 公司投资组合中97%为优先担保债务,有利于降低坏账风险 [5] - 公司投资组合97.4%为浮动利率投资,能从高利率环境中获益 [5] - 公司投资组合覆盖多个行业,以降低行业集中风险 [6] 财务及风险分析 - 公司最新季度净投资收益略有下降,主要受投资组合权重调整影响 [7] - 随着利率持续上升,部分欠绩公司可能难以偿付债务,公司不良贷款率有所上升 [9] - 公司通过新增投资来抵消不良贷款的影响,并保持充足的现金储备 [9] 估值及展望 - 公司目前股价大幅溢价于净资产价值,分析师认为未来可能出现一定回调 [10][11] - 分析师预计未来12个月内美联储可能开始降息,这将对公司收益产生负面影响 [13][16] - 公司目前分红收益率较高,且有持续增长,为投资者带来稳定的收益 [17][18][19][20][21]

VioletaStoimenova/E+ via Getty Images Overview Capital Southwest (NASDAQ:CSWC) is a financial company that lends to medium-sized businesses. It borrows a lower yield or issues equity to grow a portfolio of loans and equity investments. Capital Southwest earns money due to the spread between its yield when lending money and the yield on the debt it borrows. You can see in Figure 1 that in the last year has gained 40% in its stock price performance. It is impressive if you consider it is a high dividend secur ...

High-yield dividend stocks are some of the best investments you can make in the current environment. Most top growth and tech stocks are all trading at nosebleed valuations. Thus, I’d put these companies solidly in “hold” territory right now. In my opinion, it would be prudent to exercise caution when considering new positions in these frothy areas of the market. You can take new positions in such companies for the long-run. But if you want to play it safe, dividend stocks do the job better. The best thing ...

MarsBars Total return and capital appreciation are common measurements of investment performance. While each of those are worthwhile metrics to look at, an oft-overlooked measure is the payback period on an investment. Payback period usually takes a back seat to total returns, but it can be a highly useful tool for investors who prize getting their investment capital back, so that proceeds can be deployed to generate more income, all while the original investment continues to churn out income, resulting in ...

公司运营和投资 - 公司通过借款来进行投资，以增加股东回报[44] - 公司采取了股利再投资计划，将股利自动再投资为公司普通股[45] - 公司选择作为一家业务发展公司进行监管，对公司运营有重大影响[46] - 公司报告所有投资的市场价值或公允价值，并通过财务报表报告价值变化[47] - 公司打算向股东分配几乎所有收入，以满足最低分配、收入来源和资产分散要求[48] - 公司的资产负债表中反映了可征税子公司的美国联邦所得税费用[49] - 公司的资产覆盖比率要求限制了公司利用杠杆进行投资组合融资的能力[50] - 公司必须遵守适用于业务发展公司的1940年法案规定[51] - 公司必须提供重要的管理援助给特定的投资组合公司[58] - 公司的投资可能包括现金、美国政府证券、短期投资等临时投资[59] - 公司于2024年3月31日在公司信贷设施、2026年1月到期票据、2026年10月到期票据和2028年8月到期票据的总债务余额分别为2.65亿美元、1.4亿美元、1.5亿美元和7190万美元[62] - 公司的借款金额的资产覆盖率为221%[62] - 公司不得以低于每股净资产价值的价格发行和销售普通股，但可以在董事会决定符合公司和股东最佳利益的情况下以低于净资产价值的价格发行和销售普通股[63] 遵守法规和合规 - 公司制定了《道德准则》和《行为准则》，适用于首席执行官、首席财务官、董事会成员和所有其他员工，规定了这些高管和员工在履行职责时必须遵守的政策[64] - 公司投票代理政策和程序旨在保持与股东最佳利益一致，对每项提交给股东表决的提案进行逐案审查，以确定其对我们持有的投资组合证券的影响[65] - 股东可以通过书面请求向公司首席财务官获取有关公司如何就投资组合证券的代理投票进行投票的信息，而无需支付费用[66] - 公司已制定并实施了旨在防止违反美国联邦证券法的书面政策和程序，并且每年都要审查这些合规政策和程序的充分性和实施效果[68] 税务合规和风险 - 公司已选择并打算每年符合《税收法》第M章作为RIC进行征税，作为RIC，公司通常不会对及时向股东分配的收入征收美国联邦所得税[73] - 公司必须满足年度分配要求、在每个纳税年度从股息、利息、与特定证券贷款有关的支付、股票或其他证券的出售所得的收入中至少90%、以及在每个季度结束时进行投资组合持有的多样化[75] - 公司可能会延迟分配在当前年度赚取的收入，直到次年12月31日[77] - 公司可能会因为无法满足RIC税收待遇而面临美国联邦所得税[82] - 公司可能会因为无法满足RIC要求而需要向股东分配非RIC年份的收益和利润[82] 投资风险和不确定性 - 公司的资产覆盖要求从200%降至150%，可能增加投资风险[118] - 公司获得了SEC的豁免令，允许排除由SBIC I或未来的SBIC子公司发行的高级证券，以符合1940年法案规定的资产覆盖要求[118] - 公司使用杠杆来部分融资投资，增加了投资风险[118] - 公司需要遵守交易法案和萨班斯-奥克斯利法案的报告要求，以及SEC制定的相关规定[120] - 公司受到1940年法案的限制，禁止以低于当前每股净资产净值的价格出售普通股[124]

Capital Southwest (CSWC) could be a solid choice for investors given its recent upgrade to a Zacks Rank #2 (Buy). This upgrade primarily reflects an upward trend in earnings estimates, which is one of the most powerful forces impacting stock prices. The Zacks rating relies solely on a company's changing earnings picture. It tracks EPS estimates for the current and following years from the sell-side analysts covering the stock through a consensus measure -- the Zacks Consensus Estimate. Since a changing earn ...

财务数据和关键指标变化 - 公司总投资组合公允价值增长22%至15亿美元,而上一财年为12亿美元 [16] - 公司税前净投资收益增长18%至每股2.72美元,而上一财年为每股2.30美元 [16] - 公司向股东支付的常规股息增长10%至每股2.24美元,而上一财年为每股2.03美元 [16] - 公司税前净投资收益对常规股息的覆盖率为121% [17] - 公司支付的补充股息从上一财年的每股0.10美元增加至每股0.23美元 [17] - 公司资产负债表的监管杠杆率从上一财年的0.88降至0.82 [61] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司信贷投资组合规模从上年同期的10亿美元增长30%至13亿美元 [35] - 信贷投资组合中97%为优先担保贷款 [35] - 每个投资组合公司的平均投资规模从上一财年的1.3%降至0.9% [36] - 公司在本季度新增6家新投资组合公司和5家现有投资组合公司,新增投资1.575亿美元 [37][38] - 公司在本季度实现2笔债务提前偿还,获得1.37亿美元收益,加权平均内部收益率为16.5% [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 下中市场竞争加剧,利差收窄至18个月前的水平 [23][24] - 投资组合公司的加权平均利息覆盖率为3.2倍 [43] - 投资组合公司的加权平均收入和EBITDA分别增长3%和5% [43] - 94.7%的投资组合公允价值评级为前两级 [46] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于向私募股权支持的下中市场公司提供优先担保贷款和少量股权共同投资 [32][33] - 公司与100多家私募股权公司建立了交易关系,其中25%以上完成了多笔交易 [40] - 公司将继续保持谨慎的资产负债表杠杆水平和充足的流动性 [28][61] - 公司正在申请第二个SBIC许可证,以进一步扩大资本来源 [20][59] - 公司正在考虑建立独立账户或联营基金,以管理第三方资本并获得管理费和业绩报酬 [139][140][141] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 下中市场交易活动保持健康,公司继续发掘有吸引力的投资机会 [23] - 公司有信心在当前竞争环境下保持良好的投资回报记录 [24] - 公司投资组合整体表现良好,利息覆盖率和收入增长保持健康水平 [43][66] - 公司有充足的资金实力和灵活的资本结构,为未来增长和表现奠定了良好基础 [65][67] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Mickey Schleien 提问** 公司面临的再融资风险如何 [70][71][72][73][74][75] **Bowen Diehl 和 Michael Sarner 回答** 公司采取了一些措施来应对再融资风险,如主动降低贷款利率、进行股息分配等 [71][72][73][74][75] 问题2 **Vilas Abraham 提问** 公司是否考虑建立独立账户或联营基金 [139][140][141] **Michael Sarner 回答** 公司正在考虑建立独立账户或联营基金的可能性,以管理第三方资本并获得管理费和业绩报酬 [139][140][141]

Capital Southwest Corporation Q4 2024 Earnings Presentation May 15, 2024 8333 Douglas Avenue, Suite 1100 | Dallas, Texas 75225 | 214.238.5700 | capitalsouthwest.com Important Notices • These materials and any presentation of which they form a part are neither an offer to sell, nor a solicitation of an offer to purchase, any secu ...

Exhibit 99.1 8333 Douglas Avenue, Suite 1100 Dallas, Texas 75225 T 214.238.5700 F 214.238.5701 Capital Southwest Announces Financial Results for Fourth Fiscal Quarter and Fiscal Year Ended March 31, 2024 and Announces Total Dividends of $0.63 per share for the Quarter Ending June 30, 2024 CSWC Reports Pre-Tax Net Investment Income of $0.68 Per Share for Quarter Ended March 31, 2024 Dallas, Texas – May 14, 2024 – Capital Southwest Corporation (“Capital Southwest,” “CSWC” or the “Company”) (Nasdaq: CSWC), an ...