文章核心观点 - 当前市场指数收益率较低,投资者需要寻找高收益的股票来满足退休收入需求 [1][2] - 资本西南公司(CSWC)作为一家内部管理的业发展公司,过去10年的总收益率超过了同行和大盘指数 [3] - CSWC的运营效率不断提升,资产组合保持良好的多元化和防御性 [4] - CSWC受益于浮动利率投资,净资产价值和每股收益均有所增长 [5] 公司概况 - CSWC是少数几家内部管理的业发展公司之一,与同行Main Street Capital、Hercules Capital和Trinity Capital相比 [3] - CSWC的规模相对较小,这意味着它不需要太多交易就能推动业绩增长,同时通过规模效应提高了运营效率 [4] - CSWC的资产组合以89%的一级担保贷款为主,其余为二级贷款和股权投资,行业分布也较为多元化 [4] 财务表现 - CSWC受益于高利率环境,97%的收益性投资采用浮动利率 [5] - CSWC的每股净资产价值在2022年下降后已基本恢复到之前水平 [5] - CSWC的每股收益增长,使其能够支付较高的常规股息和特别股息 [6] 风险因素 - 经济环境恶化可能影响借款人的还款能力,CSWC的不良贷款率略高于同行 [6] - 利率下降可能会给CSWC的每股收益增长带来压力 [6] 投资评级 - CSWC目前估值较高,但作为内部管理的业发展公司,其低成本结构使其值得溢价估值 [6] - CSWC提供近9%的常规股息收益,加上特别股息可达9.7%的总收益率,是一个值得考虑的高收益投资标的 [6][7]