文章核心观点 - 资深研究分析师认为,资本西南公司(CSWC)是过去12个月表现最强劲的业务发展公司(BDC)之一,股价接近历史高位 [2] - 公司采取浮动利率投资策略,能够从较高利率环境中获益,带动净投资收益增长 [5][8] - 公司投资组合集中在中低端市场,主要以优先担保债务投资为主,风险相对较低 [4][5] - 公司目前股价大幅溢价于净资产价值,分析师认为未来可能出现一定回调 [10][11] 公司投资策略 - 公司主要投资于EBITDA在300万美元到2000万美元之间的中低端市场公司 [4] - 公司投资组合中97%为优先担保债务,有利于降低坏账风险 [5] - 公司投资组合97.4%为浮动利率投资,能从高利率环境中获益 [5] - 公司投资组合覆盖多个行业,以降低行业集中风险 [6] 财务及风险分析 - 公司最新季度净投资收益略有下降,主要受投资组合权重调整影响 [7] - 随着利率持续上升,部分欠绩公司可能难以偿付债务,公司不良贷款率有所上升 [9] - 公司通过新增投资来抵消不良贷款的影响,并保持充足的现金储备 [9] 估值及展望 - 公司目前股价大幅溢价于净资产价值,分析师认为未来可能出现一定回调 [10][11] - 分析师预计未来12个月内美联储可能开始降息,这将对公司收益产生负面影响 [13][16] - 公司目前分红收益率较高,且有持续增长,为投资者带来稳定的收益 [17][18][19][20][21]