In the last week of May, SaaS stocks faced a reckoning. A revenue miss by Salesforce (NYSE:CRM) triggered one of the sector’s severest selloffs in two years. However, investors have been throwing out the baby with the bath water, creating some attractive SaaS stocks to buy. In hindsight, the selloff in SaaS was slowly brewing under the hood. Over the last three months, the iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (BATS:IGV) fell nearly 10% and lagged the S&P 500. Indeed, investors have been assessing the r ...

文章核心观点 - 云软件巨头Salesforce的股价在5月30日大跌20%,这是20年来最大单日跌幅,主要原因是公司一季度营收增长11%至91.3亿美元,但仍低于分析师预期[1] - Salesforce的业务增长正在放缓,过去两年其五大业务板块中有四个增速都有所下降[5] - 公司管理层将增长放缓归咎于宏观经济环境,但也可能与生成式AI平台的兴起有关,Salesforce正在推出自己的生成式AI工具,但尚未带来明显收益[6] - Salesforce的核心Sales Cloud业务增长也低于微软Dynamics 365平台,面临来自HubSpot等小型CRM玩家的激烈竞争[7][8] - 公司给出的二季度和全年业绩指引也不容乐观,预计增速将大幅放缓[9] 公司概况 - Salesforce是全球领先的云端客户关系管理(CRM)服务提供商,帮助企业管理客户数据和销售趋势[3] - 公司从2014财年到2024财年,收入复合年增长率达24%,2017财年开始实现GAAP利润,利润增长率达44%[4] - 公司业务分为销售、服务、平台与其他、营销与商务、集成与分析五大板块[5] 业绩分析 - 过去两年公司四大业务板块增速均有所放缓,销售、服务、平台与其他、营销与商务板块增速分别从19%、18%、36%、21%下降至11%、11%、10%、9%[5] - 集成与分析板块增速反而从16%提升至25%[6] - 公司管理层将增长放缓归咎于宏观经济环境,但也可能与生成式AI平台兴起有关[6] - 公司核心Sales Cloud业务增长低于微软Dynamics 365平台,面临来自HubSpot等小型CRM玩家的激烈竞争[7][8] 未来展望 - 公司给出的二季度和全年业绩指引不容乐观,预计增速将大幅放缓[9] - 公司正在通过成本控制来提升利润率和每股收益,但如果过于激进可能会落后于微软、谷歌等科技巨头在AI领域[10][11][13] - 分析师预计公司2025财年调整后每股收益将增长19%,股价估值为22倍,但公司的高增长时代已经过去,未来更注重利润、回购和派息[11][12]

BRAZIL - 2024/05/30: In this photo illustration, the Salesforce logo is seen displayed on a laptop ... [+] screen. (Photo Illustration by Rafael Henrique/SOPA Images/LightRocket via Getty Images) SOPA Images/LightRocket via Getty Images Salesforce stock (NYSE: CRM) dropped 21.6% on 30th May, as compared to the 1% decrease in the S&P500. In sharp contrast, Salesforce’s peer Oracle (NYSE: ORCL) stock was down only 5% over the same period. The sharp drop in the CRM stock price came after the company declared i ...

M N 31 May 2024 CMB International Global Markets | Equity Research | Company Update Salesforce (CRM US) cRPO growth moderating on macro headwind Target Price US$335.00 Salesforce announced 1QFY25 financial results: total revenue grew 11% YoY (Previous TP US$350.00) to US$9.13bn, in line with consensus estimate; non-GAAP operating income Up/Downside 53.7% grew by 29% YoY to US$2.93bn, in line with consensus estimate. The market is Current Price US$218.01 concerned that its cRPO growth rate decelerated to 10% ...

报告评级 - Salesforce 的投资评级为买入 [1] 报告核心观点 - Salesforce 第1季度总收入同比增长10.4%,达到91.3亿美元,符合预期 [1] - Salesforce 第1季度非GAAP营业收入同比增长29%,达到29.3亿美元,符合预期 [1] - Salesforce 第1季度cRPO增长率下降至10%,低于公司指导的11%,主要受到宏观环境和客户购买行为变化的影响 [1] - 由于cRPO增长持续面临逆风,Salesforce将FY25财年总收入增长指导下调至略低于10% [1] - Salesforce 第1季度非GAAP营业利润率同比增长4.5个百分点至32.1%,主要得益于销售和管理费用的效率提升 [2] - Salesforce 将FY25财年非GAAP营业利润率指导维持在32.5%,继续致力于提高生产率和扩大利润率 [2] 财务数据总结 收入 - Salesforce FY25财年预计总收入为378亿美元,同比增长8.5% [3] - Salesforce FY26财年预计总收入为409亿美元,同比增长8.1% [3] - Salesforce FY27财年预计总收入为440亿美元,同比增长7.6% [3] 利润 - Salesforce FY25财年预计非GAAP净利润为93.1亿美元,同比增长15.3% [3] - Salesforce FY26财年预计非GAAP净利润为105.7亿美元,同比增长13.4% [3] - Salesforce FY27财年预计非GAAP净利润为120.0亿美元,同比增长13.3% [3] 毛利率和营业利润率 - Salesforce FY25财年预计毛利率为76.0%,与上一年持平 [3] - Salesforce FY25财年预计非GAAP营业利润率为32.6%,与上一年持平 [3] - Salesforce FY26财年预计毛利率为76.7%,同比提升0.7个百分点 [3] - Salesforce FY26财年预计非GAAP营业利润率为34.3%,同比提升1.7个百分点 [3] - Salesforce FY27财年预计毛利率为77.0%,同比提升0.3个百分点 [3] - Salesforce FY27财年预计非GAAP营业利润率为36.0%,同比提升1.7个百分点 [3] 估值分析 - 我们采用20倍FY25财年EV/EBITDA对Salesforce进行估值,得出目标价为每股335.0美元 [4] - 相比行业平均25倍的估值水平,我们的目标估值较低,主要考虑到Salesforce的盈利增长已进入更成熟阶段 [4] 风险因素 - 来自超大规模运营商和其他SaaS提供商的竞争加剧 [5] - RPO增速放缓和不利经济环境下的收入增长 [5] - 隐私问题和跨境数据传输限制带来的挑战 [5]

Salesforce posted its first revenue miss since 2006, and the stock is suffering Salesforce Inc (NYSE:CRM) stock is plunging this morning, last seen 18.5% lower to trade at $221.80, after the cloud software vendor disclosed a disappointing first-quarter earnings report. Salesforce reported its first quarterly revenue miss since 2006, issued weaker-than-expected guidance, and saw budget scrutiny and longer deal cycles for the quarter. Options traders are flooding CRM in response. So far, 54,000 calls and 59,0 ...

Salespeople live and die by commissions, which typically form a big chunk of how they are paid, so it’s no surprise that Salesforce paid a premium to buy a platform to manage this for customers more easily. Several months ago, it acquired Spiff, to help companies build out and manage incentive-based compensation schemes. Salesforce’s 10-Q filing with the SEC early Thursday finally reveals the price it paid: $419 million all-in. That price, described as acquisition date fair value, includes $374 million in c ...

业绩总结 - Salesforce是全球第一大CRM软件提供商，连续11年以来的营收排名第一[5] - Q1 FY25总收入为91.33亿美元，同比增长11%[7] - 订阅和支持收入为85.85亿美元，同比增长12%[7] - 当前剩余履约义务为264亿美元，同比增长10%[7] - 每股稀释收益为1.56美元，同比增长680%[7] - 预计Q2 FY25总收入为92 - 92.5亿美元，全年FY25总收入为377 - 380亿美元[8] - 预计全年FY25订阅和支持收入增长约10%[8] - 预计全年FY25非GAAP营业利润率为32.5%[8] - 预计全年FY25非GAAP稀释每股收益为9.86 - 9.94美元[8] 未来展望 - 预计Q2 FY25总收入为92 - 92.5亿美元，全年FY25总收入为377 - 380亿美元[8] - 预计全年FY25订阅和支持收入增长约10%[8] - 预计全年FY25非GAAP营业利润率为32.5%[8] - 预计全年FY25非GAAP稀释每股收益为9.86 - 9.94美元[8] 其他有价值的信息 - 公司使用非GAAP财务指标来规划、监控和评估绩效[22] - 非GAAP财务指标的主要目的是为投资者提供补充信息，使其能够以与管理层相同的方式评估公司的业绩[23] - 非GAAP运营利润率为32.5%[28] - 非GAAP自由现金流为608.4亿美元[28] - 非GAAP摊薄每股收益为2.44美元[28] - 非GAAP销售和营销费用占营收的比例为30%[30] - 非GAAP研发费用占营收的比例为11%[30] - 非GAAP总务和行政费用占营收的比例为6%[30]

会议主要讨论的核心内容 - 公司在第一季度交出了亮眼的财务业绩,包括11%的收入增长、12%的订阅及支持收入增长、32.5%的非GAAP经营利润率[1][2][3] - 公司正在进行人工智能转型,通过数据云和Einstein AI平台为客户提供强大的数据和AI能力,帮助他们成为AI企业[2][3][4][5][6] - 数据云业务增长强劲,第一季度包含在25%的百万美元以上交易中,并新增超过1000家客户[3][4] - 公司正在通过提高销售团队的管道规模、培训和组织稳定性来应对当前的经济环境[11][12][13] - 公司将继续专注于多云交易、国际扩张、行业解决方案等增长杠杆,同时保持高水平的现金流和利润率[6][7][8] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Remo Lenchel 提问** 第一季度业绩受到经济环境和销售团队变化的双重影响,这两个因素的影响程度如何[10][11] **Brian Millam 回答** 很难完全区分这两个因素的影响,但总体来说,第一季度的交易压缩、推迟决策等反映了与去年上半年类似的谨慎购买环境[10][11][12] 问题2 **Cash Rangan 提问** 公司如何确保在人工智能技术变革的大背景下保持领先地位,防范错过重大转型[13][14][15] **Mark Benioff 回答** 公司正在构建以数据为核心的架构,通过统一、标准化的客户数据为AI提供支撑,这将是未来竞争的关键所在[14][15][16][17][18][19]

文章核心观点 - Salesforce公司的股价在周三盘后交易中暴跌超过16%,原因是公司报告了18年来的首次季度营收未达预期,并发布了疲弱的全年销售指引 [1][4] - Salesforce公司的剩余履约义务(cRPO)指标,即结合递延收入和订单积压,显示了增长动力的放缓 [3][7] - Salesforce公司的首席运营官表示,公司在本季度看到了预算审查和交易周期较长的情况 [4][8] 公司相关 - Salesforce公司的股价在过去12个月内一直沿着50日移动平均线呈上升趋势,但自3月以来已跌破50日线,并成为阻力位 [5] - 预计周四的业绩相关卖出将确认一个头肩顶形态,这是一种可能预示着市场顶部的图形模式 [5] - 投资者需关注226美元和192美元两个关键支撑位,这些位置都有历史支撑 [2][6] 行业相关 - 在宏观经济环境不确定的情况下,企业客户继续谨慎地进行软件支出 [8] - Salesforce公司的首席财务官表示,预计在剩余财年内会出现交易压缩和专业服务业务放缓的情况 [8]