SHANGHAI, May 10, 2024 /PRNewswire/ -- Baozun Inc. (NASDAQ: BZUN and HKEX: 9991) ("Baozun" or the "Company"), a leading brand e-commerce solution provider and digital commerce enabler in China, announced today that it will hold its annual general meeting of shareholders ("AGM") on Wednesday, June 12, 2024, at 2:00 p.m., Hong Kong time (or 2:00 a.m. on Wednesday, June 12, 2024, New York time). The meeting will be held at Unit 1701-1707 & 1716, 17/F., BEA Tower Millennium City 5, 418 Kwun Tong Road, Kwun Tong ...

上海尊一对公司贡献 - 2021年，上海尊一对公司总净收入的贡献为8.6%[13] - 2022年，上海尊一对公司总净收入的贡献为6.8%[13] - 2023年，上海尊一对公司总净收入的贡献为6.2%[13] 香港子公司资金往来 - 2021年，香港子公司向中国子公司进行的资本贡献为383,585千元[20] - 2022年，香港子公司向中国子公司进行的资本贡献为0[20] - 2023年，香港子公司向中国子公司进行的资本贡献为0[20] - 2021年，香港子公司向母公司进行的还款为2,256,302千元[20] - 2022年，香港子公司向母公司进行的还款为1,127,579千元[20] - 2023年，香港子公司向母公司进行的还款为365,227千元[20] - 2021年，中国子公司向母公司进行的还款为867,646千元[20] 公司财务状况 - 2023年12月31日，公司现金及现金等价物总额为2,149,531千人民币，较2022年底增加了5.6%[25] - 2023年公司净营收为8,812,013千人民币，较2022年增长4.8%[27] - 2023年公司经营活动净现金流为448,255千人民币，较2022年增加17.3%[28] 公司面临的风险 - 公司面临的风险包括中国电商市场增长不及预期、品牌合作伙伴增加内部电商能力、与电商渠道的关系维持等[30][31][32] - 公司在过去几年经历了稳定增长，但如果不能有效管理增长并恢复或维持盈利能力，可能会损害业务和前景[34] - 公司依赖与VIE及其股东的合同安排来进行部分业务运营，但这种方式可能不如直接所有权提供运营控制[36] - 公司的股价可能会持续波动，可能给持有公司ADS和A类普通股的股东带来巨大损失[39] - 公司可能会继续未来出现亏损，并可能无法恢复并维持盈利能力[44] - 公司面临激烈竞争，可能导致降低定价或服务范围，影响市场份额[46] - 技术平台的正常运行对业务至关重要，任何故障可能严重影响业务和声誉[49] 公司运营和发展 - 公司在技术和创新中心致力于提升IT能力，开发云端操作平台和大数据分析工具，实施人工智能在品牌电商中的应用[57] - 公司扩展到新产品类别可能会面临新挑战和风险，产品组合影响收入和盈利能力[57] - 公司经历季节性波动，销售活动增加会导致运营结果波动，春节期间销售活动较低[57] - 公司进行了对第三方实体的投资或收购，可能对业务、声誉、运营结果和财务状况产生重大不利影响[58] - 公司可能会面临对商誉的减值损失，可能对财务状况和运营结果产生负面影响[59] - 公司的投资价值可能会受到市场价值下调或减值的影响，可能会对财务结果产生重大影响[60] - 公司录得投资亏损，可能会因为不同因素导致重大减值，对财务状况和运营结果产生重大不利影响[61] - 公司的大量负债可能会对财务状况产生不利影响，需要支付大量利息[62] - 公司必须遵守债务工具条款下的某些契约，违约可能导致资金不足，影响流动性和资本资源[63] 公司风险和挑战 - 公司可能面临未来股东集体诉讼的风险，可能对业务、财务状况、运营结果、现金流、声誉以及ADSs和普通股价格和交易量产生重大不利影响[94] - 公司租赁的部分物业权益可能存在瑕疵，可能导致业务受到重大干扰[95] - 公司可能面临产品责任索赔，可能导致高昂成本和耗时[96] - 公司依赖关键管理人员和有经验的人员，任何未能吸引、激励和留住员工的情况都可能严重影响业务[97] - 公司未来的成功在很大程度上取决于招聘、培训和留住合格人员或足够的劳动力，而控制劳动力成本[98] 中国市场法规 - 中国市场iPhone销售创下收入纪录为967.7亿美元[110] - 中国电子商务法规定电子商务经营者必须按时获得行政许可[131] - 外国投资者在中国进行并购活动需事先通知MOFCOM[132] - 外国投资者收购中国企业需经MOFCOM严格审查[133] - 海外特殊目的实体需获得CSRC批准后方可在海外交易[134] - 中国政府对海外上市公司进行严格监管[135] - 中国居民对境外投资需进行外汇登记[136] - 海外控股公司对中国企业提供贷款需遵守中国法规[137] 公司治理和股东权益 - 公司目前不打算在可预见的未来支付任何现金股利[155] - 公司董事会完全自主决定是否分配股利[155] - 公司的双重投票结构限制了普通股和ADS持有人对公司事务的影响[157] - 公司在美国和香港的资本市场特征不同可能会对公司的股价产生负面影响[159] - 公司的股东权利可能比美国或香港公司的股东权利更有限[161] 公司基本信息和发展历程 - 公司成立于2013年12月17日，总部位于开曼群岛，通过子公司和VIE及其子公司开展业务[179] - 公司在中国提供品牌电子

AsiaVision Baozun (NASDAQ:BZUN) is an e-commerce enabler company providing various services ranging from digital marketing to logistics to help brands run and manage their operations better. Based in China, it serves over 450 brands globally. BZUN has three business lines, BEC (Baozun E-commerce), BBM (Baozun Brand Management), and BZI (Baozun International). I first covered BZUN in 2020, when I rated the stock neutral due to a churn of one of its key clients despite the still decent demand environment at t ...

BZUN股票评级 - Baozun Inc. (NASDAQ:BZUN)股票的评级为买入[1] 股价表现 - BZUN股价近期下跌，主要是因为公司最近的财务披露未达预期[2] - BZUN股价的最近下跌是由于财务数据的负面惊喜[5] 财务表现 - 公司预计2024年将再次盈利，因为推出了新的电子商务品牌和减少了品牌管理部门的亏损[4] - BZUN在2023年第四季度的净利润下降，主要是由于电子商务业务的低盈利和品牌管理部门的亏损[6] - BZUN的电子商务业务产品销售额在2023年第四季度进一步下降，主要受中国宏观经济疲软影响[10] - BZUN预计2024年将实现盈利，主要是由于电子商务业务产品销售的复苏和品牌管理部门亏损的缩小[14] - BZUN的品牌管理部门正在采取措施改善业绩和盈利能力，为未来季度提供更好的盈利基础[16] - BZUN的2023年第四季度财务表现令人失望，但预计2024年的财务表现将给投资者带来积极的惊喜[18] 风险和估值 - BZUN的风险因素包括电子商务业务产品销售不及预期和品牌管理部门盈利能力不及预期[19] - BZUN目前的估值倍数相对较低，预计在2024年盈利后市场可能会给予更高的估值[22]

业绩总结 - Baozun在4Q23交付了混合的业绩，收入与预期一致，但底线较软[1] - 预计1Q24E，BEC收入将同比下降个位数，处于净亏损地位[1] - 预计BBM在FY24E将实现20%的收入增长[1] - 调低FY24-25E的调整净利润率预测，降低目标价至US$4.93[1] - 预计1Q24E，BEC收入将同比高位数下降[2] - 维持买入评级，调低SOTP-based目标价至US$4.93[3] - FY24-26E的营收和净利润预测[4] 数据细分 - 4Q23财务回顾，包括收入、利润、净利润等数据[5] - 4Q23收入细分数据，包括产品销售和服务收入[5] - 调整后的FY24-26E的盈利修订数据[6] 公司展望 - SOTP估值显示公司的股权价值为296百万美元[7] - 2024年预计公司营收将达到906.5亿人民币，净利润为1.05亿人民币[9] - 2024年预计公司的P/E为117.6，P/S为0.1，P/B为0.5[10] 其他信息 - CMBIGM提供的信息、建议和预测仅供参考，不保证其准确性、完整性、及时性或正确性[16] - CMBIGM可能会在自身或代表客户的情况下持有被提及公司的证券，投资银行或其他业务关系可能影响报告的客观性[17] - CMBIGM未在美国注册为经纪商，因此不受美国关于研究报告准备和独立性的规定约束[19]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度总收入增长近9%至28亿元人民币,主要由于BBM收入增加4.58亿元人民币 [18] - 2023年全年总收入增长5%至88亿元人民币 [23] - 2023年第四季度毛利润增长,毛利率达到30%,主要归功于BBM的贡献 [20] - 2023年全年毛利润增长4%至64亿元人民币 [23] - 2023年第四季度调整后营业利润为7570万元人民币,其中电商业务调整后营业利润为11820万元人民币,BBM亏损收窄至4250万元人民币 [22] - 2023年全年调整后营业亏损为2370万元人民币 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 电商业务(BEC) - 2023年第四季度电商收入下降至24亿元人民币,主要是由于减少了低毛利产品销售和低附加值服务收入 [19] - 2023年第四季度电商调整后营业利润为11820万元人民币 [22] - 2023年客户满意度NPS得分从2022年的8.07提升至8.23,客户续约率超过97% [26][27] - 2023年新增50多个品牌客户,包括Tiffany、Toomey和Dyson等 [28] - 2023年在天猫和京东平台的奢侈品和高端服装品类市场份额持续增长 [29] - 2023年启动内容电商业务,包括上海直播中心和收购抖音合作伙伴Location [30][31] 品牌管理业务(BBM) - 2023年第四季度BBM收入为4.58亿元人民币,环比增长53% [18] - 2023年第四季度BBM毛利率达54%,全年毛利率大幅提升 [11][20] - 2023年第四季度BBM亏损收窄至4370万元人民币,全年亏损大幅收窄 [21] - 2023年完成收购Hunter知识产权,成为大中华区及东南亚地区的独家运营商 [53][54] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未具体披露各个市场的数据和指标变化 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在进行业务转型,聚焦提升客户满意度、强化全渠道能力和提高运营效率 [25][26][31][33] - 公司正在加大在抖音等新兴渠道的布局,并通过内容电商业务拓展新的收入来源 [30][31][35] - 公司正在优化产品销售业务模式,提高毛利率和库存管理 [37][38][39] - BBM成功收购Gap大中华区业务,通过产品本地化、折扣控制等措施实现品牌转型,2023年毛利率大幅提升 [42][45][46][47] - 公司正在积极拓展海外市场,通过Baozun International业务单元支持Hunter品牌在东南亚的扩张 [12][53][54] - 公司被Gartner评选为分布式订单管理系统的代表性供应商,体现了公司在行业内的技术实力 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对宏观经济环境仍持谨慎态度,但对公司转型后的业务基础和价值主张充满信心 [14] - 管理层认为公司良好的现金流和资产负债表,将为抓住新机遇和为股东创造长期价值奠定基础 [15] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Alicia Yap 提问** - 最近2个月的消费者购物情绪和公司对2024年宏观经济和消费前景的预期 [57] - 公司是否已开始为2024年6月18日促销节做准备,与往年相比有何不同 [57] **Vincent Qiu 回答** - 消费者信心指数仍然较低,但一些品类如户外、健康食品和营养品表现较好 [59] - 公司尚未正式启动6.18促销计划,但正在关注提升日常销售,提高运营和客户服务能力,为6.18做好准备 [59][60] 问题2 **Alicia Yap 提问** - BBM业务线线上和线下消费者购买习惯的差异 [58] - BBM是否有机会收购或增加更多品牌到自己的管理组合,决策标准是什么 [58] **Sandrine Zerbib 回答** - 线下门店的品牌提升进度快于线上,但线上毛利率也有明显提升 [61][62] - BBM在选择新品牌时关注4个关键标准:品类前景、大中华及东南亚市场潜力、与现有业务的协同性、以及实现本地化产品和数字化转型的能力 [62][63][64] 问题3 **Thomas Chong 提问** - 非天猫渠道的增长前景和占比 [67] - 公司在运营效率和盈利能力方面的举措和展望 [67] - 公司对现金的使用计划和并购策略 [67] **Vincent Qiu、Arthur Yu 回答** - 公司重视全渠道布局,包括抖音、微信等新兴渠道,但更关注能力建设而非单一渠道占比 [68] - 公司通过精简管理、区域服务中心等措施持续提升运营效率,并在BBM业务中严控采购成本和管控费用 [69][70][71] - 公司将利用良好的现金流状况,一方面实施股票回购计划,另一方面谨慎考虑并购机会,关注战略协同和财务状况 [73][74]

业绩总结 - 宝尊公司2023年第四季度总营收为人民币8.8亿，同比增长5%[5] - 宝尊公司2023年第四季度产品销售服务净收入为2,780万元，同比下降4%[6] - 宝尊公司2023年第四季度产品销售毛利润为315万元，毛利率为30%[6] - 宝尊公司2023年全年经营现金流创历史新高纪录，达到人民币453百万元[7] - 宝尊公司2023年第四季度净收入为458亿人民币[10] - 宝尊公司2023年第四季度毛利率为53%[10] - 宝尊公司2023年第四季度线下门店同店销售增长率为12%[10] - 宝尊公司2023年第四季度库存周转天数为110天[10] - 宝尊公司2023年全年净收入为840.1亿人民币[13] - 宝尊公司2023年全年毛利率为54%[13] - 宝尊公司2023年全年线下门店同店销售增长率为19%[13] - 宝尊公司2023年全年库存周转天数为138天[13] - 宝尊公司2023年全年营业费用为901.8亿人民币[13] - 宝尊公司2023年12月31日的非GAAP运营收入为-2.37亿人民币[14] - 宝尊公司2023年12月31日的非GAAP净收入为-3.27亿人民币[14] - 宝尊公司2023年12月31日的现金及现金等价物为21.5亿人民币[15]

SHANGHAI, March 21, 2024 /PRNewswire/ -- Baozun Inc. (Nasdaq: BZUN and HKEX: 9991) ("Baozun", the "Company" or the "Group"), a leading brand e- commerce solution provider and digital commerce enabler in China, today announced its unaudited financial results for the fourth quarter and fiscal year ended December 31, 2023. Mr. Vincent Qiu, Chairman and Chief Executive Officer of Baozun, stated, "In 2023, we started our transformation journey, expanding into three business divisions. Throughout the year, we sol ...

sasirin pamai/iStock via Getty Images Elevator Pitch I rate Baozun Inc. (NASDAQ:BZUN) [9991:HK] stock as a Buy. My prior write-up, published on November 13, 2024, drew attention to BZUN's favorable corporate developments. The focus of my current article is BZUN's recently announced share buyback program and the financial prospects of Gap China (a business acquired last year that is part of the company's brand management segment now). I am staying bullish on Baozun after taking into account its new share rep ...

SHANGHAI, Jan. 24, 2024 /PRNewswire/ -- Baozun Inc. (Nasdaq: BZUN and HKEX: 9991) ("Baozun," the "Company" or the "Group"), a leading brand e-commerce solution provider and digital commerce enabler in China, today announced that the Company's board of directors has authorized the management to set up and implement a new share repurchase program under which the Company may repurchase up to US$20 million worth of its outstanding (i) American depositary shares ("ADSs"), each representing three Class A ordinary ...