业绩总结 - Baozun在4Q23交付了混合的业绩，收入与预期一致，但底线较软[1] - 预计1Q24E，BEC收入将同比下降个位数，处于净亏损地位[1] - 预计BBM在FY24E将实现20%的收入增长[1] - 调低FY24-25E的调整净利润率预测，降低目标价至US$4.93[1] - 预计1Q24E，BEC收入将同比高位数下降[2] - 维持买入评级，调低SOTP-based目标价至US$4.93[3] - FY24-26E的营收和净利润预测[4] 数据细分 - 4Q23财务回顾，包括收入、利润、净利润等数据[5] - 4Q23收入细分数据，包括产品销售和服务收入[5] - 调整后的FY24-26E的盈利修订数据[6] 公司展望 - SOTP估值显示公司的股权价值为296百万美元[7] - 2024年预计公司营收将达到906.5亿人民币，净利润为1.05亿人民币[9] - 2024年预计公司的P/E为117.6，P/S为0.1，P/B为0.5[10] 其他信息 - CMBIGM提供的信息、建议和预测仅供参考，不保证其准确性、完整性、及时性或正确性[16] - CMBIGM可能会在自身或代表客户的情况下持有被提及公司的证券，投资银行或其他业务关系可能影响报告的客观性[17] - CMBIGM未在美国注册为经纪商，因此不受美国关于研究报告准备和独立性的规定约束[19]