文章核心观点 - 公司股票经历了大幅波动,下跌5.04% [1] - 公司最新财报显示收入7.78亿美元,净亏损3773万美元,每股亏损0.17美元,市盈率为-6.17 [1] - 分析师中50%推荐买入,50%推荐卖出,无持有评级 [1] 行业概况 - 公司所在的医疗设施行业整体下跌0.58% [2] - 行业内部分公司如Regional Health Properties、Airsculpt Technologies和Aveanna Healthcare Holdings有较大涨幅 [2] - 一些公司如Regional Health Properties、Kindly Md和Arcadia Healthcare交易活跌较为活跃 [2] - 一些公司如Newgenivf Group Limited、P3 Health Partners和Regional Health Properties波动较大 [2] 公司业务 - 公司在美国经营多个养老社区,主要分为三大业务:独立生活、辅助生活和记忆护理,以及持续护理退休社区 [3] - 公司主要收入来自辅助生活和记忆护理业务,主要通过住宿费和管理费获得 [3]

Brookdale Senior Living (BKD, Financial) recently experienced a significant stock decline, with a drop of 5.14% in its share price. The current stock price is $6.28 per share, with a trading volume of 829,865 shares, and a turnover rate of 0.42%. The stock experienced a price swing of 4.68%. The company's latest financial report showed operating revenue of $778 million with a net loss of $37.73 million, translating to earnings per share of -$0.17. The price-to-earnings ratio stands at -6.85. Among the analy ...

Brookdale Senior Living Inc. (BKD) recently made significant financial and strategic moves to improve its capital structure and expand its real estate ownership. It has agreed to acquire 41 communities while taking debt refinancing measures. The company addressed 83% of its 2026 debt maturities through financing led by Deerfield Management. Let's delve deeper. BKD agreed to buy 41 senior living communities, currently leased through three triple-net lease portfolios, for a total price of $610 million. These ...

公司交易情况 - 公司通过与Deerfield Management合作的融资交易成功解决83%的2026年债务到期问题并获得支持收购机会的资金还以优惠利率对2025年机构债务到期进行再融资 [1] - 公司达成收购41个社区（2789个单元）的协议总价6.1亿美元收购资金来源包括承担现有低利率债务出售新发行可转换优先票据的净收益特定资产的无追索权抵押融资收益和手头现金预计减少2025年现金租赁付款4700万美元提高2025年调整后EBITDA 3300万美元提高2025年调整后自由现金流约1500万美元 [2] - 公司与2026年可转换优先票据的部分持有者达成协议将约2.07亿美元的2026年票据交换为2029年新票据 [3] - 公司将向Deerfield Management Company和Flat Footed LLC出售1.5亿美元本金的2029年新票据以部分资助收购交易 [4] - 公司完成1.82亿美元的机构融资交易并主动偿还1.97亿美元2025年9月到期的债务 [4] - 公司达成收购Welltower Inc.及其合资伙伴合资企业的11个高级生活社区（1228个单元）的最终协议收购价格3亿美元将承担1.95亿美元2027年3月到期的现有4.92%固定利率机构债务 [9] - 公司达成收购Welltower Inc.的5个高级生活社区（686个单元）的最终协议收购价格1.75亿美元 [10] - 公司达成收购Diversified Healthcare Trust的25个高级生活社区（875个单元）的最终协议收购价格1.35亿美元 [11] - 公司将发行约3.69亿美元本金的2029年新票据约2.19亿美元本金的2029年新票据将用于交换约2.07亿美元本金的2026年票据1.5亿美元本金的2029年新票据将以现金发行 [12] - 公司预计2029年新票据发行的净现金收益在扣除费用折扣和估计费用后约为1.35亿美元将用于资助上述收购和一般公司用途 [13] - 2024年9月公司获得1.825亿美元由16个社区的第一优先抵押担保的债务利率为5.67%前两年仅支付利息债务于2029年10月到期公司用1.825亿美元债务和手头现金偿还1.971亿美元2025年9月到期的未偿抵押债务 [17] 交易影响 - 收购组合后Brookdale将拥有66%的合并单元标志着公司增加自有房地产组合努力的又一重要步骤 [2] - 这些交易预计不会对未来12个月的年化杠杆产生重大影响 [5] - 收购这些投资组合将使公司从改善的资本化条款中实现可预测的高收益回报 [2] - 公司预计这些交易将提高2025年调整后EBITDA和调整后自由现金流 [2] 公司评价 - 公司总裁兼首席执行官表示这些房地产交易的短期和长期利益广泛包括通过资产所有权实现未来投资组合灵活性有机会充分实现强大的老年住房前景的长期利益以及交易完成后预期从低成本资本结构中立即改善调整后EBITDA和调整后自由现金流 [6] - Deerfield的合伙人表示未来十年80岁及以上人口数量将大幅增加而高级生活社区的供应将保持相对稳定像Brookdale这样的高质量运营商的增长对满足未来需求至关重要 [7] 交易细节 - 公司已达成最终协议收购目前由公司租赁的三个高级生活社区投资组合通过拥有这些社区公司将获得投资组合管理灵活性提供进一步提升股东价值的额外机会这些交易预计在年底前完成 [8] 非GAAP财务指标 - 公司定义调整后EBITDA为净收入（亏损）不包括所得税收益/拨备非经营收入/费用项目折旧和摊销并进一步调整以排除与非现金非经营交易成本削减或组织重组项目相关的收入/费用 [20] - 调整后EBITDA作为业绩衡量指标存在重大局限性 [21] - 公司定义调整后自由现金流为经营活动提供（使用）的净现金在一些调整之前加上一些项目减去一些项目 [22] - 调整后自由现金流作为流动性衡量指标存在重大局限性 [23] 公司概况 - Brookdale Senior Living Inc.是美国首屈一指的老年生活社区运营商通过其附属公司运营独立生活辅助生活记忆护理和持续护理退休社区截至2024年6月30日通过其附属公司在41个州运营和管理649个社区能够为约5.9万名居民提供服务股票在纽约证券交易所交易代码为BKD [24]

Brookdale Senior Living Inc. (BKD) recently announced that its August 2024 weighted average occupancy grew 130 basis points (bps) from the year-ago level to 78.9%. This marks a new high for the company since it started on the recovery path in March 2021. The weighted average occupancy for the first and second quarters increased 160 bps year over year each. Third quarter-to-date, the metric rose 140 bps year over year. Greater than pre-pandemic average move-in volumes and lower move-outs are expected to have ...

August weighted average occupancy increased 30 basis points sequentially to 78.9%, which is a new high since the start of the recovery in March 2021. Month end occupancy surpassed 80.0% with August closing at 80.4%. Versus the prior year, weighted average occupancy increased 130 basis points in August and 140 basis points third quarter-to-date when compared to the comparable 2023 periods. About Brookdale Senior Living Brookdale Senior Living Inc. is the nation's premier operator of senior living communities ...

Brookdale Senior Living Inc.'s (BKD) shares have declined 7% since it reported weak second-quarter 2024 results on Aug 8, 2024, after the closing bell. An elevated expense level and declining interest income affected its profits. The negatives were partially offset by the growing occupancy rate and Revenue per available unit ("RevPAR"). BKD incurred a second-quarter adjusted loss of 17 cents per share, wider than the Zacks Consensus Estimate of a loss of 13 cents per share and the year-ago quarter's loss of ...

I I F ■ F Matteo Colombo Investment Update Brookdale Senior Living, Inc. (NYSE:NYSE:BKD) operates a network of 652 senior living communities spread across 41 states. The company provides senior and aged care residential services to ~59,000 residents. Since my last publication on BKD in August last year, the stock has rallied 74% to the upside. I reiterated the business hold then based on numerous factors, namely: The economic realities of the company's growth weren't investment-grade in my view. It is a cap ...

财务业绩 - 公司营业收入同比增长4.2%，达到7.397亿美元[131] - 同店RevPAR同比增长5.9%，其中同店RevPOR增长4.1%，同店平均入住率增加130个基点[131] - 调整后EBITDA同比增长20.2%，达到9782万美元[135] 业务板块表现 - 独立生活、辅助生活和记忆护理、持续护理退休社区三大业务板块的经营数据[136] - 公司的独立生活社区分部的收入费用同比增长6.3%，主要由于每户平均收入(RevPOR)增长4.9%和平均入住率增加100个基点[142][143][144] - 公司的辅助生活和记忆护理分部的收入费用同比增长4.2%，主要由于同店销售的每户平均收入(RevPOR)增长4.5%和平均入住率增加140个基点[147][149][150][152] - 公司的持续照护退休社区(CCRCs)分部的收入费用基本持平，但同店销售的平均入住率增加250个基点[155][156][157][158] - 公司处置了部分社区资产，导致相关收入和费用有所下降[150][153][158][159] 成本费用 - 设施运营费用同比增长1.2%，主要由于广泛的通胀压力和保险费用估算增加所致[132,133] - 公司管理费用增加4.2%，达2616千美元[161] - 公司一般及行政费用增加3.0%，达46664千美元，主要由于非现金股票激励费用增加[162] - 公司设施运营租赁费用增加0.9%，达50964千美元，主要由于上年同期租赁成本从融资租赁重分类为经营租赁[163] - 公司折旧和摊销费用增加4.2%，达88028千美元，主要由于社区装修和公寓升级等项目完工[164] 其他收益和费用 - 公司出售社区收益减少100.0%，主要由于上年同期出售最后一个入住费社区[165] - 公司利息费用增加13.1%，达61567千美元，主要由于利率衍生工具公允价值变动和长期债务利息费用增加[166] - 公司所得税费用减少63.3%，主要由于递延所得税资产估值准备增加[167][168][169] 运营数据 - 社区数量(期末)减少21个,下降3.8%[188] - 总平均单元数减少747个,下降2.2%[188] - RevPAR增加321美元,增长6.8%[188] - 加权平均入住率增加150个基点[188] - RevPOR增加294美元,增长4.8%[188] - 同区域社区RevPAR增加304美元,增长6.4%[190] - 同区域社区加权平均入住率增加140个基点[190] - 同区域社区RevPOR增加277美元,增长4.5%[190] - 同区域社区设施运营费用增加26,375美元,增长3.7%[189] - 同区域社区CCRC RevPAR增加234美元,增长4.1%[197] 现金流 - 营业活动产生的现金净额下降37.9%，主要由于上年同期收到2,530万美元的政府补助和税收抵免，激励性薪酬支付增加，以及设施运营费用增加[213] - 投资活动使用的现金净额下降27.4%，主要由于购买有价证券减少9,120万美元，资本支出减少1,390万美元[214] - 融资活动产生的现金净额发生重大变化，主要由于本期获得5,000万美元的抵押贷款，以及上期偿还2,960万美元的抵押贷款[215] - 调整后自由现金流下降10.8%，主要由于营业活动产生的现金净额下降，部分被非发展资本支出减少2,480万美元所抵消[216] 流动性和债务 - 公司主要的流动性来源包括手头现金、经营活动产生的现金流、信贷融资、合资安排产生的资金、资产抵押融资和出售等[217] - 截至2024年6月30日，公司总负债为37亿美元，其中91.3%为非追索性的物业抵押贷款[219] - 截至2024年6月30日，公司总流动性为3.458亿美元，较2023年12月31日增加520万美元[221] - 公司拥有1亿美元的循环信贷额度，截至2024年6月30日可用额度为3,610万美元[232] - 公司截至2024年6月30日的长期债务中58.4%或22亿美元为固定利率债务，加权平均利率为4.08%[253] - 公司截至2024年6月30日的长期可变利率债务为15亿美元，加权平均利率为7.76%[253] - 公司采用利率上限和掉期协议来管理可变利率债务的利率风险，截至2024年6月30日94%的可变利率债务受此类协议保护[254] - 如果SOFR利率上升100个基点,公司的年利息费用将增加150万美元[256] 资本支出和现金流预测 - 公司预计2024年全年非发展资本支出净额约为1.8亿美元，将通过手头现金、经营活动现金流、出租人补贴和保险赔付等方式予以资助[230] - 公司在2024年上半年的经营活动现金流为5.45亿美元[251] - 公司在2024年上半年的自由现金流为-3.18亿美元[252] - 公司在2024年上半年的非发展资本支出(不含扩建和新建项目)为1.03亿美元[252] 非公认会计准则指标 - 公司使用非公认会计准则指标Adjusted EBITDA和Adjusted Free Cash Flow来评估业绩和流动性[242-250] - 公司在2024年上半年的Adjusted EBITDA为19.54亿美元[246] - 公司在2024年6月30日符合债务协议的财务契约[241] 净亏损 - 净亏损同比增加33.216百万美元，主要由于上年同期出售一处入住费社区确认的3630万美元收

业绩总结 - 2024年第二季度，调整后的EBITDA同比增长20%[16] - 2024年上半年调整后的EBITDA年化水平与2019年相差仅3%[16] - 2023年第二季度的调整后EBITDA为81.4百万美元，较2022年第二季度的50.7百万美元增长60.1%[59] - 2023年调整后的EBITDA预计为8900万美元至9500万美元，同比增长约6.25%至6.75%[23] - 2024年调整后的EBITDA预计为9800万美元，较2023年持平[21] 用户数据 - 94%的老年生活居民费用为自费支付[7] - 公司在41个州运营，能够服务约59,000名居民[3] - 2023年75岁及以上人口同比增长，预计每年将有约100万新老年人进入目标市场[37] - 66%的长期护理居民被诊断出至少有两种慢性病[38] - 预计到2030年，美国65岁及以上成年人中，严重需要长期服务和支持的比例将达到70%[38] 市场展望 - 2024年预计需要342,000名新劳动力以满足建筑行业需求[32] - 2024年新开工和竣工数量较高峰期下降93%和66%[35] - 如果恢复到疫情前的84.5%入住率，预计将带来至少$240M的增量收入[47] - 达到历史最高的89.0%入住率将带来至少$415M的增量收入[47] - Brookdale的运营利润率预计将通过持续的劳动力稳定和固定成本的杠杆效应实现扩张[49] 财务状况 - 2024年第二季度，年化杠杆率较去年同期减少2.5个回合[16] - 2023年第二季度的利息支出为54.4百万美元，较2022年第二季度的48.2百万美元增加25.7%[59] - 2023年第二季度的调整后自由现金流为负5.5百万美元，较2022年第二季度的负7.5百万美元有所改善[62] - 2023年第二季度的经营活动产生的净现金流为63.8百万美元，较2022年第二季度的55.7百万美元增长37.5%[62] - 2023年不利租赁分类对调整后EBITDA的影响为500万美元，2024年预计为1300万美元[21] 负面信息 - 2023年第二季度净收入为负4.5百万美元，较2022年第二季度的负84.3百万美元有所改善[59] - 2023年第二季度的非经营性损失为3.2百万美元，较2022年第二季度的0.3百万美元有所增加[59] - 2023年第一季度净收入（损失）为（182.9）百万美元，第二季度为（103.1）百万美元[72] - 由于流感的发生率和严重性增加，第一季度的入住率出现下降[74] 新产品与技术研发 - Brookdale HealthPlus计划的居民急救访问率减少78%，住院率减少36%[46] - 2021年，阿尔茨海默病患者数量预计将从2010年的470万增加到2030年的850万，增长率为39%[38]