Exhibit 99.2 0 42 65 GENER 155 112 AL 42 PALET TE 4 94 109 127 127 127 Credit 0 42 65 Private Equit BUSINE y SS 2 87 133 SECTOR Real PALETT Estat E 71 126 e 163 Strategi c Initiat 120 163 ives 198 Third Quarter 2023 Earnings Presentation 0 42 65 Disclaimer GENER 155 112 ...

财务报表准则 - 财务报表采用美国通用会计准则（GAAP）编制，包括公司、受公司控制的合并可变利益实体（VIEs）和公司的全资子公司的账户[15] 投资贷款管理 - 公司对持有的投资贷款进行监控，当本金或利息逾期30天或更长时间，或者存在本金或利息无法全额收回的合理怀疑时，通常将贷款列为非应计状态[20] - 根据FASB ASC Topic 326，公司必须反映对持有的投资贷款的当前预期信贷损失（CECL），并考虑广泛的历史经验和合理可支持的预测信息来估计信贷损失[21] - 公司的投资贷款按摊销成本计量[38] - 公司的投资贷款组合中，截至2023年9月30日，包括49笔投资贷款，总承诺金额约为24亿美元，未偿本金为22亿美元[38] - 公司的投资贷款组合中，截至2023年9月30日，包括房屋抵押贷款和次级债务，加权平均未杠杆有效收益率为8.6%[39] 资产评估与分类 - 公司对房地产资产进行定期评估，以确定是否出售这些资产，当公司承诺计划出售资产，资产正在以合理价格积极销售，并且预计资产的转让有望在一年内被确认为已完成销售时，将房地产资产分类为待售资产[26] 贷款情况 - 公司截至2023年9月30日的贷款组合活动总结如下：贷款余额为2,180,412千美元[58] - 公司于2023年9月30日持有的贷款中，所有贷款按照合同条款支付，但有5笔贷款处于非应计状态，总计188.3百万美元[60] - 公司于2023年9月30日的贷款持有组合的CECL准备金为115.7百万美元，占总贷款承诺余额的494个基点[61] - 公司于2023年9月30日的贷款持有组合的CECL准备金为112,432千美元[62] - 公司于2023年9月30日的未拨款贷款承诺的CECL准备金为3,249千美元[63] - 公司的贷款风险评级分为1到5级，根据历史数据和未来经济状况进行评定[65] - 公司于2023年9月30日的贷款持有组合中，各风险评级的贷款余额分布如下：1级43,309千美元，2级317,243千美元，3级1,356,853千美元，4级380,444千美元，5级82,563千美元[66] 融资协议 - 公司截至2023年9月30日的融资协议包括Wells Fargo Facility、Citibank Facility、CNB Facility、MetLife Facility和Morgan Stanley Facility，总额为909,507千美元[74] - 公司的融资协议中包括各种肯定和否定的契约，包括负面承诺和关于违约事件的规定[75] - 公司与Wells Fargo Bank签订了一项最高可借款450.0百万美元的大师回购融资协议，截至2025年12月15日到期[76] - 公司与Citibank签订了一项3.25亿美元的大师回购融资协议，截至2025年1月13日到期[77] - 公司与City National Bank签订了一项7,500万美元的担保循环融资协议，截至2024年3月11日到期[79] - 公司与Metropolitan Life Insurance Company签订了一项1.8亿美元的大师回购融资协议，截至2024年8月13日到期[81] - 公司与Morgan Stanley Bank签订了一项2.5亿美元的大师回购和证券合同，截至2025年7月16日到期[82] 风险管理 - 公司通过与Ares Management合作管理投资组合中的信用、利率、市场等风险[162] - 公司通过尽职调查、非追索融资等方式管理信用风险[164] - 公司通过测量和评估利率敞口来管理利率风险[166]

Exhibit 99.2 0 42 65 GENER 155 112 AL 42 PALET TE 4 94 109 127 127 127 Credit 0 42 65 Private Equit BUSINE y SS 2 87 133 SECTOR Real PALETT Estat E 71 126 e 163 Strategi c Initiat 120 163 ives 198 Second Quarter 2023 Earnings Presentation 0 42 65 Disclaimer GENER 155 112 ...

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度报告了GAAP净亏损220万美元或每股普通股亏损0.04美元,主要由于CECL拨备净增加210万美元或每股普通股0.37美元 [27] - 可分配收益为1900万美元或每股普通股0.35美元,足以覆盖公司的常规和补充股息 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司持有53笔贷款,98%为优先贷款,本金余额为23亿美元 [28] - 不良贷款水平季度环比保持稳定,公司收回96%的合同利息 [29] - 74%的贷款组合评级为3级或更好,较上季度的78%略有下降,主要是两笔贷款从3级降至4级 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在第二季度新增80百万美元贷款,包括一笔4900万美元的工业物业贷款,体现了当前贷款环境的机会 [22] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司自2022年开始减少投资活动,专注于提高流动性、进一步降低资产负债率和增强资本实力 [13] - 公司认为当前市场环境为公司提供了更多贷款机会,公司有能力利用可用借款能力提供有吸引力的贷款 [20][21] - 公司认为自身股票是一个有吸引力的投资机会,在第二季度回购了约1%的股票 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为尽管利率上升对所有有杠杆的资产都有影响,但除办公楼板块外,其他资产类别的基本面仍然强劲 [51][52][53] - 公司预计未来12-18个月内将会看到信贷周期的逐步改善 [54] - 公司认为办公楼市场正在寻找平衡,租赁成本上升与使用率回升并存,但整体趋势向好 [59][60] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Rick Shane 提问** 提问公司对信贷周期的预期,实现损失需要多长时间 [49][50] **Bryan Donohoe 回答** 回答公司预计未来12-18个月内信贷周期将逐步改善,但具体时间难以预测 [51][52][53][54] 问题2 **Sarah Barcomb 提问** 询问公司办公楼资产的租赁情况 [57][58] **Bryan Donohoe 回答** 回答公司看到办公楼市场整体趋势向好,但租赁成本上升是一个挑战 [59][60] 问题3 **Doug Harter 提问** 询问公司未来贷款投放的规模和杠杆水平 [67][68] **Bryan Donohoe 和 Tae-Sik Yoon 回答** 回答公司有300-400百万美元的贷款投放能力,并有空间适度增加杠杆水平 [68][89][90]

财务报表 - 财务报表采用美国通用会计准则（GAAP）编制，包括公司、受公司控制的合并可变利益实体（VIEs）和公司的全资子公司的账户[15] - 公司对贷款持有进行了投资，按成本净额列示，净额中包括未摊销贷款费用和发起成本，贷款通常以房地产作为抵押[20] - 公司持有的可供出售债务证券按公允价值列示，未实现的持有收益和损失每期记录在其他综合收益中[25] - 公司对房地产资产进行季度性减值评估，考虑多种因素，如业绩表现、行业趋势、资产维护成本等[24] - 公司认为所有由FASB发布的会计准则更新对其未经审计的合并财务报表的适用性和影响[34] 投资贷款 - 公司的投资贷款按摊余成本计量[36] - 公司的贷款投资组合包括53笔投资贷款，截至2023年6月30日，总承诺金额约为25亿美元，未偿本金为23亿美元[35] - 公司的贷款投资组合中，截至2023年6月30日，房地产抵押贷款的未偿本金为22.13亿美元，加权平均未杠杆有效收益率为9.5%[36] - 公司于2023年6月30日持有的投资贷款总额为22.28亿美元[53] - 公司于2023年6月30日的预期信贷损失准备金为1.125亿美元，占其总投资贷款承诺余额的466个基点[54] - 公司于2023年6月30日的投资贷款的当前预期信贷损失准备金余额为1.08114亿美元[55] - 公司于2023年6月30日的未拨款贷款承诺的当前预期信贷损失准备金余额为4340万美元[56] - 公司的贷款风险评级分为1到5级，其中5级表示有较高的风险和可能损失[58] - 公司于2023年6月30日持有的投资贷款中，根据风险评级划分，2023年的贷款总额为4,675.8万美元[59] 融资协议 - 公司与Wells Fargo签订了一项融资协议，允许借款高达4.5亿美元，最高承诺可增加至5亿美元[64] - 公司与Citibank签订了一项3.25亿美元的主要回购融资协议[65] - 公司与City National Bank签订了一项7500万美元的担保循环融资协议[67] - 公司与MetLife签订了一项1.8亿美元的循环主要回购融资协议[69] - 公司与Morgan Stanley签订了一项2.5亿美元的主要回购和证券合同[70] - 公司有一项1.05亿美元的有担保借款，利率为SOFR加2.00%[73] - 公司有一项1.5亿美元的有担保长期贷款，截止日期为2026年11月12日，利率为4.50%[75] 股票回购和股权激励 - 公司董事会批准了高达5,000万美元的股票回购计划[84] - 公司没有在2023年前6个月进行公开或私人发行的普通股[85] - 公司通过股权激励计划向外部董事、经理员工和其他符合条件的受让人授予了受限制的普通股和限制性股票单位[86] 利率风险管理 - 公司使用衍生金融工具管理利率风险，包括利率互换和利率上限[79] - 公司在2023年6月30日持有一项3万美元的利率互换，固定利率为0.2075%[80] - 公司在2023年6月30日持有一项未指定为现金流量套期交易的利率上限[80] - 公司持有的利率衍生工具的公允价值为712千美元[82] 所得税和财务资产 - 公司在2023年6月30日和2022年12月31日的所得税费用中包括了当前税和滞纳税[89] - 公司持有的可供出售债务证券的公允价值是27,970千美元[94] - 公司持有的利率衍生工具和可供出售债务证券的公允价值分别为712千美元和27,970千美元[95] - 公司于2023年6月30日和2022年12月31日的财务资产和负债的账面价值和公允价值如下：贷款持有投资为2,228,100美元和2,127,328美元[97] 现金股息 - 公司在2023年第三季度宣布每股普通股的常规现金股息为0.33美元[110]

Ares Commercial Real Estate Corporation (NYSE:ACRE) Q1 2023 Earnings Conference Call May 2, 2023 10:00 AM ET Company Participants John Stilmar - Managing Director and IR Bryan Donohoe - CEO Tae-Sik Yoon - CFO Conference Call Participants Steve DeLaney - JMP Securities Jade Rahmani - KBW Douglas Harter - Credit Suisse Stephen Laws - Raymond James Rick Shane - JPMorgan Sarah Barcomb - BTIG Derek Hewett - Bank of America Operator Good morning. Welcome to Ares Commercial Real Estate Corporation's First Quarter ...

财务报表编制 - 公司财报基于美国通用会计准则（GAAP）编制，包括公司、受公司控制的合并可变利益实体（VIEs）和公司的全资子公司账户[15] - 公司对贷款持有进行了评估，采用了当前预期信用损失（CECL）模型，根据历史经验和合理可支持的预测信息进行信用损失估计[21] - 公司持有的房地产资产按照预计公允价值计量，并根据需要进行减值测试，以确定是否存在减值迹象[23][24] - 公司持有的可供出售债务证券按照公允价值计量，并根据情况进行其他临时减值评估[25] - 公司对不良贷款进行了分类，当本金或利息逾期30天或更长时间，或存在本金或利息无法全额收回的合理怀疑时，将其列为非应计状态[20][25] - 公司对债务发行成本进行资本化，并按照相关债务工具的期限进行摊销[27][28] - 公司对持有的房地产资产进行定期减值测试，考虑多种因素，如业绩表现、行业趋势、竞争情况等[24] - 公司持有的投资房产可能被归类为待售资产，按照公允价值计量，并根据情况进行减值测试[22][24] - 公司对VIEs进行评估，根据FASB ASC Topic 810的规定，确定是否为主要受益方并进行合并[17] - 公司对贷款持有进行监控，包括借款人评估、经济评估、物业评估和市场评估等方面[20] - 公司将衍生金融工具分类为其他资产（盈利头寸）或其他负债（亏损头寸）[29] - 利息收入根据贷款或债务证券的未偿本金金额和合同条款进行计提[30] - 公司在综合利润表中的净利差用于衡量公司贷款和债务证券的表现[31] - 公司的投资贷款按摊销成本计量[36] - 公司持有的投资贷款组合包括房屋抵押贷款和次级债务[36] - 投资贷款组合的总体加权平均未杠杆化有效收益率为8.5%[36] - 未杠杆化有效收益率是基于合同利率计算的复利有效收益率[37] - 公司的财务报表中包含的所有会计准则更新对其未经审计的合并财务报表的影响预计将很小[35] 融资协议和资本管理 - 公司与Wells Fargo Bank签署了一项融资协议，允许公司借款高达4.5亿美元[70] - 公司与Citibank签署了一项3.25亿美元的融资协议[71] - 公司与City National Bank签署了一项7,500万美元的融资协议[74] - 公司与Metropolitan Life Insurance Company签署了一项1.8亿美元的融资协议[76] - 公司与Morgan Stanley Bank签署了一项2.5亿美元的融资协议[79] - 公司曾与Capital One签署了一项1.05亿美元的融资协议[80] - 公司与Cortland Capital Market Services LLC签署了一项1.5亿美元的担保协议[82] - 公司曾转让了2.44亿美元的房地产贷款给第三方，并保留了610万美元的二级贷款[85] - 公司使用衍生金融工具管理利率风险，包括利率互换和利率上限[86] - 公司在2023年3月31日持有了一项190,000美元的利率互换合约[87] - 公司持有的利率衍生工具的公允价值为2545千美元[89] - 公司在2023年3月31日和2022年12月31日的总承诺为2388338千美元[89] - 公司股东权益中有一个“at the market offering”计划，最高可达1亿美元[90] - 公司董事会批准了一个高达5000万美元的股票回购计划[91] - 公司未在2023年3月31日的三个月内进行任何股票回购[92] - 公司在2023年3月31日的三个月内没有进行任何公开或私人发行的普通股[93] - 公司通过股权激励计划授予了848609股受限制的股票和RSUs[94] - 公司在2023年3月31日的三个月内每股普通股的基本和摊薄收益为-0.12美元[95] - 公司在2023年3月31日的三个月内的总所得税费用为110千美元，包括消费税[97] 投资和风险管理 - 公司持有的可供出售债务证券的公允价值为28007千美元[104] - 公司在2023年3月31日和2022年12月31日的财务资产和负债的账面价值和公允价值如下：贷款持有投资为2173.2万美元和2264万美元[107] - 公司与ACREM签订了管理协议，ACREM有权收取基本管理费、激励费和费用报销，基本管理费为公司股东权益的1.5%[109] - 公司与Ares Warehouse Vehicle进行了贷款交易，公司有权购买Ares Management发起的商业房地产贷款，但截至2023年3月31日，公司未从Ares Warehouse Vehicle购买任何贷款[113] - 公司在2023年第一季度宣布了每股普通股的常规现金股利为0.33美元和额外现金股利为0.02美元[114] - 公司在2023年第一季度总现金股利为19,346美元[114] - 公司在2022年第一季度总现金股利为16,740美元[114] - 公司在2023年3月31日的FL3 Notes抵押贷款资产总额为428.7百万美元[115] - 公司在2022年12月31日的FL3 Notes抵押贷款资产总额为429.4百万美元[115] - 公司在2023年3月31日的FL4 Notes抵押贷款资产总额为418.1百万美元[116] - 公司在2022年12月31日的FL4 Notes抵押贷款资产总额为458.3百万美元[116] - 公

Ares Commercial Real Estate Corporation (NYSE:ACRE) Q4 2022 Earnings Conference Call February 15, 2023 12:00 PM ET Company Participants John Stilmar - Investor Relations Bryan Donohoe - Chief Executive Officer Tae-Sik Yoon - Chief Financial Officer Conference Call Participants Steve DeLaney - JMP Securities Jade Rahmani - KBW Rick Shane - JPMorgan Stephen Laws - Raymond James Eric Hagen - BTIG John Stilmar Good afternoon, and thank you for joining us on today's conference call. I'm joined by our CEO, Bryan ...

Exhibit 99.2 0 42 65 GENER AL PALET TE 155 112 42 4 94 109 127 127 127 Credit 0 42 65 Private Equit y BUSINE SS SECTOR PALETT E 2 87 133 Real Estat e 71 126 163 Strategi c Initiat ives 120 163 198 Fourth Quarter and Full Year 2022 Earnings Presentation Disclaimer Statements included herein may constitute "forward-looking statementsˮ within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995 and Section 21E of the Securities Exchange Act of 1934, as amended, which may relate to future events ...

目标投资 - 目标投资包括高级抵押贷款、次级债务和次级股权[16][17][18][19][20] 投资哲学 - Ares Management自1997年以来一直专注于投资哲学，认为人才和文化是成功的关键驱动因素[22][23] 市场条件 - 市场条件对于具备资本、纪律和规模的直接放贷者是有利的[24] 资金筹集 - 公司打算使用适度的杠杆来资助目标投资的发起或收购[26] 竞争对手 - 公司在竞争激烈的市场中与其他REITs、专业金融公司等竞争[31][32][33][34] 信用风险管理 - 公司通过经理对持有的投资组合贷款进行定期审查来解决信用风险[230] 利率风险管理 - 公司主要通过浮动利率资产和与之匹配的浮动利率负债来管理利率风险[231] - 公司通过利率上限和利率互换等对冲交易来减轻利率波动的影响[233] - 公司的浮动利率抵押资产和借款成本可能受到利率下限的影响[234] 投资估值 - 公司的投资估值主要受到指数利率和信用利差等因素的影响[235] 风险因素 - 公司的净收入和收益可能受到现有商业地产贷款的提前偿还率影响[236] - 公司的融资协议中包含保证金追加规定，未能满足协议条款可能导致违约[237] - 公司的资产和负债对利率敏感，通货膨胀风险可能导致投资回报低于预期[241]