股息支付比率和股息削减 - Ares Commercial Real Estate Corporation (NYSE:ACRE)在2023年第三季度的股息支付比率大幅超过100%，导致股息削减的可能性增加[1] - ACRE在2024年将年度股息重置为每股1美元，这将更具可持续性，为被动收入投资者提供有趣的购买机会[3] - ACRE在2023年第四季度仅获得每股0.20美元的可分配收入，这导致不可持续的股息支付比率[10] - ACRE在2024年第一季度宣布将股息削减24.2%，新的股息为每季度0.25美元，年度股息支付率为1.00美元，领先收益率为13.2%[12] - ACRE的可分配收入范围意味着领先的股息支付比率为87-95%，其估值倍数具有很大的安全边际[15] 贷款损失准备金和净收入下降 - ACRE的贷款损失准备金（CECL）大幅增加，导致第四季度净收入下降4,750万美元[6] - ACRE的贷款准备金增加主要是由办公楼抵押贷款驱动，目前已建立了总额为1.63亿美元的准备金，其中71%与办公楼贷款相关[8] 风险和投资机会 - ACRE的估值非常有吸引力，尽管存在准备金和信用质量风险，但其贷款组合在过去十二个月中产生了每股1.07美元的可分配收入[13] - ACRE的准备金增加和股息削减使得投资论点仍然存在风险，如果市场基本面继续恶化，准备金的趋势可能会变得更糟[17] - ACRE的股息削减引发了被动收入投资者对其股票的大规模抛售，为购买股票提供了有趣和有前景的机会[19]