Conservative Income Portfolio targets the best value stocks with the highest margins of safety. The volatility of these investments is further lowered using the best priced options. Our Enhanced Equity Income Solutions Portfolio is designed to reduce volatility while generating 7-9% yields.Trapping Value provides Covered Calls, and Preferred Stock Trader covers Fixed Income. The Covered Calls Portfolio is designed to provide lower volatility income investing with a focus on capital preservation. The fixed i ...

核心观点 - 文章主要讨论了多个公司的股票持有情况和相关利益冲突，以及对某些股票的推荐和监控策略 [1][2] 公司持有情况 - 分析师持有RITM-D, DX-C, EFC-B, MFAO, RITM, SLRC, GPMT, RC, GBDC等公司的股票或衍生品 [1] - Colorado Wealth Management Fund和Scott Kennedy支持The REIT Forum，并与该论坛的评级和展望经常重叠 [2] 推荐和监控策略 - 文章中的推荐不是无限期的，公司会密切监控所有持仓，并发布买卖警报 [2] 利益冲突 - 分析师与ABR和STWD存在间接利益冲突，不会提供关于这两只mREIT股票的投资建议或讨论 [2]

Ares Commercial Real Estate (NYSE: ACRE ) is facing a potential dividend cut after the commercial mortgage REIT disclosed that it once again failed to support its $0.25 per-share quarterly dividend with earnings available for distribution. Persistent loan performance problems already forced theAnalyst’s Disclosure: I/we have a beneficial long position in the shares of ACRE, STWD, BXMT, LADR either through stock ownership, options, or other derivatives. I wrote this article myself, and it expresses my own op ...

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财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度GAAP净亏损约590万美元，合每股普通股0.11美元[21] - 2024年第三季度可分配收益约370万美元，合每股普通股0.07美元，其中包括将北卡罗来纳州办公物业作为不动产持有（REO）而产生的580万美元已实现亏损（合每股普通股0.10美元），若不考虑该亏损，可分配收益为950万美元，合每股普通股0.17美元[21][22] - 整体信用减值损失（CECL）储备目前约为1.46亿美元，较2024年6月30日的约1.38亿美元增加了800万美元[23] - 截至2024年11月5日，可用资本（包括4200万美元可用但未支取的融资来源）为1.34亿美元，较第二季度增长11%[26] - 2024年第三季度财务杠杆降至13亿美元，较上季度的15亿美元下降8%，净债务与权益比率（不包括CECL）在第三季度末降至1.8倍，低于第二季度的1.9倍[27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 风险评级为4和5的贷款：第三季度较上季度减少约33%（1.57亿美元），风险评级为5的贷款在第三季度末占总贷款组合的17%，自2023年底以来，风险评级为4和5的资产下降了40%以上，本季度没有新的贷款迁移到风险评级为4和5的贷款，但1.63亿美元的伊利诺伊州办公贷款从风险评级4下调为风险评级5[12][14][15] - 风险评级为3及以下的贷款：借款人在第三季度贡献3700万美元（过去12个月为1.38亿美元）用于偿还贷款、资金和储备、资本支出、租赁费用、购买利率上限或其他用途[16] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业房地产市场：交易活动增加，房产价值稳定至略有上升，租赁速度加快，未来供应减少，市场情绪改善，整体利率动态推动行业流动性增加，公司投资组合的还款情况增强[10][17] - 办公市场：仍然面临挑战，但开始出现一些稳定迹象，公司正在关注2025年到期贷款情况，整体办公市场租赁情况有所改善，公司自身办公资产也有更多租赁相关的对话和兴趣，但将对话转化为实际租赁存在困难[11][47][48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略：进一步提高资产负债表的灵活性和流动性以应对高风险资产，谨慎快速地解决这些资产并将回笼资金重新投资以重塑投资组合为更稳定的资产，预计到2024年底实现第一个目标，并加速第二个目标的实现，继续增强财务灵活性，降低杠杆率，维持财务灵活性以支持未来贷款处置和投资组合定位，通过股息策略和实现账面价值最大化股东价值[8][9][26][27][29] - 行业竞争：未提及 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 商业房地产市场的积极变化支持公司目标的实现，尽管办公市场仍具挑战性，但整体市场环境更具建设性，公司对未来发展持乐观态度，将继续关注市场动态并积极应对风险[10][11][29] 其他重要信息 - 公司宣布2024年第四季度普通股每股定期现金股息为0.25美元，将于2025年1月15日支付给2024年12月31日登记在册的普通股股东[28] 问答环节所有的提问和回答 问题：行业接近拐点，违约范围逐渐清晰，解决问题需要多长时间？ - 商业房地产的良性循环被打断，办公市场的情况较难预测，导致更多信贷延期，公司一直在努力隔离问题资产并与借款人合作解决，但难以完全预测，不过近几个季度有积极迹象[31][32][33] 问题：关于REO资产的持有期策略，是否有资产挂牌出售？ - 公司会伺机退出这些资产，利率市场的不稳定使公司采取更耐心的方法以确保价值最大化，北卡罗来纳州办公贷款回收后有稳定现金流，对收益有积极影响，加利福尼亚州的办公资产目前正在挂牌出售[35][37][38][39] 问题：对国债市场的看法，是否会对投资组合的融资和再融资造成挑战？ - 国债市场波动较大，房地产市场依赖杠杆，资金成本影响价值，但资本流入行业的情况已有所改善，总统和政府换届可能带来的监管减少可能抵消部分资金成本因素，在公司关注的多户住宅和工业等资产类别中，租金上涨将抵消资金成本的影响[44][45][46] 问题：如何看待办公投资组合2025年到期情况？ - 公司与投资组合中的赞助商保持持续对话，办公市场整体租赁情况有所改善，但一些业务计划需要更长时间实现，公司将适时处理相关问题[47] 问题：公司内部办公资产是否有积极的租赁趋势？ - 公司有更多租赁相关的对话和兴趣，但将对话转化为实际租赁存在困难，不过已看到积极的趋势[48] 问题：如何看待当前收益水平下的股息情况？ - 公司董事会优先考虑提高股东回报，股息是回报投资者的渠道之一，公司的流动性状况提供了灵活性，公司会逐季分析并考虑公司和投资组合的盈利能力、房地产市场的未来情况，目标是提供尽可能稳定的股息[49][50][51][52] 问题：如何看待风险评级情况，是否有资产可能出现负面迁移？ - 公司尽力评估风险，行业在过去24个月的经验表明不能绝对化，但基于目前的整体情况，公司认为已涵盖了投资组合中的许多风险，基本面已全面改善[54][55] 问题：关于投资部署的展望，何时开始增加贷款发放？ - 公司在整个房地产贷款业务中一直很活跃，平台在第三季度的贷款发放额超过30亿美元，是去年同期的两倍多，团队一直在积极建立可用于公司的业务渠道，市场对资本提供者非常有利[57][58]

公司财务数据 - 2024年9月季度公司营收3935万美元同比下降25.5% 营收较Zacks共识预期3992万美元低1.44% [1] - 每股收益0.07美元去年同期0.25美元 较共识预期每股收益0.11美元低36.36% [1] - 自有房地产营收471万美元 分析师平均预估365万美元 较去年同期增长482.1% [3] - 利息收入3935万美元 分析师平均预估3992万美元 同比下降25.5% [3] - 净息差1194万美元 分析师平均预估1582万美元 同比下降48.2% [3] 公司股票表现 - 过去一个月公司股票回报率 -1.1% 同期Zacks标普500指数回报率+3.2% [4] - 公司股票Zacks排名为4（卖出）近期可能跑输大盘 [4]

公司业绩 - Ares Commercial Real Estate（ACRE）季度每股收益为0.07美元未达Zacks共识预期的0.11美元 相比一年前每股收益0.25美元 该季度收益意外为 -36.36% [1] - 四个季度里公司仅一次超过共识每股收益预期[2] - 截至2024年9月季度公司营收3935万美元 低于Zacks共识预期1.44% 相比去年同期营收5282万美元 四个季度仅一次超过共识营收预期[2] 股票走势 - 公司股票自年初以来下跌约37.4% 而标准普尔500指数上涨24.3% [3] - 股票近期价格走势的可持续性取决于管理层在财报电话会议上的评论[3] 公司展望 - 公司今年表现逊于市场 投资者关心公司股票后续走向 可通过公司盈利前景衡量 包括当前对下一季度（或多季度）的共识盈利预期以及预期的近期变化[4] - 近期盈利预期修正趋势不利 目前Zacks排名为4（卖出） 股票近期预计表现逊于市场[6] - 下一季度共识每股收益预期为 -0.03美元 营收3773万美元 当前财年每股收益预期为 -0.59美元 营收1.6254亿美元 未来盈利预期变化值得关注[7] 行业相关 - 行业前景会对公司股票表现产生重大影响 Zacks行业排名中 REIT和股权信托目前处于250多个Zacks行业的前37% 排名前50%的行业表现优于后50%两倍以上[8] 同行业其他公司 - Ellington Credit（EARN）尚未公布截至2024年9月季度的财报 预计11月12日发布 预计季度每股收益0.27美元 同比增长28.6% 过去30天季度每股收益共识预期保持不变[9] - Ellington Credit营收预计为755万美元 较去年同期增长786.4%[10]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ___________________________________________________________________ FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2024 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _____ to _____ Commission File No. 001-35517 ARES COMMERCIAL REAL ESTATE CORPORATION (Exact name ...

财务收支情况 - 2024年第三季度GAAP净收入（亏损）为590万美元，摊薄后每股普通股为0.11美元，可分配收益为370万美元，摊薄后每股普通股为0.07美元[1] - 2024年前三季度利息收入为124225美元，2023年同期为154260美元[12] - 2024年前三季度净利息收入为40522美元，2023年同期为74565美元[12] - 2024年前三季度总营收为52141美元，2023年同期为75374美元[12] - 2024年前三季度总支出为26769美元，2023年同期为19908美元[12] - 2024年前三季度净收入为 -24329美元，2023年同期为546美元[12] - 2024年前三季度基本每股收益为 -0.45美元，2023年同期为0.01美元[12] - 2024年前三季度稀释每股收益为 -0.45美元，2023年同期为0.01美元[12] - 2024年前三季度可分配收益为 -25587美元[15] - 2024年前三季度基本可分配每股收益为 -0.47美元[15] - 2024年前三季度稀释可分配每股收益为 -0.47美元[15] 债务相关情况 - 风险评级为4和5的贷款下降了33%[1] - 未偿债务余额额外下降了8%[1] - 公司继续进一步去杠杆化同时保持较高流动性水平[1] 股息情况 - 2024年8月6日，公司董事会宣布2024年第三季度普通股每股定期现金股息为0.25美元，于10月15日支付[2] - 2024年11月7日，公司董事会宣布2024年第四季度普通股每股定期现金股息为0.25美元，将于2025年1月15日支付[3] 不良资产相关情况 - 公司认为其资产负债表定位对解决剩余不良资产至关重要[1] - 公司相信自身有能力解决剩余不良资产，这将使公司未来投资组合增长和收益处于更高水平[1]

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