公司盈利 - Ares Commercial Real Estate (ACRE)在上一季度每股盈利为0.20美元，超过了Zacks的预期亏损0.40美元[1] - Ares Commercial Real Estate上一季度的盈利超出预期150%，在过去四个季度中，公司三次超过了盈利预期[2] - 分析师预计公司未来季度和当前财年的每股盈利分别为0.29美元和1.06美元[9] 公司营收 - Ares Commercial Real Estate上一季度的营收为4435万美元，低于Zacks的预期1654万美元，过去四个季度中，公司只有一次超过了营收预期[3] 股价表现 - 公司股价自年初以来下跌了21%，而标普500指数上涨了4.4%[5] - 公司的盈利前景将影响股价的短期走势，目前的盈利预期不利[7] - 目前公司的Zacks排名为4（卖出），预计未来股价表现将低于市场[8] 行业排名 - 行业前景对公司股价表现有重要影响，目前REIT and Equity Trust行业排名在Zacks的底部18%[10]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ____________________________________________________________________________ FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2023 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _____ to _____ Commission File No. 001-35517 ____________________________________________________ ...

Exhibit 99.1 ARES COMMERCIAL REAL ESTATE CORPORATION REPORTS FOURTH QUARTER AND FULL YEAR 2023 RESULTS Fourth quarter GAAP net income (loss) of $(39.4) million or $(0.73) per diluted common share and Distributable Earnings(1) of $10.8 million or $0.20 per diluted common share Full year GAAP net income (loss) of $(38.9) million or $(0.72) per diluted common share and Distributable Earnings(1) of $58.4 million or $1.06 per diluted common share - Subsequent to year ended December 31, 2023 - Declared first quar ...

sqback/iStock via Getty Images We have covered commercial mortgage REITs previously including Blackstone Mortgage Trust, Inc. (BXMT) and Ladder Capital Corp (LADR). The general theme there has been that these are rather risky plays and investors might do better by going up the capital stack. Today, we look at Ares Commercial Real Estate Corporation (NYSE:ACRE) and whether this might have the right mix to actually support a buy rating on the equity. The Leverage In most cases, we have held rather negative op ...

Ирина Мещерякова Transparency dominates. One of the first things investors should seek is transparency. They need transparency from their investments and their analysts. I recently increased my position in one of our worst-performing investments. So far, we're only looking at a modest loss for the average total return across our position. However, we've seen decent gains across many other positions in the same time period. Therefore, the modest decline is among our worst performers. We're talking about Read ...

zimmytws/iStock via Getty Images When it comes to investing in real estate, there are myriad considerations around variables including geography, property types, tenancy, lease structures, and the list goes on. That said, we can boil down investment in real estate and other assets into two categories. Do you, as an investor, want to own or loan? Investments take one of two forms. Either one invests directly in target company or asset, purchasing equity. Or, one can invest by buying a financial obligation of ...

walik Mortgage REITs are getting hammered again. This reinforces why they are not buy-and-hold investments. There are times when you should hold onto shares for longer periods, but you still want to approach the position with a “total return” mindset. Investors who are only in this for the dividend are getting burned. If you’re focusing on income, look to the preferred shares. We regularly highlight preferred shares in our public articles on Seeking Alpha. The New Narrative Lately the narrative has been tha ...

Healthcare Realty Trust (HR) - HR 是一家专注于医疗门诊大楼的房地产投资信托公司，拥有价值约62亿美元的市值和分布在35个州的700个物业组成的约4000万平方英尺的投资组合[18][19] - HR 的股息在2022年第四季度从每股0.325美元降至0.31美元，年度股息从2022年的1.28美元降至2023年的1.24美元，降幅约为3%[24][25] - 分析师预计，HR 的股息在2023年至2025年将超过其自由现金流或调整后的经营资金净额（AFFO），2023年的AFFO支付比率为106.90%，2024年为104.20%，2025年为105.08%[26][27][28] SVC公司 - SVC公司在2020年受到疫情影响，AFFO下降至每股0.67美元，比前一年的每股3.23美元下降了79%[77] - 2021年，AFFO再次下降了49%，至每股0.34美元，并且股息降至每股0.04美元[78] - 2022年，收益（AFFO）反弹至每股1.50美元，股息从0.04美元增加到每股0.23美元，但2023年分析师预计AFFO将下降80%，仅为每股0.30美元[79] ACRE - ACRE通常支付接近100%的收益[98] - ACRE的股息支付比率在2014年至2022年间有6年超过90%，分析师预计2023年的股息支付比率将高达302.22%[99] - 预期2023年的EPS将下降约71%，从2022年的1.55美元降至每股0.45美元[100] GPMT - GPMT自2019年以来的收益一直在下降[115] - 2019年，GPMT的调整后运营收益（EPS）为每股1.40美元，2020年下降了16%至每股1.17美元，2021年下降了15%，2022年下降了72%，仅为每股0.28美元[115] - 分析师预计2023年EPS将增长14%，但随后在2024年将下降近40%[121] GNL - GNL自2017年以来的AFFO每股一直在下降[135] - GNL在2017年至2023年间的AFFO每股增长或下降情况：2017年下降7%，2018年增长1%，2019年下降13%，2020年下降3%，2021年下降1%，2022年下降6%，2023年预计将下降8%[135] - 即使进行了多次股息削减，GNL仍无法实现保守的AFFO支付比率，2014年和2018年超过100%，2019年至2022年超过90%，分析师预计2023年的AFFO支付比率将达到100.65%[140]

Ares商业房地产公司 - Ares商业房地产公司（NYSE:ACRE）是一名投资者在过去两年被动收入投资组合中的核心持有股票[1] - 由于风险增加，2024年可能会出现股息削减的情况，股价与净资产价值的折价幅度较去年初有所缩小，现在可能是卖出的好时机[1] - 2023年第一季度开始，Ares商业房地产开始看到基本面恶化的趋势，由于折价幅度较小且股息安全性降低，作者在9月将股票分类修改为持有[3] - 作者在年底进行了投资组合审查，出于税务损失收割目的，卖出了某些股票，其中包括Ares商业房地产，由于股息面临增加的风险[4] - Ares商业房地产可能在2024年面临股息削减的风险[5] - Ares商业房地产的贷款组合主要投资于办公室和多户房地产，这带来了独特的风险[6] - Ares商业房地产的股价目前为净资产价值的0.81倍，是四家公司中折价幅度最大的[15] - Ares商业房地产的股息支付比率已经达到不可持续的水平，可能会在2024年面临股息削减的高风险[14]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第三季度报告了GAAP净收益920万美元,每股0.17美元,受到340万美元CECL拨备增加的影响,约每股0.06美元 [20] - 可分配收益为1350万美元,每股0.25美元,受到490万美元或每股0.09美元的已实现损失的影响 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司持有49笔贷款,本金余额22亿美元,98%为优先贷款 [21] - 信贷质量指标方面,78%的贷款评级为3级或更好,较上季度的74%有所改善,主要是风险评级4和5的贷款减少 [22] - 公司新增一笔办公楼贷款从4级下调至5级,本金余额3300万美元,计提1440万美元的专项拨备 [23] - 公司总CECL拨备为1.16亿美元,占贷款余额的5.25%,其中5级贷款占61%,4级贷款占12% [24][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在第三季度收到4800万美元的贷款偿还,包括2500万美元来自一笔违约的酒店贷款以及自存储和工业物业的偿还 [21] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于具有持久需求的优质物业类别,如工业、多户型住宅和自存储 [17] - 公司计划在第四季度或明年第一季度清理超过7000万美元的办公楼贷款 [18] - 公司认为更高的资本成本将导致新建筑大幅减少,从而有利于商业地产基本面和价值的支持 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为更高的"持续更长时间"的利率环境将延长这一周期,并可能带来意料之外的挑战,但也将带来高度吸引的投资机会 [28] - 公司的适度杠杆和充足的流动性将使其能够应对这些动态并最终为股东带来有吸引力的回报 [28] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Sarah Barcomb 提问** 公司是否计划通过资产出售或再融资来清理办公楼贷款 [31][32] **Bryan Donohoe 回答** 公司将采取灵活的方式来清理办公楼贷款,包括本金偿还和退出,具体取决于每笔贷款的情况 [34] 问题2 **Steve Delaney 提问** 公司新发放贷款的杠杆收益如何,与2021年至2022年上半年相比有何变化 [38] **Bryan Donohoe 回答** 新贷款的收益要求更高,但公司可利用现有负债结构来提高收益,同时也看到银行对仓储贷款的需求增加,利差正在回归正常水平 [39][40][41] 问题3 **Jade Rahmani 提问** 公司是否会根据可分配收益而不是经营活动现金流来确定股息 [56][57][58][59][60][61][62][63] **Tae-Sik Yoon 回答** 公司会综合考虑各方面因素,包括现金流、信贷、前景展望等,由董事会决定股息水平 [60][61][62][63]