ACRE公司概况 - ACRE是一家专注于商业地产贷款的专业金融公司，由Ares Management Corporation旗下的Ares Commercial Real Estate Management LLC外部管理，拥有超过4000亿美元的资产管理规模和近1000名投资专业人士[14] - ACRE的贷款组合中，39%是办公楼贷款，26%是多户家庭住宅贷款，总计占比65%[16] ACRE公司财务状况 - ACRE在2023年第四季度报告中报告了3940万美元的净亏损，主要是由于当前预期信贷损失（CECL）准备金的大幅增加，达到4750万美元[17][18] - ACRE的CECL准备金总额增至1.63亿美元，相当于其持有的投资贷款未偿还本金余额的7.6%[19] - ACRE的损失准备金中，71%用于办公楼贷款，16%用于住宅贷款[21] ACRE公司股息情况 - ACRE在2023年切割了24%的股息，目前的股息率仍为14%，主要是为了增加信贷准备金，强调安全性而非股东分配[28] - ACRE在2023年产生了1.06美元的可分配收益，高于新的年化股息1美元，但仍存在较高的派息比率，可能会再次削减股息[29] ACRE公司投资建议 - ACRE的股价目标为7.70美元，目前股价的8%以上，但由于信贷质量可能恶化，作者给予了卖出评级[31] - 由于ACRE的重点是办公楼和多户家庭资产，作者认为在当前市场环境下不适合购买，建议选择更安全的同行[32] - 作者认为未来几个季度信贷质量可能不会改善，存在高风险的高收益股票可能会面临更多挑战[33]