ACRE公司股价表现 - ACRE公司在过去的一段时间内股价下跌了25%，尽管通常我们会根据股价走势调整评级，但我们仍然给出了“卖出”评级[1] - 我们认为ACRE公司的账面价值在未来几个月内可能会受到严重影响，并且其股息安全性也存在风险[2] - ACRE公司在不到12天的时间里削减了分配，这表明我们的预测准确，股价表现也符合预期[4] ACRE公司财务状况 - ACRE公司的可分配收益仅为每股20美分，而减少的分配仍然比这高出25%[6] - ACRE公司在2023年第四季度的报告中显示，有4笔贷款进入了非应计状态，其中包括办公室、多户和工业领域的贷款[9] - ACRE公司的资产负债表仍然过于杠杆化，尤其是在办公室行业面临压力的情况下[14] - ACRE公司在未来18个月将面临更多的困难，尤其是在大量债务到期的情况下[15] ACRE公司投资者关注点 - ACRE公司的投资者过于关注可分配收益，而忽略了GAAP的真实情况，导致投资者遭受损失[12] ACRE公司行业暴露 - ACRE公司仍然过度暴露于办公室行业，这可能会在未来对公司产生影响[20]