证券代码：301367 证券简称：怡和嘉业 北京怡和嘉业医疗科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |-----------------------|---------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 投资者关系活动 | □ 特定对象调研 \n□ 媒体采访 □ | 编号： 2024—012 \n □ 分析师会议 \n业绩说明会（电话形式） | | 类别 | □ 新闻发布会 □ 现场参观 | √ 路演活动 | | | □ 其他 | | | 参与单位名称 | 详见附件清单 | | | 时间 | 2024 年 9 月 11 日 | -2024 年 9 月 13 日 | | 地点 | 北京、上海 | | | 上市公司接待人 员姓名 | 副总经理兼董事会秘书：杜祎程 证券事务代表：刘士岩 | | | | 一、公司 ...

公司概况 - 公司于2001年成立,2003年推出第一台多导睡眠检测仪,2007年推出第一台CPAP睡眠呼吸机,2008年通过CE认证,2012年通过美国FDA认证,2016年成立BMC新品牌并推出呼吸数据管理云,2022年11月1日在深交所创业板上市[1] - 公司专注为OSA、COPD患者提供全周期(诊断-治疗-慢病管理)、多场景(医疗机构-家庭)的整体治疗解决方案,是国内家用无创呼吸机及通气面罩龙头企业,是第一家无创呼吸机产品通过美国FDA认证的国内上市公司,产品销往全球100多个国家和地区[1] - 2024年上半年,公司获得国内医疗器械注册项目5项、国外资质认证18项,截至2024年6月底,公司处于注册申请中的国内医疗器械注册项目2项、国外资质认证17项[1] 业务表现 - 2024年上半年,家用呼吸机诊疗业务收入2.30亿元,占比60.30%;耗材业务收入1.36亿元,占比35.69%,耗材占比稳步提升[2] - 家用呼吸机诊疗业务毛利率42.77%,比去年同期增长3.00%;耗材类业务毛利率65.97%,比去年同期减少0.44%,各类产品毛利率基本稳定[2] - 二季度收入有所下滑,主要受境外收入下滑的影响,美国市场渠道呼吸机库存仍存在持续影响,目前美国市场库存压力在逐渐消退,后续市场将逐步恢复稳态[2] - 耗材业务实现显著增长,主要得益于美国市场积极的市场推广策略、欧洲市场通过完善基础设施吸引更多代理商合作、国内市场渗透率提升等因素[2] - 未来公司将不断加大市场端投入,随着设备基数的逐步增大,期望耗材收入能实现稳步提升[2] 市场机遇 - 随着人口老龄化加剧,银发经济逐渐兴起,涵盖医疗、健康、养老等多个领域,为CPAP呼吸机受众群体带来增长机遇[3] - 国内家用呼吸机市场渗透率较低,但随着患者健康管理意识的进一步增强,未来国内市场将有很大增长空间[3] 产业链布局 - 公司投资上游供应商深圳市德达兴驱动科技有限公司,一方面确保核心零部件供应的安全稳定,另一方面利用其在微特电机领域的技术积累,顺应AI、物联网等新兴技术发展趋势[3]

| --- | --- | --- | |----------------|------------------------------------|----------------------------------------------------------| | | □ 特定对象调研 | □ 分析师会议 | | 投资者关系活动 | □ 媒体采访 □ | 业绩说明会（电话形式） | | 类别 | □ 新闻发布会 | √ 路演活动 | | | □ 现场参观 | | | | □ 其他 | | | 参与单位名称 | 详见附件清单 | | | 时间 | 2024 年 8 月 29 日 -2024 | 年 8 月 30 日 | | 地点 | 北京、上海 | | | 上市公司接待人 | 副总经理兼董事会秘书：杜祎程 | | | 员姓名 | 证券事务代表：刘士岩 | | | | 一、公司简要介绍 | | | | 公司 2001 年成立， | 2003 年第一台多导睡眠检测仪上市， 2007 | | | 年第一台 CPAP | 睡眠呼吸机上市， 2008 年通过 CE 认证， 2012 年 | | | 通过美国 FD ...

[Table_Title] 去库存影响境外业务表现，24H2 有望迎来边际改善 [Table_ReportDate] 怡和嘉业(301367)公司简评报告 | 2024.08.22 [Table_Rank] 评级： 买入 核心观点 [Table_Authors] 王斌 首席分析师 SAC 执证编号：S0110522030002 wangbin3@sczq.com.cn 电话：86-10-81152643 ⚫ 事件：公司发布 2024 年半年报，实现营业收入为 3.82 亿元（-48.79%）， 归属于上市公司股东的净利润为 9238 万元（-62.08%），扣非归母净利 润为 6650 万元（-69.08%）。 ⚫ 去库存影响境外业务表现，耗材业务保持较快增长。分产品来看，2024 年上半年家用呼吸诊疗产品收入为 2.30 亿元（-60.07%），境外收入 2.19 亿元（-56.04%），主要是受到美国市场渠道呼吸机库存影响，我们预计 随着去库存周期临近尾声，美国市场有望逐步企稳。耗材收入 1.36 亿元 （+26.13%），主要是由于公司加大在美国、欧洲市场推广力度；国内市 场受益于社会对慢病认知度的逐步 ...

报告投资评级 怡和嘉业(301367)的投资评级为"买入(维持)"[6] 报告核心观点 1) 2024年上半年公司实现收入3.82亿元,同比下降48.79%;归母净利润0.92亿元,同比下降62.08%;扣非归母净利润0.67亿元,同比下降69.08%。上半年国际业务收入及家用呼吸机诊疗业务收入下降较多,主要与美国家用呼吸机市场下游去库存影响有关;耗材类业务1.36亿元,同比增长26.13%,占比35.69%,耗材占比稳步提升[4] 2) 公司整体毛利率51.70%,同比提升5.61个百分点,主要因毛利率较高的耗材收入占比提升。各大类产品毛利率基本稳定,家用呼吸机业务毛利率42.77%,同比提升3.00个百分点;耗材类业务毛利率65.97%,同比减少0.44个百分点。2024H1公司净利率24.17%,同比下降8.47个百分点,主要因为费用持续投入,费用率提升[10] 3) 公司坚持自主开发路线,掌握核心技术,通过稳定的研发投入持续开拓全球市场、巩固优势。2024年上半年,公司获得的国内医疗器械注册项目5项、国外资质认证18项[10] 4) 我们预计公司2024-26年收入分别为9.18/11.72/14.17亿元,同比增速分别为-18.25%/27.70%/20.91%;归母净利润分别为2.29/2.99/3.63亿元,同比增速分别为-22.86%/30.16%/21.36%,EPS分别为2.56/3.33/4.05元[10] 财务数据总结 1) 2024年上半年公司实现收入3.82亿元,同比下降48.79%;归母净利润0.92亿元,同比下降62.08%;扣非归母净利润0.67亿元,同比下降69.08%[4] 2) 公司整体毛利率51.70%,同比提升5.61个百分点,主要因毛利率较高的耗材收入占比提升。各大类产品毛利率基本稳定,家用呼吸机业务毛利率42.77%,同比提升3.00个百分点;耗材类业务毛利率65.97%,同比减少0.44个百分点。2024H1公司净利率24.17%,同比下降8.47个百分点,主要因为费用持续投入,费用率提升[10] 3) 我们预计公司2024-26年收入分别为9.18/11.72/14.17亿元,同比增速分别为-18.25%/27.70%/20.91%;归母净利润分别为2.29/2.99/3.63亿元,同比增速分别为-22.86%/30.16%/21.36%,EPS分别为2.56/3.33/4.05元[10]

公司简介 - 公司于2001年成立，是国内家用无创呼吸机及通气面罩龙头企业，是第一家无创呼吸机产品通过美国FDA认证的国内上市公司[1][2] - 公司专注为OSA、COPD患者提供全周期、多场景的整体治疗解决方案[1] - 公司持续围绕呼吸健康领域开发全系列医疗产品，产品线较为完善，已初步完成家用、医用、耗材以及慢病管理平台的构建[2] 经营情况 - 2024年上半年，营业收入3.82亿元，同比减少48.79%；净利润0.92亿元，同比减少62.08%[2] - 毛利率51.70%，比去年同期增加5.61%[2] - 家用呼吸机诊疗业务收入2.30亿元，占比60.30%；耗材类业务1.36亿元，占比35.69%[3] - 国际业务收入2.19亿元，占比57.20%；国内业务收入1.64亿元，占比42.80%[3] 业务结构 - 家用呼吸机诊疗业务毛利率42.77%，比去年同期增长3.00%[3] - 耗材类业务毛利率65.97%，比去年同期减少0.44%[3] - 公司耗材业务占比持续提升，主要得益于美国、欧洲和国内市场的良好表现[4] - 公司未来将持续加大在耗材业务方面的投入和布局[4] 战略规划 - 公司将持续进行患者市场教育及品牌推广，以不断拓展行业市场空间[3] - 公司将持续进行关于长期战略的投资，如研发及品牌推广[5] - 公司将根据实际情况在产品横向及产业链上下游进行投资[5]

怡和嘉业（ [Table_StockNameRptType] 301367） 公司点评 24H1 业绩仍承压，静待下半年边际改善 | --- | --- | |------------------------------|--------| | [Table_Rank] | | | 报告日期： | | | [Table_BaseData]收盘价（元） | 66.20 | | 近 12 个月最高/ | 137.27 | | | /56.37 | | 总股本（百万股） | 90 | | 流通股本（百万股） | 57 | | 流通股比例（%） | 63.09 | | 总市值（亿元） | 59 | | 流通市值（亿元） | 37 | [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 -57% -40% -22% -5% 13% 8/23 11/23 2/24 5/24 怡和嘉业 沪深300 [Table_Author] 分析师：谭国超 执业证书号：S0010521120002 邮箱：tangc@hazq.com 分析师：李婵 执业证书号：S0010523120002 邮箱：lichan@hazq.com ...

北京怡和嘉业医疗科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 证券代码：301367 证券简称：怡和嘉业 公告编号：2024-049 北京怡和嘉业医疗科技股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 08 月 1 北京怡和嘉业医疗科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人庄志、主管会计工作负责人暴楠及会计机构负责人(会计主管 人员)曹丽娟声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中涉及的未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承 诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、 预测与承诺之间的差异。 公司在本报告"第三节 管理层讨论与分析"之"十、公司面临的风险和 应对措施"部分，详细阐述了未来公司经营中可能发生的风险及应对措施， 敬请投资者予以关注。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 北京 ...

公司概况 - 北京怡和嘉业医疗科技股份有限公司成立于2001年，是国内家用无创呼吸机及通气面罩的龙头企业。公司产品通过多项NMPA、FDA、CE认证，销往全球100多个国家和地区。[1] - 公司专注于为OSA和COPD患者提供全周期、多场景的整体治疗解决方案，产品线包括家用无创呼吸机、通气面罩、睡眠监测仪等，并提供呼吸健康慢病管理服务。[1] RH协议详情 - RH协议的独家经销期限为2024年8月1日起5年，涉及产品包括睡眠呼吸障碍治疗设备及耗材，新增肺病机设备（双水平气道正压通气治疗设备-ST BPAP）。[2] - 独家经销区域包括美国及其海外属地、加拿大，其中加拿大为新增市场。RH需在24个月内完成10,000台设备销售，否则可能失去加拿大市场的独家经销权。[2] - RH协议中新增的肺病机设备市场空间占美国整体呼吸机市场的5%左右，该产品的毛利率相对较高。[2] 市场与销售 - 加拿大家用呼吸机市场每年新增约15万台，预计约1年可以完成相关注册手续。[3] - RH协议的采购形式、定价方式、采购数量基本无实质变化，双方将根据市场条件和制造情况调整定价。[2] 投资者关系活动 - 投资者关系活动包括现场参观和路演活动，参与单位包括广发基金、华能贵诚、君成投资等。[1][7]

公司概况 - 公司于2001年成立,主营家用无创呼吸机及通气面罩等呼吸健康产品,是国内家用无创呼吸机及通气面罩龙头企业[2][3] - 公司产品线覆盖家用、医用、耗材以及慢病管理平台,已取得NMPA、FDA、CE等多项认证,销往全球100多个国家和地区[2][3] 核心竞争力 - 公司深耕呼吸健康领域20多年,拥有遍布全球的经销网络和专业的知识产权布局,具备出色的全球市场进入能力[4][5] - 公司正式启动海外本土化,吸纳国际化人才,不断提升全球运营能力[5] - 投资上游供应商德达兴,确保核心零部件供应安全稳定,并有利于公司向上游产业延展[6][7] 市场前景 - 随着人口老龄化加剧,COPD和OSA等呼吸慢病患者人数增加,带动了呼吸健康相关医疗设备及耗材市场的快速增长[7][8] - 国内家用呼吸机市场渗透率较低,未来增长空间广阔[8] 经营情况 - 毛利率持续提升,一方面是高毛利率耗材产品占比提升,另一方面是国内收入占比不断提升[9] - 欧美市场患者每3个月更换一次面罩,国内市场患者一般6个月更换一次[9] 其他 - 公司与美国RH公司的协议正在沟通中,具体签约时间根据实际情况而定,不影响双方正常商业合作[9] - 参与本次投资者交流活动的单位包括招商基金、鑫元基金、汇添富基金等国内知名基金公司[10][11][12]