证券代码：301332 证券简称：德尔玛 编号：2024-005 广东德尔玛科技股份有限公司 机构活动记录表 | --- | --- | |---------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | □特定对象调研 □分析师会议 | | | □媒体采访 业绩说明会 | | 投资者关系 | □新闻发布会 路演活动 □现场参观 | | 活动类别 | ☑ 其他（请文字说明其他活动内容） 广东辖区上市 ...

证券代码：301332 证券简称：德尔玛 公告编号：2024-046 广东德尔玛科技股份有限公司 关于参加2024广东辖区上市公司投资者 网上集体接待日活动的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 为进一步加强与投资者的互动交流，广东德尔玛科技股份有限公司（以下简称 "公司"）将参加由广东证监局、广东上市公司协会联合举办的"2024 广东辖区上市 公司投资者网上集体接待日活动"，现将相关事项公告如下： 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录"全景路演"网站 （http://rs.p5w.net）参与本次互动交流，活动时间为 2024 年 9 月 12 日（周四）15:30- 16:30。届时公司董事长、董事会秘书、财务总监将在线就 2024年半年度业绩、公司治 理、发展战略、经营状况等投资者关心的问题，与投资者进行沟通与交流，欢迎广大 投资者踊跃参与！ 特此公告。 广东德尔玛科技股份有限公司 董事会 2024 年 9 月 9 日 ...

1. 投资建议 公司正积极开拓海外市场,内销新品不断提供新增量,预计后续有望持续增长。考虑到行业需求仍处于缓慢弱复苏过程中且竞争激烈,我们下调盈利预测,预计公司2024-2026年EPS为0.34/0.45/0.58元,同比+46%/+30%/+31%(原值0.40/0.52/0.66元,调幅-18%/-14%/-11%),参考同行业公司,给予公司2024年29x PE,下调目标价至10元,维持"增持"评级。[17] 2. 业绩简述 公司2024H1实现营业收入16.21亿元,同比+4.22%,归母净利润0.68亿元,同比+0.71%;其中2024Q2实现营业收入9.05亿元,同比+1.63%,归母净利润0.45亿元,同比+0.81%。[20] 3. 收入端 内销表现平稳,外销收入维持增长态势。2024H1公司内销13.2亿元,同比+3%,外销3亿元,同比+12%。外销层面,2024年上半年中国跨境电商进出口总额1.22万亿元,同比增长10.5%。公司正积极开拓海外市场,预计公司仍能维持较快的增长。内销方面,国内小家电行业处于缓慢弱复苏的过程中,整体需求端相对疲软。公司收入表现好于行业整体。[21][22] 4. 业绩端 毛销差保持平稳,净利率持平。2024H1公司毛利率为32.11%,同比+2.01pct,净利率为4.11%,同比+0pct;其中2024Q2毛利率为33.1%,同比+2.56pct,净利率为4.75%,同比-0.04pct。[23][24][25] 5. 货币资金及现金流 公司货币资金较为充裕,现金流健康。2024H1期末现金+交易性金融资产为14.14亿元,同比-4.89亿元。2024H1经营活动产生的现金流量净额为0.5亿元,同比-76.04%。[27][28][29] 6. 风险提示 原材料价格波动风险、市场竞争加剧。[30]

德尔玛（301332.SZ） 优于大市 2024 年中报点评：经营表现平稳，境外收入增长 12% 核心观点 公司研究·财报点评 家用电器·小家电 收入利润平稳增长，经营韧性凸显。公司 2024H1 实现营收 16.2 亿/+4.2%， 证券分析师：陈伟奇 证券分析师：王兆康 归母净利润 0.68 亿/+0.7%，扣非归母净利润 0.65 亿/+2.2%。其中 Q2 收入 0755-81982606 0755-81983063 chenweiqi@guosen.com.cn wangzk@guosen.com.cn S0980520110004 S0980520120004 9.0 亿/+1.6%，归母净利润 0.45 亿/+0.8%，扣非归母净利润 0.43 亿/+3.2%。 在小家电作为可选品类，需求相对承压的背景下，公司积极拓展外销、加速 证券分析师：邹会阳 联系人：李晶 产品迭代，经营业绩实现平稳增长。 0755-81981518 zouhuiyang@guosen.com.cnlijing29@guosen.com.cn 飞利浦个护及水家电增长较快，德尔玛家居环境电器有所承压。2024H1 我国 S0 ...

公司经营情况 - 2024年上半年公司实现营业收入16.21亿元,同比增长4.22% [1] - 归属上市公司归母净利润6794.93万元,同比增长0.71% [1] - 实现扣非净利润6466.99万元,同比增长2.23% [1] 海外市场拓展策略 - 坚持"多品牌、多品类、全球化"发展战略,围绕"德尔玛"和"飞利浦"双核心品牌 [1][2] - 针对不同市场采取不同的渠道策略: - 欧洲市场发挥本地团队和渠道网络优势,同时发展跨境电商业务 [2] - 北美市场主要通过跨境电商开展业务 [2] - 东南亚市场线上线下结合,建立品类竞争优势,开拓商超和电商渠道 [2] - 关注"一带一路"沿线国家市场机会 [2] 盈利能力提升 - 产品结构和渠道结构优化调整,带来毛利率提升 [2] - 境外业务占比持续增长 [2] - 积极布局整合产业链上下游资源,推动降本增效 [2] 小家电市场发展趋势 - 各细分市场和细分人群仍存在较多机会 [2] - 需持续洞察消费者需求,加大技术产品创新,以用户需求为核心 [2] 制造能力提升 - 目前自制产能主要满足德尔玛产品和ODM产品,水健康类产品仍以外协为主 [2] - 随着新智能制造基地投入使用,将进一步提升公司制造能力,完善核心品类自主生产能力 [2] 股权激励计划 - 考核目标不仅是公司整体业绩,更重要是健全长效激励机制,吸引和留住优秀人才 [3] - 将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合,促进各方共同关注公司长远发展 [3] 洗地机行业竞争 - 价格竞争持续,产品体验仍有提升空间 [3] - 国内市场渗透率和海外市场机会较大 [3] - 公司将持续做好用户洞察,提升产品差异化和竞争力 [3] 海外市场消费者洞察和产品开发 - 通过本地化团队和经销商收集海外消费者需求反馈 [3] - 与专业咨询机构合作,深度分析不同国家消费者需求和痛点 [3] - 持续推出满足用户需求的产品 [3]

报告公司投资评级 - 下调盈利预测，维持"增持"投资评级 [11] 报告的核心观点 - 24H1 业绩基本符合预期 [8] - 聚焦核心品牌及品类，飞利浦品牌收入双位数增长 [9] - 盈利能力环比持续提升 [10] 公司基本情况总结 - 基础数据 [3] - 一年内股价与大盘对比走势 [4] - 财务数据及盈利预测 [12]

广东德尔玛科技股份有限公司 2024 年半年度报告 2024.8 1 第一节 重要提示、目录和释义 | --- | |----------------------------------------------------------------------| | 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的 | | 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别 | | 和连带的法律责任。 | | --- | |-----------------------------------------------------------------| | 公司负责人蔡铁强、主管会计工作负责人孙斐及会计机构负责人(会计主 | | 管人员)孙斐声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 | | 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 | | --- | |--------------------------------------------------------------------| | 本报告中涉及的未来发展计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质 ...

公司介绍 - 德尔玛成立于2011年,是一家集自主研发、原创设计、自主生产、自营销售于一体的创新家电品牌企业,旗下品牌有"德尔玛"和"飞利浦" [2] - 主要产品包括家居环境类、水健康类、个护健康类以及运动健康类,以"用产品改善生活细节,让用户提高生活品质"为使命 [2] - 以"多品牌、多品类、全球化"为发展战略,以消费者需求为导向进行创新产品的定义和开发 [2] 与飞利浦的合作 - 2018年6月,公司收购飞利浦水健康业务,并持续深化与飞利浦的合作,陆续获得包括净水器、热水器、智能卫浴、移动按摩、运动器材等产品在内的飞利浦品牌独家授权 [2][3] - 相关业务开展的所有底层能力由公司完全掌握,包括消费者洞察、产品研发、供应链管理及市场营销等 [3] 建立自播团队 - 公司深刻理解直播运营在"拉近用户距离、提升品牌形象、促进成交转换"方面的优势 [3] - 面对电商流量从增量转向存量竞争的趋势,公司将流量运营从站内走向站外,把站内的精细化运营能力迭代为站外的内容创作能力 [3] - 公司在湖南长沙成立直播运营基地,组建包括主播、运营、投流、内容创作等方面的自有专业团队 [3] 海外市场发展 - 公司始终坚持并深化全球化战略,看好海外市场需求与潜力 [3] - 主要境外销售区域已覆盖亚太、东南亚、欧洲、中东等区域 [3] - 公司将稳步推进品牌出海,打造境外快速上新能力,在核心国家市场建立核心品类竞争优势,并深化境外渠道布局 [3] 净水品类 - 净水市场目前存在较大的市场空间,消费者越来越关注饮水、用水的健康问题,市场竞争格局没有形成 [3] - 公司在2018年收购飞利浦后重新梳理了产品线,推出形态多样的净水产品,未来将持续推出新产品满足消费者需求 [3]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"增持"[1] 报告的核心观点 - 本次股权激励有助于调动员工的积极性,为股东带来更高效、更持久的回报[2][8] - 公司正积极开拓海外市场,内销新品不断提供新增量,预计后续有望持续增长[8] - 考虑到行业需求仍处于缓慢弱复苏过程中且竞争激烈,公司2024-2026年EPS预测为0.40/0.52/0.66元,同比+70%/+29%/+28%[8] - 给予公司2024年28x PE,下调目标价至11.2元[8] 报告内容总结 公司基本情况 - 公司属于家用电器行业/可选消费品行业[1] - 公司总市值为40.53亿元,总股本/流通A股为462/265百万股[3] - 公司股东权益为28.11亿元,每股净资产为6.09元,市净率为1.4倍,净负债率为-39.89%[4] 财务数据分析 - 公司2022-2026年营业收入分别为33.07/31.53/34.40/37.88/41.95亿元,同比增长8.8%/-4.6%/9.1%/10.1%/10.7%[11] - 公司2022-2026年归母净利润分别为1.91/1.09/1.85/2.39/3.06亿元,同比增长12.0%/-42.9%/70.3%/29.1%/28.0%[11] - 公司2022-2026年每股收益分别为0.41/0.24/0.40/0.52/0.66元[11] - 公司2022-2026年ROE分别为13.2%/3.9%/6.3%/7.7%/9.2%,ROIC分别为11.4%/2.5%/5.0%/6.3%/7.7%[11] 股权激励计划 - 公司拟向高管和核心骨干授予总量为415万股的限制性股票,约占股本总额0.90%[8] - 本次激励的考核目标为收入和利润二选一,2024-2026年营收相对2023年增长20%/44%/73%,归母净利润相对2023年增长38%/82%/135%[8] - 考核指标具有挑战性,有助于调动员工积极性,为股东带来更高效、更持久的回报[8] 风险提示 - 原材料价格波动风险、市场竞争加剧[8]

会议主要讨论的核心内容 - 公司主要聚焦在自有品牌德尔玛和受宠品牌飞利浦两个品牌 [1][2][3] - 德尔玛品牌从之前的全品类覆盖逐步聚焦在清洁电器细分赛道 [5][6] - 德尔玛在清洁电器细分赛道采取高性价比定位 [7][8] - 飞利浦品牌主要涉及水健康家电和按摩小家电等品类 [9][10][11] - 公司发挥德尔玛和飞利浦两个品牌的协同优势 [12][13] - 公司在内销和外销市场均取得良好表现 [14][15] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 德尔玛如何在清洁电器这个竞争激烈的赛道上与头部品牌竞争 [6][7][8] **回答** 德尔玛聚焦在高性价比的清洁电器产品,抓住了头部品牌未涉足的低价格市场空间,并在产品性能上也能与头部品牌的低价产品相媲美 问题2 **提问** 公司如何发挥德尔玛和飞利浦两个品牌的协同优势 [12][13] **回答** 公司发挥德尔玛的电商运营优势和飞利浦的品牌影响力,在销售、成本控制和管理效率等方面实现了显著改善 问题3 **提问** 公司未来的盈利前景如何 [16] **回答** 预计公司未来几年各细分品类收入和利润均能保持11%-12%的增长,公司的估值水平也处于合理区间