报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级[1] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024年前三季度,公司营收5.72亿元(同比下降1.50%),归母净利润1.16亿元(同比下降17.97%),扣非归母净利润1.14亿元(同比下降13.58%)[1] - 2024年第三季度,公司营收1.77亿元(同比增长0.53%),归母净利润3058.66万元(同比下降6.66%),扣非归母净利润2923.97万元(同比下降2.56%)[1] 公司期间费用率和研发费用率提升 - 2024年前三季度,公司期间费用率同比有所提升,销售费用率为16.47%(同比下降0.66个百分点),管理费用率为9.42%(同比提升1.00个百分点),研发费用率为10.76%(同比提升2.31个百分点),财务费用率为0.60%(同比提升1.53个百分点)[1] - 公司毛利率为61.41%(同比下降1.08个百分点),净利率为18.35%(同比下降5.27个百分点),利润短期承压[1] 研发进展情况 - 2024年第三季度,公司全资子公司安徽泰恩康收到国家药品监督管理局签发的3个产品的境内生产药品注册上市许可申请受理通知书,公司研发成果逐渐落地[1] - 2024年10月,公司CKBA软膏II期临床已完成全部200例受试者入组,整体安全性良好,盲态数据下已体现出较好疗效趋势,展现了该产品后续开发的巨大潜力[1] 财务预测 - 预计2024-2026年公司收入分别为8.77/10.99/13.76亿元,收入增速分别为15.3%/25.2%[2] - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.94/2.63/3.67亿元,增速分别为20.9%/35.7%/39.8%[2] - 预计2024-2026年EPS分别为0.46/0.62/0.86元,对应PE分别为32/24/17x[2]

广东泰恩康医药股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：301263 证券简称：泰恩康 公告编号：2024-083 广东泰恩康医药股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是否 1 广东泰恩康医药股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一）主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------|------------------|-------------------------|----------------|---------------- ...

报告公司投资评级 - 报告给予泰恩康(301263.SZ)公司"买入(维持)"评级[2] 报告的核心观点 - 公司三大核心品种"爱廷玖"盐酸达泊西汀片、和胃整肠丸、沃丽汀在细分领域具有较高的市场知名度和良好的竞争格局,为公司提供稳定的现金流[5] - 公司在研产品积极推进,包括两性健康、肠胃用药、眼科用药等领域,将逐步丰富公司的产品结构[5] - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为2.13/2.82/3.67亿元,对应PE估值25.1/19.0/14.6倍,维持"买入"评级[5] 公司投资亮点 核心品种经营稳定 - 公司两性健康用药、肠胃用药、眼科用药三大核心品种在细分领域具有较高的知名度和良好的市场竞争格局,为公司提供稳定的现金流[5] - 两性健康用药实现销售收入1.3亿元(-9.4%),肠胃用药实现销售收入9310.8万元(-3.4%),眼科用药实现销售收入8725.9万元(+4.3%)[5] 在研产品布局合理 - 公司在研产品涵盖两性健康、肠胃用药、眼科用药、慢性皮肤病等领域,积极推进注册审批进程,将逐步丰富公司的产品结构[5] - 2024年上半年研发投入5126.1万元(+41.3%),主要包括枸橼酸西地那非口崩片、非那雄胺他达拉非胶囊、和胃整肠丸国内注册、盐酸毛果芸香碱滴眼液III期临床等[5] 盈利能力持续提升 - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为2.13/2.82/3.67亿元,对应PE估值25.1/19.0/14.6倍,维持"买入"评级[5] - 预计公司毛利率将从2023年的60.6%提升至2026年的67.2%,净资产收益率也将从2023年的8.9%提升至2026年的18.7%[7]

公司概况 - 公司名称：广东泰恩康医药股份有限公司 [1] - 证券代码：301263 [1] - 证券简称：泰恩康 [1] 投资者关系活动 - 活动类别：投资者网上提问 [1] - 活动时间：2024年9月12日（星期四）15:30~16:30 [1] - 活动地点：全景网（https://rs.p5w.net/html/144142.shtml） [1] - 公司接待人员：董事长、总经理：郑汉杰先生；财务总监：周桂惜女士；董事、副总经理兼董事会秘书：李挺先生 [1] 公司业务情况 - Semaglutide（司美格鲁肽）原液（API）正按计划推进中，预计今年三季度实现生产销售 [1] 其他说明 - 本次活动期间，公司不存在透漏任何未公开重大信息的情形 [1] - 公司就投资者提出的问题进行了回复 [1] - 本记录表如有涉及未来的计划、业绩预测等方面的前瞻性陈述内容，均不构成本公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识 [1]

证券代码：301263 证券简称：泰恩康 公告编号：2024-080 广东泰恩康医药股份有限公司 关于参加广东辖区 2024 年投资者网上集体接待日 活动的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏。 为进一步加强与投资者的交流沟通，广东泰恩康医药股份有限公司（以下简 称"公司"）将参加由广东证监局、广东上市公司协会联合举办的"坚定信心 携 手共进 助力上市公司提升投资价值——2024 广东辖区上市公司投资者关系管 理月活动投资者集体接待日"，现将相关事项公告如下： 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录"全景路演"网站 （http://rs.p5w.net）参与本次互动交流，活动时间为 2024 年 9 月 12 日（周四） 15:30-16:30。 届时，公司董事长、总经理郑汉杰先生，公司董事、副总经理兼董事会秘书 李挺先生，财务总监周桂惜女士将通过网络互动形式，与投资者就公司经营情况 及发展战略等方面进行沟通与交流。欢迎广大投资者积极参与。 特此公告。 广东泰恩康医药股份有限公司 董事会 2024 年 9 月 9 日 ...

证券代码：301263 证券简称：泰恩康 广东泰恩康医药股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | |----------------|--------------------------------------| | | √特定对象调研 | | 投资者关系活动 | □媒体采访 | | 类别 | □新闻发布会 | | | □现场参观 | | | □其他（电话会议） | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 参与单位名称及 | | | 人员姓名 | | | | | | | | | | | | | | | | 究所 | | | （以上排名不分先后） | | 时间 | 2024年8月28日（星期三） | | 地点 | 线上接入 | | 上市公司接待人 | 董事、副总经理兼董事会秘书：李挺先生 | | 员姓名 | 证券事务代表：谢一帆女士 | | | | | 投资者关系活动 | 生，证券事务代表谢一帆女士对公司 | | 主要内容介绍 | | | | 一、2024 | | | 2024 | | --- | |---------------------------- ...

广东泰恩康医药股份有限公司 2024 年半年度报告全文 广东泰恩康医药股份有限公司 2024 年半年度报告 2024-074 二〇二四年八月 1 广东泰恩康医药股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人郑汉杰、主管会计工作负责人周桂惜及会计机构负责人(会计 主管人员)周桂惜声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中如有涉及未来的计划、业绩预测等方面的前瞻性陈述内容，均不 构成本公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风 险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司可能存在研发风险、药品上市的风险、代理运营业务的风险、进口药 品注册证到期再注册风险等，敬请广大投资者注意投资风险。详见"第三节 管理层讨论与分析"之"十、公司面临的风险和应对措施"。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 广东泰恩康医药股份 ...

1. 泰恩康,代理为基,自研两性健康药物销售表现优异 - 公司成立较早,产品覆盖医药多领域 [6][18] - 公司股权结构稳定,实际控制人为夫妻关系 [19][20] - 公司收入、利润总体呈稳健增长趋势,2023年业绩略有承压 [23][24] - 公司自主与代理产品双轮驱动,核心产品毛利较高 [25][26][27] - 公司重视技术平台作用,技术团队不断扩大 [31][32][33] 2. 长期代理和胃整肠丸,胃肠疾病市场大有可为 - 肠胃药零售终端市场超250亿元,市场规模稳步增长 [39][40] - 和胃整肠丸品牌力优秀,竞争格局较好 [45][46][47] - 和胃整肠丸年销售突破2亿元,毛利率呈提升趋势 [48][49] - 公司将和胃整肠丸转为自有产品,有望快速放量 [52][53][54] 3. 代理经典药物沃丽汀,销售增长稳健 - 眼科用药市场接近170亿,眼底病变治疗药物市场近40亿 [55][56] - 沃丽汀产品力优秀,竞争力较强 [57][58][59] - 沃丽汀年近年销售峰值超2亿元,毛利率持续提升 [62][63][64][65] 4. 两性健康药物销售表现亮眼,市场前景广阔 - 抗ED市场规模快速增长,PDE5i药物占主导地位 [67][68][69][70][71][72] - 抗PE一线治疗药物达泊西汀销售快速增长 [74][75][76][77] - 爱廷玖为国内首仿,有望复刻白云山金戈 [78][79][82][83][86] - 爱廷威可与爱廷玖形成协同效应 [89][90] 5. 加码创新,白癜风药物试验已进入2期临床 - 白癜风国内患者约1400万,治疗药物市场潜力大 [92][93][94][95] - 公司CKBA软膏进入2期临床,机制独特 [102][103][104][105] 6. 盈利预测与估值 - 公司2024-2026年收入和净利润预测 [106][107][108][109][110][111][112][113] - 给予公司2024年PE为30倍,目标价16.50元/股,首次覆盖给予"买入"评级 [114] 7. 风险因素 - 行业政策变动风险 [118] - 研发风险 [119] - 代理运营业务的经营风险 [120] - 进口药品注册证到期再注册风险 [121] - 测算具有主观性风险 [122]

会议主要讨论的核心内容 - 公司主要业务包括良性健康用药、眼科用药和肠胃用药 [1][2][3][4][5][6][7][8][9] - 公司正在推进CKBA白巅峰创新药的临床试验,预计2025年二季度可以读出数据 [12] - 公司原料药斯美格鲁泰今年7月将正式投产,预计年产值约1亿元 [13] - 公司两性健康用药品类丰富,未来将继续加大研发投入,扩大产品矩阵 [14][15][16] - 公司销售网络覆盖全国,销售团队规模大,能够有效支撑新产品的市场推广 [17][19] - 公司未来将继续加大研发投入,推动自主创新药物的研发和商业化 [15][16][19] - 公司对2024年全年业绩保持信心,预计能够维持较为稳定的增长 [19][20] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司CKBA白巅峰创新药的研发进展如何,什么时候可以有里程碑进展? [12] **公司回答** CKBA白巅峰临床试验进展顺利,预计今年年底完成患者入组,2025年二季度可以读出数据 [12] 问题2 **投资者提问** 公司原料药斯美格鲁泰的产能和未来扩产计划如何? [13] **公司回答** 斯美格鲁泰今年7月将正式投产,预计年产值约1亿元,公司对该产品未来销售保持乐观态度 [13] 问题3 **投资者提问** 公司两性健康用药未来发展规划和2024年预期如何? [14][15] **公司回答** 公司将继续加大两性健康用药的研发投入,丰富产品矩阵,预计2024年该业务仍将保持稳定增长 [14][15][16]

会议主要讨论的核心内容 - 公司成立于1999年，是一家专注于医药产品研发、生产、销售及代理运营的综合性医药创新企业 [1] - 公司拥有两大研发平台,包括功能性辅料以纳米企业的技术平台、生物大分子药物技术平台以及仿制药开发与一致性评价平台 [3] - 公司未来将围绕人体免疫主题升华研发,拓宽该领域的产品线 [4] - 公司2023年营业收入为7.61亿元,同比下降2.90% [4] - 公司主要业务包括良性健康用药、眼科用药和常规用药 [11] - 公司正在推进盐酸毛果芸香碱滴眼液的临床试验,争取2025年一季度申报生产 [12] - 公司自主研发和并购方式不断加大创新药投入,未来将成为公司业绩增长的核心引擎 [16][17] - 公司正在积极推进免疫年龄诊断试剂盒的市场推广 [19] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司目前的主要业务板块和未来发展规划 [11] **公司回答** 公司主要业务包括良性健康用药、眼科用药和常规用药,未来将围绕人体免疫主题升华研发,拓宽该领域的产品线 [11][4] 问题2 **投资者提问** 公司自主研发和并购方式不断加大创新药投入,未来研发投入的预期 [16][17] **公司回答** 公司自主研发和并购方式不断加大创新药投入,未来自研药的研发、生产、销售业务将成为公司业绩增长的核心引擎 [16][17] 问题3 **投资者提问** 公司销售团队的规模和未来人员招募计划 [17][18] **公司回答** 公司拥有完善的销售网络和营销团队,未来将继续优化营销策略,实现销售业绩的稳步增长 [18]