万凯新材料股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |-----------------------------|---------------------|------------------------------------------------------------------------| | | | | | 投资者关系活动 | ☑ 特定对象调研 | □ 分析师会议 | | 类别 | □ 媒体采访 | □ 业绩说明会 | | | □ 新闻发布会 | □ 路演活动 | | | □ 现场参观 | | | | □ 其他 | （请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称及 | | 中信证券任丹；德邦证券潘云鹤；招银理财钱倩云；鸿道投资李春霞； | | 人员姓名 | | 国金证券陈律楼；汇丰晋信张瑜婧； Brilliance Capital Tang YI ；循远资 | | | | 产何静；嘉实基金徐鹤洋；广州工控冯婉河；民生证券李金凤、唐梦涵； | | | | 万家基金刘玲弟；东方证券倪吉；红土基金李传鹏；海通证券胡歆；天 | | | | 风证券杨滨钰、唐婕；华创证券 ...

万凯新材（301216.SZ）2024 年半年报点评 行业整体盈利承压，海外战略+新品布局打造差异化竞争 2024 年 08 月 28 日 ➢ 事件。2024 年 8 月 28 日，公司发布 2024 年半年报。 2024 年上半年， 公司实现营收 86.34 亿元，同比增长 1.24%；实现归母净利润 0.43 亿元，同比 降低 87.66%；实现扣非后归母净利润 0.03 亿元，同比降低 99.07%。其中 2Q2024，公司实现营收 43.86 亿元，同比增长 5.97%；实现归母净利润-0.02 亿元，同比降低 101.43%，环比降低 104.62%；实现扣非后归母净利润-0.18 亿 元，同比降低 117.73%；环比降低 187.86%。 ➢ 公司 PET 产销平稳增长，毛利水平仍显著高于行业平均水平。2024 年上半 年，公司实现 PET 产量 138.86 万吨，同比增长 8.35%，实现 PET 销量 135.45 万吨，同比增长 11.76%，实现 PET 毛利率 2.13%，虽毛利水平有所下滑，但仍 显著高于行业平均水平。2024 年下半年伴随 MEG 一期 60 万吨项目的建成投 产 ...

财务业绩 - 公司2024年上半年营业收入为86.34亿元，同比增长1.24%[17] - 公司2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为4,319.14万元，同比下降87.66%[17] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为2.57亿元，同比增长163.63%[17] - 公司2024年上半年基本每股收益为0.08元，同比下降88.24%[17] - 公司2024年上半年加权平均净资产收益率为0.76%，同比下降5.36个百分点[17] 业务发展 - 公司 PET 产销量保持平稳增长态势，上半年实现 PET 产量 138.86 万吨，同比增长 8.35%，实现 PET 销量 135.45 万吨，同比增长 11.76%[26] - 公司 PET 收入 859,619.91 万元，同比增长 9.07%，实现 PET 毛利率 2.13%，虽毛利水平同比有所下滑，但仍显著高于行业平均水平[30] - 公司加强海外营销渠道布局，在印尼设立了海外仓储基地，在中亚重新整合了销售渠道，1-6 月份对中亚市场销售量增长 54.46%，对印尼市场销售量增长 47.41%[31] - 公司海外业务收入 313,668.73 万元，同比增长 30.13%，海外业务收入占公司总营收比例升至 36.49%[31] - 公司在尼日利亚的瓶级 PET 生产基地已经开始动工准备，计划在 2024 年四季度正式开始土建工程建设，力争在 2025 年年底前竣工[31] - 创新型子公司凯普奇实现营业收入16,292.10万元，同比增长145.35%，实现净利润894.35万元，同比增长214.12%[32] 募投项目进展 - 公司"年产120万吨MEG联产10万吨电子级DMC新材料项目"一期60万吨项目进展顺利，预计今年10月分布式点火、年底竣工投产[33] - 公司成功发行27亿元可转债,有效保障了项目建设资金需求,资本实力和现金储备得到极大增强[34] - "年产120万吨食品级PET高分子新材料项目(二期)"累计实现效益34,440.59万元,达到并超过累计承诺效益[76] - "多功能绿色环保高分子新材料项目"和"年产120万吨食品级PET高分子新材料项目扩建(三期)"未达到预计效益,主要系行业周期性波动所致[76] - "年产120万吨MEG联产10万吨电子级DMC新材料项目(一期)"尚在建设期,尚未开始产生效益[77] 套期保值 - 公司报告期内以套期保值为目的进行衍生品投资,包括期货和外汇合约,期末投资金额占公司净资产的41.50%[87] - 通过以套期保值为目的的商品期货交易，减少了原材料采购价格波动的影响，锁定销售订单可预期毛利，稳定公司经营利润，保障公司业务平稳发展[89] 环境保护 - 公司牢固树立"金山银山不如绿水青山"的绿色发展理念，将节能减排、清洁生产、达标排放贯穿生产经营始终[1] - 公司及重点排污子公司严格遵守环境保护相关法律法规，执行国家及行业环境保护标准[119] - 公司及子公司均已取得排污许可证，有效期分别为2026年12月31日和2028年4月26日[119] - 公司及子公司主要污染物排放均达标[120,121] - 报告期内，公司及重点排污子公司共计投入环保相关费用766.69万元[1] - 公司及子公司未发生因环境问题受到行政处罚的情形[2] 其他 - 公司实施了2023年度权益分派方案，合计派发现金红利7,658.15万元（含税），上市以来已累计现金分红24,827.92万元[106] - 公司第一期员工持股计划已于2024年7月19日完成股票购买，累计买入公司股票17,260,597股，占公司当前总股本的3.35%[115] - 公司报告期内不存在违规对外担保情况[129] - 公司报告期内未发生重大诉讼、仲裁事项[131] - 公司报告期内不存在处罚及整改情况[132]

会议主要讨论的核心内容 - 公司秉承以人为本、开拓创新、科学管理、携授共进的精英理念,为社会提供健康、安全、环保、优质的聚酯PET,并致力于成为全球领导者 [1][3][4] - 公司目前拥有300万吨/年的聚酯PET产能,位居国内第三、全球前列 [3][4][8] - 公司将通过本次发行可转债,实施中游一体化战略,建设年产60万吨的上游原材料MEG产能,提升自主供应能力、成本控制能力和经营稳定性 [4][6] - 公司将持续加快海外市场布局,提高国际市场知名度,推进国际化经营 [4] - 公司在新材料领域拥有多项发明专利,为绿色环保生产保驾护航,获得多项荣誉称号 [8][9] 问答环节重要的提问和回答 - 投资者关注公司未来发展前景和本次可转债的投资价值 - 公司表示将继续加强技术研发创新、培养人才,发挥规模和效率优势,为客户提供更大价值,推动行业绿色发展 [11] - 公司欢迎投资者随时沟通交流,并欢迎实地考察公司 [11]

公司投资评级 - 万凯转债的投资评级为AA/AA（中证鹏元）[序号][1] 报告的核心观点 - 万凯转债的发行规模为27亿元，期限6年，转股价为11.45元，到期补偿利率为8%，纯债价值为100.49元，对应YTM为2.41%，总股本稀释率为31.4%，流通股本稀释率为45.3%。预计上市首日转股溢价率为27%左右，对应价格为120.65元~133.35元[序号][1] 根据相关目录分别进行总结 一、万凯转债分析 (一) 转债分析 - 万凯转债的发行规模为27亿元，期限6年，转股价为11.45元，到期补偿利率为8%，纯债价值为100.49元，对应YTM为2.41%，总股本稀释率为31.4%，流通股本稀释率为45.3%[序号][9] (二) 中签率分析 - 假设网上申购数为800万户，单户申购上限金额100万元，则中签率预计为0.011%[序号][14] 二、正股分析 (一) 公司简介 - 公司是国内领先的聚酯材料研发、生产、销售企业之一，主要产品包括瓶级PET和大有光PET。公司的核心产品为瓶级PET，近三年及2024Q1占比在94%以上[序号][15] (二) 行业分析 - 瓶级PET属于环保高分子材料，广泛应用于软饮料、乳制品、酒类、食用油、调味品、日化、电子产品、医疗医药、现场制作饮品、生鲜果蔬等领域。全球瓶级PET市场需求从2014年的1934万吨增长至2022年的3293万吨，年复合增长率为6.88%[序号][20] 三、定价分析 - 采用同行业可比券和溢价率模型对上市首日价格进行预计，预计上市首日转股溢价率为27%左右，对应价格为120.65元~133.35元[序号][51]

公司投资评级 - 报告对万凯转债的投资评级为“建议积极申购” [8] 报告的核心观点 - 万凯转债的债底保护性较好，评级尚可，规模较大，预计上市首日转股溢价率在30%左右，对应的上市价格在118.99~132.32元之间 [8] 根据相关目录分别进行总结 转债基本信息 - 万凯转债（123247.SZ）于2024年8月16日开始网上申购，总发行规模为27.00亿元，募集资金净额用于年产120万吨MEG联产10万吨电子级DMC新材料项目 [4] - 当前债底估值为100.49元，YTM为2.41%，存续期为6年，资信评级为AA/AA，票面利率第一年至第六年分别为0.3%、0.5%、1.0%、1.5%、1.8%、2.0%，到期赎回价格为票面面值的110.00% [5] - 当前转换平价为96.59元，平价溢价率为3.53%，转股期为自发行结束之日起满6个月后的第一个交易日至转债到期日止 [6] - 转债条款中规中矩，总股本稀释率为31.40%，对流通盘的稀释率为45.30% [7] 投资申购建议 - 预计万凯转债上市首日价格在118.99~132.32元之间，预计中签率为0.0126%，建议积极申购 [8] 正股基本面分析 财务数据分析 - 万凯新材料股份有限公司是国内领先的聚酯材料研发、生产、销售企业，主要产品包括瓶级PET和大有光PET [11] - 2019年以来公司营收稳步增长，2019-2023年复合增速为16.00%，2023年实现营业收入175.32亿元，同比减少9.57%，归母净利润4.37亿元，同比减少54.38% [10] - 公司销售净利率和毛利率维稳，销售费用率下降，财务费用率和管理费用率下降 [12] 公司亮点 - 万凯新材料股份有限公司持续优化产品生产工艺，具有显著的先发优势，先后开发了多种关键技术，成功应用于饮用水、食用油、茶饮料、碳酸饮料、大桶水等包装材料领域 [9]

证券代码： 301216 证券简称：万凯新材 万凯新材料股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |----------------|----------------------|-----------------------------------------| | 投资者关系活动 | □特定对象调研 | □ 分析师会议 | | 类别 | □ 媒体采访 | √ 业绩说明会 | | | □ 新闻发布会 | □ 路演活动 | | | □ 现场参观 | | | | □ 其他 | （请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称及 | 投资者网上提问 | | | 人员姓名 | | | | 时间 | 2024 年 8 月 15 日 | (周四) 下午 15:00~17:00 | | 地点 | 公司通过 | 全 景 网 " 投 资 者 关 系 互 动 平 台 " | | | （https://ir.p5w.net | ）采用网络远程的方式召开业绩说明会 | | 上市公司接待人 | 1、万凯新材 | 董事长沈志刚 | | 员姓名 | 2、万凯新材 | 财务总监、董事会秘书高强 | | | ...

证券代码:301216 证券简称:万凯新材 万凯新材上市公司投资者关系活动记录表 编号:2024-002 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 √路演活动 动类别 □现场参观 √电话会议 □其他: (请文字说明其他活动内容) 参与单位名称 及人员姓名 易方达基金 刘沛显;富国基金 汪欢吉;工银瑞信 晏珅熔 时间 2024 年 7 月 16 日 地点 上海 公司接待人员 姓名 投资者关系总监 孟锦晶 一、公司 2024 年上半年经营情况 答:自 2023 年起,聚酯瓶片进入了新增产能投产高峰期,2023 年新增产能约 400-500 万吨,同比增长超过 30%。今年截至五月 底,新增产能约 190 万吨,下半年仍可能有新增产能投放。由于大 量新增产能,导致阶段性瓶片行业加工差受到挤压挑战。面对较大 投资者关系活 的经营压力,公司将持续做好生产经营,不断拓宽销售渠道,增强 动 公司销售能力,控制生产运营成本,优化物流成本,多举并行,积 主要内容介绍 极应对行业空间压缩的难题。 二、公司天然气制乙二醇项目的成本及目前的建设情况? 答:公司年产 120 万吨 MEG 联产 ...

万凯新材料股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：301216 证券简称：万凯新材 公告编号：2024-046 万凯新材料股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、 完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明： 保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 3.第一季度报告是否经过审计 □是 否 ...

业绩总结 - 公司2023年全年营收为175.32亿元，同比下降9.57%[1] - 公司主要产品瓶级PET销售收入为161.04亿元，同比下滑2.96%[3] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.06、9.57、12.37亿元[5] - 2026年营业总收入预计为36,080百万元，较2023年增长106.9%[7] - 2026年净利润率预计为3.43%，较2023年增长37.4%[7] - 2026年每股收益预计为2.40元，较2023年增长182.4%[7] - 2026年总资产周转率预计为1.75，较2023年增长24.1%[7] - 2026年资产负债率预计为62.50%，较2023年下降10.8%[7] 未来展望 - 公司计划通过可转债方式募集资金，建设正达凯MEG一期60万吨项目，有利于深化纵向一体化战略，提升竞争实力[3] - 公司已开展国际化经营战略，计划在尼日利亚投资建设30万吨/年规模的瓶级PET生产基地，拓展海外市场[4]