公司概况 - 国能日新科技股份有限公司是一家专注于新能源领域的高科技公司[2] - 公司主营业务包括功率预测服务、电力交易等[2][3][4] - 公司在人工智能算法、大模型技术等方面持续投入并取得阶段性成果[3] 功率预测服务 - 公司功率预测服务采取持续向客户提供预测数据的模式[2] - 未来公司将以持续提升用户数量作为主要经营目标，保持相对稳定的服务费水平[2] - 公司的垂类气象预测大模型在部分维度预测精度、预测周期及预测效率方面有所提升[3] 分布式预测市场 - 根据新国标要求,分布式光伏电站接入电网也需要提供功率预测数据[3] - 公司已完成多种分布式功率预测软件服务方案的设计并开始开发相应产品[3] 电力交易业务 - 公司已在山西、甘肃、山东、广东、蒙西等区域实现电力现货交易业务销售[3] - 未来公司将跟进各省电力交易政策的发布及更新情况,及时进行产品研发及推广[3] 海外市场布局 - 公司能源数据服务产品适用于海外场景,重点推进储能、微网产品在海外的布局[3] - 公司已在东亚、北欧、非洲等区域实现微电网相关产品的项目落地[4] 分红政策 - 公司将在充分考量战略发展及实际经营情况基础上制定合理可行的分红方案[4] - 通过努力为股东提供长期持续的分红来回馈广大股东[4]

报告评级 - 报告维持"增持"评级 [4] - 维持目标价64.33元 [4] 报告核心观点 - 公司整体业绩实现稳定增长,符合市场预期 [9] - 基石业务保持稳健增长,市占率持续领先 [9] - 新兴业务实现较快增长,有望推动公司业务超预期发展 [9] 业务分析 基石业务 - 2024年上半年,新能源发电功率预测业务实现营收1.32亿元,同比增长3.27% [9] - 该业务毛利率提高至73.50%,同比增加1.61个百分点 [9] - 公司积极把握新增装机市场机会,同步推动存量装机市场替换迭代,服务的新能源电站数量净新增200余家,相较2023年末增长5.5% [9] 新兴业务 - 2024年上半年,并网智能控制产品营收同比增长43.60% [9] - 新能源管理系统营收同比增长82.43% [9] - 创新业务营收达到0.16亿元,同比大幅增长172.65% [9] 财务数据 - 2024-2026年EPS分别为1.29、1.63、2.20元 [9] - 2024年营业收入预计为608百万元,同比增长33.4% [10] - 2024年归母净利润预计为129百万元,同比增长53.0% [10] - 2024年ROE为10.4% [12]

报告公司投资评级 - 首次覆盖,给与"买入"投资评级[10] 报告的核心观点 公司业绩平稳增长 - 2024H1公司实现营业收入2.24亿元,同比增长18.67%;实现归母净利润0.35亿元,同比增长4.69%;实现扣非净利润0.28亿元,同比增长12.23%,业绩符合预期,持续平稳增长[6] 功率预测业务保持领先地位 - 公司在功率预测领域服务规模及预测精度方面连续多年处于行业首位,2024H1新能源发电功率预测产品收入1.32亿元,较上年同期增长3.27%,业务毛利率73.50%,较上年同期增长1.61%[7] - 公司并网智能控制产品实现收入5,346万元,较上年同期增长43.60%;电网新能源管理系统业务收入1,304万元,较上年同期增长82.43%,下游需求仍然较为旺盛[7] 创新业务快速增长 - 公司创新产品的业务收入为0.16亿元,较上年同期增长172.65%,占公司整体营收占比7.11%[8][9] - 公司将深入打造新能源电力管理"源网荷储"一体化服务体系,加强公司在电网端、储能端、负荷端的产品及服务研发能力,保持创新动力[8] 盈利预测 - 预测公司2024-2026年收入分别为5.63、7.06、8.85亿元,EPS分别为0.98、1.37、1.94元[10] - 当前股价对应PE分别为34.6、24.6、17.4倍[10]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 - 新能源发电规模持续提升，市场扩容驱动业绩增长 [1] - 传统业务保持稳定增长，多头布局打造全新增长点 [1] - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.14/1.53/1.93亿元，对应PE分别为28X、21X、17X [2] 公司投资价值分析 新能源发电装机规模持续提升 - 截至2024年6月底，全国可再生能源发电装机达到16.53亿千瓦，同比增长25%，约占我国发电总装机的53.8% [1] - 2024年底，并网风电预计达到5.3亿千瓦、并网光伏发电预计达到7.8亿千瓦，合计装机规模将超过煤电装机 [1] - 新能源利用率目标适度下降，有望提升公司下游市场的景气度 [1] 传统业务保持稳定增长 - 新能源发电功率预测业务2024年上半年实现营业收入1.32亿元，同比增长3.27% [1] - 新能源并网智能控制业务2024年上半年实现营业收入0.53亿元，同比增长43.60% [1] - 电网新能源管理系统业务2024年上半年实现营业收入0.13亿元，同比增长82.43% [1] 创新业务布局 - 在电力交易、储能、虚拟电厂、微电网能源管理产品等领域持续跟踪，深入布局 [1] - 战略投资"萨纳斯智维（青岛）电力有限公司"等公司 [1]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"投资评级 [6] 报告的核心观点 功率预测业务奠定增长基石 - 公司作为新能源行业数据开发与应用服务的先行领导企业,2023年底功率预测服务的新能源电站数量增至3590家,2024H1服务电站规模较期初净增超过200余家,超越往年历史同期水平 [4] - 2024H1公司新能源发电功率预测产品收入1.32亿元,同比+3.27%,占公司整体收入比重59.02%,业务毛利率73.50%,同比+1.61pct [4] 创新业务拓展卓有成效 - 公司积极推进创新类产品线,2024H1创新产品业务收入1592.08万元,同比+172.65%,占整体收入比重7.11% [5] - 公司在电力交易、储能EMS、虚拟电厂等领域取得进展,已实现在多个省份的布局并陆续应用于部分电力交易客户 [5] 财务表现 - 2024H1公司营业收入2.24亿元,同比+18.67%;归母净利润0.35亿元,同比+4.69%;扣非归母净利润0.28亿元,同比+12.23% [2][3] - 股份支付费用和非经损益影响导致归母净利润增速低于扣非归母净利润 [3] 财务预测 - 预计2024-2026年公司归母净利润为1.05、1.33、1.67亿元,分别同比+25.17%、+25.71%、+25.86% [6] - 对应PE为31、25、20倍 [6]

功率预测业务保持稳健发展 - 公司新能源发电功率预测产品收入 1.32 亿元，较上年同期增长 3.27%，占公司整体营收 59.02%，业务毛利率 73.50%[2] - 公司在该业务发展中保持了良好的客户稳定性，服务费收入占比有所提升[2] 并网控制类业务快速增长 - 新能源整体行业景气程度持续提升，地面电站新增装机规模同比提升约 26%[3] - 公司 AGC/AVC/快频等传统控制类产品市场景气度较高，并网融合终端覆盖度持续提升[3] - 公司并网智能控制产品实现收入 5,346 万元，较上年同期增长 43.60%，占公司整体营收 23.86%[3] 电网新能源管理系统业务快速增长 - 随着新能源装机容量持续提升，电网公司对新能源的管控力度在持续加强[3] - 公司电网新能源管理系统业务收入 1,304 万元，较上年同期增长 82.43%，占公司整体营收 5.82%[3] 创新业务保持快速发展 - 储能能量管理系统方面，公司开展储能全生命周期的运营管理解决方案[3] - 电力交易方面，公司重点跟进已进入电力交易现货市场的省份[3] - 虚拟电厂方面，公司已获得多个省份电网的聚合商准入资格[8] - 微电网能源管理方面，公司拓展并适配了海外诸多复杂应用场景[3] - 创新产业务收入合计 1,592 万元，较上年同期增长 172.65%，占公司整体营收 7.11%[3] 项目投资运营业务拓展 - 公司全资子公司已在多个省份落地分布式光伏或工商业储能示范项目[8] - 通过公司核心技术的策略赋能，提升项目运营效率和收益率[3] 研发投入持续增加 - 报告期内公司研发投入占营业收入的比例为 21.05%[4] - 公司结合行业前沿发展趋势，进行了垂类气象预测大模型的初步研发[4] - 截至 2024 年 6 月 30 日，公司已累计取得发明专利 93 项，软件著作权 108 项[4]

新能源信息化产品及服务 - 公司主要面向新能源电站、发电集团及电网公司等电力市场主体提供新能源信息化产品及相关服务[30] - 公司业务属于软件和信息技术服务在新能源领域的融合应用[30] - 公司产品和服务覆盖新能源电力管理"源、网、荷、储"各环节[38] - 公司以北京总部为核心，产品及服务覆盖全国各区域并逐步拓展至海外市场[38] - 报告期内公司主要业务和经营模式较上年未发生重大变化[38] - 公司致力于成为行业内领先的清洁能源管理专家[38] 新能源发电功率预测 - 公司的新能源发电功率预测产品可有效帮助电站制定生产计划、配合电网调度部门做好调控计划[43,44] - 公司在新能源功率预测领域持续强化气象预测、算法等底层能力建设，保持预测精度领先，并关注极端天气、长时预测及分布式功率预测等潜在需求[94][95][97][98] - 公司作为新能源行业数据开发与应用服务的先行领导企业，在功率预测领域服务规模方面连续多年处于行业首位[69] - 公司功率预测服务精度行业领先，通过持续投入提升气象预测数据的精准性及功率预测技术的先进性，不断提升功率预测的精确度[69] 新能源并网智能控制 - 公司的新能源并网智能控制产品可提高控制精准度、响应速度和安全性，提高场站整体经济效益[45,47] - 公司持续推进技术革新，根据电网最新管理规范对产品功能进行全面升级优化[99] - 公司新能源并网智能控制产品收入5,346.17万元，较上年同期增长43.60%，占公司整体营收23.86%[102] 新能源主动支撑装置 - 公司的新能源主动支撑装置具备一次调频、惯量响应和快速调压功能，支撑电网频率和电压稳定[48] 分布式并网融合终端 - 公司的分布式并网融合终端可实现分布式光伏按照电力调度指令有序上网消纳[49] - 公司分布式并网融合终端产品销售区域已逐步拓展至多个省份，促进该类产品的进一步推广[101] 虚拟电厂 - 虚拟电厂是一种物联网技术，通过聚合不同区域的可调节负荷、储能和电源等资源，实现自主协调优化控制[61] - 虚拟电厂能够通过先进信息通信技术，保障新能源电力的稳定输出，优化资源的配置和利用[61] - 虚拟电厂的核心技术能力包括资源接入能力、协调控制能力以及市场交易能力，其中市场交易能力是关键商业能力[61] - 公司通过资源签约合作模式和业务代运营模式拓展虚拟电厂运营业务的用户[63] - 公司虚拟电厂运营业务加码，拓展准入资格范围及可调负荷客户规模[109] 储能产品 - 公司的储能能量管理系统实现与功率预测、功率控制等系统链接，提升储能价值和经济性[59] - 公司的储能云管家产品为电站提供全生命周期运营管理，实现无人值班、少人值守的智能运营[60] - 储能产品体系持续完善，提升储能经济效益，并开发针对工商业储能的智慧解决方案"储能云管家"[106,107,108] 微电网能源管理 - 公司的微电网能源管控平台可对微电网能源进行主动管理，实现微电网对现存资源的高效利用和可再生能源的高度兼容[64] - 微电网能源管理产品持续完善，适配海外复杂场景应用[111] 电力交易产品 - 公司基于新能源行业经验和技术积累，研发电力交易产品，为新能源发电集团、场站、售电公司等提供数据服务及交易策略建议[56][57] - 电力交易产品持续丰富功能和适用性，拓展发电侧和用户侧客户，并针对电力交易市场需求进行产品迭代[104,105] 财务数据 - 公司2024年上半年实现营业收入22,401.88万元，同比增长18.67%；实现归属于上市公司股东的净利润3,470.18万元，同比增长4.69%[92] - 新能源发电功率预测业务收入13,221.36万元，较上年同期增长3.27%，占公司整体营收59.02%，业务毛利率73.50%[99] - 新能源并网智能控制产品收入5,346.17万元，较上年同期增长43.60%，占公司整体营收23.86%[102] - 创新产品业务收入增长172.65%，占公司整体营收7.11%[111] 行业发展趋势 - 电力体制改革持续向纵深推进，顶层政策设计日趋完善[31] - 未来新型电力系统将实现"安全高效、清洁低碳、柔性灵活、智慧融合"的"四位一体"框架体系[31] - 国家发展改革委发布《电力市场运行基本规则》，为全国统一电力市场体系建设提供了基础制度规则[31] - 2024年7月1日起正式执行电力市场运行基本规则[32] - 2024年上半年可再生能源装机规模不断实现新突破，占总装机比重达53.8%[35] - 新能源装机市场在2024年继续保持较高的景气度[35] - 电网公司需要提升新能源"可观、可测、可调、可控"的"四可"功能[36] - 新能源信息化应用规模持续扩大，渗透率继续加深并将更多以服务形式体现[37] 公司竞争优势 - 公司在新能源信息化领域深耕多年，拥有领先的市场占有率及产品精准卡位优

公司业务布局和发展方向 - 公司在负荷端主要通过虚拟电厂系统开发及运营、工商业储能、分布式光伏、微电网等业务进行布局和推广[2] - 公司已在江苏、山东、北京、冀北等区域取得了售电资质,为虚拟电厂运营业务提供支持[3] - 公司目前已在山西、甘肃、山东、广东、蒙西等区域实现新能源参与电力现货交易的长周期、不间断运行,并将持续跟进各省电力交易政策的发布及更新[4] - 公司将持续关注人工智能及大模型技术在功率预测、电力交易、虚拟电厂等业务场景的应用,提升核心竞争能力[5][6] 公司发展现状 - 公司控股子公司已在多个区域取得售电资质,为虚拟电厂运营业务提供支持[3] - 公司已在多个省份实现新能源参与电力现货交易的长周期、不间断运行[4] - 公司正积极关注人工智能及大模型技术在业务场景中的应用,以提升核心竞争力[5][6]

公司概况 - 国能日新是一家新能源领域的高科技企业,成立于2008年,专注于能源行业的数据应用与开发 [12] - 公司主营业务包括能源数据管理、智慧电站、智慧储能、智慧交易和智慧电网服务,主要客户涵盖新能源电站、发电集团和电网公司等新能源电力市场主体 [12] - 公司产品和服务已实现覆盖新能源电力管理"源、网、荷、储"的各个环节,实现客户对新能源电力"可观、可测、可调、可控"的管理要求 [12] - 公司自2008年成立以来,随着市场的变化逐步调整业务方向,并于2011年开始专注新能源产业相关信息化软件的研发 [14] - 公司股权架构清晰,董事长兼总经理雍正为实际控制人,持股比例为26.72% [16] 业务发展 - 公司收入和净利润保持稳步增长,2017-2023年复合增速分别为21.32%和24.4% [19][21] - 公司在新能源发电功率预测、新能源并网智能控制、电网新能源管理等传统业务方面持续提升技术水平和市场占有率 [25][35][38] - 公司积极布局电力交易、储能、虚拟电厂等创新业务,以满足电力市场化改革下新兴市场的需求 [120][123][126] - 公司在气象预测、算法等底层技术方面持续加强投入,并将AI技术应用于功率预测、电力交易等核心业务中 [136][137][138] 行业发展 - 电力市场化改革持续推进,电价机制改革、新能源并网消纳等是重点建设内容 [72][74][90][93] - 绿电交易市场快速发展,主要电力市场均已建立专门的绿电交易平台 [97][98][100] - 虚拟电厂作为聚合调控分散负荷资源的新模式,受到各方关注并不断发展 [101][102][103] - 气象预测领域,国内外巨头如谷歌、华为等均有重要突破,为公司AI技术应用提供了参考 [130][131][133][134] 财务表现 - 公司主要业务毛利率较高,2018-2023年综合毛利率维持在60%-75%之间 [162][163] - 公司功率预测等核心业务采取类SaaS模式,具有优质的商业模式 [156][157][160][161] - 预计公司2024-2026年归母净利润为1.15/1.54/1.99亿元,对应PE为34X/26X/20X [183] 风险提示 - 行业政策变动的风险 [184] - 同业竞争加剧的风险 [185] - 税收优惠及财政补贴政策变动的风险 [186]

公司概况 - 国能日新是一家新能源领域的高科技企业,成立于2008年,专注于能源行业的数据应用与开发 [12] - 公司主营业务包括能源数据管理、智慧电站、智慧储能、智慧交易和智慧电网服务,主要客户涵盖新能源电站、发电集团和电网公司等新能源电力市场主体 [12] - 公司产品和服务已实现覆盖新能源电力管理"源、网、荷、储"的各个环节,实现客户对新能源电力"可观、可测、可调、可控"的管理要求 [12] - 公司自2008年成立以来,随着市场的变化逐步调整业务方向,并于2011年开始专注新能源产业相关信息化软件的研发 [14] - 公司股权架构清晰,董事长兼总经理雍正为实际控制人,持股比例为26.72% [16] 业务发展 - 公司收入和净利润保持稳步增长,2017-2023年复合增速分别为21.32%和24.4% [19][21] - 公司在新能源发电功率预测、新能源并网智能控制、电网新能源管理等传统业务方面持续提升技术水平和市场占有率 [25][35][38] - 公司积极布局电力交易、储能、虚拟电厂等创新业务,以满足电力市场化改革带来的新需求 [120][123][126] - 公司在气象预测、算法等底层技术方面持续加强投入,并将AI技术应用于功率预测、电力交易等核心业务 [136][137][139] 行业发展 - 电力市场化改革持续推进,电价机制改革、新能源并网消纳等是重点建设内容 [72][74][90][93] - 2023年可再生能源装机占全国发电总装机超过50%,对新能源并网、消纳等全流程管理提出更高要求 [90][93] - 绿电交易市场快速发展,主要电力市场均已建立专门的绿电交易平台 [97][98][100] - 虚拟电厂作为广泛聚合和调控需求侧资源的新模式,有望在电力市场化改革中发挥重要作用 [101][102] 投资评级 - 公司是新能源信息化领域的龙头企业,在传统业务和创新业务方面均有较强的竞争优势 [183] - 预计公司2024-2026年归母净利润为1.15/1.54/1.99亿元,对应PE为34X/26X/20X,给予"推荐"评级 [183] - 主要风险包括行业政策变动、同业竞争加剧、税收优惠及财政补贴政策变动等 [184][185][186]