中集车辆（集团）股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |--------------|---------------------------|------------------------------------------------| | 投资者关系活 | □特定对象调研 □分析师会议 | | | 动类别 | □媒体采访 | □业绩说明会 | | | □新闻发布会 √路演活动 | | | | □现场参观 | | | | □其他 | | | 参与单位名称 | 第一场：华福证券 | 2024 年秋季经济与投资峰会 | | 及人员姓名 | | | | | | 信永丰、丹羿投资、兴银基金、天冶基金、华福资管 | | | | 第二场：中信建投证券上市公司交流会 | | | 中信建投 | | | | 时间 第一场、华福证券 | 2024 年秋季经济与投资峰会： | | | 2024 年 8 月 27 日 | 10:00-13:00 | | | | 第二场、中信建投证券上市公司交流会： | | | 2024 年 8 月 28 日 | 10:00-12:00 | | | 地点 第一 ...

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024年上半年公司实现营收107.0亿元,同比下降20.6%;归母净利润5.63亿元,同比下降70.3% [4] - 2024年第二季度公司实现营收55.47亿元,同比下降19.4%,环比增长7.6%;归母净利润2.98亿元,同比下降79.0%,环比下降12.4% [4][5] 公司业务发展 - 国内半挂车业务全面推进"星链计划",星链半挂车业务增长24.67%,国内市占率14.12% [5] - 专用车上装业务实现销量增长50%,扭转去年亏损态势 [5] - 海外市场经营韧性增强,北美集装箱骨架车EAPA调查顺利通过,欧洲市场守住基本盘,澳洲市场盈利获得突破性增长 [5] - 公司积极深化新能源产品创新,布局自动无人驾驶卡车以及新能源智慧物流运输等领域 [6] 盈利预测与估值 - 预测公司2024-2026年营收分别为273/323/364亿元,归母净利润分别为14.2/16.8/19.7亿元,对应EPS为0.76/0.89/1.05元,PE为11/10/8倍 [7] 根据目录分类总结 业绩表现 - 2024年上半年公司业绩整体下滑,但第二季度业绩环比有所改善 [4][5] - 国内半挂车业务和专用车上装业务表现良好,海外市场经营韧性增强 [5] 业务发展 - 公司通过"星链计划"等举措,持续推动国内半挂车业务发展 [5][6] - 公司积极布局新能源等领域,为未来发展奠定基础 [6] 盈利预测与估值 - 预计公司未来3年营收和净利润将保持增长,估值水平合理 [7]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [13] 报告的核心观点 公司业绩持续改善 - 2024年Q2业绩环比改善,国内半挂业务稳健复苏 [5] - 各业务与集团全面改善,国内外布局持续优化巩固全球半挂龙头地位 [8][9][10][11][12] 盈利预测 - 预计2024/2025/2026年公司营收为259.1/295.0/332.0亿元,同比+3.3%/+13.8%/+12.6% [13] - 预计2024/2025/2026年归母净利润为13.8/16.6/19.3亿元,同比-43.8%/+20.7%/+15.9% [13] 公司经营情况总结 营收情况 - 2024年H1实现营收107.0亿元,同比-20.56%,其中国内半挂车销量同比+15.77% [6] 利润情况 - 2024年H1实现归母净利润5.63亿元,同比-70.33%,单Q2实现归母净利润2.98亿元,环比+12.46% [7] 各业务板块表现 - 星链灯塔先锋集团:销量逆势增长24.67%,收入大幅增长至26.29亿元,在中国半挂车市场占有率达14.12% [8] - 强冠业务集团:在稳固国内业务基本盘的基础上,积极抢占海外市场高增量空间 [9] - 北美业务:实现收入36.84亿元,毛利率恢复常态水平,经营安全性获得提升 [10] - 欧洲及其他业务:英国SDC持续保持领先竞争优势,在英国市场占有率稳居第一 [11] - 专用车上装业务:销量同比提升超过50%,收入同比提升,业绩取得显著恢复 [12]

证券代码：301039 证券简称：中集车辆 编号：2024-06 投 资 者关系活 □特定对象调研 √分析师会议 动类别 □媒体采访 √业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 参 与 单位名称 第一场、线下业绩说明会： 及人员姓名 中金公司、东吴证券、信达澳亚、人保资产、财通证券、大 成基金、唯地投资、华泰证券资管、安和投资、上海元泓投 资、山西证券、Brilliance Asset Management 等共计 30 家 第二场、线上电话会议： 瑞银证券、华泰证券、国投证券、中邮证券、山西证券、开 源证券、中国人民养老保险、上海证券、华泰证券、泰信基 金、宁银理财、招商基金、中金公司、东方证券、兴业证 券、中信建投、海通证券、国信证券、国金基金、东方财 富、华福证券、中泰证券、圆信永丰基金、中国人寿资产、 北大方正人寿、浦银安盛基金、光大证券、上海智尔投资、 Red Cotton、广发基金、First Plus、江海证券、国寿安保基 金、财通证券、华宝基金、宝盈基金、中银资管、 Daiwa Capital、上海久期投资、中国太平洋保险、中信证 券、大成基金、东吴人寿保险、西部证券、平安证券 ...

公司经营情况 - 公司2024年上半年实现营业收入1,874.12亿元，同比增长15.2%[1] - 公司营业收入为106.99亿元，同比下降20.56%[19] - 公司归属于上市公司股东的净利润为5.63亿元，同比下降70.33%[19] - 公司在全球销售各类车辆62,044辆/台套，实现营业收入107.00亿元，毛利率达14.91%[50] - 公司实现归属于上市公司股东的净利润5.63亿元[50] - 公司中国市场盈利显著恢复，销量与毛利率双双提升[51] - 公司中国半挂车销量同比提升15.77%，毛利率同比大幅提升4.03个百分点[51] - 公司在中国半挂车市场占有率达14.12%，保持第一[53] - 2024年上半年收入达25.08亿元，毛利率同比提升，实现良好盈利[55] - 凌宇汽车"中途岛计划"显效，在2024年上半年实现扭亏为盈[55] - 北美半挂车销量同比出现回落，收入36.84亿元，毛利率恢复常态水平[58] - 欧洲及其他业务实现收入15.14亿元，英国SDC持续保持领先竞争优势[60,61] - 专用车上装业务销量同比提升超过50%，收入同比提升，业绩取得显著恢复[62] 公司产品与技术 - 公司正在推广"灯塔工厂"，实现大规模自动化柔性生产，解决生产装备落后、技术迟滞、用工成本增加以及节能减排等难题[9] - 公司生产与销售新能源轻量化城市渣土车、纯电动重型载货车、充电与换电型混凝土搅拌车、电动混凝土搅拌半挂车等创新产品[31] - 公司各业务或集团主要产品包括集装箱骨架车、平板车、侧帘半挂车、厢式半挂车、冷藏半挂车、罐式半挂车、混凝土搅拌车上装、城市渣土车上装和重型载货车上装等[37,38,39] - 公司积极推动制冷牛奶罐半挂车、J-RT新能源头挂一体混凝土搅拌列车等创新产品研发[55] - 优化搅拌车筒体线、罐车产线，加速铝合金罐车产线和封头、防浪板新工艺与新产品线建设[55] - 大力发展新能源业务，成为各主机厂新能源水泥搅拌车的主要委改供应商[56] - 公司已成功研发出第一代基于新能源底盘的电动搅拌车样车，并交付客户进行试运行，取得了良好的节油效果[148] 公司战略与管理 - 公司通过第一次创业开启了半挂车业务，第二次创业构建了半挂车业务的跨洋运营格局和全球供应链管理，当前正全面推进第三次创业[34] - 公司将在稳定"跨洋经营，当地制造"基本盘的前提下，不断锻造新质生产力，创新半挂车的设计和生产技术，推动领先半挂车企业生产组织结构性改革[35] - 公司全面实施"星链计划"，从各工厂分别采购转变为集中采购、从全类别生产到专业化"灯塔"工厂生产、从被动库存到主动库存管理、从以单定产的方式转变到以模块化产品驱动销售[32] - 公司构建了"星链灯塔先锋集团"、"北美业务"、"欧洲及其他业务"、"强冠业务集团"及"专用车上装业务"，在全球四大主要市场开展业务[29,30] - 公司在全球拥有21家"灯塔"工厂，布局了全球四大主要市场的生产和销售网络[40] - 公司利用数字化供应链平台，实现供应资源的数字化管理，并通过集中采购降低零部件采购成本[72] - 公司创新销售模式，从按单生产转变到产品推动销售，并从非标准化转变到以模块化产品驱动的销售模式[73] - 公司营销组织、渠道组织、品牌建设等"七个融合"，以创新的营销模式推动商用车行业供给侧结构性改革[73] - 公司启动搭建全球半挂车技术总部，为"星链计划"及"跨洋运营"提供稳定的技术组织支持[75] - 公司构建跨洋运营的高管团队、一线经营团队和总部三大运营中台的管理团队，积极应对跨洋运营的各类风险和挑战[75] 公司募集资金使用 - 公司A股募集资金总额为158,377.68万元，截至2024年6月30日尚未使用的募集资金余额为69,451.59万元[114,115] - 公司A股募集资金投资项目包括数字化转型及研发项目、升级与新建灯塔工厂项目、偿还银行贷款及补充流动资金等[131,134,138] - 公司A股募集资金投资项目中有部分项目已变更或终止[132,135,136] - 公司A股募集资金投资项目中有部分项目尚未达到预定可使用状态[131,134,140,143] - 数字化转型及研发项目之子项目"专用车上装核心模块数字化升级项目"未达到计划进度，主要原因是国内房地产和基础设施投资放缓导致相关产品销量不及预期[148] - 公司重新论证了该项目的可行性、必要性，认为该项目仍然具备投资价值，将继续实施[149] - 公司将部分募集资金投资项目的达到预定可使用状态的日期进行了延期[150] - 公司终止了部分募集资金投资项目，如"涂装线升级技术改造项目"、"扬州中集通华数字化半挂车升级项目"等[151,152] - 公司新增了"星链半挂车高端制造

会议主要讨论的核心内容 - 公司在北美和欧洲的挂车业务面临下行压力,但公司作为全球知名制造业企业,在成本和市场份额方面仍有优势 [1][2][3][4][5][9] - 国内新能源重卡市场景气度较好,公司作为专用车龙头有望在混凝土搅拌车等领域获得增量收益 [6][7][8] - 公司作为上装龙头,在新能源时代有望通过定制化上装获得更高的附加值 [8] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

会议主要讨论的核心内容 - 公司在北美和欧洲的挂车业务面临下行压力 [1][2][3][4][5] - 公司在国内新能源重卡领域表现出色,特别是在混凝土搅拌车等专用车领域 [6][7] - 公司作为上装龙头有望在新能源时代获得更高的附加值 [8][9] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

中集车辆(集团)股份有限公司 投资者关系活动记录表 | | | | 编号: 2024-05 | |--------------|---------------------------|--------------------------------------|----------------------------------| | 投资者关系活 | √特定对象调研 √分析师会议 | | | | 动类别 | □媒体采访 | □业绩说明会 | | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | | | □现场参观 | | | | | □其他 | | | | 参与单位名称 | | | | | 及人员姓名 | | | | | | | | | | | 基金、 | Cyber Atlas Capital、UBS | 、财通证券、万联证券、 | | | | 中国人民养老保险、远望角投资管理等共 | 21 家机构。 | | 时间 2024 | 年 6 月 18 | 日至 6 月 21 日 | | | 地点 深圳市 | | | | | 上市公司接待 | | | | | 人员姓名 | | | 维先生 | | | | | | | ...

报告公司投资评级 - 中集车辆被评为"优于大市"评级 [7] 报告的核心观点 公司业务概况 - 中集车辆是全球领先的半挂车与专用车高端制造企业,中国道路运输装备高质量发展的先行者,中国新能源专用车领域的探索创新者 [1] - 中集车辆旗下中集瑞江混凝土搅拌车在动力环保化、产品合规化、使用经济化等方面具有优势 [3] - 公司经营稳健,2023年实现营收250.87亿元,同比增加6.21%;实现归属于上市公司股东的净利润24.56亿元,同比显著提升119.66% [4] 行业发展趋势 - 近期国内新能源重卡销量快速增长,2024年1-5月销量同比增长139% [5] - 2024年5月,国内新能源重卡市场渗透率达到9.9%,较2023年有明显提升 [5] 公司未来发展 - 中集车辆有望受益于国内新能源商用车整车、上装的发展 [6] - 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持增长,2024年合理估值为14-16x PE,对应合理价值区间为10.84-12.38元 [7]

证券代码：301039 证券简称：中集车辆 中集车辆（集团）股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-04 投资者关系活 □特定对象调研 □分析师会议 动类别 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 √现场参观 □其他 参与单位名称 UBS、Antipodes Partners、Classica Capital、Columbia 及人员姓名 Threadneedle、CPE、Crestline、CWW、Dymon Asia、FIL、 Freemont Capital、Hel Ved Capital、Jarislowsky Fraser、Loomis Sayles、Nomura Asset Management、Ohio State Teachers Retirement System、Pictet、Pinestone Asset Management、Pinpoint Asset Management、Q Fund Management、Schroders、Spathiphy、Springs Capital、 UBS Global Wealth Management、Universiti ...