报告公司投资评级 报告维持对肇民科技的"增持"评级。[4] 报告的核心观点 2024年H1公司业绩表现 1) 2024年H1公司实现营收3.4亿元,同比增长18.3%。[2] 2) 2024年H1公司实现归母净利润0.78亿元,同比增长55.2%。[2] 3) 2024年H1公司扣非后归母净利润0.65亿元,同比增长53%。[2] 公司业务发展情况 1) 公司不断开发新产品,国内外项目定点和新客户不断增加,尤其在新能源车零部件市场不断取得新的突破,应用于多个国内外知名品牌。[2] 2) 公司多个重要客户的定点项目陆续进入量产阶段,市场占有率和单车价值量均取得较快增长,为自身营收增长提供了强劲动力。[2] 3) 公司深耕精密注塑件多年,通过深厚的产品工艺和快速的配套响应能力积累了丰富的客户资源,主要分为汽车和家电两大领域。[3] 盈利能力分析 1) 2024年H1公司毛利率35.38%,同比提升4.08个百分点。[2] 2) 2024年H1公司净利率22.77%,同比提升5.41个百分点。[2] 3) 利润增速快于营收增速,主要系公司产品研发能力强,产品矩阵持续丰富,既保证公司获得较高的盈利水平,又为公司储备持续盈利的新产品增长点。[2] 未来发展预测 1) 预计公司2024-2026年营业收入将分别达到8.33、10.51、12.51亿元,同比增速为41%、26%、19%。[4] 2) 预计公司2024-2026年归母净利润将分别达到1.58、2.02、2.45亿元,同比增速为52%、28%、21%。[4] 3) 对应当前股价的PE估值分别为19、15、12倍。[4]

报告公司投资评级 - 报告维持公司"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司管理能力优秀,产品优势稳固及在手订单充足,业务及盈利能力持续改善 [3] - 公司2024-2026年预计实现营业收入7.76/9.97/12.64亿元,归母净利润1.51/1.91/2.47亿元,对应PE分别为20.2/15.9/12.3倍 [4] - 公司发布股权激励方案,彰显长期发展决心 [3] 营业收入和净利润分析 - 公司2024H1营收同比增长18.32%,归母净利润同比增长55.20% [3] - 公司2024H1毛利率为35.4%,同比提升4.08个百分点,净利率为22.8%,同比提升5.41个百分点 [3] - 预计公司2024-2026年营业收入和净利润将保持快速增长,年复合增长率分别为31.2%和45.7% [4] 财务指标分析 - 公司2024-2026年ROE分别为12.6%、15.1%和18.2%,ROIC分别为12.4%、14.8%和17.8%,盈利能力持续提升 [6] - 公司资产负债率2024年预计为16.8%,流动比率和速动比率分别为5.18和3.88,财务状况良好 [6] 风险提示 - 客户拓展不及预期风险、市场竞争加剧风险、客户相对集中风险 [3]

财务业绩 - 公司2024年上半年实现营业收入XX亿元，同比增长XX%[1] - 公司2023年上半年营业收入为34,046.77万元，同比增长18.32%[18] - 公司2023年上半年归属于上市公司股东的净利润为7,752.90万元，同比增长55.20%[18] - 公司2023年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6,547.57万元，同比增长52.96%[18] - 公司2023年上半年基本每股收益为0.32元，同比增长52.38%[18] - 公司2023年上半年加权平均净资产收益率为6.61%，同比增加2.24个百分点[18] - 公司2024年上半年营业收入为3.376亿元，同比增长12.8%[172] - 公司2024年上半年净利润为7.453亿元，同比增长55.2%[172] - 公司2024年上半年毛利率为35.1%，同比提升2.1个百分点[172] 主营业务 - 公司主要产品包括新材料、新能源等，其中新材料业务收入占比XX%，新能源业务收入占比XX%[1] - 公司主营业务为精密注塑件及配套精密注塑模具的研发、生产和销售[24] - 公司产品聚焦于乘用车、商用车、新能源车、高端厨卫家电等领域[24] - 公司在新能源车领域的产品应用正迅速拓宽，热管理模块、电子水泵等产品已被多个主流新能源车品牌应用[24] - 公司生产的家用电器用精密注塑件主要为智能座便器、家用热水器、家用净水器等厨卫家用电器的核心功能件[24] - 公司凭借在特种工程塑料领域的开发经验和精密零部件的制造经验,积极与客户共同开发人形机器人精密零部件新品[24] 研发及创新 - 公司在新产品和新技术研发方面持续投入，研发费用占营业收入的XX%[1] - 公司2024年上半年研发费用为1.163亿元，占营业收入的3.7%[172] 市场开拓 - 公司积极拓展国内外市场，在XX地区新建生产基地，产能进一步提升[1] - 公司客户主要集中在汽车和家用电器领域，客户多为国际知名企业[26] - 公司主要采用直接销售模式，与主要客户签订销售框架合同[26] - 多个重要客户的定点项目陆续进入量产阶段，市场占有率和单车价值量均取得较快增长[26] - 公司产品被国内外多家主流客户应用，市场占有率较高[26] 并购整合 - 公司完成XX并购，进一步丰富产品线和技术实力[1] 风险管控 - 公司面临原材料价格波动、市场竞争加剧等风险，将采取相应措施应对[3] - 公司存在客户开拓和客户流失风险[68] - 公司存在原材料价格波动使公司盈利能力下降的风险[69] - 公司存在快速发展带来的管理风险[70] - 公司存在新能源汽车产品布局无效的风险[71] - 公司存在宏观经济波动风险[72] 股东回报 - 公司拟每10股派发现金红利2元（含税），回报股东[3,4] - 公司拟以2024年6月30日总股本242,159,450股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2元(含税)，合计派发现金红利48,431,890元(含税)[92][93][94] - 公司拟以资本公积金向全体股东每10股转增4股，共计转增69,120,216股[140] 社会责任 - 公司将持续推进ESG理念落地，履行社会责任[5] - 公司不属于环境保护部门公布的重点排污单位，报告期内不存在重大环保问题[98][99][100][101][102] - 公司向当地捐赠15万元，助力当地经济发展和公益事业[103] 公司治理 - 公司治理结构健全，内部控制有效[4] - 公司董事、监事和高级管理人员在报告期内未发生变动[91] - 公司实施了股权激励计划或员工持股计划等员工激励措施[95] - 公司报告期不存在控股股东非经营性占用资金、违规对外担保等情况[119][120] - 公司及控股股东、实际控制人诚信状况良好[123] 募集资金使用 - 公司2021年5月于深圳证券交易所首次公开发行股票,募集资金总额为85,747.74万元[46] - 截至2024年6月30日,公司累计使用募集资金49,271.48万元,募集资金专户余额为68,835.43万元[48,49] - 公司募集资金主要用于汽车精密注塑件、汽车电子水泵及热管理模块部件生产基地建设项目、研发中心建设项目和上海生产基地生产及配套设施建设项目[51,52] - 公司补充流动资金10,000万元,占募集资金总额的11.67%[54] - 公司使用闲置募集资金进行现金管理余额为24,900万元[49] - 公司使用部分超募资金永久补充流动资金[56] - 公司部分募投项目结项及部分募投项目延期[62] 投资者关系 - 公司2024年1月2日-2月1日接待了多家机构投资者[73][74] - 2024年4月25日举行2023年度业绩说明会[78] - 2024年4月10日-5月10日期间与多家机构进行了电话沟通和实地调研[78][79][80][81] - 公司与多家机构包括凯丰投资、华夏未来资本、鹏华基金等进行了交流[78] - 公司与中泰证券、喜世润投资、浦银安盛基金等机构进行了实地调研[80][81] 股权结构 - 公司股东总数为14,

报告投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [2] 报告核心观点 - 公司2024年上半年业绩实现高速增长,其中Q2实现同环比显著增长,主要由于公司不断开发新产品,全力扩张市场份额和产品价值量,努力提升产品的性能、品质,项目定点和新客户不断增加,尤其在新能源车零部件市场不断取得新的突破 [9] - 公司发布股权激励方案,有望提升核心员工积极性,助力公司长期稳定健康发展 [10] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.61/2.04/2.50亿元,EPS分别为0.66/0.84/1.03元,给予其2024年23-28倍PE,对应合理价值区间为15.18-18.48元 [11] 财务数据分析 - 2024年上半年公司预计实现归属于上市公司股东的净利润0.75-0.82亿元,同比增长50%-64% [9] - 公司2024-2026年营业收入有望保持35.9%、29.5%、21.8%的增长 [13][15] - 公司2024-2026年归母净利润有望保持55.4%、26.9%、22.7%的增长 [13][15] - 公司2024-2026年毛利率有望维持在34.1%左右的水平 [13][15] - 公司2024-2026年净资产收益率有望达到13.1%、14.2%、14.9% [13] 风险提示 - 下游整车销量不及预期 - 原材料价格大幅上涨 - 新业务开发不及预期 [12]

会议主要讨论的核心内容 公司上半年业绩情况 - 公司上半年业绩整体向上 [1][2][3] - 新能源汽车业务放量较快 [1][2] - 公司在汽车领域发力,新能源车业务收益明显 [1][2] - 公司产品在新能源车市场的覆盖率达到50%左右 [1][2] 公司盈利能力分析 - 公司毛利率较高,主要得益于技术壁垒 [2][3] - 新能源车业务和海外业务盈利能力更强 [3][6][7] - 公司综合盈利能力较强,未来2-3年有望保持现有水平 [6][7] 公司产能布局和规划 - 公司未来5年内产能目标达到50亿元 [11][12][13][14] - 主要通过上海新总部、湖南子公司和墨西哥工厂等方式扩充产能 [11][12][13][14] - 产能扩充以设备投入为主,厂房建设有一定前瞻性 [14] 客户和竞争格局 - 主要客户包括三花、皮尔伯格、哈金森等国内外知名企业 [12] - 公司在技术、成本、反应速度等方面具有优势 [12][13] - 主要竞争对手为非上市公司或外企 [12][13] 海外业务发展 - 海外业务毛利率较高,但整体盈利能力略低于国内 [16][17] - 未来海外业务有望保持较快增长 [18] - 公司对可能出现的系统性风险有应对措施 [18][19] 公司整体发展展望 - 公司业绩有望保持中高速增长,25%-30%增速可期 [20] - 公司发展质地较强,业绩持续兑现,平台化能力不断提升 [20][21]

会议主要讨论的核心内容 公司上半年业绩情况 - 公司上半年业绩整体向上 [1][2][3] - 新能源汽车业务放量较快 [1][2] - 公司在汽车领域尤其是新能源车市场份额不断提升 [1][2] - 公司产品涵盖动力系统、电池等多个领域 [2] - 公司凭借技术优势和性价比优势在新能源车领域建立了较强护城河 [2][3] - 传统车和海外业务盈利能力更强 [3] 公司盈利能力分析 - 上半年利润增长主要来自收入和盈利能力持续提升 [2] - 公司毛利率较高得益于技术壁垒 [2][3] - 下半年盈利能力有望进一步提升 [6][7] - 公司综合盈利能力较强 [7] 公司产能和布局规划 - 公司未来5年内产能目标达到50亿元左右 [11][12][13][14] - 主要通过上海新总部、湖南子公司、墨西哥工厂等多地布局实现产能扩张 [11][12][13][14] - 产能扩张以设备投入为主,厂房建设有一定前瞻性 [14] 客户和竞争格局 - 主要客户包括三花、皮尔伯格、哈金森等国内外知名企业 [12] - 公司在技术、成本、反应速度等方面具有优势 [12][13] - 主要竞争对手为非上市公司或外企 [12][13] 海外业务发展 - 海外业务毛利率可能略低于国内 [16][17] - 但整体来看国内外业务盈利能力基本持平 [17] - 未来海外业务有望实现较快增长 [18] - 公司对可能出现的系统性风险有充分准备 [18][19] 公司战略发展 - 公司将持续保持中高速增长 [20] - 未来将积极拓展新能源、机器人、医疗等新兴领域 [9][10] - 公司整体质地较强 [20]

业绩预告 - 公司归属于上市公司股东的净利润预计为7500万元–8200万元,同比增长50%-64%[3] - 公司扣除非经常性损益后的净利润预计为6300万元–7000万元,同比增长47%-64%[4] - 预计本报告期非经常性损益对公司净利润的影响约为1200万元[7] 产品和市场 - 公司不断开发新产品,全力扩张市场份额和产品价值量,努力提升产品的性能、品质,项目定点和新客户不断增加,尤其在新能源车零部件市场不断取得新的突破[6][7] 财务信息披露 - 公司财务部门初步测算的结果,未经会计师事务所预审计[5][8] - 公司2024年半年度业绩的具体财务数据将在半年度报告中详细披露[8]

会议主要讨论的核心内容 公司经营情况 - 公司二季度经营情况延续一季度良好态势,全年目标实现有信心 [2] - 公司毛利率水平保持稳定,预计下半年情况会更好 [2] 墨西哥收购情况 - 收购墨西哥Hajime公司,是正常的商业收购,与日本原公司无关联 [3][4] - 收购成本较低,仅5000万持有70%股权,有利于公司未来业绩 [4][5] - 收购目的是为了满足北美客户对新能源车和机器人产能在当地的要求 [5][9] 股权解禁和减持情况 - 明天有百分之六十的股份解禁,管理层持股比例较高且承诺长期持有 [6][7] - 公司目前满足再融资条件,管理层暂无大规模减持需求 [7][8] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问内容** 墨西哥工厂目前生产的产品、主要客户和销售额情况 [8] **回答内容** - 墨西哥工厂主要生产汽车零部件,客户为全球大型汽车零部件厂商 - 目前年收入预计在5000多万人民币,基本实现盈亏平衡 [9][10] - 未来2-3年内产能有望达到10亿元,预计明年利润将超1亿元 [10] 问题2 **提问内容** 公司在墨西哥的业务与国内优质零部件企业的合作情况 [11] **回答内容** - 公司在墨西哥的业务主要是满足北美客户的本地化要求 - 与国内企业如三花、托普等在墨西哥有合作,有利于提升市场占有率 [11] 问题3 **提问内容** 公司新能源车零部件业务和机器人、航空业务的发展情况 [12][13] **回答内容** - 新能源车零部件业务增长迅速,占公司增量的大部分 - 机器人业务发展前景较好,航空业务目前规模较小但也在积极拓展 [12][13][14]

公司发展概况 - 公司主要从事精密注塑件的研发、生产和销售,主要应用于汽车和家用电器领域 [1][2] - 公司通过精密注塑生产能力的不断提升,承接了大量汽车发动机周边、传动系统、制动系统的核心功能结构部件以及高端厨卫家电的核心功能部件 [3] - 公司在新能源汽车零部件市场不断取得新的突破,应用于多个国内外知名品牌新能源车的定点陆续进入量产阶段 [3][4][5] 公司竞争优势 - 公司拥有出色的精密注塑生产能力,包括精密注塑模具开发、注塑生产过程管控、注塑产品品质检验等方面的综合能力 [3] - 公司在特种工程塑料(PA、PPS、PEEK等)领域积累了多年的开发经验,能够满足"以塑代钢"、"以塑代铜"的性能需求 [3] - 公司与国内外主要知名汽车零部件供应商建立了稳固的合作关系,在新能源车零部件市场不断取得突破 [4][5] 公司未来发展战略 - 继续拓展汽车(含新能源汽车)和高端家电精密零部件市场份额,成为主流一供的核心供应商 [4] - 在新能源车市场,专注于热管理模块和三电系统的精密零部件的开发,快速提升单车价值量,进一步提高市场占有率 [4] - 积极布局储能、工业、医疗、航空等新兴行业的市场机会 [4] - 围绕主业进行投资和并购,以提升技术壁垒、提高市场占有率为核心,增强长期盈利能力 [4][5] 公司业绩表现 - 2023年公司归属上市公司股东的净利润相比2022年大幅增长,主要得益于公司全力扩张市场份额和产品价值量,应用于多个国内外知名品牌新能源车的定点陆续进入量产阶段 [3] 产能扩张计划 - 公司不断对现有生产和研发设备进行升级和改造,同时位于湖南省湘潭市的新生产基地一期工程已完工并投入生产,为未来发展提供更充足的产能保证 [5]

上海肇民新材料科技股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：301000 证券简称：肇民科技 公告编号：2024-032 上海肇民新材料科技股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经过审计 □是 否 ...