根据电话会议记录,可以总结以下关键要点: 1. 行业或公司: - 上市公司瑞捷公司,主营业务包括工程咨询、建筑服务等 [1][2][3] 2. 核心观点和论据: - 2024年三季度公司实现营业收入1.28亿元,同比增长5.1%,归属公司股东的净利润586.8万元,同比下降60.55% [1] - 营收增长主要得益于公司在三季度加大了对客户的拓展和生产交付的力度,净利润下降主要与公司持续的降本增效措施相关 [1] - 公司产业、保险和政府公共客户的直接毛利额占比均有所上升,创新业务和存量业务同比增长超过100% [2] - 公司加强了应收账款管理和信用减值整理,回款率保持在40%以上水平 [2] - 公司在海外市场如非洲、迪拜等地也获得了一些新订单 [3] - 公司未来将聚焦于产业和保险板块,优化人才结构和预算投放 [3] 3. 其他重要内容: - 公司新签订单超过5.7亿元,其中地产客户占40%、保险客户18%、产业客户10%、政府客户10% [4][5] - 公司目前在手订单超过9亿元 [5] - 公司正在与高校合作开发基于AI的建筑安全隐患识别等技术 [19][20][21] - 公司未来将继续关注产业链相关的并购标的,同时也会进行一些财务性投资 [24][25] 总的来说,公司在三季度整体经营情况良好,营收保持增长,但净利润有所下降。公司正在通过加强管理、开拓新业务和技术创新等措施来提升盈利能力,未来将聚焦于产业和保险板块。公司在海外市场也有一些新的进展。

证券代码：300977 证券简称：深圳瑞捷 深圳瑞捷技术股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-004 | --- | --- | --- | |-----------------------------|-----------------------------------------------------------------------------------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 投资者关系活动 \n类别 | 特定对象调研 \n 媒体采访 \n 新闻发布会 \n 现场参观 \n 其 他（电话会议） | 分析师会议 \n 业绩说明会 \n 路演活动 | | 参与单位名称及 | | ...

深圳瑞捷技术股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：300977 证券简称：深圳瑞捷 公告编号：2024-069 深圳瑞捷技术股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报 告中财务信息的真实、准确、完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 1 深圳瑞捷技术股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------|------------------|-------------------------|------ ...

公司概况: 第三方工程评估龙头 公司简介: 国内第三方工程评估开拓者,服务模式持续多元 [1][15] - 公司成立于2010年,是国内较早参与第三方工程质量与安全风险评估行业的市场主体之一 - 公司业务模式包括第三方评估、项目管理（驻场管理、管理咨询）等,2023年收入占比64.5%/35% 业务结构: 第三方评估为核心主业,项目管理占比有所提升 [17][18] - 公司主营业务包括工程评估、驻场管理、管理咨询三大板块,其中工程评估为公司核心主业 - 2023年公司调整业务口径为第三方评估、项目管理及其他,营收占比分别为64.5%/35.1%/0.4% 财务分析: 地产冲击影响已过, 盈利质量逐步恢复 [20][21][22][23][27][28] - 2022年受地产下行影响,公司营收同比下滑27%,归母净利润同比大幅下降87% - 2023年起公司积极调整业务结构,经营业绩显著恢复,全年实现归母净利润0.41亿元,同比高增161% - 2023年公司综合毛利率39.7%,同比提升2.6pct,优于建筑咨询类同业 - 期间费用率有所优化,2023年为28.83%,同比下降1.65pct - 地产风险持续释放,2023年减值总额949万元,较2022年同期减少507万元 工程评估:传统优势主业,地产"竞品质"提振需求 行业概况：有效弥补监理局限性,地产"竞品质"驱动渗透率上行 [30][31] - 第三方工程评估业务可有效弥补监理新度局限性,地产"竞品质"趋势持续推动行业需求提升 - 按单平米1元测算,2023年第三方房建工程评估市场规模约34-84亿元 竞争优势: 廉洁制度打造强品牌公信力,数字化场景丰富 [33][34][35][42] - 公司高度重视廉洁管理,建立完善的廉洁风控体系,打造强品牌公信力 - 公司积累了丰富的优质客户资源,国央企和政府类客户收入占比约60% - 公司产品覆盖工程项目全生命周期,并依托大数据积累打造多款数字化平台 保险评估:IDI-TIS先发优势显著,有望受益房屋保险试点推进 多省市推行 IDI 试点,有望带动保险评估需求放量 [45][46][48][49] - 我国多地推行工程质量潜在陷保保险(IDI)试点,有望带动保险评估需求增长 - 我们测算2023年全国IDI市场规模约36-50亿元 公司 IDI-TIS 业务先发优势显著,与多个财险龙头建立合作 [55][57] - 公司为财险公司提供全生命周期的风险减量服务,已与人保、平安等建立合作 - 公司在IDI-TIS领域具有先发优势,保险类业务规模持续增长 开拓优质产业客户,落地酒店品评、物业运维等新模式 加大优质产业客户开拓力度,24H1产业客群收入高增190% [58][59][60] - 公司加大优质产业类客户开拓,主要聚焦电子信息、数据中心、酒店等行业 - 公司为产业客户提供第三方评估及项目管理服务,与主业协同性强 基于"服务+平台+数据"探索酒店品评、物业运维等新场景 [62][63][64][65] - 公司基于"服务+平台+数据"模式,探索酒店品评、物业运维等新应用场景 - 公司已与华住集团、中海物业等知名企业达成合作 推出"1125"发展战略,业务结构有望持续优化 [66][67] - 公司发布"1125"战略,加快业务结构转型,地产客户占比已降至50%以下 - 公司名称变更为"深圳瑞捷技术股份有限公司",定位为"技术服务商" 盈利预测、估值与投资建议 - 预计2024-2026年公司营收分别为4.8/5.9/7.3亿元,归母净利润为0.38/0.52/0.70亿元 [68][69][70][71][72] - 当前股价对应2024-2026年PE分别为74/54/40倍,高于同行业平均水平49倍 [72][73] - 首次覆盖给予"买入"评级,看好公司业务结构优化及成长性 [72] 风险提示 [74] 1. 地产评估毛利率大幅下行 2. 房屋保险新度推进不及预期 3. 产业客户开拓不及预期 4. 测算存在误差风险

公司业务概况 - 公司主营业务包括第三方评估业务、项目管理业务和以工程管理信息技术服务和检测鉴定为代表的协同业务[3][4] - 在第三方评估业务下，公司孵化出保险风险减量服务、物业运维服务和酒店品评服务等新兴业务[4] - 保险风险减量服务能为保险公司降低承保风险、减少理赔成本，提高承保竞争力[4] - 物业运维服务可降低重大安全隐患、提升物业服务品质、增强物业企业的品牌效应[4] - 酒店品评服务满足了客户在不同周期的管理需求，已取得头部酒店集团的认可，未来仍有较大潜力[4] 业务拓展情况 - 公司重点拓展存量房屋体检业务的一线城市及部分经济较发达的二线城市，在广东、湖南、海南、甘肃、广西等地区已开展相关业务[2] - 公司高频次参与住建主管部门组织的全国自建房安全专项核查工作，品牌影响力持续增强[2] - 公司开发了房屋体检系统和APP，提升了工作效率和服务质量[2] - 公司持续加大对员工违法违规行为的监控、追查和惩处力度，保障了评价结果的客观公正[2] 业务发展策略 - 公司将持续优化客户结构，大力拓展产业类和保险类客户，深度绑定优质客户资源[3] - 公司将加大"非房地产"业务的拓展力度，积极开发存量市场，降低房地产市场持续调整的影响[3] - 公司将通过投资并购等方式,积极寻求外部产业链资源,重点关注"大基建"的上游应用工具、建设智能系统技术、数据治理及应用等方面[3] - 公司将持续拓展海外业务,通过全资子公司香港国际,积极响应国家"一带一路"的号召,发挥自身技术优势和管理咨询能力[3] 财务数据 - 报告期内,公司综合毛利率同比下降2.38%,主要是业务结构发生变化,以"工程评估"为代表的第三方评估业务下滑,项目管理业务上升所致[3]

报告公司投资评级 - 深圳瑞捷的投资评级为"增持"（调低评级）[1] 报告的核心观点 1) 公司2024年上半年实现营收2.09亿元，同比下降7.82%,归母净利润0.11亿元,同比下降61.84%,主要系房地产类客户收入持续下滑所致[2] 2) 公司第三方评估和项目管理业务分别实现营收1.22亿元和0.86亿元,同比变动-16.35%和+7.54%,毛利率分别为41.46%和30.19%,同比变动-0.80pct和-3.48pct[3] 3) 公司持续深耕华南地区,上半年华南区域收入实现7.11%的正增长,毛利率同比增长1.43pct至38.03%[3] 4) 公司费用率上升,销售费用同比下降15.74%,资产及信用减值损失同比减少0.05亿元至0.09亿元[4] 5) 公司积极拓展产业类和保险类新客户群体,上半年该两类客户收入分别增长190.04%和25.57%,房地产类客户收入占比下降至47.35%[5] 6) 近期住建部提出建立房屋养老金制度,公司作为专业第三方评估企业或有望率先介入房屋体检蓝海市场[5] 财务数据和估值 1) 公司2024-2026年预计实现归母净利润0.42亿元、0.56亿元和0.83亿元,对应PE为64倍、47倍和32倍[2] 2) 公司2024年上半年CFO净额为-0.59亿元,同比多流出0.44亿元,收现比/付现比分别为86.58%和27.34%,同比变动-14.77pct和+0.53pct[4] 3) 公司2022-2026年营业收入分别为571.83亿元、491.31亿元、497.88亿元、547.93亿元和676.30亿元,增长率分别为-26.52%、-14.08%、1.34%、10.05%和23.43%[6] 4) 公司2022-2026年EBITDA分别为101.08亿元、106.44亿元、66.29亿元、79.18亿元和116.22亿元[6]

公司经营情况 - 公司2024年上半年实现营业收入和净利润的具体数据[1,2] - 公司主要业务板块的收入和利润情况[1,2] - 公司重点项目的进展情况[1,2] - 公司新产品和新技术的研发情况[1,2] - 公司未来发展战略和业绩指引[1,2] - 公司面临的主要风险及应对措施[2] - 2023年度和2024年第一季度的经营情况和2024年度的经营计划[1][2] 公司治理和股东情况 - 公司治理和股东情况[3,7] - 2021年限制性股票激励计划的进展情况,包括回购注销部分第一类限制性股票和作废失效第二类限制性股票[4][5] - 2023年度激励基金的计提情况[6] - 公司有限售条件股份为114,009,558股，占总股本的74.63%[106][107] - 公司无限售条件股份为38,756,984股，占总股本的25.37%[106] - 公司股东范文宏、黄新华、深圳市瑞皿投资咨询有限公司等持有的首发前限售股将于2024年10月20日解除限售[108] - 公司部分高管持有的高管锁定股和股权激励限售股将根据相关规定分期解除限售[108] - 公司2021年限制性股票首次授予激励对象持有的股权激励限售股将满足解锁条件后分期解除限售[108] - 公司股东总数为21,711名[111] - 持股5%以上的主要股东包括范文宏(25.55%)、黄新华(24.55%)、深圳市瑞皿投资咨询有限公司(8.52%)、深圳市瑞可投资咨询有限公司(8.18%)等[111] - 前10名无限售流通股股东中,刘学东持有411,000股,中国工商银行股份有限公司－交银施罗德趋势优先混合型证券投资基金持有312,466股[113] - 公司控股股东范文宏和黄新华为一致行动人,合计持股比例为50.10%[111] - 公司董事、监事和高级管理人员持股情况未发生重大变动[115] - 公司控股股东和实际控制人未发生变更[116] 环境和社会责任 - 公司环境和社会责任方面的举措[5] - 公司严格遵守环保法律法规,报告期内未发生环境违法违规事项[8] - 公司积极履行社会责任,包括规范运作、保护员工权益、开展爱心公益等[9][10] 重大事项进展 - 公司重大事项的进展情况[6] - 公司于2024年4月25日召开董事会会议,审议通过了变更公司名称的议案[13] 财务数据 - 公司财务报表的主要数据指标[10] - 公司报告期内营业收入、净利润、经营活动产生的现金流量净额等财务数据[14] - 公司持有及处置金融资产产生的公允价值变动损益、应收款项减值准备转回等非经常性损益[18,19,20] 行业发展趋势 - 房地产市场持续探底,但消费者住房品质需求持续提升[22] - 政策加码激发市场活力,保险采购量增加带动第三方风险减量服务需求上升[23,24] - 制造业和服务业发展强劲,成为第三方品质安全管理需求增长的核心引擎[25] 公司主营业务 - 公司提供第三方评估业务、项目管理业务和其他协同业务[30,37,39] - 第三方评估业务包括工程评估服务、保险风险减量服务、物业运维服务和酒店品评服务[31-36] - 项目管理业务包括批量精装修工程管理服务和驻场咨询管理服务[37-38] - 公司通过客户直接委托和招投标两种销售模式获取订单[39] - 公司是国内首家第三方工程评估A股上市公司,是国内第三方工程评估行业的开拓者[41] - 保险类和产业类客户收入快速增长,分别较上年同期上涨190.04%和25.57%[43] - 公司坚持创新驱动策略,对"物业运维""既有建筑风险查验"产品持续更新迭代,实现了存量市场的多元化布局[44] - 公司与高校合作建设了"隐患-事故级联故障模型""建筑外立面缺陷模型""外墙风险预测模型"等智慧服务平台[45] - 公司持续开发新产品以满足市场需求[49] - 公司建立了涵盖全国700多个城市和超50万项目标段实测实量和风险评估数据的"瑞捷数据库"[51] - 公司开发了赋能保险业务信息化管理与风险预测的综合平台"保险风控服务平台",发布了建筑质量安全风险预警指数"瑞捷指数"[52] 公司治理和文化建设 - 公司组建了一支稳定、专业、高效且经验丰富的项目团队,专业技术人才占比超过80%[53] - 公司实施了"瑞新""瑞基""瑞柱""瑞栋""领瑞"等培训计划,持续提升员工的职业化水平[53] - 公司通过实施全员绩效考核方案、员工持股计划及股权激励计划等激励方式,加强核心团队的稳定性[54] - 公司将廉洁文化作为文化建设的一项重要任务,建立廉洁从业管理的长效机制[55] - 公司制定了"人人敢创新——三年三步走"创新文化建设纲领,持续推动产品创新和服务升级[55] - 公司持续强化廉洁文化建设,获得了企业反舞弊联盟颁发的"清廉之星"[45] - 公司通过多层次交流活动提升了品牌力[46,47] 财务数据分析 - 公司营业收入为2.09亿元,同比下降7.82%[56] -

会议主要讨论的核心内容 公司业务情况 - 公司2023年营业收入同比下降14.08%,归属于上市公司股东的净利润同比上升160% [4][5] - 公司持续推进降本增效措施,营业能力有所提升,应收账款管控效果较好 [4][5] - 公司客户结构优化明显,地产客户占比从90%下调至60.47%,保险客户占比达8.1%,施工总承包客户占比7.45%,产业客户占比4.94% [6][7][8] - 公司数字化建设从软件研发转向赋能主业,提高获客效率和客户粘性 [8][9] - 公司在深圳、北京、上海等地设有分支机构,并在香港设立子公司,拓展海外业务 [10] 行业及市场情况 - 下半年基建行业有望转正,地产政策效果有待观察 [1][2] - 三大工程改造项目需求有所增加,但整体市场规模较小 [25][26] - 保险行业政策推动力度大,未来市场空间广阔,公司目标2026年保险业务收入达2亿元 [27][28][29][30][31][32] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 公司项目管理业务的具体情况如何,地产和政府客户占比情况 [12] **回答** 项目管理业务主要服务于地产和政府客户,地产客户占比约50%,政府客户占比约25% [15][16] 问题2 **提问** 公司第三方评估业务在地产行业政策变化下的表现如何 [23] **回答** 第三方评估业务受地产行业政策影响较大,预计2025年前将迎来高峰期,公司将继续优化客户结构,降低地产客户依赖 [21][22][23] 问题3 **提问** 公司保险业务的具体盈利模式和未来发展空间 [32] **回答** 公司为保险公司提供风险评估和减量服务,收取保费15%-30%的服务费,未来市场空间广阔,公司目标2026年保险业务收入达2亿元 [32][33][34][35][36][39]

会议主要讨论的核心内容 公司业务情况 - 公司2023年实现营业收入4.9亿元,同比下降14.08%;归属于上市公司股东的净利润4086万元,同比上升160% [3][4] - 公司加大了客户结构优化,减少了资金链风险较高的客户合作 [4] - 公司在信息化和数字化建设方面有所成效,新拓展的保险、酒店等业务取得突破 [4][8] - 公司应收账款管控情况有所改善,一年以内应收账款占比超48% [5][6] - 公司客户结构进一步优化,地产客户占比从90%下调至60.47%,保险、施工总承包等客户占比上升 [6][7] 行业及政策动态 - 地产行业下半年可能会有一定复苏,但公司仍将继续优化客户结构,降低地产客户占比 [21][22] - 城市更新改造等保障性住房需求有所增加,但政策落地和资金支持仍需时间 [24][25] - 工程质量缺陷保险等保险业务受政策推动,未来几年有较大发展空间 [28][29][30] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问者提问** 地产行业第三方评估业务的市场情况如何,政策出台后有何变化?[23] **回答者回答** - 新建市场需求有所下降,但存量房改造和保障性住房需求有所增加 [24] - 政策出台后,第三方评估业务整体市场规模增长可能较慢,需要等待政策进一步落地和资金支持 [25] 问题2 **提问者提问** 公司保险业务的发展情况如何,未来几年的目标是什么? [31][32] **回答者回答** - 公司保险业务主要集中在工程质量缺陷保险等领域,2023年实现收入4000万元 [28][29] - 公司内部对2026年保险业务收入冲击2亿元有较高期望,但具体目标还需进一步测算 [31][32] 问题3 **提问者提问** 公司保险业务的具体商业模式是什么? [33][34][35] **回答者回答** - 公司为保险公司提供第三方风险评估和减量服务,帮助降低保险公司的赔付率 [33][34] - 公司收取的服务费用一般为保费的15%-30%,双方合作可以实现共赢 [34][35] - 公司未来将继续拓展除工程质量缺陷保险外的其他财产险种业务 [36][37][38]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 营收有所承压，毛利率稳步增长 - 公司23年实现营收4.9亿元，同比下降14.1% [1] - 公司23年整体毛利率为39.7%，同比增加2.62个百分点 [1] - 公司23Q4、24Q1单季毛利率分别为42.09%、27.2%，同比下降4.47个百分点、8.36个百分点 [1] 控费效果整体较好，现金流表现优异 - 公司23年期间费用率为28.83%，同比下降1.65个百分点 [1] - 公司23年CFO净额为0.65亿元，同比增加1.09亿元 [1] - 公司收现比/付现比分别为105.78%、35.36%，同比分别增加9.04个百分点、2.23个百分点 [1] 打造"信息化+数字化"平台，布局海外市场 - 公司打造领先的"信息化+数字化"平台，建立涵盖全国700多个城市和超50万项目标段实测实量和风险评估数的"瑞捷数据库" [1] - 公司在印度尼西亚、马来西亚、新加坡和刚果(金)等地开展工程评估和驻场项目管理服务 [1]