地产客户收入下滑拖累业绩增长，TIS 业务厚植发展新动能 深圳瑞捷（300977） 证券研究报告 2024 年 09 月 01 日 投资评级 行业 建筑装饰/工程咨询服 务Ⅱ 6 个月评级 增持（调低评级） 当前价格 17.45 元 目标价格 元 收入阶段性承压，看好公司中长期发展潜力 公司 24H1 实现营收 2.09 亿，同比-7.82%，实现归母净利润 0.11 亿，同比 -61.84%，扣非净利润 0.07 亿，同比-43.28%。24Q2 单季度实现营收 1.32 亿，同比-3.65%，归母净利润为 0.07 亿，同比-64.31%，扣非净利润为 0.10 亿元，同比-27.36%。收入有所承压主要系房地产类客户收入持续下滑,较 上年同期下降 31.27%；利润同比下滑主要系地产行业不景气带来的营收下 滑，毛利率下降以及费用未能有效摊薄。我们仍看好公司多元化业务拓展 以及公司在 IDI-TIS 业务的布局，考虑到地产下行压力较大，我们下调盈利 预测，预计 24-26 年实现归母净利润 0.42、0.56、0.83 亿（前值为 0.7、 1.3、1.8 亿），对应 PE 为 64、47、32 倍，调整 ...