市场拓展 - 公司从去年四季度开始逐步拓展新市场，包括中东、东南亚和一带一路市场[1] - 公司计划在二季度进入太平洋市场，同时在东南亚市场开拓了一些头部渠道品牌客户[1] - 公司调整市场策略，开始进军一些新的中端市场客户，如沃尔玛、Target等[1] 产品发展 - 公司的助听器产品已经进入部分省市的医保目录，并开始走向OTC渠道[1] - 公司在AI领域布局，包括AI辅助诊断和数字血压管理服务的推广，以及AI与设备结合的远程验配服务[10][11] 财务表现 - 公司在2022年进行了战略和组织架构调整，23年实现了扭亏为盈，全年达成股权激励目标[3] - 公司业绩自去年二季度开始呈现向上趋势，管理层对股权激励实现有信心，预计持续改善毛利率和净利率[12] 新业务布局 - 公司计划从B到C转型，选择先从币开始，以建立专业认可和背书的远程健康服务公司[9] - 公司关注新业务布局，特别是风险筛查的远程动态侵略业务，预期将实现快速增长[5]

证券研究报告 | 2024年04月30日 乐心医疗（300562.SZ） 买入 1Q24 毛利率同比增长 9.61pct，重回健康增长轨道 核心观点 公司研究·财报点评 1Q24营收同比增长53%，公司重回健康增长轨道。1Q24公司实现营收2.49 电子·消费电子 亿元(YoY +52.93%，QoQ -9.90%)，归母净利润0.14亿元(YoY 213%，QoQ 证券分析师：胡剑 证券分析师：胡慧 -28.1%)，扣非归母净利润0.12亿元(YoY 193.70%，QoQ -3.40%)。公司在 021-60893306 021-60871321 hujian1@guosen.com.cn huhui2@guosen.com.cn 经历了2022-2023年的战略调整后，重新回到健康成长轨道。 S0980521080001 S0980521080002 1Q24 公司降本增效成果显著，毛利率创历史新高。1Q24 公司费用率 证券分析师：周靖翔 证券分析师：叶子 021-60375402 0755-81982153 29.33%(YoY -4.90pct，QoQ +3.98pct)，其中管理费用率为8.33 ...

公司经营情况 - 公司2023年营业收入8.8亿元,同比增长52.93%,实现净利润1366万元 [4][5] - 公司通过调整客户结构、优化产品布局、变革市场策略等措施,提升了毛利率,实现扭亏为盈 [6][7][8][9] - 公司加大了海外市场开拓力度,特别是在中东、东南亚等新兴市场取得了较好进展 [31][32][33] 公司战略与业务布局 - 公司聚焦医疗及远程健康监测设备和服务,在血糖、心电、助听器等新品类取得进展 [3][6][7][10] - 公司加大了数字医疗服务的布局,包括远程动态心电、术后管理等,并结合AI技术提升服务能力 [11][34][35][36] - 公司内部进行了组织架构、生产制造、研发等方面的优化调整,提升了整体运营效率 [9][10][11] 未来发展规划 - 公司将持续加大在远程医疗服务、数字健康管理等领域的投入和布局,拓展新的业务增长点 [11][12][13][14] - 公司看好海外市场,特别是中东、日本等区域的发展潜力,将进一步加大在这些市场的开拓力度 [31][32][33] - 公司将持续推进产品创新和技术升级,为未来发展奠定基础 [47][48]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 业绩亮眼 - 2024Q1公司实现营业收入2.49亿元（yoy+52.93%），实现归母净利润0.14亿元（yoy+212.96%） [1] - 收入增量主要来源于产品端新品、新市场开拓、RPM业务板块受益于慢病管理需求提升 [1] - 公司从2022年底开展战略升级，围绕医疗级远程健康检测设备向远程健康服务过渡，战略升级卓有成效 [1] 业务结构优化，盈利能力大幅提升 - 2024Q1毛利率为36.46%（yoy+9.61pct），销售费用率、管理费用率、财务费用率等指标均有所改善 [1] - 归母净利率为5.50%（yoy+12.94pct），盈利能力大幅提升 [1] 新型可穿戴心电仪获得商业模式初步验证 - 公司结合医疗级智能设备制造和数字化软件研发优势，着力打造数字健康服务业务板块 [2] - 远程动态心电服务已在"两梗风险筛查"、"术后院外预后管理"等应用场景逐步落地 [2] - 护心康（心电衣）是一款专用医疗级实时动态心电监测产品，能有效检出心律失常和心肌缺血 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2024-2026年预计营收分别为11.12/13.6/16.01亿元，同比增长26%/22%/18% [5] - 2024-2026年预计归母净利润分别为0.64/0.97/1.34亿元，同比增长86%/52%/38% [5] - 对应PE估值分别为30/20/14X [5] 主要财务比率 - 2024-2026年毛利率预计为31.9%/32.8%/33.7% [7] - 2024-2026年净利率预计为5.2%/6.5%/7.6% [7] - 2024-2026年ROE预计为5.5%/8.0%/10.2% [7] - 2024-2026年ROIC预计为3.9%/6.0%/7.4% [7] 其他指标 - 2024-2026年EPS预计为0.29/0.45/0.62元 [7] - 2024-2026年P/E预计为30.1/19.8/14.4X [7] - 2024-2026年P/B预计为1.8/1.7/1.6X [7] - 2024-2026年EV/EBITDA预计为18.5/11.5/9.0 [7]

广东乐心医疗电子股份有限公司2024年第一季度报告 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 财务表现 - 2023年公司实现营业收入8.84亿元（-16.98%），实现归母净利润0.34亿元（+206.21%） [1] - 2023年公司综合毛利率为30.94%（+7.24pct），归母净利率为3.89%（+6.92pct），盈利能力和质量均有所回升 [1] - 预计公司2024-2026年实现营收10.75/12.74/14.57亿元，分别同比增长22%/19%/14%；实现归母净利润0.54/0.79/1.05亿元，分别同比增长56%/47%/34% [4] 业务布局 - 公司聚焦医疗级远程健康管理(RPM)业务，从设备向服务逐步扩展 [1][3] - 公司深度布局两大创新业务：数字化血压管理服务、远程动态心电服务，拓宽"AI+IoT"的产品业务布局 [1] - 公司推进研发可穿戴生物传感技术，优化产品结构，减少非核心产品项目研发 [2][3] 成本管理 - 公司全面推进降本增效，生产线自动化、构建产销研一体化供应链管理 [2] - 2023年销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为8.11%/8.22%/-1.10%，分别同比增加1.81/1.99/2.06pct，主要系业务结构调整、股权激励费用增加、汇率变动等因素影响 [2]

公司概况 - 公司是一家医疗级远程健康监测设备及服务提供商，23年实现扭亏为盈，产品矩阵不断丰富，战略定位逐渐清晰[1] - 公司从传统医疗设备制造转变为远程健康管理服务提供者，构建了金字塔型业务结构，以医疗级健康监测硬件设备为基础，形成远程健康管理业务(RPM)和数字医疗服务业务[1] - 公司具备全球主流国家医疗器械资质，拥有多维度体征监测产品线，产品包括已获得二类医疗器械认证的电子血压计、脂肪测量仪、医疗级健康手表、智能心电贴等[1] 业绩展望 - 公司2024-2026年预计归母净利润将分别为0.50/0.64/0.84亿元，EPS分别为0.23/0.30/0.39元，有望实现高速增长，给予“买入”评级[2] - 公司2024-2026年营业收入预计将分别为1108/1402/1835百万元，净资产收益率(ROE)预计将逐年增长，市盈率(PE)和市净率(PB)逐年下降[3] 产品与技术 - 公司具备硬件、软件自研能力，累计取得专利证书618件，软件著作权60件，国内注册商标536件，海外专利证书28件，海外注册商标122件[10] - 公司在硬件研发方面能快速对接业界成熟的芯片系列，软件方面建立成熟的算法验证平台，具备自研操作系统支持，拥有长期积累和稳定合作关系[9] 市场拓展与战略 - 公司在国内开拓数字健康服务新市场，聚焦心脑血管慢病领域，深度布局数字化血压管理服务、远程动态心电服务，有望支撑未来几年业绩高速增长[2] - 公司在医疗级健康监测设备领域拥有全球头部客户合作，相关营收约占8成，有望率先打开国内医疗服务蓝海市场[12]

分组1：财务数据 - 2023年营业收入为884,256,692.63元，较上年减少16.98%[12] - 2023年归属于上市公司股东的净利润为34,367,303.85元，较上年增长206.21%[12] - 2023年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为22,539,241.52元，较上年增长159.93%[12] - 2023年经营活动产生的现金流量净额为74,141,927.21元，较上年减少12.41%[12] - 2023年基本每股收益为0.1597元/股，较上年增长206.47%[12] - 2023年稀释每股收益为0.1597元/股，较上年增长206.47%[12] - 2023年加权平均净资产收益率为3.35%，较上年增长6.48%[12] - 2023年末资产总额为1,556,498,078.53元，较上年增长0.59%[12] - 2023年末归属于上市公司股东的净资产为1,040,603,601.53元，较上年增长2.81%[12] - 用最新股本计算的全面摊薄每股收益为0.1584元/股[14] - 公司2023年第四季度营业收入为276,213,712.32元[1] - 公司2023年第四季度归属于上市公司股东的净利润为19,186,079.17元[1] - 公司2023年第四季度经营活动产生的现金流量净额为26,557,677.97元[1] - 公司2023年非经常性损益项目合计金额为11,828,062.33元[18] - 公司2023年计入当期损益的政府补助为8,397,619.21元[17] - 公司2023年度实现营业收入88,425.67万元，同比下降16.98%[36] - 公司2023年度实现归属于母公司股东的净利润为3,436.73万元，同比增长206.21%[36] - 公司2023年度综合毛利率为30.94%，较去年同期提升了7.24个百分点[36] - 公司2023年营业收入为884,256,692.63元，同比下降16.98%[43] - 主营业务收入为878,905,550.56元，占营业收入的99.39%，同比下降17.09%[43] - 家用医疗产品收入为560,917,373.07元，占营业收入的63.43%，同比下降6.51%[43] - 家用健康产品收入为214,430,145.35元，占营业收入的24.25%，同比增长14.67%[43] - 智能可穿戴产品收入为26,049,286.94元，占营业收入的2.95%，同比下降86.00%[43] - 内销收入为178,342,070.92元，占营业收入的20.17%，同比下降36.34%[43] - 外销收入为700,563,479.64元，占营业收入的79.23%，同比下降10.18%[43] - 直销收入为836,790,580.59元，占营业收入的94.63%，同比下降16.87%[43] - 公司2023年销售量为1,053.95万台，同比下降24.83%[43] - 公司2023年生产量为1,043.66万台，同比下降22.38%[43] - 销售费用为71,680,950.66元，同比增长6.87%[47] - 管理费用为72,729,528.04元，同比增长9.62%[47] - 财务费用为-9,714,448.85元，同比增加71.18%[48] - 研发费用为108,323,341.19元，同比下降20.89%[49] - 公司经营活动现金流入小计为955,198,924.67元，同比减少34.32%[152] - 公司投资活动现金流入小计为1,152,605,295.64元，同比增长214.01%[152] - 公司筹资活动现金流入小计为172,934,000.00元，同比增长26.76%[152] - 公司现金及现金等价物净增加额为84,832,960.70元，同比减少60.77%[152] - 公司投资收益为2,530,133.18元，占利润总额比例为7.64%[153] - 公司公允价值变动损益为791,975.38元，占利润总额比例为2.39%[154] - 公司资产减值为3,476,987.08元，占利润总额比例为10.50%[155] - 公司营业外支出为1,501,151.39元，占利润总额比例为4.53%[157] - 公司其他收益为9,080,006.87元，占利润总额比例为27.42%[157] - 公司2023年年度报告期内投资额为58,866,596.99元，较上年同期减少6.96%[174] - 公司金融资产中，交易性金融资产（不含衍生金融资产）期初数为59,541,177.11元，本期购买金额为1,093,000,000.00元，本期出售金额为1,141,000,000.00元，期末数为11,200,998.49元[173] - 公司其他权益工具投资期初数为161,593,126.32元，累计公允价值变动为59,046,923.01元，本期购买金额为12,000,000.00元，期末数为165,351,148.99元[173] - 公司其他非流动金融资产期初数为5,000,000.00元，本期公允价值变动损益为1,132,154.00元，期末数为9,732,154.00元[173] - 公司金融资产小计期初数为226,134,303.43元，累计公允价值变动为59,046,923.01元，本期购买金额为1,108,600,000.00元，本期出售金额为1,141,000,000.00元，期末数为186,284,301.48元[173] - 公司应收款项融资期初数为400,000.00元，本期出售金额为400,000.00元，期末数为0.00

广东乐心医疗电子股份有限公司2023年第三季度报告 ...

证券代码:300562 证券简称:乐心医疗 广东乐心医疗电子股份有限公司投资者关系活动记录表 编号:2023-003 ■ 特定对象调研 □ 分析师会议 投资者关系 □ 媒体采访 □ 业绩说明会 活动类别 □ 新闻发布会 □ 路演活动 □ 现场参观 □ 其他 参与单位名 称及人员 东方红资产管理、运舟资本、海通证券、华西证券、光证资管 时间 2023 年 09 月 15 日(星期五) 地点 公司会议室及线上方式 董事、总裁:潘志刚先生 上市公司接 董事、副总经理及董事会秘书:钟玲女士 待人员姓名 本次特定对象调研采用线上、线下的方式进行,主要就以下内容进行交 流: 一、公司基本情况介绍 广东乐心医疗电子股份有限公司(以下简称"公司")创立于 2000 年, 于 2016 年 11 月在深交所上市。公司致力于成为远程健康监测全球领导者, 投资者关系 二十多年专注于医疗级远程健康监测设备的研发设计、生产制造、运营服务 活动主要内 与销售。公司战略聚焦"医疗级远程健康监测设备及服务提供商",目前拥有 容介绍 健康 IoT 领域多维度体征监测产品线,包括智能血压计、智能血糖仪、健康 秤、心电监测设备、OTC 助听器、智 ...