证券代码：300470 证券简称：中密控股 中密控股股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-017  特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 □其他 （请文字说明其他活动内容） 参与单位名称及 文渊资本：Peter Mu、Charles Jin、Xu liu；泓德资本：郑 人员姓名 祺鑫、于浩成、常艳鹏；汇添富：林渌；国信证券：年亚颂 时 间 2024年7月8日 地 点 线上会议 上市公司接待人 董事会秘书 沈小华 员姓名 1、公司是否具备在存量市场替代其他供应商的技术水 平？ 答：公司经历四十多年的发展，技术水平已经是国内行业 一流，完全具备在存量市场替代的技术水平。直接在存量市场 大量替代其他密封厂家的产品比较困难主要是因为通常情况 下，只要密封产品运行稳定、使用没有出现重大问题，在增量 ...

证券代码：300470 证券简称：中密控股 中密控股股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-015  特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 □其他 （请文字说明其他活动内容） 参与单位名称及 贝莱德：邹江渝、杨雅童；中信建投：朱伟；彤源投资：安小 人员姓名 涛；财通基金：贾亚楠 时 间 2024年5 月31日 地 点 公司五楼会议室 上市公司接待人 董事会秘书 沈小华 员姓名 1、公司如何看待今年毛利率水平？ 答：国内增量业务的毛利率和国内整体经济形势紧密相 关，当整体经济形势不好时，市场需求不足，投资力度减弱， 项目竞争激烈程度加剧，会导致增量业务毛利率降低，从目前 的宏观环境来看，经济下行压力仍然存在，增量业务竞争压力 短时间看来也没有缓解的趋势，增量业务毛利率往下的趋势 ...

设备更新政策带来的业绩增长 - 石化领域存在大量效益差、安全隐患大的老旧产能,设备更新需求迫切[1] - 针对石化领域的一些宏观政策如果在公司客户群体中落地,将对公司业绩产生很大提升,但具体影响程度要看政策落地进度[1] 公司海外业务分布 - 公司海外业务主要集中在中东、东南亚、中亚、非洲等发展中国家,紧跟"一带一路"配套油气资源丰富的地区[2] - 近两年公司国际业务发展迅速,国际业务订单创新高[2] 国际业务交付能力提升 - 公司多管齐下提升国际业务交付能力,包括调整内部架构、加大招聘力度、培养国际业务团队、组建当地团队等[2][3] - 随着项目经验不断积累,公司国际业务团队对技术要求、见证要求等更加熟悉,设计与生产效率不断提升[2][3] 核电密封业务进展 - 核电业务国产化趋势不可逆转,但由于安全性要求高、执行周期长,公司目前在该领域尚未出现明显订单增长,今年确认收入可能不会大幅增长[4] 存量业务和增量业务毛利率差异 - 增量业务毛利率低于存量业务,主要因为:1)增量市场竞争激烈 2)存在毛利率极低的密封辅助系统 3)机械密封产品价值占比低,存量客户更注重质量 4)存量业务生产成本更高,需要提供更多服务[3][4]

证券代码：300470 证券简称：中密控股 中密控股股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-013  特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 □其他 （请文字说明其他活动内容） 睿远基金：邓梦琳、郑斌；Protium Capital：Gorlen Zhou； 参与单位名称及 Manulife AM：Wenlin Li；Ninety One：Alec So；Pleiad 人员姓名 Investment Advisors：Simon Sun；Sumitomo Mitsui DS AM： Maggie Sun ；开源证券：熊亚威、孟鹏飞；华美国际：李政文 时 间 2024年5月21日 地 点 公司四楼会议室、线上会议 董事、总经理 陈虹 上市公司接待人 董事会秘书 沈小华 员姓名 董事会办公室主任兼证券事务代表 梁玉韬 1、设备更新政策对我们有什么影响吗？ 答：从石化领域来看，设备更新的需求其实非常迫切，效 益差、安全隐患大的老旧产能占比很大。近期针对石化领域有 ...

业绩增长空间 - 公司存量业务将保持小幅稳定增长[1] - 国际业务发展迅速,在手订单处于历史最高位,将是未来公司业务增长最重要的一块[1] - 子公司新地佩尔的阀门板块收入将有不错增长[1] - 核电领域虽然进展缓慢,但公司已拿到大量研发订单[1] - 新拓展的造纸、制药、水处理等领域也将带来小幅增长[1] 海外市场布局 - 公司海外市场收入主要来自国际市场石油化工领域的增量业务[2] - 公司将继续坚持国际市场发展策略,配套"一带一路"项目、挖掘发展中国家市场、深化与国际主机厂合作、加强与终端客户交流[2] - 报表的海外地区业务收入与通常说的国际业务收入统计口径不同,后者包括更广泛的业务[2][3] 海外业务区域分布 - 公司早期尝试进入欧美市场,但客户粘度高,拓展困难[3] - 后来公司调整策略,紧跟"一带一路"配套项目,国际业务快速增长,主要集中在中东、东南亚、中亚、非洲等地区[3]

证券研究报告 | 2024年05月15日 中密控股（300470.SZ） 买入 2023 年报及 2024 一季报点评：业绩稳健增长，发布股权激励 彰显发展信心 核心观点 公司研究·财报点评 2023年收入同比增长12.73%，归母净利润同比增长12.09%。公司2023年 机械设备·通用设备 实现营收13.69亿元，同比增长12.73%；归母净利润3.47亿元，同比增长 证券分析师：吴双 证券分析师：年亚颂 12.09%，整体业绩保持稳健增长。2023 年毛利率/净利率分别为 0755-81981362 0755-81981159 wushuang2@guosen.com.cn nianyasong@guosen.com.cn 49.65%/25.34%，同比变动-1.69/-0.14个pct，毛利率承压较明显，主要系 S0980519120001 S0980523100002 国内新上炼油项目减少，机械密封国内增量市场竞争激烈，价格压力较大导 基础数据 致。公司期间费用整体稳定。2023年公司强化回款管理，实现经营性现金流 投资评级 买入(维持) 净额3.13亿元，同比增长17.01%。2024年一季度公 ...

业绩总结 - 中密控股2023年营收为13.7亿，同比增长12.7%；归母净利润为3.5亿，同比增长12.1%[1] - 2024年一季度营收为3.4亿，同比增长17.1%，归母净利润为8289万，同比增长2.9%[1] - 公司综合毛利率和净利率出现下降，主要因增量业务占比增加所致[1] 未来展望 - 预计公司2024-2026年归母净利润将保持17%的复合增长率，维持“买入”评级[1] - 公司装备制造业、石油化工、煤化工、矿山机械等领域订单和毛利率预测[2] - 2026年预计营业收入将达到2046.70百万元，净利润将达到555.14百万元[3] - 2026年预计ROE将达到15.00%，ROA将达到16.75%，ROIC将达到29.86%[3] - 2026年预计每股收益将达到2.66元，每股净资产将达到17.75元[3] - 2026年预计股息率将为1.60%[3] 其他新策略 - 公司发布股权激励草案，激励对象占公司总员工数的15.92%，彰显对业绩增长的信心[1] 评级 - 买入评级表示未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20%以上[5] - 持有评级表示未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于10%与20%之间[5] - 中性评级表示未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%与10%之间[5] - 回避评级表示未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-20%与-10%之间[5] - 卖出评级表示未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-20%以下[5]

证券代码：300470 证券简称：中密控股 中密控股股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-009  特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 □其他 （请文字说明其他活动内容） 博时基金：柴琪婉；招商证券：朱艺晴；Serenity Capital： 参与单位名称及 沈士竣；Ninety One：Alec So；中泰资管：王路遥、田瑀、 人员姓名 王澜茜、陈琦、陶世奇；大成基金：曾大鹏 时 间 2024年4 月30日 地 点 公司四楼会议室、线上会议 上市公司接待人 董事、副总经理、董事会秘书兼财务总监 陈虹 员姓名 董事会办公室主任兼证券事务代表 梁玉韬 1、公司在国际业务方面的交付能力是否提升？ 答：为配套国际业务的发展速度，公司多管齐下以提升国 际业务的交付能力。公司在技术部与生产管理部成立了国际 业务小组，随着项目经验的不断积累，国际业务团队对国际项 目的技术要求、见证要求等各方面更加熟悉并逐步形成了一 ...

业绩总结 - 中密控股2023年实现归母净利润为3.47亿元，同比增长12.09%[1] - 2024年Q1营收同比增长17.1%，达到3.36亿元[2] - 中密控股2026年预计营业收入将达到20.81亿元，较2023年增长51.8%[9] - 2026年预计净利润为5.42亿元，同比增长56.3%[9] 研发和业务拓展 - 公司研发费用同比增长22%，多业务板块持续外拓[3] 财务指标展望 - 公司的ROE预计在2026年将达到13.77%，较2023年有所提升[9] - 营业利润率预计在2026年将达到15.80%，呈现稳步增长趋势[9] - 公司的净负债比率预计在2026年将降至-58.95%，财务状况逐渐改善[9]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营业收入为3.36亿元，同比增长17.1%[1] - 公司盈利预测在2026年预计达到4,373百万元[7] - 营业收入预计在2026年达到2,050百万元，增长率为14.5%[7] - 归母净利润增长率预计在2026年为11.0%[7] - 毛利率预计在2026年达到50.2%[7] - 净利率预计在2026年为25.4%[7] 未来展望 - 公司计划通过股权激励和回购方案提升业绩，净利润增长率目标分别为25%，35%，45%[4] - 预测公司2024-2026年收入分别为15.45亿、17.90亿、20.50亿，EPS分别为1.97元、2.25元、2.50元，PE分别为17.6倍、15.3倍、13.8倍[5]