公司经营情况概述 - 前三季度公司实现营业收入17.47亿元，同比增长10.06%；实现归母净利润2.45亿元，同比下滑10.58% [1] - 第三季度公司实现营业收入6.48亿元，环比增长14.48%；实现归母净利润8,560万元，环比增长19.60% [1] - 公司持续提升客户服务深度，加快产品迭代及工艺升级，家禽业务保持较高增长 [2] - 家畜板块第三季度营业收入环比二季度提升超过20%，为客户提供疫病防控整体解决方案 [2] 毛利率改善因素 - 公司收购口蹄疫疫苗业务并入合并报表，为整体毛利带来结构性改善 [3] - 公司加强精益生产和工艺优化，系统性降低成本 [3] - 受益于养殖行业景气度提升 [3] 新产品推广情况 - 猫三联疫苗在终端接种反馈良好，今年前三季度批签发量位于第二位，产品渗透率稳步提升 [4] - 公司加快推进多款新产品的研发进度，包括新流法腺四联灭活疫苗、猫四联mRNA疫苗等 [4] 合成生物板块进展 - 公司立足主业开展合成生物应用研究，与科研院所合作的项目正在推进中 [6] - "高产骨化二醇细胞工厂合成"项目入选2024年度天津市滨海新区未来产业标杆应用场景 [6]

投资评级和核心观点 - 报告给予瑞普生物"增持"评级,预计公司2024-2026年实现营收26.85/29.68/33.40亿元,归母净利润5.23/5.98/6.52亿元,EPS分别为1.12/1.28/1.40元/股。[4][11] - 公司禽用业务稳健发展,猪用业务补齐短板,宠物板块快速发展,双轮驱动战略稳步推进。[6][9] - 公司产品竞争力凸显,禽畜动保稳健发展,宠物动保进入收获期,给予"增持"评级。[7][62] 行业概况 - 我国兽药市场规模较大,但行业集中度较低,头部企业占比较低。[15][16] - 动物疫苗市场规模达186亿元,猪用疫苗、禽用疫苗和牛羊疫苗占比较高。[16][17] - 养殖行业具有较为明显的周期属性,随着猪价回暖和养殖利润持续累积,存栏恢复有望带动猪用动保需求回暖。[20][22] - 宠物消费市场持续增长,宠物医疗为宠物市场第二大消费,宠物驱虫及宠物疫苗为主要支出。[23][24][25] 公司业务布局 - 公司深耕畜禽业务,发展宠物板块,是动保行业的领军企业。[28][29] - 公司创始人科研经验丰富,研发团队年轻化且实力强劲,持续优化人才发展策略。[30][31][32] - 公司营收持续增长,禽用疫苗毛利率较高,但原料药及制剂毛利率有所下降。[33][34][35][36] 禽畜动保业务 - 公司禽用产品布局完备,药苗联动增强禽业务竞争力,大客户开拓持续进行。[37][38][40] - 公司收购必威安泰补充猪用疫苗产品矩阵,提升为家畜养殖企业提供全生命周期疫病整体解决方案的实力。[47][48] - 公司针对猪蓝耳病推出"稳蓝增效"三部曲,解决养殖户核心痛点。[49][50][51] 宠物动保业务 - 公司构建完整的宠物健康护理体系,覆盖疾病预防、健康诊断及疾病治疗等各环节。[52][53] - 公司宠物驱虫药取得较大进展,打破进口产品对市场的垄断。[54][55] - 公司自研猫三联疫苗瑞喵舒销售数据亮眼,成为公司宠物产品集群的千万级爆品。[57][58] 盈利预测和估值 - 公司原料药及制剂、禽用疫苗、畜用疫苗和宠物动保业务均有望保持稳健增长。[60][61] - 公司产品竞争力凸显,给予"增持"评级,目标价19.04元。[62][64]

天津瑞普生物技术股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：300119 证券简称：瑞普生物 公告编号：2024-052 天津瑞普生物技术股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 1 天津瑞普生物技术股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------|------------------|-------------------------|---- ...

证券代码：300119 证券简称：瑞普生物 天津瑞普生物技术股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-007 | --- | --- | --- | |----------------|--------------------------------------------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | | □ 特定对象调研 □ 媒体采访 | □ 分析师会议 √ 业绩说明会 | | 投资者关系活动 | □ 新闻发布会 | □ 路演活动 | | 类别 | □ 现场参观 | | | | □ 其他 | | | 参与单位名称及 | 投资者网上提问 | | | 人员姓名 | | | | 时间 | 2024 年 9 月 3 日 ( | 周二 ) 下午 13:30~16:30 公司通过全景网"投资者关系互动平台"（ https://ir.p5w.net ） | | 地点 | 采用网络远程 ...

天津瑞普生物技术股份有限公司 关于参加"2024 年度天津辖区上市公司半年报业绩说明会暨投 资者网上集体接待日"活动的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 为进一步加强与投资者的互动交流，天津瑞普生物技术股份有限公司（以下 简称"公司"）将参加由天津证监局、天津上市公司协会与深圳市全景网络有限 公司联合举办的"2024 年度天津辖区上市公司半年报业绩说明会暨投资者网上 集体接待日活动"，现将相关事项公告如下： 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录"全景路演"网站 （http://rs.p5w.net），或关注微信公众号：全景财经，或下载全景路演 APP， 参与本次互动交流，活动时间为 2024 年 9 月 3 日（周二）13:30-16:40。 届时公司董事长李守军先生、董事会秘书谢刚先生、财务负责人李改变女士 将在线就公司业绩、公司治理、发展战略、经营状况和可持续发展等投资者关心 的问题，与投资者进行沟通与交流，欢迎广大投资者踊跃参与！ 特此公告。 天津瑞普生物技术股份有限公司 董事会 二〇二四年八月二十八日 ...

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 优于大市 } 瑞普生物（300119.SZ） 2024 中报点评：化药板块短期承压，Q2 归母净利润同比-30% 化药板块短期承压，Q2 归母净利润同比-30%。公司 2024H1 实现营业收入 10.99 亿元，同比+10.56%，其中 Q2 单季营业收入为 5.66 亿元，同比+2.63%； 实现归母净利润 1.59 亿元，同比-10.73%，其中 Q2 单季归母净利润为 0.72 亿元，同比-26.56%。受 Q2 下游禽养殖行情低迷（尤其是白羽肉鸡行情）、 兽用原料药市场低迷影响，公司禽苗及兽药业务承压，进而导致公司 Q2 盈 利同比回落。具体分业务来看，公司禽用生物制品 2024H1 实现营业收入 4.90 亿元，同比+14.88%，毛利率为 63.95%，同比-0.66pct；制剂及原料药 2024H1 实现营业收入 4.80 亿元，同比+2.29%，毛利率为 36.90%，同比-6.18pct， 盈利下滑主要受产能爬坡和行情低迷影响。 坚持高强度研发投入，研发成果维持兑现。2024H1公司累计研发投入9671.46 万元，占营业收入比重达 8.80% ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 08 月 26 日 证券研究报告•2024 年中报点评 买入 （维持） 当前价：11.85 元 瑞普生物（300119）农林牧渔 目标价：——元（6 个月） 营收增长宠物发力，兽药利润承压 [Table_Summary 业绩总结：公司] 8月 23日发布 2024年中报，2024H1公司实现营业收入 10.99 亿元，同比+10.56%，实现归母净利润 1.59 亿元，同比-10.73%，扣非归母净 利润 1.38 亿元，同比-9.31%。单二季度公司实现营业收入 5.66 亿元，同比 +2.63%，归母净利润 0.72 亿元，同比-26.56%，扣非归母净利润 0.62 亿元， 同比-30.76%。 点评：营收保持增长，毛利率有所下降。上半年公司面临下游养殖成本管控及 动保产品边际传导的影响，经营业绩受到了较大挑战，公司通过布局宠物板块、 与集团客户战略合作业绩上表现出一定的韧性。上半年，禽用生物制品实现销 售收入 4.90 亿元，同比增长 14.88%。制剂及原料药业务实现收入 4.8 亿元， 同比增长 2.29%。但因养殖景气度总体低迷，市场竞争激烈 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 08 月 26 日 证券研究报告•2024 年中报点评 买入 （维持） 当前价：11.85 元 瑞普生物（300119）农林牧渔 目标价：——元（6 个月） 营收增长宠物发力，兽药利润承压 [Table_Summary 业绩总结：公司] 8月 23日发布 2024年中报，2024H1公司实现营业收入 10.99 亿元，同比+10.56%，实现归母净利润 1.59 亿元，同比-10.73%，扣非归母净 利润 1.38 亿元，同比-9.31%。单二季度公司实现营业收入 5.66 亿元，同比 +2.63%，归母净利润 0.72 亿元，同比-26.56%，扣非归母净利润 0.62 亿元， 同比-30.76%。 点评：营收保持增长，毛利率有所下降。上半年公司面临下游养殖成本管控及 动保产品边际传导的影响，经营业绩受到了较大挑战，公司通过布局宠物板块、 与集团客户战略合作业绩上表现出一定的韧性。上半年，禽用生物制品实现销 售收入 4.90 亿元，同比增长 14.88%。制剂及原料药业务实现收入 4.8 亿元， 同比增长 2.29%。但因养殖景气度总体低迷，市场竞争激烈 ...

公司概况 - 公司主营动物与人类健康,促进人与自然、社会和谐发展[2] - 公司是集生物制品、药物制剂、药物原料、饲料添加剂四位一体的动物保健产品生产商与服务商[36] - 公司所处行业为医药制造业中的兽用药品制造行业,是中国规模最大、产品种类最全的兽药企业之一[18] - 公司拥有20多家分（子）公司、12个规模化生产基地、99条生产线,兽药产品批准文号及饲料添加剂备案超过500个[41] - 公司重点产品包括禽用疫苗、猪用疫苗、药品及饲料添加剂等[42][43][44] - 公司产品品类齐全,涉及六大领域,产品已基本覆盖了畜禽养殖业所面对的主要动物疫病[60] 经营情况 - 公司2024年上半年实现营业收入10.99亿元,同比增长10.56%[3] - 公司2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为1.59亿元,同比下降10.73%[14] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为1.96亿元,同比增长43.20%[14] - 公司2024年上半年生物制品市场规模为165.67亿元,原料药市场规模为173.02亿元[19][20] - 公司2024年上半年兽药产品出口额为61.64亿元,其中原料药占出口总额的75.54%[21] - 公司2024年上半年下游养殖行业景气度复苏,猪牛羊禽肉产量同比增长0.6%[23] - 公司2024年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.38亿元,同比下降9.31%[14] 行业分析 - 生猪养殖行业景气度持续复苏,生猪存栏和出栏量同比下降[24] - 禽产业链景气度有待恢复,白羽鸡价格震荡下行,黄羽鸡重新回到较好盈利状态[24,25] - 生猪养殖行业集中度不断提升,规模化养殖场生物安全防控更加规范[26,27] - 宠物动保市场快速增长,宠物医疗消费占比稳中有升[28,29,30,31,32] - 驱虫和疫苗等细分市场存在显著国产替代空间[33,34] 研发创新 - 公司确立了"自主研发+联合创新"的开放研发模式,拥有多个国家级和省级创新平台[55,56,57] - 公司拥有强大的研发创新团队,在多个关键技术领域引进高端人才[56,57] - 公司形成了新兽药创制全过程的无缝连接的科研组织与管理模式[57] - 公司生物制品研究院聚焦新型疫苗与疫苗关键工艺,形成引领动物疫苗产业持续创新的能力[58] - 公司在药物新晶体、化合物新结构等领域形成了几十项创新发明[59] 市场拓展 - 公司建立了覆盖国内主要养殖市场的营销服务网络,以"直销+经销"的模式辐射各类型的养殖企业和养殖户[61] - 公司在宠物板块形成了"优质经销商+三瑞齐发"的销售渠道护城河[62] - 公司加大全国重点养殖区域的开拓力度,目标覆盖家禽1,500个重点养殖县、家畜1,000个重点养殖县[51] - 公司的多款疫苗被列入国家批准使用的政府招标疫苗名录[52] - 公司拥有覆盖全国重点养殖县的经销商网络和与养殖集团的深度合作关系,将全力提升市场份额[53] 收购兼并 - 公司通过收购保定收骏100%股权,间接持有必威安泰55.20%的股权,业务版图延伸覆盖口蹄疫疫苗[73] - 公司2024年上半年实现收购保定市收骏科技有限公司100%股权,投资金额3.00亿元[85] 财务情况 - 公司2024年上半年营业收入为10.99亿元,同比增长10.56%[75] - 公司2024年上半年禽用生物制品营业收入为4.90亿元,同比增长14.88%,毛利率为63.95%[77] - 公司2024年上半年制剂及原料药营业收入为4.80亿元,同比增长2.29%,毛利率为36.90%[78] - 公司2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为7,314.97万元,同比增长1,838.28%[75] - 公司2024年上半年现金及现金等价物净增加额为5,738.69万元[76] - 公司持有交易性金融资产和其他非流动金融资产合计17.59亿元,本期公允价值变动收益1,489.18万元[87] - 公司报告期内使用募集资金3,305.58万元,累计使用77,243.56万元,募集资金余额为57,826.64万元[88] 环境保护 - 公司建立了完善的污水处理系统,确保污染物得到有效处理[118,119] - 公司编制了《环境自行监测方案》并通过审查,定期委托第三方机构进行监测[118,119] - 公司编制了《环境突发事件应急预案》并经备案,定期开展应急预案演练[120] - 公司高度重视环保投入,报告期内环保投入442.05万元,优化工艺提高污染物处理效率[120] - 报告期内未发生因环境问题受到行政处罚的情况[121] 公司治理 - 公司控股股东、实际控制人李守军先生、主要股东梁武先生等承诺不从事与公司相同或相似的业务,避免同业竞争[126] - 公司控股股东及实际控制人李守军先生等承诺不发生控股股东、实际控制人及其

证券代码:300119 证券简称:瑞普生物 天津瑞普生物技术股份有限公司投资者关系活动记录表 编号:2024-005 □ 特定对象调研 □ 分析师会议 □ 媒体采访 □ 业绩说明会 投资者关系活动 □ 新闻发布会 □ 路演活动 类别 √ 现场参观 □ 其他 活动名称 "踔厉奋发新征程 投教服务再出发"主题投教活动——走进上 市公司瑞普生物 参与单位名称 深圳证券交易所、天津证监局、天津上市公司协会、天津市证券 业协会、渤海证券、华泰证券、银河证券及投资者 时间 2024 年 7 月 18 日 (周四) 9:30-11:00 地点 天津市空港经济区东九道 1 号公司会议室 董事、总裁 徐雷 上市公司接待人 董事会秘书 谢刚 员姓名 证券事务代表 赵文宇 一、参观公司展厅 二、参观公司研究院 三、公司经营情况介绍 瑞普生物集生物制品、药物制剂、药物原料、饲料添加剂 四大业务板块于一体,是中国兽药领域的领军企业,位居全球 投资者关系活动 兽药市场第 15 位。作为 A 股上市公司的一员,公司始终坚持创 主要内容介绍 新驱动高质量发展的战略方向,不断提升公司经营发展质量、 投资价值和可持续发展水平,积极回报投资者,维 ...