业绩总结 - 公司2023年实现营业收入为79.80亿元，同比下降24.78%[3] - 公司2024年一季度实现营业收入19.22亿元，同比下降21.14%[2] - 公司2023年的毛利率为64.2%[10] - 公司2023年的ROE为7.9%[10] - 公司2023年的P/E为23.92[10] - 公司2023年的P/B为1.90[10] 未来展望 - 公司预计2024-2026年的收入增速分别为13.4%、13.0%和13.3%[8] - 公司2024-2026年的归母净利润预计分别为20.58亿元、23.68亿元和27.54亿元[8] - 公司2024-2026年的每股收益预计分别为1.09元、1.26元和1.46元[8] - 乐普医疗2026年预计营业收入将达到11589百万元，较2023年增长45.3%[11] - 2026年预计净利润为2829百万元，较2023年增长119.7%[11] - 2026年预计ROE为12.4%，较2023年增长4.5个百分点[11] 其他新策略 - 公司研发费用率在2023年和2024Q1均有所增加，分别为11.02%和10.27%[7] - 本报告以证券市场涨跌幅作为基准，定义了行业和公司的评级体系[16] - 行业评级体系分为增持、中性和减持三个等级，根据未来6个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度来划分[16] - 公司评级体系包括买入、增持、中性、减持和卖出五个等级，根据未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的领先或落后程度来划分[16]

财务数据 - 2023年乐普医疗营业收入为79.80亿元，同比下滑24.78%[1] - 2023年乐普医疗归母净利润为12.58亿元，同比下滑42.91%[1] - 2024年一季度乐普医疗营业收入为19.22亿元，同比下滑21.14%[2] - 2024年一季度乐普医疗归母净利润为4.82亿元，同比下滑19.27%[2] - 2024年一季度乐普医疗扣非后归母净利润为4.56亿元，同比下滑18.85%[2] - 2024年乐普医疗预计营收分别为88.98、98.59、108.84亿元，同比增长11.5%、10.8%、10.4%[2] - 2024年乐普医疗预计归母净利润分别为20.02、23.30、26.94亿元，同比增长59.1%、16.4%、15.6%[2] 业务表现 - 2024年一季度心血管植介入业务恢复稳定增长，同比增长12.63%[2] - 2024年一季度结构性心脏病业务同比增长66.77%[2] - 2024年一季度器械板块收入同比下滑18.69%，主要系IVD业务同比下滑69.53%[2] 预测展望 - 2024年预测营业收入将增长11.5%[3] - 2024年预测净利润率将达到22.5%[3] - 2024年预测ROE将达到10.9%[3] 其他信息 - 公司不对报告中的信息准确性和完整性做出保证[4] - 本报告的投资评级标准包括买入、增持、持有、减持和中性五个等级[8] - 买入评级表示相对同期基准指数涨幅在15%以上[8] - 增持评级表示相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间[8] - 持有评级表示相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间[8]

财务数据 - 公司2023年营业收入同比下降24.78%[1] - 公司2024年一季度营业收入同比下降21.14%[2] - 公司2023年实现营业收入79.80亿元，同比下降24.78%[9] - 公司2023年单季度实现营业收入17.21亿元，同比下降-39.58%[12] - 公司2024年一季度实现营业收入19.22亿元，同比下降21.14%[12] - 公司毛利率在2023年64.24%，同比提升1.79 pp[14] - 乐普医疗2023年医疗器械业务收入同比下降37.50%[15] - 公司2026年预计营业收入将达到16,721百万元，较2023年增长25.1%[28] - 2026年预计净利润为1,457百万元，较2023年增长150.3%[28] 业务展望 - 公司2024Q1器械收入同比降低18.69%，但冠脉植介入业务有望实现约40%增长[3] - 公司预计2024年医疗器械业务有望实现约40%增长[17] - 外科麻醉业务2023年收入增长9.37%，2024年有望实现10-20%较快增长[19] - 结构性心脏病业务2023年收入同比增长29.08%，2024Q1同比增长66.77%[18] 风险提示 - 公司风险提示包括产品市场推广不达预期、政策变化、产品研发失败等风险[24][25][26] 评级展望 - 中泰证券对乐普医疗给予"买入"评级，预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上[29] 投资提醒 - 投资者应当注意市场有风险，投资需谨慎[33]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为79.80亿元，归母净利润为12.58亿元，扣非净利润为11.23亿元，经营性现金流为9.90亿元[1] - 公司2024Q1营业收入为19.22亿元，归母净利润为4.82亿元，扣非净利润为4.56亿元，经营性现金流为1.42亿元[1] - 医疗器械业务在2023年实现营业收入36.74亿元，占比46.04%，剔除体外诊断业务后营收同比增长6.70%[2] 未来展望 - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为19.20/22.28/25.83亿元，同比增长分别为52.63%、16.03%、15.92%，EPS分别为1.02/1.18/1.37元，当前股价对应2024-2026年PE为14/12/10倍，维持“推荐”评级[5] - 公司财务预测表显示，2026年预计营业收入将达到11381.99百万元，较2023年增长42.7%[8] - 预计2026年净利率将达到22.69%，较2023年增长6.92%[8] - 公司资产总计预计在2026年将达到31910.35百万元，较2023年增长27.5%[8] - 预计2026年每股收益将达到1.37元，较2023年增长104.48%[8] 其他新策略 - 评级标准包括推荐、中性和回避三个等级，根据相对基准指数涨幅来确定[12] - 推荐等级对应相对基准指数涨幅在10%以上，中性等级在-5%至10%之间，回避等级为相对基准指数跌幅5%以上[12] - 不同市场有不同的基准指数，如沪深300指数、三板成指、北证50指数和摩根士丹利中国指数[12]

业绩总结 - 公司在2020年的销售收入预计增长约40%[13] - 公司的心血管医疗器械业务在2024年有望增长至28至30亿美元[13] - 2024年销售额预期为85亿到95亿之间，利润预期为20亿到22.5亿[20] - 公司预计2024年会有所好转，脑洞消失，反腐工作常态化，希望公司回到稳步前行的常态化过程中[48] 产品研发 - 公司在研发方面取得了重要进展，重点产品的注册证件已经获得，包括申波秋朗、AED和可降解的ASD等[5] - 公司的药品研发取得成绩，包括杜拉唐泰、三八点的减肥药和斯里格鲁泰等，进展顺利[7] - 公司计划在2024年推出口服三八点的一期临床试验，以及减肥产品的二期临床试验[17] 市场展望 - 公司计划在未来几年内通过创新和国际化实现每年约15%的销售额和利润增长[32] - 公司预计药品板块可能实现15%的增长，器械板块增速可能略快，健康板块增速可能略慢[33] - 公司在医疗领域推出了声波球囊产品，与竞品Sharkvivo相比更符合心血管需求[42] 市场扩张和并购 - 公司在国际化方面布局明确，计划通过仿药在新兴市场推广产品，如美国市场[40] - 公司在电话会议中强调了医疗器械领域的发展，特别是可降解的左心耳产品在国外市场表现良好，希望通过国际化合作进一步扩大市场份额[47]

业绩总结 - 公司2023年一季度业务收入和利润出现增长[1] - 公司在2020年的灌卖业务预计增长约40%左右[11] - 公司在心血管医疗器械领域取得了良好的增长，预计销售额将达到28亿至30亿美元[12] - 公司预计未来三年内，销售额增长率约为15%，利润增长率在18%到20%左右[34] - 公司计划在未来五年内，主要依靠药品、创新器械和仿药来实现增长，其中前五年主要靠创新器械和仿药，后五年主要靠创新和国际化[34] 研发成果 - 公司研发取得成果，重点产品注册证拿到，包括申波求囊、AED、可降解的ASD等[4] - 公司研发的三把点药物取得进展，包括101临床二期、三把点的点黑口服药等[6] - 公司在研发和药品领域取得成就，打扫战场，优化人员结构，节约成本[7] 市场前景 - 公司在医药产业领域取得重大机会，爆量销售，预计中国年用量可能达到1亿支[5] - 公司在医疗器械研发方面进入稳定期，产品创新能力能够满足未来五年的需求[16] - 公司计划在未来年度内，通过提高普通产品的销售额，预计销售额将增加约2亿美元，超过去年的销售额[36] 市场策略 - 公司成功招聘县域业务员，固定成本平衡，销售人员基本工资降低40%[8] - 公司将重点转向药品的创新研发，特别是在减肥和降糖领域有明确的研发计划[17] - 公司目前主要关注心脏病领域和心脏病介入器械领域，销售额的增长主要靠心脏病领域和灌卖领域[35]

业绩总结 - 公司2023年一季度的业绩出现明显的环比修复和改善[2] - 公司2023年的业绩大概扣真正的靠业务增长15亿左右[7] - 公司在2023年坚守发展道路，实干得来，取得了一定成绩[8] - 公司预计2024年心血管医疗器械的销售额将增长至少40%[24] - 公司的销售收入任务从3.2亿增长至6亿，完成概率为99%[25] - 公司预计2024年医疗器械的销售额将增长至少20亿以上[32] - 公司内部十年规划中，销售额增速预计在15左右[59] - 公司预计今年将实现15%的增长，可能会更多[88] 研发和产品 - 公司在研发方面取得了一些成就，包括拿到了重要产品的注册证[11] - 公司的创新产品包括药物球囊、切割球囊，面临省级联盟的集采，预计产品主要销售增长为20-30%[38] - 公司预计未来两年三年内能降低切割产品价格，同时相信声波球囊能够提高渗透率，预计销售额增长20-30%[41] - 公司计划口服三八点减肥药进入一期阶段[34] - 公司在血糖领域布局产品，未来会做决断推广哪个产品[72] - 公司水光针产品有望获批，研发人员认为符合水光针最有前景[73] - 公司眼科产品线包括沥沥前行和老街巷白内障，全线产品都在临床进度中[75] - 公司在冠脉血管领域降低声波球囊能量，更符合冠脉的需求[76] - 公司定位解决中度和重度以上钙化病变，商业模式清晰[77] - 公司在声波球囊领域设备借用模式，提供声波邛崃干预服务[78] 市场和战略 - 公司在集采方面取得了重大机会，报了1500家医院[12] - 公司的药品产业已经赶上了爆量，预计中国一年可能有1亿支的用量[14] - 公司计划将可降解的封堵器产品价格统一调整至7万左右，预计销售额将达到三至五个亿，甚至六个亿[49] - 公司结构性心脏病封堵器销售良好，消费升级和科学升级是重点[85] - 公司考虑技术输出方向，可能与投资方合作进行技术输出[86]

公司基本信息 - 公司股票代码为300003，注册地址位于北京市昌平区超前路37号[8] - 公司网址为http://www.lepumedical.com，联系电话为010-80120622[9] 公司财务状况 - 公司2023年度营业收入为797.99亿元，较上年下降24.78%[10] - 公司2023年净利润为12.58亿元，较上年下降42.91%[10] - 公司2023年扣除非经常性损益的净利润为11.23亿元，较上年下降47.60%[10] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为99.04亿元，较上年下降64.51%[10] - 公司2023年末资产总额为250.22亿元，较上年末增长2.19%[10] - 公司2023年末净资产为159.76亿元，较上年末增长5.47%[10] - 公司2023年全年基本每股收益为0.6757元，较上年下降44.74%[10] - 公司2023年全年稀释每股收益为0.6757元，较上年下降44.29%[10] - 公司2023年全年加权平均净资产收益率为8.23%，较上年下降9.38%[10] - 公司2023年四季度营业收入为17.21亿元，净利润为-9.54亿元[12] 医疗器械行业发展 - 2022年中国医疗器械行业整体营业收入达1.3万亿元，同比增长12%[16] - 全国医疗器械生产企业达36675家，其中可生产Ⅰ类产品的企业25817家，同比增长9.68%[16] - 2023年国家药监局批准创新医疗器械61件，同比增长10.90%，其中47款为国产创新产品[17] - 2023年中国医疗器械出口额达到535.50亿美元，同比增长39%，年复合增速为8.6%[19] 公司产品及研发 - 公司是中国唯一覆盖心血管疾病领域全生命周期的整体解决方案提供商，拥有2069项专利申请、600余个上市产品[19] - 公司持续推进医疗器械尤其是心血管植介入创新产品研发，2023年9月MemoSorb®生物可降解卵圆孔未闭封堵器获批[21] - 公司在医疗器械板块取得了较大进展，已获得中国NMPA批准的609个医疗器械注册证、欧盟CE认证243项、美国FDA认证33项[23] - 公司在冠脉植介入领域持续推进新产品研发工作，为国内经皮冠状动脉介入治疗的创新发展提供新助力[23] - 公司在结构性心脏病领域推出了全球首款可降解PFO封堵器MemoSorb®，实现了“植入无残留”，有效降低心源卒中发生率，为患者带来长远期健康获益和生命质量提升[24] 公司发展战略 - 公司坚持“创新、消费、国际化，融合、提效、稳发展”的中长期发展战略，深耕冠脉植介入领域[169] - 公司持续研发投入，已形成研发管线矩阵，覆盖各心血管植介入细分领域，保障长期竞争力[169] - 公司构建以复合学科为核心的平台化研发模式，研发团队具有复合领域优势，推动创新产品研发[169]

财务表现 - 本报告期公司营业收入为19.22亿元，同比下降21.14%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为4.82亿元，同比下降19.27%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为1.42亿元，较去年同期增长205.45%[4] - 医疗器械实现营业收入为8.86亿元，同比下降18.69%[8] - 药品实现营业收入为7.93亿元，同比下降15.69%[9] - 医疗服务及健康管理实现营业收入为2.43亿元，同比下降40.26%[9] - 公司实现净利润为4.93亿元，同比下降20.31%[9] - 公司投资亏损较去年同期减少80.07%[9] - 公司经营活动产生的现金流量净流入增加205.45%[9] - 公司2024年第一季度营业总收入为1,922,028,839.15元，营业总成本为1,336,348,890.00元[29] - 2024年第一季度，乐普（北京）医疗器械股份有限公司营业利润为609,221,198.42元，较上期下降了90,621,839.77元[30] - 净利润为492,760,543.46元，较上期下降了125,557,924.33元[30] - 综合收益总额为483,962,303.22元，较上期下降了173,249,108.90元[31] - 经营活动产生的现金流量净额为141,518,257.63元，较上期增加了275,721,692.64元[32] - 投资活动产生的现金流量净额为-280,016,903.64元，较上期下降了67,606,925.30元[33] 股东持股情况 - 公司报告期末普通股股东总数为91,316股，前十名股东持股情况中，中国船舶重工集团公司持有244,063,788股[11] - 中国船舶重工集团公司持有244,063,788股，占总股本的12.98%；洛阳船舶材料研究所持有228,074,749股，占总股本的12.13%[12] - 蒲忠杰持有123,968,600股，占总股本的6.59%；WP MEDICAL TECHNOLOGIES, INC持有92,976,450股，占总股本的3.60%[13] - 中国船舶重工集团公司持有244,063,788股，占总股本的12.98%；洛阳船舶材料研究所持有171,056,062股，占总股本的9.07%[14] - 中国工商银行股份有限公司持有18,199,619股，占总股本的0.97%；中国银行股份有限公司－华宝中证医疗交易型开放式指数证券投资基金持有38,378,618股，占总股本的2.04%[15] 产品研发及业务拓展 - 公司自主研发的一次性使用冠脉血管内冲击波导管获得国家药品监督管理局注册批准[25] - 公司自主研发的冠脉乳突球囊扩张导管获得国家药品监督管理局注册批准[25] - 公司下属公司乐普制药科技有限公司自主研发的磷酸奥司他韦干混悬剂获得国家药品监督管理局注册批准[25] - 公司参与广东联盟阿莫西林等药品集中带量采购的投标工作[26] - 公司控股子公司上海民为生物技术有限公司开展用于治疗2型糖尿病和肥胖的两个Ⅱ期临床试验[26]

投融资事件趋势 - 中国心脏起搏器行业投融资事件较少，但整体融资次数呈上升趋势[1] - 战略融资数量较多，占据融资事件总数的22%[2] 企业投资趋势 - 中国心脏起搏器行业代表性企业对外投资事件数量较多，投资次数整体上升[3] 投资热点地区和行业 - 广东、北京、上海等发达地区是投资热点，科学研究和技术服务业为热门投资行业[4]