报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [6] 报告的核心观点 - 2024Q1公司业绩高增,实现营收15.71亿元,同比增长36.81%,实现归母净利润1.21亿元,同比增长47.76% [2] - 公司前瞻布局低空经济相关业务,未来有望提升公司未来经营业绩,进一步巩固和提高公司的市场竞争力 [3] - 公司完成新一轮子公司增资,积极推进全球化布局,有利于公司实现全球化布局,更好获取海外客户订单 [4] - 公司定增项目落地,增强综合竞争力,扩大公司在新能源汽车、动力电池、储能和光伏等领域的产品线布局 [5] 公司盈利预测 - 预计2024-2026年公司归母净利润为6.80、8.76、10.03亿元,对应的PE分别为10、8、7倍 [6]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级,给予公司2024年15倍PE,对应合理价值47.95元/股 [10] 报告的核心观点 - 公司发布2023年报与2024年一季报,业绩增长超预期。2023年营收实现57.03亿元,同比+32.96%;归母净利润实现4.07亿元,同比+58.52% [3] - 主营业务表现亮眼,毛利率维持稳定。2023年公司汽车冲压模具和金属结构件营收实现44.33亿元,同比+36.09%,毛利率17.67%,同比+0.58pct;新能源汽车模具与结构件营收实现36.74亿元,同比+43.68%,毛利率19.44%,同比+0.29pct [8][9] - 经营性现金流净额提升,回款能力逐步改善。2023年公司经营活动产生的现金流量净额为3.67亿元,同比+148.67% [6] - 预计公司2024-2026年营收分别为82.75、111.89、132.75亿元,归母净利润分别为6.5、8.5、10.1亿元 [10] 根据目录分别总结 营收和业绩表现 - 公司发布2023年报与2024年一季报,业绩增长超预期。2023年营收实现57.03亿元,同比+32.96%;归母净利润实现4.07亿元,同比+58.52% [3] - 其中23Q4营收实现17.97亿元,同比+34.97%,归母净利润1.29亿元,同比+45.93%;24Q1营收15.71亿元,同比+36.81%,归母净利润1.21亿元,同比+47.76% [3] - 营收增长势头强劲,盈利表现超预期 [3] 主营业务表现 - 主营业务表现亮眼,毛利率维持稳定。2023年公司汽车冲压模具和金属结构件营收实现44.33亿元,同比+36.09%,毛利率17.67%,同比+0.58pct [8] - 新能源汽车模具与结构件营收实现36.74亿元,同比+43.68%,毛利率19.44%,同比+0.29pct [8] - 光储结构件营收实现5.46亿元,同比+1.96%,毛利率15.17%,同比-0.09pct [8] - 核心业务快速增长,毛利水平维持稳定水平 [8] 现金流和回款能力 - 经营性现金流净额提升,回款能力逐步改善。2023年公司经营活动产生的现金流量净额为3.67亿元,同比+148.67% [6] - 受销售规模扩大等因素影响,24Q1经营活动现金流小幅承压,同期现金流入同比上升,预计回款能力逐步改善修复现金流压力 [6] 盈利预测和投资建议 - 预计公司2024-2026年营收分别为82.75、111.89、132.75亿元,归母净利润分别为6.5、8.5、10.1亿元 [10] - 给予公司2024年15倍PE,对应合理价值47.95元/股,维持"买入"评级 [10]

公司基本情况 - 公司于2024年04月30日披露2024年第一季度报告,报告期内营业收入15.71亿元,同比增长36.81%;净利润1.21亿元,同比增长47.76%;净利润率为7.51%[1][2] - 公司主要增量产品为动力电池类产品[1] - 2024年公司将继续以新能源赛道为基本盘发展新能源汽车、动力电池和光伏储能等业务板块[1] 新能源汽车业务 - 公司新能源汽车结构件覆盖了广汽集团、吉利汽车、比亚迪、小鹏汽车、蔚来汽车、零跑汽车、理想汽车、长城汽车、T客户等主流车企[2] - 公司与国内前10大动力电池厂商均有合作,新接了理想、吉利极氪、极星、银河、阿维塔、长安深蓝、启源、长城坦克、赛力斯问界等热卖增量车型的产品订单[2][3] 光伏逆变器和储能业务 - 公司积极布局光伏逆变器及储能领域,已向H客户、锦浪科技、Enphase、C客户、亿纬锂能、蜂巢能源等知名企业供应相关产品[4] - 公司将持续提高技术研发能力,加大市场开拓力度,力争成为更多世界级优秀企业的重要合作伙伴[4] 其他业务 - 未来公司将围绕新质生产力的发展,逐步扩展低空经济、液冷服务器、人形机器人等领域的业务[3] 产能和客户拓展 - 公司在东莞、广州、苏州、天津、宁波、宜宾、重庆等地以及国外墨西哥布局了生产基地,产能可以满足未来规划[4] - 公司在华东区重点拓展,已与吉利汽车、蔚来汽车、上汽大众、零跑汽车、BYD、延锋等客户建立合作[4] 原材料价格管控 - 公司与主要客户和供应商建立了价格联动机制,可有效减少原材料价格波动对公司的影响[4]

报告公司投资评级 公司战略拥抱新能源车及储能，业绩步入高增通道。我们预测，2024/2025/2026年公司实现营业收入82/99/115亿元，YoY+43%/21%/16%，预计实现归母净利润6.4/8.6/10.9亿元，YoY+57%/35%/27%。给予公司24年23x PE，公司目标市值为149亿元，对应目标价格为73元。首次覆盖给予"买入"评级。[90] 报告的核心观点 1. 公司从五金电子结构件起家,逐步转型进入新能源汽车及储能赛道,新能源业务占比逐年提升,2020-2023年占比分别为32%/46%/72%/74%。[15][16] 2. 公司采用厂房租赁模式快速增产,实现超越行业承接订单能力,同时深度绑定新能源汽车、动力电池、储能等头部客户。[19][20][21][23] 3. 公司持续加大研发投入,在新能源汽车和动力电池领域拥有行业领先的技术,产品质量和良率处于行业较优水平。[27][28][41][42] 4. 公司新接定点项目订单快速攀升,2023年订单总价值大约在299-307亿元,产品涵盖新能源汽车、动力电池、储能、光伏逆变器等。[53][54][55][56][57][58][59][60][61][63][64] 5. 公司动力电池箱体业务订单增速较快,市占率逐步提升,有望成为公司未来增长点之一。[65][66][67] 分类总结 公司概况 - 公司从五金电子结构件起家,逐步转型进入新能源汽车及储能赛道,新能源业务占比逐年提升。[7][8][9][15][16] - 公司实际控制人持股集中,股权激励绑定公司核心技术人员。[10][11][12][13][14] 经营策略 - 公司采用厂房租赁模式快速增产,实现超越行业承接订单能力。[19][20][21] - 公司深度绑定新能源汽车、动力电池、储能等头部客户,并与本特勒中国成立合资公司。[23][24][50][51] - 公司持续加大研发投入,在新能源汽车和动力电池领域拥有行业领先的技术。[27][28][39][40] - 公司产品质量和良率处于行业较优水平,获得多家头部企业供应商认证。[41][42] 业务发展 - 公司新接定点项目订单快速攀升,2023年订单总价值大约在299-307亿元。[53][54][55][56][57][58][59][60][61][63][64] - 公司动力电池箱体业务订单增速较快,市占率逐步提升,有望成为公司未来增长点之一。[65][66][67] - 公司顺利完成定向增发,产能扩充主要集中在动力电池箱体方向。[74][75][76][77][78]

业绩总结 - 公司2023年全年收入为57.03亿，同比增长32.96%[1] - 公司自2019年上市以来业绩持续稳定增长，每年符合增速达到37%[1] - 公司2024年营收目标为80亿，利润目标为8%[1] - 2024年第一季度，公司整体收入约为1515亿，其中新能源汽车收入约为15.15亿，占比约为29%；动力电池收入约为4.47亿，占比约为30%；燃油车收入约为202.09亿，占比约为19%；5G通信储能光储设备收入约为8.17亿，占比约为14%；其他产品收入约为1亿，占比约为8%[9] - 公司汽车零部件业务今年预计贡献约30亿收入，主要客户包括广汽、吉利、比亚迪、小鹏等，对安安和传奇的销量贡献大概在几个亿左右[14] 用户数据 - 公司汽车动力电池产品出货量持续增长，主要增长在动力电池产品的出货[1] - 2024年第一季度，电池托盘均价在下降，去年出货约为55万套，今年目标出货100万套[10] 未来展望 - 公司2024年营收目标为80亿，利润目标为8%[1] - 公司在新制生产力领域进行产业布局，拓展到移工经济、夜晚服务器人、新机器人等领域[2] 新产品和新技术研发 - 公司与广汽集团、比亚迪、小米、特斯拉等车企合作，供应座椅骨架、电池托盘等产品[2] - 公司在光伏储能领域拓展新客户和项目，产能利用率在90%以上[2] 市场扩张和并购 - 公司在新制生产力领域进行产业布局，拓展到移工经济、夜晚服务器人、新机器人等领域[2] - 公司未与高和合作，有望与新车型达成合作，新车型较多[15]

业绩总结 - 公司2023年全年收入为57.03亿，同比增长32.96%[1] - 公司2023年扣费净利润为3.91亿，同比增长63.5%[1] - 公司2024年营收目标为80亿，净利润目标为8%[2] - 公司2024年一季度定点收入为130亿，其中动力电池占30%[4] - 公司2024年营收规划为81%，经济率目标为8%[6] 用户数据 - 公司新客户陆续拓展，包括小米等合作[7] 未来展望 - 公司2024年Q1收入结构中，动力电池占30%，同比增长较快[8] - 公司Q2整体排产预计比Q1有20%到30%的增长[7] - 公司与广汽等客户合作，汽车业务预计贡献约30亿左右[13] 新产品和新技术研发 - 公司与广西安的电池厂鹰派有合作，涉及电池托盘项目和储能项目[10] - 墨西哥工厂主要业务包括本地生产和国内生产，目前主要服务特斯拉、空中客车等客户[11] 市场扩张和并购 - 公司去年整体产能利用率在70%到80%之间，海外订单加速[5] - 公司目前没有与高和、威马合作，但有望与新车型达成合作[14]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司聚焦主业,重点布局新能源赛道,积极拓展新能源车、动力电池、光伏储能等板块客户,加快相关产品开发 [1] - 2023年,受益需求景气,公司新能源车/燃油车/储能/通信冲压件收入分别实现36.7/7.6/5.5/6.3亿元,同比分别增长44%/8.4%/2%/47% [1] - 2024Q1,新能源销售火热,收入维持高增,同比增长36.8% [1] - 产品结构影响及规模效应,2023年,新能源车/燃油车/储能/通信冲压件毛利率分别为19.4%/9.1%/15.2%/11.4%,收入贡献高且增长快的新能源毛利率同比提升0.29%,带动综合毛利率稳步提升 [2] - 各项费用率均下行,净利率从2022年的6%提升至2023年的7.2%,净利润增速超50% [2] - 2024Q1,随着内部降本增效的持续体现,净利率提升至7.75%,同环比均改善 [2] - 公司深度合作广汽埃安、比亚迪、蔚来等车企,2020年与宁德签订战略合作协议,实现电池盒业务突破;储能结构件有望合作华为、亿纬锂能等,增量配套潜力大 [3] - 2024年,公司定增落地,融资8.8亿元,布局东莞、广州、常熟、宜宾四处生产基地,随着产能释放,未来增长可期 [3] 财务数据总结 - 2023年公司实现收入57亿元,同比+32.96%,归母净利润4.07亿元,同比+58.5% [1] - 2024Q1公司实现收入15.7亿元,同比+36.8%,归母净利润1.2亿元,同比+47.8% [1] - 预测2024-2026年公司归母净利润分别为5.96/7.5/9.18亿元,对应PE分别为13/10/9倍 [3]

业绩总结 - 公司2023年全年的收入为57.03亿，同比增长32.96%[1] - 新闻游戏的精力模具的结构件营收为36.74亿，毛利率为19%[1] - 公司全年研发投入为2.07亿，同比增长24.06%[1] 用户数据 - 汽车零部件业务今年预计工程输入增量较大的客户包括广汽、吉利、比亚迪、小鹏等[13] 新产品和新技术研发 - 公司与供应商有价格联动机制，目前可以消化铝铜价格上涨对成本的影响[12] - 新车型合作中没有与高和合作，但有多个新车型有望达成合作[14]

财务表现 - 祥鑫科技2024年第一季度营业收入达到15.71亿，同比增长36.81%[3] - 归属于上市公司股东的净利润为1.21亿，同比增长47.76%[3] - 公司2024年第一季度实现营业总收入为1,571,388,228.30元，同比增长36.7%[13] - 祥鑫科技股份有限公司2024年第一季度净利润为121,830,389.96元，同比增长47.8%[14] 资产负债表变动 - 资产负债表项目中，交易性金融资产、应收票据、预付款项等发生较大变动[6] - 公司2024年第一季度财报显示，流动资产总额为4,672,146,447.31元，其中应收账款为1,636,175,305.90元，存货为1,504,112,909.31元[11] - 公司2024年第一季度财报显示，非流动资产总额为1,851,336,824.92元，其中固定资产为1,010,093,443.99元，无形资产为177,268,322.09元[12] 现金流量变动 - 经营活动产生的现金流量净额为-8,981.35万，同比下降199.25%[3] - 经营活动产生的现金流量净额为-89,813,517.47元，较上期净额下降[16] - 投资活动产生的现金流量净额为67,525,209.69元，较上期净额增加[17] - 筹资活动产生的现金流量净额为10,144,350.03元，较上期净额增加[18] 股东情况 - 公司报告期末普通股股东总数为31,534，前十名股东持股情况显示陈荣持股最多[7]

公司基本信息 - 公司股票代码为002965，股票简称为祥鑫科技[1] - 公司向全体股东每10股派发现金红利6.00元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本[3] - 公司注册地址为广东省东莞市长安镇长安建安路893号，邮政编码为523870[9] - 公司网址为https://www.luckyharvest.cn/，电子信箱为ir@luckyharvest.cn[10] 公司财务表现 - 公司2023年营业收入达到57.03亿元，同比增长32.96%[11] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为4.07亿元，同比增长58.52%[11] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为3.67亿元，同比增长148.67%[11] 行业发展趋势 - 中国汽车产销量2023年同比增长11.6%，新能源汽车市场占有率达到31.6%[17] - 2024年中国汽车总销量预计将超过3100万辆，新能源汽车销量预计达到1150万辆[17] - 2023年新增光伏发电并网容量达到21,630万千瓦，分布式光伏户用光伏装机达到4348.3万千瓦[18] 公司主营业务 - 公司主要产品包括新能源汽车精密冲压模具、燃油汽车精密冲压模具、储能设备精密冲压模具和通信设备等[20] - 公司主要营业收入来自汽车制造业，占比77.73%，2023年度营业收入为4,433,291,680.63元，同比增长36.09%[37] 公司财务状况 - 公司2023年度总资产为6,624,389,934.93元，同比增长20.40%[36] - 公司2023年度内销额为5,145,788,491.70元，占营业收入比重90.23%，同比增长39.06%[37] 公司研发和技术 - 公司拥有领先的模具制造技术和精密冲压技术，是国家高新技术企业、国家知识产权示范企业[25] - 公司已取得专利超过500项，其中发明专利27项[29] 公司治理及股东情况 - 公司董事长陈荣先生拥有38,200,000股股份，无增减变动[88] - 公司董事会在报告期内召开了多次会议，审议了关于公司发行股票、调整方案、使用募集资金等议案，并一致同意相关事项[100][101][102] 公司社会责任 - 公司秉承“以人为本”的理念，依法维护职工权益，实现员工与公司的和谐发展[144] - 公司坚持绿色发展理念，施行清洁生产，减少大气危害，全面践行节约资源和保护环境的基本国策[145]