会议主要讨论的核心内容 - 公司主要客户包括广汽集团、时代、华为、意味、吉利等,前五大客户占比较大,预计全年客户结构不会有太大变化 [1][2] - 公司在动力电池、光伏储能等领域有较大增长,主要来自于新项目量产和上量,如赛里斯、问界、MT等客户 [1][5][6] - 公司在飞行汽车领域主要做动力总成和结构件,预计明年开始量产,ASP和毛利率情况良好 [2][3][4] - 公司在人形机器人领域目前还处于前期研发阶段,主要做结构件,尚未确定具体产品和价值链 [7][11] - 公司在大宗原材料价格上涨方面采取月度定价、最小库存等策略应对 [9] - 公司墨西哥工厂一期1.5亿产能已满负荷运转,二期10亿产能正在规划中 [10][11] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 请问公司在广汽的配套情况如何,预计今年占营收比重? [14] **公司回答** 公司在广汽自主品牌和合资品牌的配套占比合计约20%左右,去年配套量约80万台,今年有望进一步增加 [14] 问题2 **投资者提问** 公司模具出口业务情况如何,今年目标是多少? [15] **公司回答** 公司模具出口业务去年不到2亿,今年目标是4-5亿,主要是国外客户验收和订单恢复正常 [15] 问题3 **投资者提问** 公司在比亚迪的配套情况如何,占比和产品结构如何? [16][17] **公司回答** 公司在比亚迪的配套占比在30%-50%之间,主要包括车身件、座椅骨架、动力电池结构件等,是一个逐步增量的过程,价格方面公司有一定成本优势 [16][17]

公司业绩情况 - 2024年第一季度公司营业收入15.71亿元,同比增长36.81%;净利润1.21亿元,同比增长47.76%;净利润率为7.51% [1] - 公司将继续以新能源赛道为战略发展方向,开拓新能源汽车、动力电池和光伏储能等业务板块 [1] - 公司持续获得新能源汽车、动力电池、储能和光伏逆变器、通信服务器等行业客户的项目定点,体现了客户对公司的认可 [2] 产能及客户拓展情况 - 公司在多地布局生产基地,产品覆盖珠三角、长三角和京津冀产业集群,并将为北美地区客户就近配套 [2] - 公司目前合作客户包括广汽集团、吉利汽车、蔚来汽车、上汽大众、零跑汽车等,并与其他整车厂进行前期洽谈 [2] 原材料价格管控 - 公司与主要客户建立了价格联动机制,并与供应商达成价格联动共识,可有效减少原材料价格波动影响 [2] 新兴业务布局 - 公司积极布局光伏逆变器及储能领域,已向多家知名企业供应相关产品 [2][3] - 公司获得某头部飞行汽车制造商的飞行汽车项目定点,预计销售总额约6,000万元 [3] - 公司正在积极与其他低空经济相关制造商进行前期研发合作 [3]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [6] 报告的核心观点 - 2024Q1公司业绩高增,实现营收15.71亿元,同比增长36.81%,实现归母净利润1.21亿元,同比增长47.76% [2] - 公司前瞻布局低空经济相关业务,未来有望提升公司未来经营业绩,进一步巩固和提高公司的市场竞争力 [3] - 公司完成新一轮子公司增资,积极推进全球化布局,有利于公司实现全球化布局,更好获取海外客户订单 [4] - 公司定增项目落地,增强综合竞争力,扩大公司在新能源汽车、动力电池、储能和光伏等领域的产品线布局 [5] 公司盈利预测 - 预计2024-2026年公司归母净利润为6.80、8.76、10.03亿元,对应的PE分别为10、8、7倍 [6]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级,给予公司2024年15倍PE,对应合理价值47.95元/股 [10] 报告的核心观点 - 公司发布2023年报与2024年一季报,业绩增长超预期。2023年营收实现57.03亿元,同比+32.96%;归母净利润实现4.07亿元,同比+58.52% [3] - 主营业务表现亮眼,毛利率维持稳定。2023年公司汽车冲压模具和金属结构件营收实现44.33亿元,同比+36.09%,毛利率17.67%,同比+0.58pct;新能源汽车模具与结构件营收实现36.74亿元,同比+43.68%,毛利率19.44%,同比+0.29pct [8][9] - 经营性现金流净额提升,回款能力逐步改善。2023年公司经营活动产生的现金流量净额为3.67亿元,同比+148.67% [6] - 预计公司2024-2026年营收分别为82.75、111.89、132.75亿元,归母净利润分别为6.5、8.5、10.1亿元 [10] 根据目录分别总结 营收和业绩表现 - 公司发布2023年报与2024年一季报,业绩增长超预期。2023年营收实现57.03亿元,同比+32.96%;归母净利润实现4.07亿元,同比+58.52% [3] - 其中23Q4营收实现17.97亿元,同比+34.97%,归母净利润1.29亿元,同比+45.93%;24Q1营收15.71亿元,同比+36.81%,归母净利润1.21亿元,同比+47.76% [3] - 营收增长势头强劲,盈利表现超预期 [3] 主营业务表现 - 主营业务表现亮眼,毛利率维持稳定。2023年公司汽车冲压模具和金属结构件营收实现44.33亿元,同比+36.09%,毛利率17.67%,同比+0.58pct [8] - 新能源汽车模具与结构件营收实现36.74亿元,同比+43.68%,毛利率19.44%,同比+0.29pct [8] - 光储结构件营收实现5.46亿元,同比+1.96%,毛利率15.17%,同比-0.09pct [8] - 核心业务快速增长,毛利水平维持稳定水平 [8] 现金流和回款能力 - 经营性现金流净额提升,回款能力逐步改善。2023年公司经营活动产生的现金流量净额为3.67亿元,同比+148.67% [6] - 受销售规模扩大等因素影响,24Q1经营活动现金流小幅承压,同期现金流入同比上升,预计回款能力逐步改善修复现金流压力 [6] 盈利预测和投资建议 - 预计公司2024-2026年营收分别为82.75、111.89、132.75亿元,归母净利润分别为6.5、8.5、10.1亿元 [10] - 给予公司2024年15倍PE,对应合理价值47.95元/股,维持"买入"评级 [10]

公司基本情况 - 公司于2024年04月30日披露2024年第一季度报告,报告期内营业收入15.71亿元,同比增长36.81%;净利润1.21亿元,同比增长47.76%;净利润率为7.51%[1][2] - 公司主要增量产品为动力电池类产品[1] - 2024年公司将继续以新能源赛道为基本盘发展新能源汽车、动力电池和光伏储能等业务板块[1] 新能源汽车业务 - 公司新能源汽车结构件覆盖了广汽集团、吉利汽车、比亚迪、小鹏汽车、蔚来汽车、零跑汽车、理想汽车、长城汽车、T客户等主流车企[2] - 公司与国内前10大动力电池厂商均有合作,新接了理想、吉利极氪、极星、银河、阿维塔、长安深蓝、启源、长城坦克、赛力斯问界等热卖增量车型的产品订单[2][3] 光伏逆变器和储能业务 - 公司积极布局光伏逆变器及储能领域,已向H客户、锦浪科技、Enphase、C客户、亿纬锂能、蜂巢能源等知名企业供应相关产品[4] - 公司将持续提高技术研发能力,加大市场开拓力度,力争成为更多世界级优秀企业的重要合作伙伴[4] 其他业务 - 未来公司将围绕新质生产力的发展,逐步扩展低空经济、液冷服务器、人形机器人等领域的业务[3] 产能和客户拓展 - 公司在东莞、广州、苏州、天津、宁波、宜宾、重庆等地以及国外墨西哥布局了生产基地,产能可以满足未来规划[4] - 公司在华东区重点拓展,已与吉利汽车、蔚来汽车、上汽大众、零跑汽车、BYD、延锋等客户建立合作[4] 原材料价格管控 - 公司与主要客户和供应商建立了价格联动机制,可有效减少原材料价格波动对公司的影响[4]

报告公司投资评级 公司战略拥抱新能源车及储能，业绩步入高增通道。我们预测，2024/2025/2026年公司实现营业收入82/99/115亿元，YoY+43%/21%/16%，预计实现归母净利润6.4/8.6/10.9亿元，YoY+57%/35%/27%。给予公司24年23x PE，公司目标市值为149亿元，对应目标价格为73元。首次覆盖给予"买入"评级。[90] 报告的核心观点 1. 公司从五金电子结构件起家,逐步转型进入新能源汽车及储能赛道,新能源业务占比逐年提升,2020-2023年占比分别为32%/46%/72%/74%。[15][16] 2. 公司采用厂房租赁模式快速增产,实现超越行业承接订单能力,同时深度绑定新能源汽车、动力电池、储能等头部客户。[19][20][21][23] 3. 公司持续加大研发投入,在新能源汽车和动力电池领域拥有行业领先的技术,产品质量和良率处于行业较优水平。[27][28][41][42] 4. 公司新接定点项目订单快速攀升,2023年订单总价值大约在299-307亿元,产品涵盖新能源汽车、动力电池、储能、光伏逆变器等。[53][54][55][56][57][58][59][60][61][63][64] 5. 公司动力电池箱体业务订单增速较快,市占率逐步提升,有望成为公司未来增长点之一。[65][66][67] 分类总结 公司概况 - 公司从五金电子结构件起家,逐步转型进入新能源汽车及储能赛道,新能源业务占比逐年提升。[7][8][9][15][16] - 公司实际控制人持股集中,股权激励绑定公司核心技术人员。[10][11][12][13][14] 经营策略 - 公司采用厂房租赁模式快速增产,实现超越行业承接订单能力。[19][20][21] - 公司深度绑定新能源汽车、动力电池、储能等头部客户,并与本特勒中国成立合资公司。[23][24][50][51] - 公司持续加大研发投入,在新能源汽车和动力电池领域拥有行业领先的技术。[27][28][39][40] - 公司产品质量和良率处于行业较优水平,获得多家头部企业供应商认证。[41][42] 业务发展 - 公司新接定点项目订单快速攀升,2023年订单总价值大约在299-307亿元。[53][54][55][56][57][58][59][60][61][63][64] - 公司动力电池箱体业务订单增速较快,市占率逐步提升,有望成为公司未来增长点之一。[65][66][67] - 公司顺利完成定向增发,产能扩充主要集中在动力电池箱体方向。[74][75][76][77][78]

业绩总结 - 公司2023年全年收入为57.03亿，同比增长32.96%[1] - 公司自2019年上市以来业绩持续稳定增长，每年符合增速达到37%[1] - 公司2024年营收目标为80亿，利润目标为8%[1] - 2024年第一季度，公司整体收入约为1515亿，其中新能源汽车收入约为15.15亿，占比约为29%；动力电池收入约为4.47亿，占比约为30%；燃油车收入约为202.09亿，占比约为19%；5G通信储能光储设备收入约为8.17亿，占比约为14%；其他产品收入约为1亿，占比约为8%[9] - 公司汽车零部件业务今年预计贡献约30亿收入，主要客户包括广汽、吉利、比亚迪、小鹏等，对安安和传奇的销量贡献大概在几个亿左右[14] 用户数据 - 公司汽车动力电池产品出货量持续增长，主要增长在动力电池产品的出货[1] - 2024年第一季度，电池托盘均价在下降，去年出货约为55万套，今年目标出货100万套[10] 未来展望 - 公司2024年营收目标为80亿，利润目标为8%[1] - 公司在新制生产力领域进行产业布局，拓展到移工经济、夜晚服务器人、新机器人等领域[2] 新产品和新技术研发 - 公司与广汽集团、比亚迪、小米、特斯拉等车企合作，供应座椅骨架、电池托盘等产品[2] - 公司在光伏储能领域拓展新客户和项目，产能利用率在90%以上[2] 市场扩张和并购 - 公司在新制生产力领域进行产业布局，拓展到移工经济、夜晚服务器人、新机器人等领域[2] - 公司未与高和合作，有望与新车型达成合作，新车型较多[15]

业绩总结 - 公司2023年全年收入为57.03亿，同比增长32.96%[1] - 公司2023年扣费净利润为3.91亿，同比增长63.5%[1] - 公司2024年营收目标为80亿，净利润目标为8%[2] - 公司2024年一季度定点收入为130亿，其中动力电池占30%[4] - 公司2024年营收规划为81%，经济率目标为8%[6] 用户数据 - 公司新客户陆续拓展，包括小米等合作[7] 未来展望 - 公司2024年Q1收入结构中，动力电池占30%，同比增长较快[8] - 公司Q2整体排产预计比Q1有20%到30%的增长[7] - 公司与广汽等客户合作，汽车业务预计贡献约30亿左右[13] 新产品和新技术研发 - 公司与广西安的电池厂鹰派有合作，涉及电池托盘项目和储能项目[10] - 墨西哥工厂主要业务包括本地生产和国内生产，目前主要服务特斯拉、空中客车等客户[11] 市场扩张和并购 - 公司去年整体产能利用率在70%到80%之间，海外订单加速[5] - 公司目前没有与高和、威马合作，但有望与新车型达成合作[14]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司聚焦主业,重点布局新能源赛道,积极拓展新能源车、动力电池、光伏储能等板块客户,加快相关产品开发 [1] - 2023年,受益需求景气,公司新能源车/燃油车/储能/通信冲压件收入分别实现36.7/7.6/5.5/6.3亿元,同比分别增长44%/8.4%/2%/47% [1] - 2024Q1,新能源销售火热,收入维持高增,同比增长36.8% [1] - 产品结构影响及规模效应,2023年,新能源车/燃油车/储能/通信冲压件毛利率分别为19.4%/9.1%/15.2%/11.4%,收入贡献高且增长快的新能源毛利率同比提升0.29%,带动综合毛利率稳步提升 [2] - 各项费用率均下行,净利率从2022年的6%提升至2023年的7.2%,净利润增速超50% [2] - 2024Q1,随着内部降本增效的持续体现,净利率提升至7.75%,同环比均改善 [2] - 公司深度合作广汽埃安、比亚迪、蔚来等车企,2020年与宁德签订战略合作协议,实现电池盒业务突破;储能结构件有望合作华为、亿纬锂能等,增量配套潜力大 [3] - 2024年,公司定增落地,融资8.8亿元,布局东莞、广州、常熟、宜宾四处生产基地,随着产能释放,未来增长可期 [3] 财务数据总结 - 2023年公司实现收入57亿元,同比+32.96%,归母净利润4.07亿元,同比+58.5% [1] - 2024Q1公司实现收入15.7亿元,同比+36.8%,归母净利润1.2亿元,同比+47.8% [1] - 预测2024-2026年公司归母净利润分别为5.96/7.5/9.18亿元,对应PE分别为13/10/9倍 [3]

业绩总结 - 公司2023年全年的收入为57.03亿，同比增长32.96%[1] - 新闻游戏的精力模具的结构件营收为36.74亿，毛利率为19%[1] - 公司全年研发投入为2.07亿，同比增长24.06%[1] 用户数据 - 汽车零部件业务今年预计工程输入增量较大的客户包括广汽、吉利、比亚迪、小鹏等[13] 新产品和新技术研发 - 公司与供应商有价格联动机制，目前可以消化铝铜价格上涨对成本的影响[12] - 新车型合作中没有与高和合作，但有多个新车型有望达成合作[14]