报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司聚焦主业,重点布局新能源赛道,积极拓展新能源车、动力电池、光伏储能等板块客户,加快相关产品开发 [1] - 2023年,受益需求景气,公司新能源车/燃油车/储能/通信冲压件收入分别实现36.7/7.6/5.5/6.3亿元,同比分别增长44%/8.4%/2%/47% [1] - 2024Q1,新能源销售火热,收入维持高增,同比增长36.8% [1] - 产品结构影响及规模效应,2023年,新能源车/燃油车/储能/通信冲压件毛利率分别为19.4%/9.1%/15.2%/11.4%,收入贡献高且增长快的新能源毛利率同比提升0.29%,带动综合毛利率稳步提升 [2] - 各项费用率均下行,净利率从2022年的6%提升至2023年的7.2%,净利润增速超50% [2] - 2024Q1,随着内部降本增效的持续体现,净利率提升至7.75%,同环比均改善 [2] - 公司深度合作广汽埃安、比亚迪、蔚来等车企,2020年与宁德签订战略合作协议,实现电池盒业务突破;储能结构件有望合作华为、亿纬锂能等,增量配套潜力大 [3] - 2024年,公司定增落地,融资8.8亿元,布局东莞、广州、常熟、宜宾四处生产基地,随着产能释放,未来增长可期 [3] 财务数据总结 - 2023年公司实现收入57亿元,同比+32.96%,归母净利润4.07亿元,同比+58.5% [1] - 2024Q1公司实现收入15.7亿元,同比+36.8%,归母净利润1.2亿元,同比+47.8% [1] - 预测2024-2026年公司归母净利润分别为5.96/7.5/9.18亿元,对应PE分别为13/10/9倍 [3]