证券代码：002797 证券简称：第一创业 2024 年 6 月 14 日投资者关系活动记录表 编号：2024-04 □特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会 类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 其他（国金证券2024年中期策略会） 参与单位名称及 国金证券股份有限公司 资深非银分析师 胡江 人员姓名 时间 2024年 6月14日13:30-14:30 地点 深圳好日子皇冠假日酒店 2107 上市公司接待人 第一创业证券股份有限公司 董事会办公室负责人 施维 员姓名 第一创业证券股份有限公司 董事会办公室投资者关系岗 宋伟涛 投资者关系活动主要内容详见附件。 投资者关系活动 交流过程中，公司相关人员与投资者进行了充分的交流和沟通，严格按照 主要内容介绍 公司《信息披露事务管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完 整、及时、公平，未出现未公开信息泄露等情况。 附件清单 ...

报告公司投资评级 - 给予"增持"评级 [5] 报告的核心观点 公司经营情况 - 2023年分别实现营收及归母净利润24.89和3.31亿元,同比分别-4.7%和-17.5% [1] - 2024年一季度分别实现营收和归母净利润6.73和1.43亿元,同比分别-2.7%和+1.6% [1] - 2023年加权平均ROE同比-0.51pct至2.3%,2024年一季度同比基本持平 [1] - 2024年一季度剔除客户资金后经营杠杆为2.36倍,较2023年初下降9.3% [1] 收入结构分析 - 2023年收费类收入15.25亿元,同比-14.1%;资本市场修复下资金类业务收入8.31亿元,同比+32.3% [2] - 2024年一季度收费类和资金类收入分别为3.81和2.71亿元,同比分别-0.9%和-4.8% [2] - 2023年经纪、投行和资管净收入分别为3.51、1.90和9.05亿元,同比分别-8.6%、-31.8%和-12.1% [3] - 2024年一季度经纪、投行和资管净收入分别为0.84、0.65和2.26亿元,同比分别-4.8%、+41.6%和-1.8% [3] 资金类业务分析 - 2023年利息净收入和投资业务收入分别为0.79和7.53亿元,同比分别-62.3%和+79.3% [4] - 2024年一季度利息净收入和投资业务收入分别为0.14和2.57亿元,同比分别-48.9%和-0.1% [4] - 截至2024年3月末,融出资金较2023年初+11%至68亿元 [4] - 2023年至今公司保持资产负债表稳定,债券资产为主要配置方向,2024年3月末金融资产规模较2023年初下降10%至201亿元,债券资产较年初下降15%至150亿元,占金融资产比重为70% [4] 公司发展特点 - 公司为特色型中小券商,发挥特色化优势兑现盈利 [5] - 经纪业务逆势发力,资管业务特色化突出 [3] - 2023年新增客户10.22万户,金融产品销售规模同比增长15%至116亿元 [3] - 2023年定增和债权总承销金额分别为27和125亿元,固收产品销售共1772亿元,同比+2.26% [3] - 截至2023年末,公司资管规模较年初增长11%至612亿元,旗下公募创金合信公募规模较年初增长32%至275亿元 [3]

公司研究/金融/券商 证券研究报告 第一创业（002797）公司年报点评 2024年05月01日 [Table_InvestInfo] 固收销售、交易表现亮眼，资管、基金管 投资评级 中性 维持 理规模实现正增长 股票数据 [0T4a月ble30_日St收oc盘k价In（fo元] ） 5.74 [ 投Ta 资ble 要_S 点um ：m 公ar 司y] 以固收为特色，在现有上市券商中属于稀缺标的。公 52周股价波动（元） 4.79-7.13 司致力于打造有固定收益特色的、以资产管理业务为核心的证券公 股本结构 司。合理价值区间 5.46-6.19元，维持“中性”评级。 [总Ta股b本le（_C百a万p股ita）lI nfo] 4202 流通A股（百万股） 4132  【事件】公司发布2023年年报及2024年一季报。2023年年度实现营业收入24.9 B股/H股（百万股） 0/0 亿元，同比-4.7%；归母净利润3.3亿元，同比-17.5%；对应EPS 0.09元，ROE 相关研究 2.7%，同比-0.7pct。2024年一季度实现营业收入6.7亿元，同比-2.7%；归母净 [《Ta二b季le度_R业e绩p ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司快报 2024 年 04 月 30 日 第 一创业(002797.SZ) 证券研究报告 资管固收特色延续，北交所业务布局积极 证券Ⅲ 投资评级 买入-A ■事件：公司披露2023年年报及2024 年一季报，2023 年实现营业收入24.9 维持评级 亿元（YoY-4.7%），归母净利润 3.3 亿元（YoY-17.5%），加权平均 ROE 为2.25% （YoY-0.51pct），EPS 为0.08 元（YoY-20.0%）；2024Q1 实现营业收入6.7 亿 6 个月目标价 6.60元 元（YoY-2.7%），归母净利润1.4 亿元（YoY+1.6%），加权平均 ROE 为0.96%（同 股价 (2024-04-29) 5.92元 比持平），EPS 为0.03 元（同比持平）。 ■分业务条线来看：公司 2023 年经纪/投行/资管/信用/自营业务分别实现净 交易数据 收入 3.5 亿元/1.9 亿元/9.0 亿元/0.8 亿元/5.9 亿元，同比-9%/-32%/-12%/- 总市值(百万元) 24,878.21 62%/+217%；2024Q1 ...

报告投资评级 - 对报告研究的具体公司维持“增持”评级[2][3] 报告核心观点 - 报告研究的具体公司发布2023年年报和2024年一季度报告，2023年公司实现营业总收入24.89亿元同比下降4.7%，归母净利润3.31亿元同比下降17.5%，2024年一季度公司实现营业收入6.73亿元同比下降2.66%，归母净利润1.43亿元同比增长1.64%，后续有望在第一大股东赋能下夯实“固收+资管”双轮驱动业务优势实现北交所业务持续成长[2] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测和财务指标 - 2022 - 2026E期间，报告研究的具体公司营业收入分别为26.11百万元、24.89百万元、34.94百万元、40.07百万元、4.337百万元，对应增长率分别为-19.8%、-4.7%、40.4%、14.7%、8.3%，归母净利润分别为401百万元、331百万元、465百万元、534百万元、578百万元，对应增长率分别为-46.2%、-17.5%、40.8%、14.8%、8.3%，摊薄每股收益、净资产收益率、市盈率、市净率等指标也有相应数据[1] 业务板块情况 - 投资业务方面，2023年实现收入5.92亿元同比增长217%，2024年一季度实现收入2.29亿元同比增长9%，债券交易量增长显著[2] - 投行业务方面，2023年受IPO收紧影响收入1.90亿元同比下降31.85%，2024年一季度收入0.65亿元同比增长41.62%，股权承销方面有增长但债券承销业务金额下降[2] - 经纪业务方面，2023年实现收入3.51亿元同比下降9%，2024年一季度实现收入0.84亿元同比下降5%[2] - 资管业务方面，2024年一季度实现收入2.26亿元同比下降1.79%[2]

财务数据 - 公司2024年第一季度营业总收入为67.34亿元，同比下降2.66%[3] - 公司2024年第一季度归属于上市公司股东的净利润为14.32亿元，同比增长1.64%[3] - 公司2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为-16.80亿元，同比下降112.79%[3] - 公司2024年第一季度总资产为4,480.44亿元，较上年度末下降1.05%[3] - 公司2024年第一季度归属于上市公司股东的所有者权益为1,507.38亿元，较上年度末增长1.71%[3] - 营业总收入为673,427,362.24元[18] - 手续费及佣金净收入为380,875,137.33元[18] - 其中资产管理及基金管理业务手续费净收入为225,970,931.07元[19] - 投资收益为205,827,520.71元[19] - 公允价值变动收益为51,322,516.61元[19] - 归属于母公司股东的净利润为143,197,078.56元[19] - 归属于母公司股东的其他综合收益的税后净额为109,672,803.79元[19] - 归属于母公司股东的综合收益总额为252,869,882.35元[20] - 经营活动现金流入小计为4,498,627,855.86元[21] - 经营活动现金流出小计为4,666,658,859.68元[21] - 公司2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为-168,031,003.82元[22] - 公司2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为-56,078,706.58元[22] - 公司2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为932,279,783.78元[22] - 公司2024年第一季度现金及现金等价物净增加额为708,200,713.04元[22] - 公司2024年第一季度期末现金及现金等价物余额为10,295,072,817.36元[22] 股东情况 - 公司前十大股东中，北京国有资本运营管理有限公司持股比例为11.06%[9] - 公司前十大无限售条件股东中，北京国有资本运营管理有限公司持有4.65亿股[9] - 公司前十大无限售条件股东中，北京京国瑞国企改革发展基金（有限合伙）持有2.10亿股[9] - 公司前十大无限售条件股东中，北京首农食品集团有限公司持有2.10亿股[9] - 公司前十大无限售条件股东中，华熙昕宇投资有限公司持有2.03亿股[9] - 公司前10名无限售普通股股东中，华熙昕宇投资有限公司、浙江航民实业集团有限公司、西藏乾宁创业投资有限公司为公司发起人股东，三家股东之间不存在关联关系[10] - 公司前10名股东中，华熙昕宇投资有限公司通过普通证券账户和信用交易担保证券账户合计持有203,057,066股[10] - 公司前10名股东中，中国建设银行股份有限公司-国泰中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金和中国建设银行股份有限公司-华宝中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金分别持有71,999,324股和48,731,217股[11] 其他信息 - 公司已就经营范围变更事项完成工商变更登记，并于2024年2月28日领取了中国证券监督管理委员会换发的《经营证券期货业务许可证》[13] - 公司2024年第一季度公开发行公司债券10亿元[15] - 公司合并资产负债表显示,期末货币资金余额为92.48亿元,其中客户资金存款为67.96亿元[17] - 公司合并资产负债表显示,期末融出资金余额为67.77亿元,结算备付金余额为19.10亿元,其中客户备付金为14.87亿元[17] - 公司合并资产负债表显示,期末交易性金融资产余额为172.37亿元,其他权益工具投资余额为27.68亿元[17] - 公司合并资产负债表显示,期末拆入资金余额为22.57亿元,交易性金融负债余额为17.96亿元[17] - 公司合并资产负债表显示,期末使用权资产余额为1.42亿元,无形资产余额为9.31亿元[17] - 公司2024年第一季度报告未经审计[23]

公司基本信息 - 公司注册资本为42.024亿元，净资本为89.44亿元[6] - 公司股票简称为第一创业，股票代码为002797[6] - 公司总经理为王芳，注册地址位于深圳市福田区福华一路115号投行大厦20楼[7] - 公司持有中国证监会颁发的《经营证券期货业务许可证》[8] - 公司年度报告备置地点为深圳市福田区福华一路115号投行大厦15楼公司董事会办公室[7] 公司业务资格 - 公司拥有的主要业务资格包括受托投资管理业务、定向资产管理业务、集合资产管理业务等[9][10] - 公司拥有的主要业务资格还包括网上证券委托业务、证券投资咨询业务、证券经纪业务等[10][11] - 子公司拥有的主要业务资格包括商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、资产管理业务等[11][12] 公司股本变动 - 公司注册资本由80,000,000.00元增至747,271,098.44元，并更名为“第一创业证券有限责任公司”[15] - 公司注册资本由747,271,098.44元增至1,590,000,000.00元[16] - 公司注册资本由15.90亿元增至19.70亿元[17] - 公司注册资本由19.70亿元变更为第一创业证券股份有限公司，注册资本为19.70亿元[18] - 公司首次公开发行股票21,900万股并在深交所上市，注册资本由19.70亿元增至21.89亿元[19] - 公司完成2016年度权益分派方案，股本由21.89亿股增至35.024亿股[20] - 公司注册资本变更为35.024亿元[21] - 公司非公开发行股票7亿股并在深交所上市，注册资本由35.024亿元增至42.024亿元[22] 公司财务情况 - 公司2023年营业总收入为2,488,689,449.42元，较上一年下降4.70%[27] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为330,655,551.54元，较上一年下降17.50%[27] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为3,623,216,628.00元，较上一年大幅增长[27] - 公司2023年基本每股收益为0.08元，较上一年下降20.00%[27] - 公司2023年负债总额为29,988,124,647.91元，较上一年下降7.86%[28] - 公司2023年净利润为382,202,581.35元，较上一年下降18.76%[28] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为3,378,312,991.00元，较上一年大幅增长[28] - 公司2023年基本每股收益为0.09元，较上一年下降18.18%[28] 公司业务发展 - 公司是经中国证监会批准设立的综合类证券公司，主要业务包括资产管理、固定收益业务、投资银行业务、证券经纪及信用业务、私募股权基金管理及另类投资业务、自营投资及交易业务[37] - 公司在2023年5月完成股份过户登记，北京国管成为公司第一大股东，公司依托股东赋能与战略协同，全方位推动市场拓展与业务发展[38] - 公司在2023年获得多项荣誉，包括全国银行间同业拆借中心“年度市场影响力机构”、中国证券报“2023年金牛成长投资银行团队奖”等[38] 公司资产管理业务 - 公司资产管理业务受托管理资金总额为611.88亿元，较2022年末增加61.90亿元，增幅为11.25%[49] - 公司持续建设ESG投研体系，探索“ESG整合+负面筛选”策略在固定收益资产管理中的应用[49] - 公司持续运作行业首个ESG整合策略债券型券商资管产品，并取得稳健收益[49] - 公司加大FOF业务布局，FOF资管规模快速增长，第一创业惠选FOF1号集合资产管理计划荣获奖项[49] - 公司ABS业务重点围绕供应链/应收账款、租赁债权、贷款债权等基础资产类型储备业务，并成功发行多个资产支持专项计划[49] - 公司全牌照积极布局公募REITs业务，着力聚焦生态环保、能源、产业园和物流仓储等重点行业[49] 公司固定收益业务 - 公司固定收益业务将继续围绕交易驱动转型战略，坚持以交易为核心，投资与销售为两翼的定位[61] - 公司将加大投资交易人才培养力度，持续加强投研能力建设，全面提升市场研判能力、信用评估能力和交易定价能力[61] - 公司在2023年参与多种固定收益品种的现券、回购等交易，现券交易量为7.95万亿元，同比增长14.38%[58] - 公司固定收益销售数量合计5,031只，同比下降8.38%；销售金额合计1,772.12亿元，同比上升2.26%[58] - 公司在银行间市场做市商义务，提供市场流动性，参与国债期货、利率互换等衍生品交易[59] - 公司荣获全国银行间同业拆借中心“2023年度银行间本币市场最受市场欢迎的利率债做市商”[59] 公司发展战略 - 公司将继续推动《2022-2024年战略规划》的落实落地，坚持“成为有固定收益特色的、以资产管理业务为核心的证券公司”的战略方向[112] - 资本市场深化改革持续推进，证券行业

报告公司投资评级 - 增持（首次评级）[4] 报告的核心观点 - 第一创业股权结构多元，大股东北京国管入主带来新空间，公司通过第一大股东北京国管强化股东赋能与战略协同，夯实业务优势[1] - “固收+资管”双轮驱动，构建机构客户服务能力，2018 - 2022年的营业收入中，资管占比接近35%，2022年占比更是高达48%；固定收益业务长期维持在10%以上，2022年的占比为11%。2023年上半年，资管和固收业务占比分别为40%、19%，公司“固收+资管”业务优势突出，显著高于同业[1] - 北交所业务有望实现二次成长，随着公司第一大股东变更为北京国管，一创投行将在股东支持下，强化北交所项目储备和发行，重点布局各类硬科技企业、创新成长企业[1] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 公司的前身是成立于1992年的佛山证券公司，截至2023年9月末，公司总资产和净资产分别为513.02亿元、154.63亿元，呈持续增长态势[8] - 公司股权结构多元化，截至2023年9月末，公司持股比例排名前五的股东为北京国管、北京京国瑞国企改革发展基金（有限合伙）、北京首农食品集团有限公司、华熙昕宇投资有限公司和浙江航民实业集团有限公司，企业性质涵盖国有、民营和集体所有制[9] - 公司重要子公司包括一创期货、一创投行、一创投资、创新资本和创金合信（公募基金）[11] - 公司新任董事长吴礼顺是北京国管党委书记、董事长，有助于公司同第一大股东保持良好的战略协同。同时，公司董事、总裁王芳在公司任职19年，对公司业务熟悉[13] 行业分析 - 行业格局为“综合性头部券商领先”与“中小券商差异化”发展并行[15] - 固收成为新赛道，在居民财富转移、资管新规实施、理财产品净值化转型等趋势下，固收产品将有更大的市场发展空间[16] - 截至到2023年前三季度，43家上市券商总资产规模共计115,831亿元，较年初增长3.09%；而第一创业总资产规模为781.03亿元，较年初增长5.70%，超行业平均[17] 公司分析 - “固收+资管”业务双轮驱动，2023年前三季度，公司实现营业收入19.13亿元，同比增长0.05%；实现归母净利润3.28亿元，同比下降3.67%。公司实现经纪、投行、资管、信用、投资业务收入2.67/1.53/6.98/0.89/4.30亿元，在营收中的占比为13.95%/8.02%/36.47%/4.65%/22.50%，同比-9.53%/-18.28%/-6.10%/-43.62%/127.37%[23] - 固收业务在销售投资两端发力，2023年上半年，公司固定收益业务实现收入2.70亿元，同比增长30.17%，在营收中的占比为18.69%[32] - 资管业务营收占比约40%，发展稳健，截至2023年上半年，公司资管业务实现5.75亿元，在营收中占比约为40%，同比下降1.1%[34] - 投行业务蓄力开发北交所IPO业务，通过全资子公司一创投行经营，包括股权融资、债务融资、结构化融资、企业兼并收购、新三板推荐挂牌及相关财务顾问等业务[46] - 股权融资市场IPO发行承压，总承销金额下降，2023年一创投行完成定向增发项目3单，总承销金额26.88亿元，同比下降70.10%，行业排名第38名[47] - 债券融资总承销金额增长超三成，2023年一创投行完成债券融资项目42只，总承销金额153.09亿元，同比增长31.45%[48] - 北交所业务蓄力开发北交所IPO项目，一创投行持续发力新三板推荐挂牌、持续督导业务，截至2023年12月初，一创投行已完成4家企业挂牌，另有3家已取得同意挂牌函，持续督导新三板挂牌企业37家，其中创新层企业16家；一创投行北交所辅导备案企业为6家，辅导备案家数行业排名前10[49] - 股权投资通过全资子公司一创投资和创新资本分别从事私募基金管理业务和另类投资业务，2023年上半年，一创投资重点在新一代信息技术、生命健康、先进制造、能源环保、新材料等领域深耕布局；创新资本持续挖掘新一代信息技术、新能源、生物技术等产业内专精特新“小巨人”企业的投资机会[50] - 经纪业务持续向财富管理转型，2023年前三季度，公司实现经纪业务收入2.67亿元，营收占比为13.95%，同比下降9.53%[51] - 信用业务需持续提升，融资融券余额小幅回升，2023年6月末两融余额为15,882.87亿元，较2022年末增长3.11%[52] - 自营业务积极发展新三板做市业务，2023年前三季度，公司实现投资业务收入4.30亿元，在营收中占比为22.50%，同比增长127.37%[53] 盈利预测 - 预计公司2023 - 2025年每股收益为0.11/0.14/0.15元，归母净利润分别为4.59/5.91/6.45亿元，归母净利润增速分别为14.6%/28.6%/9.2%，未来一年合理估值区间6.04 - 6.58元/股，相对目前股价有9.9% - 19.6%的溢价空间[1]

证券代码：002797 证券简称：第一创业 2024 年 2 月 28 日投资者关系活动记录表 编号：2024-01 □特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会 类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 其他（方正证券 2024春季产业链闭门会） 方正证券股份有限公司 金融行业首席分析师 许旖珊 方正证券股份有限公司 金融组助理研究员 吴浩东 方正证券股份有限公司 投资与交易业务条线 段明哲 工银瑞信基金管理有限公司 研究部 王可心 参与单位名称及 银华基金管理股份有限公司 投资管理一部 张腾 人员姓名 泰康资产管理有限责任公司 研究部 李鑫 中国人寿养老保险股份有限公司 研究部 安娜 华夏久盈资产管理有限责任公司 权益投资一部 吕一凡 申万宏源股份集团有限公司 战略管理部 刘育华 时间 2024年2 月28日13:30-14:20 地点 北京泛太平洋酒店会议室829 上市公司接待人 第一创业证券股份有限公司 董事会办公室负责人 施维 员姓名 第一创业证券股份有限公司 董事会办公室投资者关系岗 宋伟涛 ...

证券代码：002797 证券简称：第一创业 2023 年 11 月 15 日投资者关系活动记录表 编号：2023-02 □特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会 类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 其他（2023年深圳辖区上市公司投资者网上集体接待日） 参与单位名称及 参加2023年深圳辖区上市公司投资者网上集体接待日活动的投资者 人员姓名 时间 2023年11 月15日15:30-17:00 地点 “全景路演”网站（https://ir.p5w.net） 第一创业证券股份有限公司董事、总裁王芳女士 上市公司接待人 第一创业证券股份有限公司董事会秘书屈婳女士 员姓名 第一创业证券股份有限公司副总裁、财务总监马东军先生 第一创业证券股份有限公司独立董事罗飞先生 投资者关系活动主要内容详见附件。 投资者关系活动 接待过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交流和沟通，严格按照 主要内容介绍 公司《信息披露事务管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完 ...