江西煌上煌集团食品股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：002695 证券简称：煌上煌 公告编号：2024-021 江西煌上煌集团食品股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述 或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）声明：保证季度报告中财务信息的真实、 准确、完整。 3.第一季度报告是否经审计 □是 否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 否 本报告期 上年同期 本报告期比上年同期增减（%） 营业收入（元） 457,512,213.3 ...

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入19.21亿元，归母净利润0.71亿元，同比增长率分别为-1.70%和+129.01%[1] - 公司计划2024年新开门店2000家，目标营业收入23.50亿元，净利润1.40亿元，实现营收利润双增[2] - 公司财务报表显示，2026年预计营业收入将达到3074百万元，较2022年增长57.3%[7] - 预计2026年净利润将达236百万元，较2022年增长1147.4%[7] - 公司的毛利率预计将从2022年的28.2%增长至2026年的34.0%[7] - ROE预计将从2022年的0.8%增长至2026年的7.6%[7] - 资产负债率预计将从2022年的20.7%增长至2026年的28.6%[7] 未来展望 - 公司通过优化门店结构、深化线上+线下经营模式，预计2024-2026年实现营收和净利润同比增长，维持“买入”评级[4] 其他新策略 - 长城证券可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易[11] - 买入评级表示预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上[11] - 长城证券具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[11]

业绩总结 - 公司2023年度实现收入19.2亿元，同比下滑1.7%[1] - 公司2023年度归母净利润为0.7亿元，同比增长129.0%[1] - 公司2023Q4实现收入3.4亿元，同比增长1.2%[1] - 公司2023年鲜货产品收入下滑0.9%，卤制品业务同店仍有压力[2] - 公司2023Q4毛利率为30.7%，同比提升6.4pct[3] - 公司2023Q4减亏幅度为43.56%，归母净利率为-8.9%，同比提升7.1pct[4] 未来展望 - 公司计划在2024年实现收入和利润双增长[4] - 公司2024年预计归母净利润为1.4亿元，同比增长44.7%[4] - 公司2024年预计毛利率为30.3%，净利率为4.6%[5] - 公司2024年预计EPS为0.18元，P/E为45.7倍[5] 市场扩张和并购 - 公司资产总计在2026年预计将达到4498百万元，呈现逐年增长的趋势[6] - 预计2026年营业利润将达到171百万元，较2022年增长约5.9倍[6] - 毛利率预计从2022年的28.2%增长至2026年的33.0%[6] - 净利率预计从2022年的1.6%增长至2026年的5.8%[6] - ROE预计从2022年的0.8%增长至2026年的4.4%[6]

业绩总结 - 公司2023年营收为19.21亿元，同比减少1.7%[1] - 公司2023年全年毛利率为29.06%，同比增长0.9个百分点[2] - 公司2024-2025年预计每股收益分别为0.25元和0.33元，对应PE分别为33和25倍[3] - 公司2023A至2026E主要财务指标预测：2025年主营收入为2,631百万元，增长率15.9%[5] - 公司2023A至2026E资产负债表和利润表预测：2026年营业收入为3,051百万元，营业成本为2,102百万元[6] 用户数据 - 公司门店数量达4497家，直营门店262家，加盟店4235家，相较于2023Q3净减少120家[2] 未来展望 - 公司2024-2025年预计每股收益分别为0.25元和0.33元，对应PE分别为33和25倍，维持“买入”投资评级[3] - 公司2023A至2026E主要财务指标预测：2025年主营收入为2,631百万元，增长率15.9%；2026年归母净利润为222百万元，增长率20.3%[5] - 公司2023A至2026E资产负债表和利润表预测：2026年营业收入为3,051百万元，营业成本为2,102百万元；2026年归母净利润为222百万元[6] 新产品和新技术研发 - 肖燕南于2023年6月加入华鑫证券研究所，研究高端白酒和软饮料板块[8] - 廖望州拥有3年食品饮料行业研究经验，覆盖啤酒、卤味、徽酒领域[9] 市场扩张和并购 - 个股投资评级分为买入、增持、中性、卖出，行业投资评级分为推荐、中性、回避[11] 其他新策略 - 报告中的信息来源于公开资料，华鑫证券研究部门力求准确可靠，但不构成证券买卖的依据[13]

财务表现 - 公司2023年营业收入为195.37亿元，较上年下降1.70%[8] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为30.82亿元，较上年增长129.01%[9] - 公司2023年经营活动产生的净现金流量为38.47亿元，较上年增长21.93%[10] - 公司2023年度现金流量净额较上一年度下降43.34%[11] - 公司2023年度基本每股收益为0.124元，同比增长106.67%[11] - 公司2023年度总资产为3,001,143,070元，较上年末增长12.00%[11] - 公司2023年度第四季度归属于上市公司股东的净利润为-30,290,916.00元[15] - 公司2023年度非经常性损益项目包括非流动性资产处置损益、政府补助、金融资产公允价值变动损益等[15] - 公司2023年度少数股东权益影响额为-29,512.66元[16] - 公司不存在将非经常性损益项目界定为经常性损益的情况[17] 行业发展 - 我国卤制食品市场规模由2018年的2330亿元增长至2021年的3296亿元，复合年均增长率为12.3%，2022年市场规模达3691亿元[19] - 我国卤制食品行业发展历程经历了四个阶段，目前行业集中度较低，格局依旧较为分散，对比其他成熟的休闲食品细分行业具备明显提升空间[19] 公司业务 - 公司主要业务为酱卤肉制品、米制品及少量佐餐凉菜等其他产品的开发、生产和销售，产品品种已达200多个，面向广大普通消费者[20][21] - 公司产品按消费类型可分为餐桌类、休闲类；按产品生产工艺分为酱制类、卤制类、油炸类、凉拌类；按产品口味类型分为酱香传统、香卤系列、麻辣系列、甜辣系列、酸辣系列[21] - 公司主要产品包括酱卤肉制品和旗下控股子公司真真老老米制品[22] 品牌营销 - 公司在2023年与多家知名品牌合作，成功开展跨界营销，助力品牌年轻化[31] - 公司的真真老老粽子品牌荣获多项荣誉，包括“中华名小吃”和“浙江省名特优食品”等[31] - 公司策划了多个全网营销活动，联合多个品牌进行跨界合作，提升品牌曝光和销售额[32] 销售渠道 - 公司销售渠道包括线下连锁店、经销商和线上渠道，线上销售占比逐渐增加[33] - 公司主要线上销售平台包括淘宝、天猫、京东等，通过线上平台实现了不错的销售额[36] - 公司通过线上平台实现了4.71亿元的线上交易额，线上销售占比达到20.76%[36] 生产经营 - 公司主营业务包括酱卤肉制品加工业务和米制品业务，主要有“煌上煌”“真真老老”和“独椒戏”等三大品牌[28] - 公司主要经营模式为直营连锁、特许经营连锁和经销商三种经营模式[26] - 公司主营业务独立完整，具备独立自主经营并参与市场竞争的能力[151] 募集资金使用 - 公司向特定对象发行股票，发行价格为每股人民币10.08元，募集资金总额为449,999,998.56元，实际募集资金净额为441,535,813.42元[79][81] - 公司截至2023年12月31日累计使用募集资金13,919.07万元，尚未使用的募集资金余额为30,283.88万元[82] - 公司制定了《募集资金使用管理办法》，采用专户存储制度对募集资金进行监督和管理，以确保用于募集资金投资项目的建设[83]

公司概况 - 公司创始于1993年，专注于酱卤肉制品、佐餐凉菜快捷消费食品及米制品，截至2023年H1，拥有4213家专卖店，销售网络覆盖全国28省226市[12] - 公司总营收自2017年的14.78亿元快速增长至2020年的24.36亿元，CAGR为18.13%，鲜货产品和米制品业务表现较好，2023H1鲜货产品营收同比增长1.71%，米制品营收同比增长3.03%[13] - 公司毛利率逐季改善，2023Q3毛利率达到31.30%，环比增长4.70个百分点，销售费用率下降，净利率从2022年的1.58%提升至2023年Q1-3的6.38%，盈利能力大幅提升[15] 业绩展望 - 公司2023-2025年归母净利润预计将达到0.71/1.70/2.30亿元，三年同比增长129%/141%/35%[9] - 公司2024年32倍PE对应目标价为9.77元/股，首次覆盖给予公司“持有”评级[9] - 2025年预计公司营业收入将达到271.3亿元，较2022年增长39.0%[41] - 2025年预计公司净利润将达到23亿元，较2022年增长110.5%[41] - 2025年预计公司每股收益将达到0.41元，较2022年增长583.3%[41] 业务发展 - 公司2023年H1实现GMV2.46亿元，销售占比18.72%，线上业务发展迅速[3] - 公司预计未来单店营收会保持正增长[7] - 公司认为未来仍有较大的开店空间，开店速度有望加快[7] - 公司预计未来鲜货食品和米制品业务营收将同比增长，具体增长率分别为-2.03%/+20.00%/+18.68%和+5.31%/+25.00%/+20.00%[6] 行业趋势 - 卤制品消费者年轻化明显，女性消费者占比较高，人均消费集中在21-40元区间[19] - 2019-2023年卤制品食品市场规模呈逐年增长趋势，2023年预计达到5000亿元[20] - 35岁以下年龄段是卤制品消费主力，占比最高为34.4%[21] - 中国卤味行业集中度较低，未来头部企业有望提升竞争优势，行业集中度有望提升[22]

业绩总结 - 公司2023年实现收入19.21亿元，同比微降1.70%，实现归母净利润0.71亿元，同比增长129.05%[1] - 煌上煌2025年预计营业收入将达到280.3亿元，较2021年的233.9亿元有显著增长[2] - 2025年预计净利润为18.1亿元，较2021年的14.5亿元有较大增长[2] - 2025年预计每股收益为0.32元，较2021年的0.28元有所增长[2] - 2025年预计ROE为6.6%，较2021年的6.2%有所提升[2] - 2025年预计资产负债率为30%，较2021年的21%有明显增加[2] 业务展望 - 公司核心业务中肉制品加工业收入下滑趋势收窄，老店单店收入同比恢复，米制品收入同比止滑逆转[1] - 公司持续推进门店扩张，巩固线上优势，预计2024年公司毛利率压力有望进一步改善[1] 公司信息 - 光大证券股份有限公司成立于1996年，是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[7] - 光大证券股份有限公司是中国光大集团股份公司的核心金融服务平台之一[7] - 光大证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务[7]

业绩总结 - 公司发布的2023年度业绩快报显示，收入为19.21亿元，同比减少1.7%[1] - 公司2023年Q4实现收入为3.40亿元，同比增长1.2%[1] - 公司的主营收入预测显示，2024年预计增长18.2%，2025年预计增长15.9%[5] - 公司盈利预测显示，2024年营业收入预计为2,271万元[6] 未来展望 - 公司盈利预测显示，2024年归母净利润预计为138万元[6] - 公司的主营收入预测显示，2025年归母净利润预计为177万元[5] 证券投资评级 - 买入建议对应个股相对同期证券市场代表性指数涨幅大于20%[11] 其他信息 - 报告中的信息来源于公开资料，华鑫证券研究部门力求准确可靠，但不对信息的准确性和完整性作保证[13] - 华鑫证券可能会持有报告中提到的公司发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供其他服务[13]

证券代码：002695 证券简称：煌上煌 江西煌上煌集团食品股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-004 特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活动 媒体采访 业绩说明会 类别 新闻发布会 路演活动 现场参观  其他 电话会议 刘 畅、童 杰、王瑾璐 华福证券 王泽华、薛 涵 方正证券 张宇光、陈钟山 开源证券 马 铮、程丽丽 信达证券 沈 旸、武雨欣 中金公司 孙山山、廖望州 华鑫证券 吴文德、李茵琦 财通证券 秦一方、刘洁铭 国海证券 顾训丁、江皓云 中信证券 李有为 中信资管 杨 舸 中欧瑞博基金 许高飞 中天汇富基金 麻锦涛 中国人寿 高 远 中邮人寿 袁紫馨 长城证券 参与单位名称及 李 谦 长谋投资 人员姓名 熊智超 申万宏源 ...

财务数据 - 公司2023年第三季度营业收入为433,844,592.63元，较去年同期下降0.43%[1] - 公司净利润为18,307,656.88元，同比增长300.49%[2] - 公司经营活动产生的现金流量净额为208,110,107.53元，较去年同期下降46.36%[3] - 公司总资产为3,391,771,294.18元，较上年度末增长13.18%[4] 资产情况 - 公司预付款项增加至68403.4万元，同比增长59.05%[5] - 公司其他流动资产增加至201727.24万元，同比增长37.45%[6] - 公司在建工程投入增加至255823.72万元，同比增长72.66%[7] 现金流量 - 公司2023年第三季度经营活动产生的现金流量净额同比减少46.36%[8] - 公司2023年第三季度投资活动产生的现金流量净额同比减少51.20%[9] - 公司2023年第三季度筹资活动产生的现金流量净额大幅增加[10] 股权情况 - 公司煌上煌集团有限公司持有197,952,000人民币普通股[11] - 公司向222名激励对象首次授予1,300.00万份股票期权[12] - 公司员工持股计划实施，公司股票已过户至公司开立的“江西煌上煌集团食品股份有限公司—2023年员工持股计划”专户[13] 公司业绩 - 公司2023年第三季度营业利润为11.81亿，较去年同期增长14.9%[14] - 公司净利润为9.82亿，同比增长20.3%[15] - 公司综合收益总额为9.82亿，同比增长20.3%[16]