股 票 研 究 [table_Authors] 徐强(分析师) 邵潇(分析师) 于歆(分析师) 010-83939805 0755-23976520 021-38038345 xuqiang@gtjas.comshaoxiao@gtjas.com 登记编号 S0880517040002 S0880517070004 S0880523050005 2024 年中报点评 yuxin024466@gtjas.com 本报告导读： 2024Q2 环比扭亏，营收与净利润均实现同比增长，公司经营逐季改善。公司提升碳 计量业务子公司持股比例，加速碳计量业务布局。 投资要点： [Table_Summary] 维持"增持"评级。根据公司 2024H1 经营情况，我们下调公司 2024- 2026 年归母净利润预测分别为 2.12/2.45/2.86 亿元（原 2.37/2.80/3.57 亿元），对应 EPS 分别为 0.33、0.39、0.45 元。根据可比分析仪器公 司 2025 年 PE 均值 22 倍，给予公司 2025 年 22 倍 PE，下调目标价 至 8.53 元（原 10.28 元），维持"增持"评级。 业绩基 ...

北京雪迪龙科技股份有限公司 2024 年半年度报告 公司简称：雪迪龙 股票代码：002658 披露日期：二〇二四年八月二十日 北京雪迪龙科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人敖小强、主管会计工作负责人赵爱学及会计机构负责人(会计 主管人员)张晶晶声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本半年度报告涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资 者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 公司经营业务与国内外宏观经济环境及环保政策密切相关，本公司面临的 重大风险主要包括政策风险、市场竞争风险、技术和人才流失风险、技术研 发风险、管理风险、其他风险等。敬请查阅本报告第三节 管理层讨论与分析 之十、公司面临的风险和应对措施。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 北京雪迪龙科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 目录 | - ...

会议主要讨论的核心内容 行业竞争情况 - 行业竞争从去年下半年开始变得更加激烈,公司和竞争对手进行了售价调整,影响了公司的毛利水平,毛利下降了3-4个百分点 [1][2] - 公司新签订单数量略有增加,但增幅不大,整体市场需求并没有明显改善 [2][3] 行业政策动态 - 政府出台了钢铁、水泥行业超级排放改造的政策,要求这些行业进行环保设备升级改造,这将带来一定的市场需求 [4][5] - 政府出台了设备更新补贴政策,但具体如何实施还在进一步研究和制定中 [5][6] 碳排放监测试点情况 - 碳排放在线监测试点数量从去年下半年开始陆续增加,主要集中在火电行业 [7][8] - 试点的目的是为了建立全国碳排放监测和核算体系,为后续碳市场建设提供数据支撑 [8][9] 公司在碳领域的布局 - 公司在福建成立了碳相关业务的合资公司,利用当地资源优势进行先行先试 [9][10] - 公司将碳相关业务作为未来发展的重点之一,正在稳步推进相关工作 [9] 问答环节重要的提问和回答 关于海南子公司的考量 - 设立海南子公司的目的是作为对外投资和贸易的平台,利用海南的政策优势 [10] - 未来该公司也可能作为公司内部投资的持股平台 [10] 关于股票回购和分红政策 - 公司之前进行了一次股票回购,但目前没有再次回购的计划 [11][12] - 公司未来分红政策将在保证公司发展所需资金的前提下,尽量维持较高的分红水平 [13][14][15]

业绩总结 - 公司2023年营业收入15.10亿元，同比增长0.37%[1] - 公司2024Q1营业收入2.32亿元，同比下降22.30%[1] - 公司2023年生态环境监测系统销售收入12.08亿元，同比下降5.53%[2] - 公司2023年经营性现金流净额同比增长54.96%[5] - 公司拟向全体股东每10股派发现金股利3元人民币，合计现金红利1.88亿元[6] 未来展望 - 公司2024-2026年预计营业收入分别为16.60/18.85/21.77亿元，归母净利润分别为2.33/2.69/3.13亿元，维持“买入”评级[7] - 公司2026年预计营业收入将达到217.7亿元，较2023年增长44.6%[10] - 公司2026年预计净利润为31.3亿元，较2023年增长54.2%[10] - 公司2026年预计每股收益为0.49元，较2023年增长53.1%[10] - 公司2026年预计ROE为11.0%，较2023年增长44.7%[10]

公司业绩 - 公司2023年营业收入15.10亿元，同比持平，归母净利润下滑至2.03亿元[5] - 公司23年毛利率同比下滑5.04%，业绩承压，但经营性现金流净额达3.18亿元，同比增长54.96%[5] - 公司工业过程分析系统实现收入2.44亿元，同比增长42.16%，毛利率为30.28%[5] 公司战略 - 公司碳监测领域有战略合作，科学仪器领域有收购计划，拓展半导体电子气体分析市场[5] - 公司拟每股派息0.3元，合计现金分红1.88亿元，分红率超过90%，最新股息率为4.7%[5] 公司展望 - 公司预计24-26年归母净利润为2.36/2.74/3.11亿元，对应最新PE为16.81/14.48/12.75倍，维持“买入”评级[2] - 公司2024年预计营业收入为1727百万元，归母净利润为236百万元，市盈率为16.81倍[2] 公司财务状况 - 公司资产负债率仅为14%，负债规模较小，资产负债率处于较低水平[12] - 公司货币资金达5.61亿元、交易性金融资产达8.31亿元，合计占总资产的46.07%[10] 公司风险提示 - 公司需注意“十四五”订单获取不及预期和应收账款坏账风险[31] - 环境监测行业竞争加剧，国内企业数量增长，技术门槛存在差距[32]

营业收入及利润 - 2024年第一季度，北京雪迪龙科技营业收入为2.31亿，同比下降22.30%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为-640.6万，同比下降122.68%[5] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-1480.2万，同比下降273.76%[5] - 经营活动现金流出小计为288,635,067.11元，较上期267,912,918.68元增加[24] - 投资活动现金流出小计为426,401,749.85元，较上期1,067,621,868.42元减少[24] - 筹资活动现金流出小计为64,477,409.58元，较上期729,709.15元增加[24] - 现金及现金等价物净增加额为-196,371,381.42元，较上期-601,259,302.78元增加[25] - 期末现金及现金等价物余额为554,707,065.11元，较期初余额553,861,181.64元增加[25] 资产负债表 - 公司2024年第一季度财务报表显示，流动资产合计为2,566,903,191.32元，非流动资产合计为453,361,251.12元，资产总计为3,020,264,442.44元[16] - 公司2024年第一季度财务报表显示，流动负债合计为403,019,347.49元，非流动负债合计为13,723,929.49元，负债合计为416,743,276.98元[18] - 公司2024年第一季度财务报表显示，所有者权益合计为2,603,521,165.46元，负债和所有者权益总计为3,020,264,442.44元[19] 公司财务状况 - 公司预付款项增加，主要系本期预付供应商货款增加所致[8] - 公司其他流动资产增加，主要系本期进项税留底增加所致[8] - 公司应付票据减少，主要系本期偿付到期应付票据所致[8] - 公司应付职工薪酬减少，主要系公司本期支付上年末计提的年终奖所致[8] - 公司应交税费减少，主要系本期缴纳上年末税款所致[8] - 公司递延收益增加，主要系本期收到国家重大专项补助资金所致[8] - 公司报告期末普通股股东总数为43,059，其中敖小强持股数量最多，占比57.83%[10] - 公司通过北京雪迪龙科技股份有限公司回购专用证券账户持有10,517,657股股票，占公司总股本的比例1.65%[13] - 公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购股份，累计回购股份数量为10,517,657股，占公司总股本的1.65%[16] - 公司取得了高新技术企业证书，享受高新技术企业的所得税优惠政策，减按15%税率征收所得税[15] - 北京雪迪龙科技股份有限公司2024年第一季度信用减值损失为-4,460,238.00，同比增长70.04%[9] - 北京雪迪龙科技股份有限公司2024年第一季度营业总成本为238,273,794.42元，较上期259,151,190.09元下降[20] - 研发费用为25,123,925.00元，较上期20,519,900.80元增长[20] - 营业利润为-6,402,777.84元，较上期29,646,739.51元下降[20] - 净利润为-6,488,684.96元，较上期28,164,307.24元下降[21] - 综合收益总额为-7,902,710.09元，较上期27,173,573.91元下降[22]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为15.10亿元，同比增长0.37%[2] - 公司归母净利润为2.03亿元，同比下降28.51%[2] - 公司工业过程分析系统实现营收2.44亿元，同比增长42.16%[2] - 公司2023年海外业务实现营收1.28亿元，同比增长24%[2] - 公司2023年实现营业收入15.10亿元，同比增长0.37%[5] 用户数据 - 公司维持高分红传统，2023年股利支付率为92%[2] - 公司2023年股利支付率达92%，延续高分红传统[8] 未来展望 - 公司通过海外并购拓展质谱及色谱高端分析仪器产品线，海外业务规模持续增长，值得期待[2] - 公司将积极拓展东南亚、中亚国际业务[2] - 公司近五年海外营业收入持续增长，2023年同比增长24%[11] 新产品和新技术研发 - 公司通过收购海外子公司掌握高壁垒质谱仪、色谱仪部分产品技术[9] 市场扩张和并购 - 公司通过海外并购拓展质谱及色谱高端分析仪器产品线，海外业务规模持续增长，值得期待[2] - 公司工业过程分析业务获下游半导体、石化龙头认可，积极拓展海外业务[14]

业绩总结 - 公司2023年营收为15.10亿元，同比增长0.37%[1] - 公司环境监测系统收入为12.08亿元，同比下降5.53%[2] - 公司工业过程分析业务收入为2.44亿元，同比增长42.16%[3] 用户数据 - 公司加快碳监测系统和科学仪器产品推广，中标多个碳监测试点项目[4] 未来展望 - 公司计划拓展更高端的分析仪器领域[4] 新产品和新技术研发 - 公司加快碳监测系统和科学仪器产品推广[4] 市场扩张和并购 - 公司工业过程分析业务收入为2.44亿元，并入围半导体头部企业合格供应商[3] 其他新策略 - 公司提醒投资者应该综合考虑多方面因素做出投资决策，不应仅仅依靠投资评级[13]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入15.10亿元，同比增长0.37%[1] - 公司2023年现金分红总额约1.88亿元，股利支付率高达92.49%[2] - 公司2023A归母净利润为203百万，同比增速-28.5%[4] - 雪迪龙（002658）2023年预计营业总收入将从2023年的1,510百万元增长至2026年的2,185百万元[5] - 预计2023年至2026年的净利润将从203百万元增长至297百万元[5] 未来展望 - 公司预计2024年-2026年的归母净利润分别为2.31亿元、2.77亿元和2.97亿元[2] - 预计2023年至2026年的净利润将呈现逐年增长的趋势[5] 资产负债情况 - 公司的ROE预计将从2023年的7.6%增长至2026年的8.6%[5] - 公司的资产负债率预计将在2023年至2026年间保持在15.4%至17.5%之间[5] - 公司的营运能力表现良好，应收账款周转天数、应付账款周转天数和存货周转天数均在合理范围内[5] 投资评级 - 华创行业公司投资评级体系包括强推、推荐、中性和回避四个等级[10] - 强推等级表示预期未来6个月内超越基准指数20%以上[11] - 推荐等级表示预期未来6个月内超越基准指数10%－20%[11] - 中性等级表示预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间[11]

公司业务及发展 - 公司主要业务未发生重大变化[63] - 公司在新兴数字技术领域持续推动行业发展[62] - 公司作为国内分析仪器市场的先入者，在环境监测领域积累了大量技术和实践经验，具有领先地位，拥有显著的先发优势[65] - 公司将技术研发作为核心发展战略，拥有近300人的技术研发团队，每年投入研发资金约10亿元，具有高效的工程化产业化能力[66] - 公司拥有覆盖全国的运维网络、完善的服务管理体系和强大的第三方运维团队，通过智能运维管理平台实现运维全过程留痕、远程质控与智能管理[67] 风险管理 - 公司面临的主要风险包括政策风险、市场竞争风险、技术和人才流失风险、技术研发风险、管理风险、高新企业证书到期换证风险和其他风险[64] 公司治理 - 董事会设监事3名，其中张倩暄为职工代表监事，陈华申历任工程师、经理，现任监事会主席[131] - 财务总监赵爱学拥有硕士学历，历任财务经理、董事会秘书，现任财务总监、副总经理[133] - 证券事务经理葛毅捷拥有硕士学历，历任项目经理、董事会秘书，现任证券事务经理[134] 内部控制及社会责任 - 公司2023年内部控制评价报告全文披露日期为2024年03月28日[doc id='182'] - 公司财务报告重大缺陷数量为0个[doc id='183'] - 公司内部控制审计报告中出具了标准无保留意见[doc id='183'] - 公司在报告期内采取了多项措施减少碳排放，包括推进绿色采购策略、研发低碳环保产品、利用能源管理系统监控能源投入等[doc id='186'] - 公司获得了工业和信息化部“工业节能与绿色发展管理平台”赋予的“企业绿码”[doc id='186'] - 公司未披露其他环境信息的原因为不适用[doc id='187'] - 公司报告期内未开展脱贫攻坚、乡村振兴工作[188] - 公司实际控制人等在报告期内履行完毕承诺事项，包括不越权干预公司经营管理活动等[189] - 公司及附属公司承诺不直接或间接与股份公司竞争的业务活动[192] - 公司控股股东承诺自2023年9月21日起六个月内不减持其持有的公司股份[193] - 公司报告期不存在控股股东及其他关联方对上市公司的非经营性占用资金[195] - 公司报告期无违规对外担保情况[196] - 公司执行了《企业会计准则解释第16号》的通知，具体内容详见第十节五、43重要会计政策和会计估计变更[197] - 公司报告期无合并报表范围发生变化的情况[198] - 公司聘任了北京大华国际会计师事务所进行审计服务，审计报酬为95.6万元，审计服务连续年限为1年[199] - 公司自2023年12月21日起改聘北京大华国际会计师事务所为公司2023年度财务审计机构[200]