启明星辰信息技术集团股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 1 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人王佳、主管会计工作负责人王志勇及会计机构负责人(会计主 管人员)石桂君声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺， 投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预 测与承诺之间的差异。敬请广大投资者注意投资风险。 | --- | |--------------------------------------------------------------------| | 公司存在产品销售季节性风险、国家各项产业支持政策风险、运营管理 | | 风险、财务管理风险、开展新业务不达预期的风险，敬请广大投资者注意投 | | 资风险。详细内容见本报告"第三节 管理层讨论与分析 十、公司面临的风 | | 险 ...

证券代码：002439 证券简称：启明星辰 启明星辰信息技术集团股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-004 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 ■业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 □其他 （请文字说明其他活动内容） 中信证券股份有限公司-潘儒琛，中泰证券股份有限公司-苏仪，中信建投证券 股份有限公司-李楚涵，招商证券股份有限公司-鲍淑娴，国金证券股份有限公 司-李忠宇，国金证券股份有限公司-孟灿，国泰君安证券股份有限公司-陈剑 鑫，国投证券股份有限公司-夏瀛韬，国信证券股份有限公司-库宏垚，国元证 券股份有限公司-耿军军，民生证券股份有限公司-白青瑞，民生证券股份有限 公司-杨立天，申万宏源证券有限公司-张立平，北京本炎投资管理有限公司- 李刚，北京成泉资本管理有限公司-张梦圆，财通证券股份有限公司-董佳男， 德邦证券股份有限公司-王思，东北证券股份有限公司-黄净，东北证券股份有 限公司-马宗铠，东方阿尔法基金管理有限公司-潘登，东方财富证券股份有限 公司-童心怡，东方证券股份有限公司-浦俊懿，东吴证券股份有限公司-戴晨， 东兴基金管理有限公司-周昊， ...

营业收入情况 - 启明星辰信息技术集团2024年上半年营业收入为152,380万元至162,380万元，同比增长0.14%至6.71%[4] - 公司营业收入保持增长，主营业务提质增效，新增订单快速增长，毛利率环比提升11至16个百分点[9] - 公司全年收入目标不变，预计下半年业绩将进入加速增长阶段，全年营业收入目标维持20%以上增长，净利润目标为22%以上增长[15] 净利润情况 - 上半年净利润预计为负值，扣除非经常性损益后为-12,700万元至-8,700万元[6] - 公司净利润下滑主要原因是当期投资收益和公允价值变动收益减少，投资收益和公允价值变动收益较去年同期下降约3.44亿元(税后)[10] 与中国移动合作情况 - 公司完成了在中国移动的战略定位，持续推进双方的创新协同机制，全面融入中国移动的运作体系[11] - 公司加大与中国移动协同创新力度，获得协同研发创新经费过亿，加大研发投入，构建面向未来的大网信安全板块[12] - 公司与中国移动在安全大模型、云安全、安全运营中心领域取得协同进展，推进安全运营中心的建设，探索家庭和个人安全市场[13]

本次电话会议仅服务于华创证券研究所客户不构成投资建议相关人员应自主作出投资决策并自行承担投资风险华创证券不应使用本次内容所导致的任何损失承担任何责任专家发言内容仅代表专家个人观点不代表本公司观点 本次会议内容不得涉及国家保密信息、内幕信息、未公开重大信息、商业秘密、个人隐私不得涉及可能引发不当炒作或股价异常波动的敏感信息不得涉及影响社会或资本市场稳定的言论 未经华创证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式复制刊载转载转发引用本次会议内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担本公司保留追究其法律责任的权利市场有风险投资需谨慎 各位领导 下午好感谢大家参加华山镇镇冬季策略会 启明新城专场我们紧急回应请到了这个启明新城的MV于建于总专门来讲一下这个启明新城最新的一些情况下面我们先请这个于总就这个近期的一些经营情况做一个简单的一个介绍谢谢于总 好的感谢天安的介绍然后各位投资人大家下午好那我先把二季度公司当前的一个状态先跟大家做一下信息对称那从二季度首先我们从市场上来看从下游客户的确现在我们看到从项目的释放从用户 本期节目的工作结构也已经比一季度要好我们看到的确一些大的项目包括有一些行业去年有一些进盐的 ...

会议主要讨论的核心内容 公司经营情况 - 下游客户需求有所恢复,特殊行业、能源行业、国企等行业需求较好 [1][2] - 政府行业客户预算仍然紧张,但公检法等细分行业需求有所好转 [9][10] - 公司治理架构调整顺利,王家总担任总经理,张远总、潘助廷等担任副总经理 [3][4] - 与中移动的业务协同不断加强,在地市级市场的合作也在推进 [4][5] - 技术方面持续投入,发布了基于九天的安全大模型等新产品 [5][6] 财务情况 - 预计全年收入增长20%,经营利润有望修复到2021年水平 [6][7] - 投资收益受参股公司股价波动影响,难以准确预计 [7] - 应收账款回款压力较大,公司正在加强管理,与中移动合作有助于缓解 [16][17][18] - 研发投入有所增加,但增速将控制在10%以内 [20][21] - 毛利率可能难以提升,集成项目占比上升、服务收入占比上升等因素影响 [24][25][26] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问者询问特种行业需求增长的原因** - 特殊行业需求增长主要来自于去年下半年地盐项目的恢复,新成立的信息支援部队目前还在调整过程中 [8] 问题2 **提问者询问与中移动合作的订单情况** - 很难具体区分与中移动新增的订单,因为双方在区域市场的合作模式较为紧密 [28][29][30] - 预计全年与中移动的关联交易收入将达到20多亿元,较去年有较大增长 [27][28] 问题3 **提问者询问公司是否考虑股票回购等措施** - 公司已经讨论过回购等措施,但由于公司为央企控股,需要履行相关审批流程,短期内实施难度较大 [31][32] - 公司今年提高了现金分红比例至45%,这是行业内较高水平,未来会根据经营情况继续保持 [31][32]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为45.07亿元，同比增长1.58%[1] - 公司新业务板块收入占比提升至47.54%，涉云安全业务同比增长34.50%[1] - 公司2024年预测营业收入为5337.98万元，同比增长18.44%[5] - 公司2026年预测公司营业收入将达到7340.08百万元，较2022年增长了65.5%[6] 未来展望 - 公司2024-2026年预测营业收入分别为53.38、62.84、73.40亿元，归母净利润分别为9.12、11.16、13.59亿元[2] - 维持“买入”评级，考虑行业成长空间和公司持续成长性[2] - 公司2026年预测每股收益为1.11元，对应市盈率为17.16倍[5] 合作与风险 - 中国移动集团成为公司实际控制人，双方协同效果显著，未来合作将推动安全业务战略升级[1] - 公司面临产品销售季节性风险、国家产业政策风险、运营管理风险等多方面风险[3] - 2026年预测公司净利润将达到1355.99百万元，较2022年增长了116.6%[6]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入45.07亿元，同比增长1.58%[1] - 公司2024年一季度实现营业收入9.23亿元，同比增长17.13%[1] - 公司2023年涉云安全业务收入同比增长34.50%[2] - 公司2023年销售/管理/研发费用分别同比下降11.18%/7.65%/13.23%[2] 未来展望 - 公司2024年预计向中移动销售商品、提供服务的金额为18.5亿元，预计实现营业收入70.88亿元[5] - 预计2026年营业收入为7087.8百万元，较2022年增长约60.1%[8] - 预计2026年净利润率为18.7%，较2022年提高了4.6个百分点[8] - 预计2026年每股收益为1.08元，较2022年增长了0.42元[8] - 预测2026年ROIC为12.8%，较2022年提高了2.1个百分点[8] - 预测2026年P/S比为3.40，较2022年下降了2.20个百分点[8] 投资评级 - 买入评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上[9] - 增持评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数5%至15%[9] - 风险评级A表示未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动[9]

业绩总结 - 公司销售费用同比下降了8.2%[1] - 销售回款超17亿元，同比增长64.72%[1] - 第一季度涉及安全业务表现亮眼，收入同比大幅增长[1] - 公司信创安全业务收入同比提升明显，质量毛利率稳步提升[1] - 与中国移动合作打造的超级一新任安全应用平台业务收入增长可观[1] - 公司预计内生增长将接近20%，订单情况有望保证全年业绩实现[4] 新产品和新技术研发 - 公司计划在2C2H领域有进一步产品覆盖[2] - 公司在AI安全领域打造应用型产品商业化进程[3] - 公司发布移动云星辰安全品牌，希望提升市场竞争力和行业影响力[3] - 公司在研发方面获得中国移动的支持，未来业务重心将围绕Basic 6展开[15] - 公司未来两到三年的战略重点包括AI安全、网络数据安全、算力网络安全等方向[16] 市场扩张和并购 - 公司在海外业务方面与中国移动合作，重点关注一带一路方向[25] 负面信息 - 公司在研发策略上有较大压力，将持续加大研发投入[31]

财务表现 - 启明星辰信息技术集团2024年第一季度营业收入为922,613,266.65元，同比增长17.13%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为-113,169,016.82元，同比下降72.18%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为-118,220,658.12元，同比增长69.35%[5] - 非经常性损益项目中，政府补助金额为7,549,273.62元[5] - 公司财务费用较上年同期减少663.45%，主要原因是利息收入增加[12] - 投资收益较上年同期减少320.26%，主要是参股公司亏损增加[13] - 营业外收入较上年同期增加764.90%，主要是违约赔偿金增加[18] - 销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期增加64.72%，主要是销售回款增加[21] - 收到其他与经营活动有关的现金较上年同期增加34.18%，主要是单位往来款增加[22] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响较上年同期增加114.02%，主要是汇率变动的影响[31] - 启明星辰信息技术集团股份有限公司2024年第一季度营业总收入为922,613,266.65元，较上期增长16.9%[38] - 2024年第一季度营业总成本为1,020,636,731.64元，较上期增长6.6%[39] - 研发费用为289,203,657.24元，较上期增长17.8%[39] - 净利润为-114,969,686.49元，较上期减少68.4%[39] - 每股基本收益为-0.09元[39] 股东情况 - 公司报告期末普通股股东总数为63,717股，前十名股东中，中移资本控股有限责任公司持股占比最高，达到23.08%[32] - 启明星辰信息技术集团股份有限公司报告期末前十名股东中，中国农业银行股份有限公司持股占比为0.71%，位列第三[33] - 中国农业银行股份有限公司持有的中证500交易型开放式指数证券投资基金股份占总股本的比例为0.71%[34] - 启明星辰信息技术集团股份有限公司报告期末新增648,200股股份给中国农业银行股份有限公司-中证500交易型开放式指数证券投资基金[35] 现金流量 - 启明星辰信息技术集团2024年第一季度经营活动现金流入小计为117,501,794.31元，较上期大幅增长[1] - 经营活动现金流出小计为1,293,238,601.20元，较上期略有增加[1] - 投资活动现金流入小计为420,806,177.64元，较上期有所下降[1] - 投资活动现金流出小计为336,768,382.89元，较上期有所减少[1] - 筹资活动现金流入小计为22,961,604.51元，较上期有所增加[1] - 筹资活动现金流出小计为8,984,266.44元，较上期有所减少[1] - 现金及现金等价物净增加额为-20,120,141.58元，较上期有所改善[2] - 期末现金及现金等价物余额为4,890,009,495.49元，较上期有显著增长[2] - 公司第一季度报告未经审计[2]

公 司 研 证券研究报告 究 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 横向通用软件 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d 启yCo 明mp 星any＃辰 （ 002439 ） investSug 增持 ( 维ges持tion ）Ch 002439 ＃title＃ 新业务驱动营收增长，持续深化中移协同 ange＃ ＃ createTime1＃ 2024 年 04月 25日 投资要点 公 ＃市场ma数rk据et Data＃ ＃ ⚫ sum 事ma 件ry＃ ： 公司发布2023年年度报告和2024年第一季度业绩预告：2023年，公 司 市场数据日期 2024-04-25 司实现营收45.07亿元，同比增长1.58%；归母净利润7.41亿元，同比增长 点 收盘价（元） 18.99 18.37%；扣非净利润4.71亿元，同比下滑9.61%。2024年第一季度，公司预 评 总股本（百万股） 1226.81 计实现营收9.00-9.50亿元，同比增长14.26%-20.61%；归母净利润亏损0.93- 1.33 亿元，去年同期亏损 0.66 亿元；扣非净利润亏损 0.38-0.58 亿元，去年 报 流 ...