产品利润相关 - 橡胶输送带利润波动主要受原材料价格波动影响，近期橡胶价格上涨提高采购成本影响三季度利润[1] 产品与海外同行比较相关 - 与海外输送带跨国企业相比，公司产品在部分高端产品性能有差距但部分性能已超越，在普通输送带上更有优势，海外销售收入占比20%左右且计划扩大份额[2] - 公司在高端产品每年有研发投入，在耐高温、耐酸碱、耐磨、节能等指标有技术突破[2] 国内业务相关 - 国内输送带需求稳定增速有限，回款周期可能延长但整体款项能顺利回收，公司现金流状况尚好，上游天然橡胶现款现付，公司在产业链中位置略显弱势，会采取措施提升竞争力，如控制成本、技术创新等[2] - 对央国企业务承接主要采用招投标方式，中标结果不仅看价格还考虑技术、合作表现、综合实力等因素[2] - 国内市场占有率大概14%左右，行业集中度正逐步向头部企业集中，公司将扩大产能提高市场占有率[3] - 下游招标周期性不明显，部分企业有年度招标相对集中，产品销售大部分是备品更换，多为客户直接招标采购，部分为项目总包方采购或输送机械企业作配套[3] 应对原材料价格波动相关 - 依靠合理库存管理应对原材料价格波动风险，未做期货套保[2] - 与下游客户签订销售合同后价格基本确定按合同执行[3] 新增产能相关 - 天台生产基地新增6000万平方米年产能，主要生产织物芯输送带，目的是扩大竞争优势提高市场占有率，满产时可降低单位产品固定成本[3] 海外市场相关 - 海外针对输送带反倾销部分地区有涉及但对公司影响不大[3] 养老产业相关 - 公司涉足养老产业源于福利企业回馈社会宗旨，与养老有渊源，目前养老业务稳定发展已开设六家养老院，如有合适项目会扩大规模，以轻资产为主与政府合作，政府提供固定资产公司投入设备、软装及专业人员，采用“养老+护理”综合服务模式[4]

报告公司投资评级 报告给予公司"买入"评级(维持)[2] 报告的核心观点 1. 2024年前三季度,公司实现营业收入19.34亿元,同比增长4.32%;实现归母净利润1.40亿元,同比下降13.77%;实现扣非归母净利润1.35亿元,同比下降14.54%[2] 2. 2024年第三季度,公司实现营业收入6.60亿元,同比增长0.83%,环比下降9.63%;实现归母净利润0.30亿元,同比下降50.40%,环比下降50.46%;实现扣非归母净利润0.27亿元,同比下降53.86%,环比下降53.28%[3] 3. 原材料价格上涨对公司利润造成影响,2024年第三季度天然橡胶价格同比上涨21.47%,环比上涨5.77%[3] 4. 公司可转债项目"年产1500万平方米高强力节能环保输送带项目"陆续投产,全资子公司浙江台升智能输送科技有限公司"年产6000万平方米智能型输送带项目"一期3000万平方米产能已基本建设完成,将陆续投入生产,二期3000万平方米预计2024年底完成[4][6] 5. 随着制造业、物流业和采矿业的持续发展,输送带行业市场规模不断扩大,特别是在智能制造、智慧物流等概念的推动下,输送带的市场需求呈现稳步增长态势[7] 6. 预计公司2024/2025/2026年营业收入分别为26.8、41.9、51.5亿元,归母净利润分别为1.81、3.01、4.62亿元,对应PE为15、9、6倍[8]

浙江双箭橡胶股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：002381 证券简称：双箭股份 公告编号：2024-038 债券代码：127054 债券简称：双箭转债 浙江双箭橡胶股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 1 浙江双箭橡胶股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|------------------|------------- ...

报告投资评级 - 维持优于大市评级 [1][2][3] 报告核心观点 - 2024H1扣非后净利润同比增长8.94%，主要受益于可转债项目投产及海外业务拓展。公司2024年上半年实现营业收入12.74亿元，同比增长6.23%，归母净利润1.10亿元，同比增长7.89%，扣非后净利润1.08亿元，同比增长8.94%。2024Q2，公司营业总收入7.30亿元，环比增长34.20%，同比增长7.21%，归母净利润0.60亿元，环比增长21.57%，同比增长27.07%，扣非后净利润0.58亿元，环比增长17.96%，同比增长21.59% [1][5] - 海外收入占比不断提高。2024H1，公司国外业务收入约3.02亿元，同比增长45.73%，毛利率25.32%，同比下降2.02pct，海外业务收入比例为23.67%，同比增长6.42pct [2][6] - 在建项目进展顺利。浙江台升智能输送科技有限公司“年产6000万平方米智能型输送带项目”一期3000万平方米产能基本建设完成，将陆续投入生产；截至2024年6月30日，该项目进度80%。公司输送带收入连续14年蝉联行业第一，台升公司产能将助力公司实现年产能1.5亿平方米输送带的目标 [7] - 输送带行业市场空间广阔。在“碳达峰、碳中和”目标下，输送带行业因环保优势市场需求增长，同时随着相关行业发展，市场规模不断扩大 [8] - 维持盈利预测与评级。预计公司2024 - 2026年EPS分别为0.71、0.85、1.00元。给予公司2024年15倍PE，对应目标价为10.65元（维持），维持“优于大市”评级 [9]

股票代码：002381 2024年半年度报告 浙 江 双 箭 橡 胶 股 份 有 限 公 司 ZHEJIANG DOUBLE ARROW RUBBER CO.,LTD. ２０２４年８月３０日 浙江双箭橡胶股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人沈耿亮、主管会计工作负责人张梁铨及会计机构负责人(会计 主管人员)沈佳平声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中涉及的未来发展计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质 承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计 划、预测与承诺之间的差异。 公司请投资者认真阅读本报告，公司在本报告"第三节 管理层讨论与分 析"中"十、公司面临的风险和应对措施"部分，描述了公司未来经营可能 面临的主要风险及应对措施，敬请广大投资者注意风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 ...

浙江双箭橡胶股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：002381 证券简称：双箭股份 公告编号：2024-022 债券代码：127054 债券简称：双箭转债 浙江双箭橡胶股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经审计 □是 否 ...

业绩总结 - 公司2023年扣非后净利润同比增长90.15%，毛利率大幅修复[1] - 公司2023年派发现金股利总额1.03亿元，占归母净利润比重43%[2] - 公司2023年营收为25.9亿元人民币，同比增长11.03%，毛利率为20.75%，同比提高3.78个百分点[10] - 2023年股东应占净利润为2.42亿元人民币，同比增长112.60%[10] 未来展望 - 公司输送带产能不断扩张，未来业绩增长可期[3] - 未来通过橡胶输送带产能扩张和可转债项目，公司预计将进一步提高市场份额[12] - 预测2024-2026年股东应占净利润分别为2.92亿、3.50亿和4.11亿人民币，每股收益分别为0.71、0.85和1.00元[13] - 预计2026年每股收益将达到1.00元，较2023年增长69.5%[8] 市场扩张和并购 - 公司2026年预计总收入为4536.40百万元，总成本为3623.83百万元，总毛利为912.56百万元，总毛利率为20.12%[7] - 双箭股份2023年营业总收入预计为2593百万元，2026年预计达到4536百万元[8] - 2026年P/E值预计为7.99倍，较2023年下降41.0%[8] 其他新策略 - 风险警示：项目建设延迟、原材料和产品价格大幅波动、安全和环境风险、宏观经济下行[14]

业绩总结 - 公司2023年扣非后净利润同比增长90.15%[1] - 公司2023年实现营业收入25.93亿元，同比增长11.03%[1] - 公司2023年归母净利润2.42亿元，同比增长112.60%[1] - 公司2023年派发现金股利总额1.03亿元，占归母净利润比重43%[2] 未来展望 - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为2.92、3.50、4.11亿元，对应EPS分别为0.71元、0.85元、1.00元[4] - 双箭股份2026年预计净利润为411百万元，同比增长17.2%[5] - 双箭股份2026年总收入预计为4536.40百万元，总毛利率为20.12%[7] - 2026年预计双箭股份每股收益将达到1.00元，较2023年增长69.5%[8] - 2026年预计双箭股份的P/E将降至7.99倍，P/B将降至1.19倍[8] - 2026年预计双箭股份的净资产收益率将达到14.9%，较2023年增长30.7%[8] - 2026年预计双箭股份的资产负债率将略微增加至46.2%[8] - 2026年预计双箭股份的现金比率将略微增加至0.72[8] 其他新策略 - 双箭股份的现金净流量在2023年出现了较大波动，分别为-232、177、91和292[9] - 双箭股份的负债总计在2023年逐年增加，分别为1610、1935、2118和2384[9] - 双箭股份的归属于母公司所有者权益在2023年逐年增加，分别为2124、2301、2508和2757[9]

业绩总结 - 2023年，双箭股份实现营业收入25.93亿元，同比增长11.03%[1] - 2023Q4单季度，公司营业收入7.38亿元，同比增长15.66%，环比增长12.84%[2] - 归母净利润2.42亿元，同比增长112.60%[1] - 归母净利润0.80亿元，同比增长177.68%[2] 未来展望 - 公司2024/2025/2026年预计归母净利润分别为3.11、3.99、4.98亿元，维持“买入”评级[8] - 公司预计2024/2025/2026年的归母净利润分别为3.11、3.99、4.98亿元，对应PE为10、8、6倍，维持“买入”评级[17] - 公司拓展新应用场景，长距离输送带替代传统公路运输，未来需求稳步提升[7] 新产品和新技术研发 - 公司投资的天台项目和双箭科技大楼项目进展顺利，将持续贡献增量[6] 市场扩张和并购 - 公司拓展新应用场景，长距离输送带替代传统公路运输，未来需求稳步提升[7] 其他新策略 - 风险提示包括原材料价格波动、海运费上涨、产品需求不及预期、下游客户回款不及时、项目建设进度不及预期[19]

公司基本信息 - 公司股票简称为双箭股份，股票代码为002381[7] - 公司注册地址为浙江省嘉兴市桐乡市洲泉镇永安北路1538号[8] - 公司网址为http://www.doublearrow.net[9] - 公司董事会秘书为张梁铨，联系电话为0573-88539880[9] - 公司披露年度报告的证券交易所网站为深圳证券交易所（http://www.szse.cn）[9] 公司财务表现 - 公司2023年营业收入为259.26亿元，同比增长11.03%[10] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为24.18亿元，同比增长112.60%[10] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为12.03亿元，同比下降27.54%[10] - 公司2023年基本每股收益为0.59元，同比增长110.71%[10] - 公司2023年总资产为374.53亿元，同比增长6.62%[11] - 公司2023年归属于上市公司股东的净资产为212.43亿元，同比增长8.14%[11] 公司主营业务 - 公司主要从事橡胶输送带系列产品的研发、生产和销售[20] - 公司产品广泛应用于电力、港口、冶金、矿产、建材等需要物料输送的行业[20] - 公司紧跟国家“双碳”政策，积极拥抱输送带产业，逐步进行数字化、智能化转型[23] 公司研发情况 - 公司研发项目包括高倾角强力花纹输送带、EP（D）M粘合芯胶钢丝带等[45] - 公司研发项目还包括T4级耐高温特性耐磨输送带、T4级钢丝绳芯管状输送带等[46] - 公司研发项目涉及低延伸高强度耐高温输送带、改性硅藻土橡胶等[47] 公司发展战略 - 公司未来几年将加大输送带主业的投资，谋划输送带生产线智能化建设，到“十四五”末产能突破1.5亿平方米，进一步提高双箭输送带市场占有率[1] - 公司将加大研发投入，进一步开发适合市场需求的新产品，并大力推广特种用途的产品（陶瓷界面输送带、索道输送带、管状输送带、柔性输送带等新产品）[1] - 公司将着重做好以下几个方面的工作：全力拓展国内、国外两个市场，确保现有产能释放，确保台升项目早投产、早见效；加强新产品、高端产品、智能输送产品的推广力度，确保高端产品的占比[2] 公司风险管理 - 公司主要原材料包括橡胶、炭黑、帆布、钢丝绳，原材料价格波动可能影响盈利能力[96] - 公司设立全资子公司金平双箭橡胶有限公司，以提供原材料保障，缓解天然橡胶价格波动风险[96] - 公司加大力度拓展新产品以减少原材料价格波动对利润的影响[96] 公司治理结构 - 公司董事会设立战略委员会、审计委员会、薪酬与考核委员会、提名委员会，提供专业意见和参考[102] - 公司监事会严格按照法律法规产生监事，监事会人数符合公司章程要求[102] - 公司治理符合法律、行政法规和中国证监会规定，不存在重大差异[105] 公司社会责任 - 公司积极履行社会责任，提供残障人士就业岗位并发放津贴，新增残疾员工34人[157] - 公司2023年度利润分配预案为每10股派发现金股利人民币2.50元，现金分红总额为102,893,999.00元，占利润分配总额的比例为100%[136]