业绩总结 - 公司2023年实现营业收入139.12亿元，同比增长21.94%[1] - 公司2023年实现归母净利润24.54亿元，同比增长9.33%[1] - 公司2023年油气板块收入同比大增104.81%[2] - 公司2023年资产减值大幅下降，扣非归母净利润同比增长12.27%[2] 用户数据 - 公司海外业务增长亮眼，海外收入同比增长60.57%[3] - 公司海外业务占收入比重达46.85%[3] - 公司2023年海外业务产品结构不断优化，有望推高毛利率[3] 未来展望 - 公司2024-2026年预计实现归母净利润分别为29.24亿元、34.32亿元、38.72亿元[3] - 公司给予“买入”评级，预计未来业绩将受到全球勘探开发投资的推动[3] 新产品和新技术研发 - 市场扩张和并购 - 其他新策略 - 公司风险提示包括上游原材料价格波动、海外市场订单落地不及预期等[4]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入139.12亿元，同比增长21.94%[1] - 公司2023年海外收入达65.18亿元，同比增长60.57%，占比由22年的35.58%提升至46.85%[2] - 公司2023年毛利率为33.05%，净利率为17.64%，归母净利润为24.54亿元，同比增长9.33%[3] 投资评级 - 证券的投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级，根据相对市场基准指数的涨跌幅来定义[11] - 行业的投资评级分为看好、中性和看淡三个等级，根据相对市场基准指数的涨跌幅来定义[12] - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同的评级术语和标准，建议投资者不仅仅依靠投资评级来做决策，应该阅读整篇报告获取完整信息[13]

公司业绩 - 公司2023年营业收入为139.12亿元，同比增长21.94%[1] - 公司2023年归母净利润为24.54亿元，同比增长9.33%[1] - 公司2023年Q4单季度营业收入为51.56亿元，同比增长20.02%[1] - 公司2023年Q4单季度归母净利润为8.9亿元，同比增长18.78%[1] - 公司2023年全年累计获取订单139.56亿元，同比增长9.65%[3] - 公司2024/2025/2026年归母净利润预测分别为27.68/32.99/38.34亿元，同比增长12.8%/19.2%/16.2%[6] 估值分析 - 公司2024年PE估值为15-17倍，合理价值区间为40.55-45.96元/股[6] - 公司2024年PB估值为1.88-2.14倍，估值具备合理性[6] 业务展望 - 公司油气装备制造与技术服务收入有望维持稳健增长，毛利率预计回升至35.00%-36.00%[8] - 杰瑞股份2024年维修改造及贸易配件收入预计增速为30.00%，毛利率为35.34%[10] - 杰瑞股份2024年环保服务收入预计增速为14.00%，毛利率为30.79%[10] - 杰瑞股份2024年其他业务收入预计增速为5.00%，毛利率为44.00%[10] - 杰瑞股份2024年主营业务收入预计增速为6.66%，毛利率为34.43%[11] 财务预测 - 杰瑞股份2024年主营业务毛利预计为5109.04亿元[11] - 杰瑞股份2024年主营业务毛利率预计为34.43%[11] - 杰瑞股份2024年PE估值区间为15-17倍，合理价值区间为40.55-45.96元/股[11] - 杰瑞股份2024年PB估值为1.88-2.14倍，估值具备合理性[11] 行业比较 - 石化机械2024年PE平均值为25.40倍，PB平均值为1.74倍[12] - 海油工程2024年PE平均值为14.42倍，PB平均值为1.16倍[12] 公司展望 - 杰瑞股份2023年至2026年的营业总收入预计呈逐年增长趋势，分别为139.12亿元、148.39亿元、170.52亿元和192.77亿元[13] - 杰瑞股份2023年至2026年的每股收益预计逐年增长，分别为2.40元、2.70元、3.22元和3.74元[13] - 杰瑞股份2023年至2026年的净利润率预计逐年提升，分别为17.6%、18.7%、19.3%和19.9%[13] - 杰瑞股份2023年至2026年的资产负债率预计逐年下降，分别为36.6%、35.1%、34.4%和33.4%[13]

业绩总结 - 杰瑞股份23年实现收入139.12亿元，同比增长21.94%[1] - 23年海外收入增长60.57%，国外收入占比46.85%，海外毛利率同比提升3.18pct[1] - 公司23年累计获取订单139.56亿元，同比增长9.65%，成功实现中国电驱压裂装备首次售往北美市场[1] - 杰瑞股份2023年营业收入预计将达到139.12亿元，2026年预计将增至197.79亿元[4] - 公司的净利润预计将从2023年的24.93亿元增长至2026年的40.72亿元[4] - 公司的营业利润率预计将从2023年的13.7%增长至2026年的17.9%[4] - 公司的净利率预计将从2023年的17.6%增长至2026年的20.3%[4] - 公司的ROE预计将从2023年的13.4%增长至2026年的15.4%[4] - 公司的ROIC预计将从2023年的11.3%增长至2026年的13.2%[4] - 公司的资产负债率预计将从2023年的36.6%下降至2026年的32.9%[4] - 公司的市盈率预计将从2023年的13.7下降至2026年的8.4[4] - 公司的市净率预计将从2023年的1.7下降至2026年的1.2[4] 风险提示 - 本报告提醒投资者过去表现不代表未来表现，投资者需自行承担投资风险[16] - 报告内容仅供公司客户参考，不构成对任何人的投资建议[15] - 公司不对使用报告内容引发的任何损失负责，投资者应自主作出投资决策[17]

业绩总结 - 杰瑞股份2023年实现营业收入139.1亿元，同比增长21.9%[1] - 公司海外收入65.2亿元，同比增长60.6%，海外市场毛利率同比提升3.2个百分点[2] - 杰瑞股份2026年预计营业收入将达到187.51亿元，较2022年增长64.6%[5] - 2026年预计净利润为38.88亿元，较2022年增长69.9%[5] - 2026年每股红利预计为0.76元，较2022年增长130.3%[5] 未来展望 - 公司订单饱满，海外业务持续拓展，维持公司“买入”评级[3] - 未来6-12个月，公司被评为"买入"，预计投资收益率将领先市场基准指数15%以上[6] 公司信息 - 公司的ROE（摊薄）预计在2026年达到13.8%[5] - 2026年预计资产负债率将降至27%[5] - 公司的PE值预计在2026年为9，PB值为1.2[5] 报告声明 - 报告指出，分析和估值方法存在局限性，不同假设可能导致不同的分析结果[7] - 分析师声明报告基于勤勉的职业态度和专业审慎的研究方法，独立客观地出具报告，并对内容和观点负责[8] 公司资质 - 光大证券股份有限公司制作的报告具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格，负责在中国境内的分销[9] - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[10] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[10] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[10]

业绩总结 - 公司2023年实现营收139.1亿，同比增长21.9%[1] - 公司2023年海外业务营收65.2亿元，同比增长60.6%，占比提升至46.9%[1] - 公司2023年毛利率为33.1%，净利率为17.9%，净利率下滑主要系当期汇兑收益减少[1] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为30.3、37.5、42.4亿元，未来三年复合增速为20%[2] - 公司2024-2026年油气装备制造及技术服务业务营收预计同比增长18.0%、20.0%、12.0%[4] - 公司2024-2026年维修改造及贸易配件业务营收同比增长15.0%、18.0%、10.0%[4] - 公司2024-2026年环保服务业务营收同比增长50.0%、25.0%、15.0%[4] 市场前景 - 公司估值低于可比公司平均水平，维持“买入”评级[4] - 公司压裂设备技术处于行业前列，有望持续受益于国内非常规油气开采力度增强[4] - 公司2023年海外合同额超过36%，在国内压裂市场持续保持龙头地位[1] 其他新策略 - 公司2023年年报显示，营业收入预测在2025年将达到197.02亿元，2026年将达到220.31亿元[7] - 可比公司估值数据显示，2023年迪威尔的PE为70.49倍，2025年中海油服的PE为22.98倍[6] - 公司的净利润增长率预测为2025年达到24.02%，2026年达到12.90%[7]

公司基本信息 - 公司2023年12月31日总股本为1,023,855,833股[4] - 公司向全体股东每10股派发现金红利4.9元（含税）[4] - 公司未来发展展望详见报告第三节、十一部分[4] - 公司注册地址为烟台市莱山区杰瑞路5号[19] - 公司网址为http://www.jereh.com[19] 公司财务表现 - 烟台杰瑞石油服务集团2023年营业收入达到139.12亿元，同比增长21.94%[20] - 归属于上市公司股东的净利润为24.54亿元，同比增长9.33%[20] - 经营活动产生的现金流量净额为10.49亿元，同比增长4.06%[20] - 基本每股收益为2.41元，同比增长9.55%[20] - 总资产达到317.77亿元，同比增长8.73%[20] - 公司2023年第四季度营业收入达到51.56亿元，同比增长126.8%[23] - 公司2023年第四季度归属于上市公司股东的净利润为8.90亿元，同比增长154.6%[23] - 公司2023年第四季度经营活动产生的现金流量净额为18.28亿元，较上一季度增长[23] - 公司2023年非流动性资产处置损益为-4,430,161.33元，较2022年下降[23] - 公司2023年计入当期损益的政府补助为4.94亿元，较2022年下降[23] - 公司2023年债务重组损益为-9.25亿元，较2022年下降[23] - 公司2023年因税收、会计等法律、法规的调整对当期损益产生的一次性影响为800.77万元[24] - 公司2023年与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益为6,000万元，较2022年增加[24] - 公司2023年其他营业外收入和支出为-1.93亿元，较2022年下降[24] - 公司2023年所得税影响额为7.23亿元，较2022年下降[24] 公司业务范围 - 公司属于“C35专用设备制造业”大类下的“C3512石油钻采专用设备制造”类[26] - 公司产品和服务主要应用于石油天然气的勘探开发、处理及集运输送等环节[26] - 公司开始进入锂电池负极材料、锂电池资源化循环利用等新能源相关行业[26] - 公司主营业务包括高端装备制造、油气工程及油气田技术服务、环境治理、新能源领域[28] - 公司的高端装备制造领域涵盖钻完井设备、天然气设备、环保设备，产品种类多达160余种[28] 公司财务策略 - 公司将兼顾企业发展与股东回报，在保障公司正常运营和长期战略发展规划的前提下，回馈股东投资者[99] - 公司将坚守回报股东理念，坚持以投资者为本，实现公司价值和股东利益最大化[101] - 公司将继续把回款提到紧急重要的位置，确保有利润的收入，有现金流的利润[92] 公司员工管理 - 公司报告期末在职员工数量合计为6,109人，其中本科及以上学历员工数量为2,913人[145] - 公司制定了薪酬管理制度，建立了以岗位为基础、以绩效为导向的薪酬管理体系[146] - 公司确定员工的固定薪酬和目标浮动薪酬，目标浮动薪酬与公司年度经营业绩及绩效挂钩[147] 公司环保措施 - 公司严格遵守环保相关法律法规和行业标准[173] - 公司内部控制体系得到完善，保证了经营管理合法合规、资产安全、财务报告真实完整[160] - 公司认定不存在财务报告内部控制重大缺陷，有效保持了财务报告内部控制[161]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入139亿元，同比增长22%[1] - 公司海外收入占比达46.9%，同比增长11.27%[1] - 公司2023年全年累计获取订单139.56亿元，同比增长9.65%[1] - 公司2023年底落地北美第一套电驱压裂设备订单，有望迎来突破期[1] - 公司与沙特阿美、阿布扎比国家石油公司、科威特国家石油公司等大客户长期合作，装备及油服市占率逐年提升[1] 市场趋势 - 国内非常规油气开发趋势明确，带动公司压裂设备需求稳健增长[2] - 中石油、中石化、中海油等主要客户资本支出情况，利好公司发展[3] 公司策略 - 公司发布股份回购和员工持股计划，彰显成长信心[4] - 员工持股计划购买价格为30.29元/股，预计激励股票总数量不超过482.01万股[5] 市场展望 - 公司海外市场高速拓展，国内市场非常规油气开发带来稳健增长，订单持续增长，业绩及估值弹性[6] - 公司下调2024-2025年归母净利润预测，但预计2026年归母净利润为37亿元，维持“买入”评级[6] 财务展望 - 杰瑞股份2026年预计营业总收入将达到20,234百万元，较2023年增长45.5%[7] - 预计2026年净利润为3,728百万元，同比增长50.1%[7] - 公司的每股净资产预计将从2023年的18.87元增长至2026年的28.23元[7] - ROE-摊薄率预计将在2026年达到12.64%[7] - 预计2026年资产负债率为35.16%[7]

证券代码：002353 证券简称：杰瑞股份 烟台杰瑞石油服务集团股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：20240222  特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别  现场参观 □其他 序号 代表机构 姓 名 1 国寿养老 冯昱祺 2 华能贵诚信托 田佳瑞 3 博时基金 陈柯夫 4 敦和资管 梁作强 5 中庚基金 孙 伟 6 建信投资 蔺翊昕 活动参与人员 7 玺悦资产 吴飞虎 8 宏道投资 季 巍 9 宏道投资 田 博 10 长江证券 侯彦飞 11 长江证券 叶家宏 按照要求，已签署了承诺书。 ...

公司业务 - 杰瑞股份为国内民营油气设备及服务龙头，订单及业绩趋势回暖，海外业务增长亮眼[1] - 公司主要利润来源为装备制造，其中压裂设备板块表现亮眼[8] - 公司油气装备制造业务占比约50%，总收入比例约20%，毛利率长期稳定在45%左右[8] - 公司海外业务持续突破，2011年买下加拿大主要油田区块，2014年推出全球首台阿波罗4500型涡轮压裂车[7] - 公司在2021年中标科威特石油公司27亿元大订单，涡轮压裂整套车组在北美获得4亿元订单[7] 公司业绩 - 公司2023年前三季度收入/归母净利润为87.6/15.6亿元，同比+23.1%/+4.6%[6] - 公司2023年前三季度毛利率为33.5%，净利率为18.3%[6] - 公司历史业绩波动主要分为四个阶段，2011-2014年国际油价稳定在100美元以上时，公司净利润CAGR达41%[11] - 公司盈利能力较强，2023年前三季度毛利率34%，净利率18%，主要受规模效应和销售结构影响[13] - 公司2023年前三季度海外/国内收入同比+78%/-10%[9] 市场趋势 - 中国原油进口中OPEC出口的比例自2015年以来呈上升趋势，公司在中东地区油气合作中受益[31] - 美国是全球最大压裂设备市场，存量压裂设备占比超过70%，北美压裂设备将迎来十年更换大周期[33] - 2023年北美压裂设备市场规模预计为298亿元，远期电驱+涡轮设备市场为127亿元[40] - 公司自研柱塞泵可达到单机单泵5000HHP/7000HHP，领先同行3-5年，电驱压裂设备产品竞争力明显高于同行[43]