业绩总结 - 公司2023年实现营业收入50.76亿元，同比增长16.01%[1] - 公司2023年第四季度实现营业收入15.27亿元，同比增长30.05%[1] - 公司2024-2025年预测EPS分别为0.57元和0.72元，2026年预测EPS为0.86元，维持目标价17.1元和增持评级[1] - 公司营业收入预测：2024年656.0亿元，2025年763.8亿元，2026年956.1亿元[1] - 公司净利润预测：2024年787亿元，2025年999亿元，2026年1199亿元[1] 未来展望 - 公司2026年预计营业总收入将达到956.1亿百万元，较2022年增长约118.1%[2] - 公司预计2026年净利润将达到119.9亿百万元，净资产收益率预计将达到10.8%[2] - 公司的PE比率预计将从2022年的33.11下降至2026年的15.91，PB比率也呈现逐年下降的趋势[2] 其他新策略 - 该机构发送的报告不构成公司向客户提供的投资建议，投资者应自行联系该机构获取更详细信息[9] - 股票投资评级分为增持、谨慎增持、中性和减持四个等级，根据相对沪深300指数的涨跌幅进行评定[10]

业绩表现 - 2023年公司实现营业收入50.76亿元，同比增长16.01% [1][2][3][4][5][6] - 2023年归母净利润6.00亿元，同比增长4.15% [1][2][3][4][5][6] - 2023年扣非净利润5.23亿元，同比增长2.72% [1][2][3][4][5][6] 业务板块分析 - 光学元器件板块营业收入24.46亿元，同比增长21.11%，毛利率同比增加4.5% [4][5][6] - 薄膜光学面板板块营业收入18.49亿元，同比增长17.77%，毛利率同比增加3.37% [4][5][6] - 汽车电子(AR+)和反光材料板块收入有所增长，但毛利率有所下滑 [6] - 半导体光学板块营收下降62.46%，毛利率同比下滑4.94% [6] 期间费用分析 - 期间费用占营业收入比例为15.3%，同比上升1.1% [6] - 研发费用率约为8.35%，上半年为11.69% [6] 战略布局 - 坚定AR/VR战略方向，聚焦行业龙头需求开发项目 [9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22] - 巩固车载AR-HUD行业地位，优化产业结构、客户结构和项目结构 [8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20] - 关注安卓系中高端智能手机转型升级带来的创新机会 [7][12][15][16][21][22] 未来展望 - 2024年营业收入目标增长10%-30% [20] - 聚焦"调结构优布局，缩支出降风险，打造内生竞争力" [20] - 坚定战略定力，向新的战略高地元宇宙光学进军 [21][22] - 提升内部经营能力，确保制造业成本优势 [21][22]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为50.76亿元，同比增长16.01%[2] - 公司2023年毛利率为27.81%，同比增长0.91个百分点[2] - 公司2024-2026年预计每股收益为0.54元/0.71元/0.84元[4] - 预计2026年公司每股收益将达到0.84元，较2022年增长了17.5%[7] - 预计2026年公司净利润将达到1206百万人民币，较2022年增长了102.2%[7] 未来展望 - 预计2026年公司营业总收入将达到9634百万人民币，较2022年增长了120.1%[7] - 公司2026年的营业利润率为13.4%，较2022年略有增长[7] - 公司资产负债率在2026年预计将达到0.3，较2022年有所增加[7] 其他新策略 - 本报告由中银国际证券股份有限公司撰写并发布，仅供特定客户使用[13] - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，阅读者应独立判断[14] - 过往表现不代表将来表现，投资涉及风险，需谨慎评估[15]

业绩总结 - 水晶光电公司2023年营收为50.76亿元，归母净利润为6.0亿元，2024年有望加速放量[1] - 公司预测2026年营业收入将达到8951百万元，较2023年增长76.4%[6] - ROE预计在2026年达到10.4%，较2023年增长3.7个百分点[6] 用户数据 - 水晶光电公司23年汽车电子（AR+）营收为2.9亿元，公司全年HUD出货量超过20万台，ARHUD市占率国内第一[3] 未来展望 - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为8.0/10.0/11.7亿元，对应PE估值为27/22/19倍，维持“买入”评级[4] - 公司建议买入评级，预期未来6-12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上[7]

财务数据 - 公司2023年实现营收50.8亿元，YoY增长16.0%[1] - 公司2023Q4实现营收15.3亿元，YoY增长30.0%[2] - 公司2023年光学元器件实现营收24.5亿元，YoY增长21.1%[3] - 公司2026年预计营业收入为9014百万元，较2022年增长约106.9%[7] - 公司2026年预计净利润为1085百万元，较2022年增长约82.4%[7] 盈利能力 - 公司归母净利润6.0亿元，YoY增长4.2%[1] - 公司2023Q4归母净利润1.6亿元，YoY增长68.8%[2] - 公司2024年预计归母净利润达到760百万元，同比增长26.6%[6] 财务指标 - 公司ROE预计2026年将达到9.6%，持续增长[6] - 公司2026年预计ROE为9.6%，较2022年增长约37.1%[7] - 公司2026年预计ROIC为14.1%，较2022年增长约23.7%[7] 股价指标 - 公司每股收益逐年增长，从0.41元增长至0.76元[1] - 公司P/E比率逐年下降，从37.5降至20.6[1] - 公司EV/EBITDA比率逐年下降，从21.7降至10.9[1]

公司基本信息 - 公司2023年年度报告披露时间为2024年3月22日[1] - 公司实施利润分配方案为每10股派发现金红利3元，送红股0股[2] - 公司股票代码为002273，股票简称为水晶光电[8] - 公司注册地址位于浙江省台州市椒江区星星电子产业园区A5号[8] 公司财务数据 - 公司2023年营业收入为507.62亿元，同比增长16.01%[10] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为60.02亿元，同比增长4.15%[10] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为12.30亿元，同比增长46.14%[10] - 公司2023年基本每股收益为0.43元，同比增长2.38%[10] - 公司2023年总资产为1125.49亿元，同比增长9.44%[10] - 公司2023年归属于上市公司股东的净资产为860.29亿元，同比增长5.60%[10] 公司业务及产品 - 公司主营业务主要为精密光学薄膜元器件产品，逐步延伸到薄膜光学面板产品、半导体光学产品、汽车电子产品和反光材料产品[8] - 公司产品广泛应用于智能手机、相机、智能可穿戴设备、智能家居、安防监控、车载光电、元宇宙AR/VR等领域[22] - 公司主要产品包括红外截止滤光片、吸收反射复合型滤光片、微型光学棱镜模块、光学低通滤波器、超低反射吸光膜等[24] 公司市场趋势和展望 - 公司2023年年度报告中提到消费电子行业正处于转型机遇期，5G、物联网、智能设备等技术推动行业发展[17] - 公司2023年元宇宙行业中，全球VR/AR设备出货总量同比下降23.5%，AR出货量同比增长71%[17] - 公司2023年元宇宙行业中，苹果推出的MR头显设备Vision Pro备受关注[17] 公司战略和发展计划 - 公司2024年的发展战略以“调结构优布局，缩支出降风险，打造内生竞争力”为经营方针[105] - 公司力争2024年实现营业总收入10%～30%的增长[105] - 公司坚定光学元器件、车载光电、AR/VR三大战略方向，制定匹配的业务落地策略[105]

公司概况 - 公司是国内领先的光学企业，成立于2002年，专注于光学影像、薄膜光学面板、汽车电子、反光材料等领域产品的研发和销售[12] - 公司的五大业务板块包括光学元器件、薄膜光学面板、半导体光学、汽车电子、反光材料[16] - 公司的薄膜光学面板业务在过去几年持续创新高，成为公司第二大主业，有望进一步提升毛利率水平[19] 业务发展 - 公司的光学元器件主要包括手机摄像头用红外截止滤光片、潜望式摄像头用微棱镜等产品，营收占比较大[18] - 公司的半导体光学业务主要包括3D传感器窄带滤光片、DOE/Diffuser等产品，有望加快业务发展速度[20] - 公司汽车电子业务有望成为二次成长新动能[21] 财务状况 - 公司毛利率和净利率整体较稳定，毛利率在25%~30%之间波动，净利率在15%左右波动[30] - 公司经营现金流净额持续超过公司归母净利润，现金创造能力良好，2022年经营现金流净额与归母净利润比值达到146%[34] - 公司应付款项周转天数高于应收款项周转天数，显示公司内部运营管控能力良好[35] 技术发展 - 公司具备精密光学薄膜、精密光学冷加工、半导体刻蚀等核心技术，竞争优势明显[50] - 公司在光波导方面有布局，可能在信息提示方面发挥作用，但技术成熟需要时间[187] - 公司有望通过微棱镜项目解决阵列光波导的瓶颈性问题，成为AR核心光波导供应商[189]

公司经营情况 - 公司前三季度营业收入同比增长10.87%，净利润同比减少8.81%。第三季度单季度营业收入达到16.96亿元，单季度业绩创造历史新高，营业收入同比增长28.75%，环比收入增长73.57%，归母净利润环比增长207.67%，同比增长10.97%，扣非归母净利润2.55亿元，同比增长10.61%，环比增长430.58% [1][2][3][4] - 公司传统光学元器件业务保持稳定态势，预计未来收入将稳定持续在20亿元左右，毛利率有望提升至20%-30%左右 [1] - 新兴业务如薄膜光学面板、微型棱镜模块等带来新的增长动力，未来几年有望快速成长为公司新的重要单品 [2][3][4] - 公司在安卓系手机传感器等领域占据重要地位，吸收反射复合型滤光片产品在安卓系市场中占据大多数市场份额 [4][5] - 汽车AR-HUD业务保持较快增长，今年前三季度收入同比增长约50%，未来有望带动公司其他汽车电子业务的全面开花 [5][6] 产品技术及市场 - 微型棱镜模块产品技术复杂、量产难度大，但公司已成功导入量产，未来随着渗透率提升有望成为新的重要收入来源 [3][7][9] - 公司在AR元宇宙领域持续开发反射光波导、衍射光波导等相关产品，在信息获取和信息呈现等环节具有广阔前景 [7] - 汽车HUD价格下降趋势有利于加速渗透率提升，公司作为光学企业对HUD理解更深，有望凭借Tier1供应商地位带动更多汽车电子业务 [7][8] 财务情况 - 公司期间费用中研发费用率有所下降，预计全年研发费用将保持可控水平 [9] - 公司应付账款、固定资产增加主要是因为产能投资,尤其是围绕微棱镜项目和越南厂房扩建 [6]

财务数据 - 2023年第三季度营业收入为16.95亿人民币，同比增长28.75%[2] - 归属于上市公司股东的净利润为2.60亿人民币，同比增长10.97%[2] - 经营活动产生的现金流量净额为464.06亿人民币，较上年同期增长0.05%[2] - 总资产为111.66亿人民币，较上年末增长8.64%[2] - 归属于上市公司股东的所有者权益为84.36亿人民币，较上年末增长3.55%[2] - 应收账款比期初增加54.96%[5] - 应收款项融资比期初减少39.51%[7] - 预付款项比期初增加210.92%[7] - 一年内到期的非流动资产比期初增加879.92%[8] - 应付票据比期初增加33.74%[9] - 应付账款比期初增加50.46%[10] - 预收款项比期初减少100.00%[10] - 合同负债比期初增加144.83%[10] - 应付职工薪酬比期初减少65.69%[11] - 应交税费比期初增加148.60%[11] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为86,587股[18] - 前十名股东持股情况[18] - 星星集团有限公司持股123,753,273股，占比8.90%[18] - 杭州深改哲新企业管理合伙企业持股73,404,741股，占比5.28%[18] - 华夏人寿保险股份有限公司持股31,396,077股，占比2.26%[18] - 香港中央结算有限公司持股28,634,721股，占比2.06%[18] - 林敏持股25,891,605股，占比1.86%[18] - 台州市椒江工业投资集团有限公司持股19,215,987股，占比1.38%[18] - 台州市椒江城市发展投资集团有限公司持股19,215,987股，占比1.38%[18] - 陈建新持股15,811,463股，占比1.14%[18] - 招商证券股份有限公司持股12,377,732股，占比0.89%[18] - 中国建设银行股份有限公司持股11,157,929股，占比0.80%[18] 公司财务状况 - 浙江水晶光电科技股份有限公司2023年9月30日的货币资金为20,033,503,375.70元，较2023年1月1日的2,530,293,500.27元有所下降[22] - 公司2023年第三季度的应收账款为1,238,598,860.84元，较去年同期的799,277,167.55元有所增加[23] - 公司2023年第三季度的存货为734,752,333.55元，较去年同期的700,452,538.62元有所增加[23] - 公司2023年第三季度的非流动资产合计为6,643,328,837.12元，较去年同期的5,982,319,625.90元有所增加[23] - 公司2023年第三季度的资产总计为11,166,324,053.08元，较去年同期的10,278,602,515.77元有所增加[23] - 公司2023年第三季度的流动负债合计为2,030,299,374.91元，较去年同期的1,546,896,792.26元有所增加[23] - 公司2023年第三季度的应付账款为1,498,540,474.04元，较去年同期的995,972,931.27元有所增加[23] - 公司2023年第三季度的应付职工薪酬为36,329,690.12元，较去年同期的105,894,412.29元有所下降[23] - 公司2023年第三季度的应交税费为56,359,870.17元，较去年同期的22,671,353.00元有所增加[23] - 公司2023年第三季度的其他应付款为20,131,550.66元，较去年同期的15,146,116.07元有所增加[23] - 浙江水晶光电科技股份有限公司2023年第三季度流动负债合计为2,160,711,477.97元，较上期增长37.8%[24] - 长期借款为25,199,157.70元，较上期下降7.2%[24] - 股本为1,390,632,221.00元[24] - 资本公积为4,244,555,026.77元，减：库存股为105,009,263.45元[24] - 未分配利润为2,647,227,869.90元[24] - 归属于母公司所有者权益合计为8,436,249,641.17元，较上期增长3.6%[24] - 营业总收入为3,549,462,362.41元，较上期增长10.9%[24] - 2023年第三季度公司税金及附加为30,320,052.05，较去年同期的23,501,334.32有所增长[25] - 2023年第三季度公司研发费用为286,553,285.08，较去年同期的238,951,700.48有所增长[25] - 2023年第三季度公司利息收入为50,323,524.56，较去年同期的55,125,059.03有所下降[25] - 2023年第三季度公司投资收益为25,352,863.47，较去年同期的40,843,245.67有所下降[25] - 2023年第三季度公司营业利润为496,762,477.57，较去年同期的550,315,053.01有所下降[25] - 2023年第三季度公司净利润为450,994,293.29，较去年同期的498,928,455.05有所下降[25] - 2023年第三季度，浙江水晶光电科技股份有限公司经营活动产生的现金流量净额为464,057,910.53元[27] - 2023年第三季度，浙江水晶光电科技股份有限公司投资活动产生的现金流量净额为-277,987,468.22元[28] - 2023年第三季度，浙江水晶光电科技股份有限公司筹资活动产生的现金流量净额为-

证券代码:002273 证券简称:水晶光电 浙江水晶光电科技股份有限公司投资者关系活动记录表 编号:2023007 特定对象调研 分析师会议 投资者关系活动 类别 媒体采访 业绩说明会 新闻发布会 路演活动 现场参观 其他 参与单位名称 中信建投证券股份有限公司、华安证券股份有限公司、上海景林资产管理有限公司、 中信证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司、东北证券股份有限公司、东方证 券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、中国银河证券股份有限公司、中泰 证券股份有限公司、信达证券股份有限公司、国泰君安证券股份有限公司、广发证 券股份有限公司、开源证券股份有限公司、招商证券股份有限公司、海通证券股份 有限公司、深圳进门财经科技股份有限公司、财通证券股份有限公司、上海光大证 券资产管理有限公司、上海古木投资管理有限公司、上海沣杨资产管理有限公司、 东吴证券股份有限公司、中邮证券有限责任公司、光大证券股份有限公司、兴业证 券股份有限公司、国信证券股份有限公司、天风证券股份有限公司、方圆基金管理(香 港)有限公司、杭州玖龙资产管理有限公司、淡水泉(北京)投资管理有限公司、深圳 宏鼎财富管理有限公司、西藏东财基金管 ...