会议主要讨论的核心内容 公司生猪养殖成本持续下降 - 公司深度养殖总成本从年初的15.3元/公斤下降至5月的14.88元/公斤 [1][2] - 成本下降主要由于饲料原料价格下降和生产效率提升 [2][3][4] - 公司通过从中亚地区进口大麦小麦等替代玉米等措施降低了饲料成本 [3] - 公司通过更新母猪品种、提高分娩率等措施提升了生产效率 [4] 公司饲料业务保持良好增长 - 公司今年饲料销量目标为315万吨,同比增长25% [9] - 公司在新疆和陕甘宁青等区域饲料业务增长较快 [10][11][12] - 公司未来将继续加大在反刍料业务的投入,力争成为行业龙头 [13][14] 公司对行业前景保持谨慎乐观 - 公司认为下半年猪价可能会有一波上涨,但后续涨幅和持续时间存在不确定性 [15][16][17] - 公司目前暂无大规模扩张计划,将根据市场情况谨慎推进 [5] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **分析师提问** 公司今年饲料销量目标是多少,以及同比变化情况 [9] **公司回答** 公司今年饲料销量目标为315万吨,同比增长25%左右 [9] 问题2 **分析师提问** 公司猪料、反刍料和禽料的占比情况 [12][13] **公司回答** 猪料占比50%左右,反刍料和禽料各占20%左右,未来反刍料业务将是重点发展方向 [12][13] 问题3 **分析师提问** 公司对行业后市的判断和预期 [15][16][17] **公司回答** 公司对行业前景持谨慎乐观态度,预计下半年猪价可能会有一波上涨,但后续涨幅和持续时间存在不确定性 [15][16][17]

公司概况 - 天康生物股份有限公司(证券代码：002100，证券简称：天康生物)参加由新疆上市公司协会和深圳市全景网络有限公司联合举办的"2024年新疆辖区上市公司投资者网上集体接待日活动"[1] - 本次活动将采用网络远程方式进行，投资者可通过"全景路演"网站、微信公众号或全景路演APP参与互动交流[1] 活动安排 - 活动时间为2024年6月14日(周五)16:00-18:00[1] - 公司高管将在线就2023年度业绩、公司治理、发展战略、经营状况、融资计划、股权激励和可持续发展等投资者关心的问题与投资者进行沟通交流[1] 公司信息披露 - 公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏[1]

业绩总结 - 公司2023年实现营收190.3亿元，同比增长12.0%[1] - 公司2023年归母净利润为-13.6亿元，扣非净利润为-13.8亿元，同比由盈转亏[1] - 公司2026年预计营业收入将达到24269百万元，较2023年增长27.4%[12] - 公司2026年预计净利润为1364百万元，较2023年增长89.7%[12] 用户数据 - 公司2023年生猪出栏量为281.6万头，同比增长39%[2] - 公司2023年饲料销量为280.4万吨，同比增长20.75%[3] - 公司2023年动物疫苗销量为17.4亿头份，同比增长33.15%[4] 未来展望 - 公司2026年预计每股净资产为6.71元，较2023年增长42.3%[12] - 公司2026年预计ROE为13.3%，较2023年增长34.6%[12] - 公司2026年预计资产负债率为49.0%，较2023年下降3.8%[12]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入190.26亿元，同比增长11.99%[4] - 净利润达-13.63亿元，下降585.55%[4] - 公司2023年资产负债率为52.5%[12] 业务收入 - 饲料业务收入增长17.37%，全年销量增长20.75%[4] - 制药业务收入增长5.93%[4] - 养殖业务出栏量增长38.9%[4] - 植物蛋白及优质加工业务收入增长24.15%[4] - 玉米收储业务增长1.56%[4] 未来展望 - 公司计划在未来几年内在新疆、甘肃和河南等地新增养殖产能，以达到总产能500万头的目标[8] - 公司预计饲料销售量目标为325万吨，同比增长近20%[9] - 公司计划未来两年出栏500万头猪，子猪比例将视市场情况调整[11] 负面信息 - 公司2023年四季度甘肃天康项目亏损2.2亿元，主要原因是非洲猪瘟疫情影响[12] 其他信息 - 去年肥猪出栏占92%，仔猪出栏占8%[1] - 农繁母猪的账面价值约为2300元一头[2] - 北京春兰151万头是包含仔猪的总重量数据[3]

业绩总结 - 公司2023年实现收入190.3亿元，同比增长12%[1] - 公司2024Q1实现收入37.8亿元，同比下降2.9%[1] - 公司2023A净利润同比增长137.2%[10] - 公司2024E净利润同比增长246.6%[10] 生猪业务 - 公司生猪完全成本降至16.3元/公斤，出栏量281.58万头，同比增长39%[2] - 公司2024Q1生猪出栏量64.72万头，同比增长13.7%[3] - 公司2024Q1养殖业务盈利0.1亿元，育肥猪完全成本降至16.3元/公斤[4] 饲料业务 - 公司饲料业务收入64.9亿元，同比增长17.4%[5] - 公司饲料销量280.41万吨，同比增长20.8%[5] 制药业务 - 公司制药业务收入9.96亿元，同比增长5.9%[5] - 公司动物疫苗销量17.4亿头份，同比增长33.2%[5] 未来展望 - 公司预计2024-2026年生猪出栏量分别为350万头、400万头、450万头[8] - 公司2026年预计营业收入将达到284.41亿元，较2023年增长49.1%[11] - 公司2026年预计净利润为14.53亿元，较2023年增长10.5%[11] - 公司2026年预计ROE为14.3%，较2023年增长35.6%[11]

财务数据 - 天康生物2023年营收为190.26亿元，同比增长11.99%[1] - 天康生物2024Q1营收为37.77亿元，同比下降2.93%[1] - 天康生物预计2024-2026年归母净利润分别为8.97/13.67/8.57亿元[1] - 天康生物2023年饲料业务营收为64.92亿元，同比增长17.37%[2] - 天康生物2023年动保业务营收为9.96亿元，同比增长5.93%[2] - 天康生物2024-2026年饲料销量预计CAGR达20%[2] - 天康生物2022A至2026E的营业收入和归母净利润呈现逐年增长趋势[3] - 天康生物2023A归母净利润为-1,363万元，2024E预计为897万元[3] - 天康生物2024E的EPS为0.66元，对应PE为11.0倍[3] - 公司2026年预计营业收入将达到28041百万元，较2022年增长65.2%[4] - 2026年预计净利润为953百万元，较2022年增长401.6%[4] - 2026年预计ROE为8.4%，较2022年提升6.4个百分点[4] - 营业利润率在2023年出现负值，但在2024年和2025年有明显改善[4] - 2026年预计每股收益为0.63元，较2022年增长200%[4] 报告相关 - 本报告仅供开源证券股份有限公司的机构或个人客户使用，属于商业秘密材料[13] - 报告基于可靠的已公开信息，不保证信息的准确性或完整性，仅供客户参考[14] - 客户需自行承担浏览附带链接网站的费用或风险[15] - 开源证券可能参与、投资或持有报告涉及的证券，存在业务关系，无需通知客户[16] - 报告的版权归本公司所有，未经授权不得复制或再分发[17] - 开源证券研究所地址分别位于上海、深圳、北京和西安[18]

业绩总结 - 公司2023年全年营收达190.3亿元，同比增长12.0%[1] - 2024年一季度，公司实现营收37.8亿元，同比下降2.9%[1] - 公司生猪养殖、饲料业务和兽药业务均有不同程度提升[2] - 公司2024年目标实现饲料销量315万吨，动物疫苗营收12亿元[3] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.18亿元、10.84亿元、14.97亿元[4] 市场展望 - 公司是西北最大生猪养殖企业，具有天然的防疫优势[5] - 预计公司2026年营业总收入将达到28,886百万元，营业收入增长率为11.95%[8] - 2026年预计净利润率将达到5.18%，较2023年的-7.17%有显著提升[8] - 公司的速动比率预计将从2023年的0.50增长至2026年的0.86，显示偿债能力逐年提升[8]

财务表现 - 2024年第一季度，天康生物营业收入为37.77亿元，同比下降2.93%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为5.41亿元，同比增长478.54%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为-3.34亿元，同比减少36.26%[5] - 总资产为171.67亿元，较上年末增长2.48%[6] 公司财务情况 - 公司本期研发费用较去年同期增加65.51%[14] - 公司本期收到的政府补贴较去年同期增加31.37%[15] - 公司本期资产报损较去年同期增加81.65%[16] 股东信息 - 股东信息显示，新疆生产建设兵团国有资产持有公司21.58%的股份[19] - 中国银行股份有限公司持有的股份占比为1.32%，数量为18,083,486.00股[20] - 浙商银行股份有限公司持有的股份占比为1.23%，数量为16,757,292.00股[20] - 中国建设银行股份有限公司持有的股份占比为1.12%，数量为15,279,871.00股[20] - 招商银行股份有限公司持有的股份占比为1.04%，数量为14,226,721.00股[20] - 香港中央结算有限公司持有的股份占比为0.76%，数量为10,428,017.00股[20] - 新疆生产建设兵团国有资产经营有限责任公司持有的股份数量为294,580,922.00股[20] - 北京融元宝通资产管理合伙企业持有的股份数量为68,754,835.00股[20] - 海南天邦鸿康创业投资有限公司持有的股份数量为62,580,733.00股[20] - 新疆畜牧科学院持有的股份数量为28,499,744.00股[20] - 新疆天达生物制品有限公司持有的股份数量为22,487,200.00股[20] 财务数据 - 天康生物2024年第一季度营业总收入为37.77亿元，较上期略有下降[24] - 营业总成本为36.78亿元，其中营业成本为33.09亿元[25] - 营业利润为9.06亿元，较上期大幅增长[25] - 净利润为6.02亿元，较上期大幅增长[25] - 综合收益总额为7566.04万元，归属于母公司所有者的综合收益总额为1453.59万元[26] - 每股基本收益为0.04元，较上期有所增长[26] - 经营活动产生的现金流量为354.30亿元，较上期略有下降[26] - 经营活动现金流入小计为354.30亿元，较上期略有下降[26] - 支付原保险合同赔付款项的现金为0元[26] - 天康生物2024年第一季度经营活动现金流出小计为38.77亿和41.18亿[27] - 投资活动现金流入小计为1.38亿和6.79亿[27] - 筹资活动现金流入小计为12.52亿和14.06亿[27]

业绩总结 - 公司23年营收为190.26亿元，同比增长11.99%，归母净利润为-13.63亿元，同比由盈转亏[1] - 公司23年出栏生猪同比增长39%，24年生猪出栏目标为300-350万头，销售均价为14.17元/kg[2] - 公司23年疫苗销量同比增长33%，研发投入持续助力未来增长，24年动物疫苗销量目标为20亿毫升[2] - 公司2026年预计营业收入将达到30739.36百万元，较2023年增长61.3%[6] - 2026年预计净利润为1003.85百万元，较2023年增长166.3%[6] - 2026年预计ROE为9.21%，较2023年有所提升[6] - 资产负债率预计从2023年的52.75%下降至2026年的38.34%[6] - 2026年预计固定资产周转率将达到9.47，较2023年有显著提升[6] 评级标准 - 评级标准包括推荐、中性和回避三种级别，根据相对基准指数涨幅来确定[10] - 推荐级别对应相对基准指数涨幅在10%以上，中性级别在-5%至10%之间，回避级别为跌幅5%以上[10] - 不同市场有不同的基准指数，如A股市场以沪深300指数为基准，香港市场以摩根士丹利中国指数为基准[10]

公司基本信息 - 公司股票代码为002100，股票上市证券交易所为深圳证券交易所[6] - 公司注册地址为乌鲁木齐市高新区长春南路528号，办公地址为乌鲁木齐市高新区长春南路528号天康企业大厦[7] 公司财务状况 - 公司营业收入为19,025,806,286.59元，同比增长11.99%；归属于上市公司股东的净利润为1,363,316,038.34元，同比增长585.55%[9] - 公司经营活动产生的现金流量净额为1,751,811,265.78元，同比增长434.11%；基本每股收益为-1.01元，稀释每股收益为-1.01元[9] - 公司2023年总资产为17,140,292.6元，同比下降13.48%[10] - 公司2023年归属于上市公司股东的净资产为7,083,837.11元，同比下降19.01%[10] 公司会计政策调整 - 公司对会计政策进行调整，包括执行财政部颁布的《企业会计准则解释第16号》和对生产性生物资产淘汰确认进行会计政策变更[10] 公司经营情况 - 公司主营业务包括饲料及饲用原料、动物疫苗、种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工及肉制品销售等全产业链架构[19] - 公司2023年度营业总收入为1,902,580.63亿元，同比增长11.99%[21] - 公司2023年度饲料业务销售收入为649,228.94万元，同比增长17.37%[21] - 公司2023年度制药业务销售收入为99,635万元，同比增加5.93%[21] - 公司2023年度生猪养殖及食品加工业务销售收入为554,072.18万元，同比增长8.05%[22] - 公司2023年度植物蛋白及油脂加工业务销售收入为218,278.87万元，同比增长24.01%[22] - 公司2023年度玉米收储业务销售收入为302,115.49万元，同比增长1.56%[22] 公司研发情况 - 公司研发项目取得新兽药注册证书和兽药产品批准，对未来发展产生积极影响[37] - 公司研发新疫苗能有效预防猪圆环病毒2型感染引起的疾病和猪支原体肺炎[37] - 公司研发新疫苗可提高细胞免疫和体液免疫水平，有利于公司业绩提升[39] - 公司研发新疫苗可预防血清1型和7型的胸膜肺炎放线杆菌感染[40] - 公司研发新疫苗可提高抗体应答效果，有效抵抗口蹄疫病毒攻击[41] - 公司研发新疫苗可区分野毒感染和疫苗免疫产生的效价，有利于公司市场竞争力[42] - 公司研发新疫苗为家畜业健康发展提供技术支撑，有助于提升市场竞争力[43] - 公司研发新疫苗填补国内市场上牛支原体疫苗的空白，有利于公司发展[45] 公司风险管理 - 公司面临的风险因素包括畜禽病害、原材料价格波动、畜禽产品价格波动和食品安全，公司已采取相应对策应对风险[93] 公司治理结构 - 公司建立了完善的治理结构并规范运作，形成了完整的内控制度[162] - 公司积极开展投资者关系管理工作，确保股东和投资者充分享有合法权益[162] - 公司与农发集团签订饲料合作协议，帮扶49团育肥牛养殖场和蛋禽养殖场[164] 公司环保情况 - 公司对污染物进行处理达标后进行排放，废水通过污水处理站处理达标后排放，锅炉废气通过低氮燃烧除尘后达标排放[158] - 公司制定了突发环境事件应急预案，以预防环境污染突发事故的发生，保证企业和人民群众的环境安全[156][157] - 公司进行环境自行监测，污水排放采用自动监测和委托第三方手工检测方式，废气采用委托第三方手工检测方式，监测结果全部合格[158][159]