云南能源投资股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |-----------------------|---------------------------------------------------|----------------------------------------------------------| | | | | | 投资者关系活动 | 特定对象调研 | □ 分析师会议 | | 类别 | □ 媒体采访 | □业绩说明会 | | | □ 新闻发布会 | □ 路演活动 | | | □ 现场参观 | | | | 其他 （电话会议） | | | 参与单位名称及 | 国投证券： 周喆 | 朱昕怡 姜思琦 者思琪 | | 人员姓名 | 方正自营： 刘斐 | | | | 泰信基金： 张瀚文 | | | | 广东海辉华盛证券投资基金：朱淑仪 | | | | 博时基金：顾恒轩 | 李亚斌 | | 时间 | 长信基金：梁浩 2024 年 8 月 29 | （周四） 下午 3:00~3:30 | | 地点 | 公司 433 会议室 | | | 上市公司接待人 员姓名 | ...

报告评级 - 报告维持"增持"评级 [5] 报告核心观点 - 2Q24 公司业绩持续高增,新投产项目盈利能力极佳,预计业绩有望随装机保持增长 [3][12] - 新能源业务拉动公司1H24业绩高增,新能源装机和发电量同比大幅增长 [12] - 受益于云南省"枯平水期"电力供需持续偏紧,公司新能源市场化交易电价持续上升 [12] - 公司新投产项目如红河永宁和曲靖马龙通泉风电场盈利能力极佳,单位盈利分别达3.3/2.7亿元/GW [12] - 公司有充足的项目储备支撑风电装机持续增长 [12] 财务数据总结 - 公司2022-2026年营业收入和净利润均保持较高增速,2024年营收和净利润同比增长分别为41.8%和107.4% [13] - 公司2022-2026年ROE逐年提升,由4.2%提升至15.4% [13] - 公司2022-2026年EBIT Margin不断提升,由17.3%提升至36.8% [15] - 公司2022-2026年销售净利率不断提升,由9.6%提升至28.0% [15]

来源：公司年报、国金证券研究所 业绩简评 8 月 28 日晚间公司披露 24 年中报业绩，公司 1H24 实现营收 18.5 亿元，同比+38.8%；实现归母净利润 5.7 元，同比+83.5%。 其中，单 Q2 实现营收 8.8 亿元，同比+32.7%；实现归母净利 润 2.1 亿元，同比+67.1%。实际业绩接近前期预告上限。 经营分析 多因素作用，1H24 公司新能源板块表现优异。1H24 新能源板 块电量增长 127.1%，营收增长 75.9%（营收增速慢于电量增 速主因平价项目电价低于存量带补贴项目），归母净利增长约 113%（测算值）。诸多因素起到贡献：（1）装机：1H24 永宁风 电场、涧水塘梁子风电场全容量并网发电及金钟一期 30 万千 瓦风机陆续并网发电贡献装机增量；（2）利用小时数：1H24 公司风能资源禀赋优势凸显，存量和增量风电的综合平均利 用小时数为 1591.66 小时，高于全国均值 40%；（3）市场化电 价：同比上浮 0.0114 元/KWh；（4）环境溢价：1H24 公司绿证 交易实现突破，成交金额 837 万元；（5）试运行收益：1H24 风电毛利率达 77.1%（同比+5 ...

云南能源投资股份有限公司 2024 年半年度报告全文 云南能源投资股份有限公司 2024 年半年度报告 披露日期：2024 年 8 月 29 日 1 云南能源投资股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人周满富、主管会计工作负责人刘希芬及会计机构负责人(会计 主管人员)代进能声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本半年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承 诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险意识，并且应当理解计 划、预测与承诺之间的差异。 | --- | |--------------------------------------------------------------------| | | | 公司存在经营周期性波动风险、产业政策变动风险、行业竞争风险、项目 | | 建设风险、气源依赖风险、气候条件变化风险、重大 ...

报告公司投资评级 公司首次覆盖,给予"买入"评级。[110] 报告的核心观点 1. 新能源入市背景下,供需紧张地区的风电资产占优。[1] 2. 云南电解铝产能扩张将拉动云南用电增长9%~18%。[20] 3. 风电出力高点集中在冬春两季,云南风电在枯/平/丰季利用小时数占比分别为61%/15%/24%,枯季市场交易价格接近于丰水季翻倍。[38] 4. 公司通过体内开发和集团注入双路径发展新能源,风电装机容量快速增长。[45][46][47][50] 5. 公司风电项目实际投资成本低于概算,永宁项目单位投资4000元/KW时全投资IRR可达13%~14.5%。[69][71] 6. 公司代为管理集团光伏资产,符合条件后优先注入。[77] 7. 公司盐板块业绩稳健,天然气板块需求滞后使业绩短期承压。[85][92] 分业务总结 新能源发电业务 - 公司新能源发电业务包括风电和光伏,装机容量快速增长,2023年末达158.1万千瓦,较2022年末增长204%。[51][52] - 公司风电项目风资源优质,年利用小时数高于同行和省内平均水平。[66][67] - 公司风电项目实际投资成本低于概算,永宁项目单位投资4000元/KW时全投资IRR可达13%~14.5%。[69][71] - 公司代为管理集团光伏资产,符合条件后优先注入。[77] 盐硝业务 - 公司盐板块为传统业务,近两年业绩稳定,2023年盐板块营收占比45%,是公司业绩的压舱石。[62][85] - 食盐业务毛利率水平较高,工业盐业务受下游需求疲软拖累。[80][81][82][88] 天然气业务 - 公司天然气板块建成管道总里程901公里,设计输气量33.9亿方/年,但实际输气量仅2.5亿方,需求滞后使业绩短期承压。[89][92][93][94] - 未来随着管网建设完善和下游需求开发,天然气业务有望修复。[92]

公司概况 - 云南能源投资股份有限公司是一家新能源发电企业，证券代码为002053 [1] - 公司主要从事风电和光伏发电业务，在云南省内拥有多个在建和运营的项目 [1][3][4] 新能源项目建设 - 金钟风电场一期工程30万千瓦已于2024年6月30日全部并网发电 [4] - 金钟风电场二期及葫芦地二期光伏项目计划年内投产 [4] - 公司还有67万千瓦风电扩建项目计划年内开工建设并力争实现首批机组并网发电 [4] - 公司密切关注政策导向，积极开展新能源项目资源获取工作 [4] 电价政策 - 2021年至2023年全容量并网的项目继续执行2023年上网电价机制 [3] - 2024年上半年全容量并网的光伏项目月度上网电量的65%、下半年的55%在清洁能源市场交易均价基础上补偿至云南省燃煤发电基准价 [3] - 2024年上半年全容量并网的风电项目月度上网电量的50%、下半年的45%在清洁能源市场交易均价基础上补偿至云南省燃煤发电基准价 [3] 财务情况 - 公司2023年度现金分红总金额（含税）占该年度归属于上市公司股东的净利润的30.55% [6] - 公司将根据实际资金需求合理利用各种融资方式 [5] - 控股股东增持是基于对公司未来发展的信心和长期投资价值的认可 [6]

公司概况 - 云南能源投资股份有限公司(证券代码：002053)是一家以新能源为战略核心和发展重点的上市公司[2] - 公司主要业务包括新能源、盐业和天然气等[11] 新能源业务 - 公司新能源项目建设投入大量资金[7] - 云南去年出台的新能源电价政策未对公司造成不利影响[4] - 公司将进一步加大新能源优质项目的建设力度[11] 天然气业务 - 公司天然气业务主要集中在管网建设[4] - 未来将聚焦管网覆盖区域,开拓大工业、工业园区等优质终端市场[4][5] 股东回报 - 公司2023年度现金分红占净利润比例为[6] - 未来将继续积极回报股东,让投资者共享公司发展成果[6] 市值管理 - 公司将持续做好市值管理工作,提升信息披露质量,加强资本市场沟通[7] - 注重合理分红,积极回报股东,推动公司价值实现[7] 未来规划 - 公司制定了"十四五"战略规划,以新能源为核心,同时加强盐业和天然气业务[11] - 将加大新能源项目资源获取力度,拓展新能源新赛道,推动公司高质量发展[11]

报告评级 - 维持"增持"评级 [4] 报告核心观点 - 公司Q2新能源电量翻倍增长,拉动公司业绩持续高增 [4] - 控股股东增持彰显发展信心,新能源装机有望持续增长 [4] - 公司1H24业绩高增验证项目盈利能力,预计公司2024E全年业绩高增可期 [4] 财务数据总结 - 2024E营业收入为4,114百万元,同比增长41.7% [8] - 2024E归母净利润为1,000百万元,同比增长107.3% [8] - 2024E每股收益为1.09元,净资产收益率为13.2% [8] - 公司资产负债率为57.8%,存货周转率为20.0次 [11]

证券代码:002053 证券简称:云南能投 公告编号:2024-075 云南能源投资股份有限公司 2024 年半年度业绩预告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整,没有虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏。 一、本期业绩预计情况 (一)业绩预告期间 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日 (二)业绩预告情况 扭亏为盈 同向上升同向下降 项目 2024 年 1 月 1 日—2024 年 6 月 30 日 上年同期 盈利:55,000.00 万元—58,000.00 万元 盈利:29,809.99 万元 比上年同期增长:84.50%—94.57% 归属于上市公司股 东的净利润 盈利:53,500.00 万元—56,500.00 万元 盈利:28,036.69 万元 比上年同期增长:90.82%—101.52% 扣除非经常性损益 后的净利润 基本每股收益 盈利:0.5974 元/股—0.6299 元/股 盈利:0.3238 元/股 注:上年同期数据为公司 2023 年半年度报告披露数据。 二、与会计师事务所沟通情况 本次业绩预告未经过会计师事务所审计。 三、业绩变动原因说明 ...

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [2] 报告的核心观点 - 金钟风电场一期工程项目30万千瓦风机已于1H24末全部实现并网发电 [2] - 公司新能源装机有望保持稳定增长,新增项目盈利能力较佳 [2] - 公司1Q24业绩高增验证新投产项目盈利能力维持较高水平,预计2024年全年业绩高增可期 [2] 公司投资价值分析 - 云南省风能资源丰富,公司风电项目利用小时数较高,基本不存在弃电情形 [2] - 公司新投产风电项目实际上网电价、利用小时、建造成本等关键参数均有望优于项目概算假设值 [2] - 公司维持2024/2025/2026年EPS预测分别为1.09/1.26/1.58元,维持目标价16.32元 [2] 财务数据分析 - 公司2024年营业收入预计为4,114百万元,同比增长41.7% [3] - 公司2024年归母净利润预计为1,000百万元,同比增长107.3% [3] - 公司2024年ROE预计为13.2%,较2023年大幅提升 [3] - 公司2024年EBIT利润率预计为33.5%,较2023年大幅提升 [3]