2024年09月19日 证券研究报告|公司研究|公司点评 | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------|------------| | | | | | 协鑫能科 (002015) | 投资评级 | 买入 | | 主业盈利能力提升,"光储充算"一体化持续发力 | | 维持评级 | | 报告摘要 | 2024年09月18日 | | | ◆ 事件:公司发布2024年中报,2024年上半年公司实现营收 47.03亿元,同比下降 | 收盘价(元): | 6.46 | | 16.41%;归母净利润 4.11 亿元,同比下降 48.72%;扣非归母净利润 2.76 亿 | 公司基本数据 | | | 元,同比增长 23.82 ...

协鑫能源科技股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 29 日 1 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人朱钰峰、主管会计工作负责人彭毅及会计机构负责人（会计 主管人员）卢文江声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中如有涉及未来计划等方面的内容，均不构成本公司对任何投资 者的承诺，敬请投资者注意投资风险。公司已在本报告第三节"管理层讨论与 分析"之"十、公司面临的风险和应对措施"部分，详细描述了公司经营中可能 存在的风险，敬请投资者关注相关内容。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

Robotaxi换电模式 - Robotaxi有望为换电模式带来近200亿元投资空间[15] - 当前换电出租车渗透率不足17%仍为蓝海[14] - Robotaxi可解决换电经济性模型中的服务次数和运营里程两大核心矛盾[7] - Robotaxi的toB商业模式是换电获得规模效益的最佳途径[8,9] - 换电相较于充电在土地、电力和运营方面有优势，更适合Robotaxi场景[11,12] 金融策略 - 美联储降息交易对A股影响偏弱[17,23] - 短期可关注三中全会催化的政策主题和中报业绩结构亮点[19,20,21] - 维持三季度弱势震荡市，红利低波占优[22,24] - 全球货币宽松趋势下，推荐配置上游资源类资产[25,26,27]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司传统能源业务稳健增长,可再生能源占比快速提升,仍为公司经营收入的主要构成 [4] - 新业务发展仍处于规模放量前期,基于公司在新业务领域技术积累和大量项目储备,有望在未来几年成为公司发展第二曲线 [4] - 预计公司2024-2026年实现营业收入分别为125.64、142.65、162.31亿元,同比增长23.9%、13.5%、13.8%;实现归母净利润分别为12.47、14.98、17.31亿元,同比增长37.2%、20.1%、15.6% [5] 公司投资评级总结 - 公司传统能源业务稳健,可再生能源占比快速提升,新业务发展前景广阔 [4] - 预计未来3年公司营收和利润将保持较快增长 [5] - 维持"增持"评级 [5] 公司主营业务发展情况 - 2023年公司利润增长主要因素包括:股权处置收益、燃料价格下降导致毛利率提升、风电收入利润大幅提升、融资成本下降等 [1] - 2024年一季度,公司继续围绕"源网荷储"联动,打造以算为基,以储为核,"光储充算"一体化的数字能源业务,在新业务布局上持续加大投入 [1][2] - 公司源侧资产结构进一步优化,不断提升可再生能源装机占比,2023年新增光伏668.02万千瓦,2024Q1新增光伏546.26万千瓦,新增风电73.95万千瓦 [1] - 公司储能业务方面,2023年完成独立储能备案项目4.5GW/9GWh,2024Q1新增1.8GW/3.6GWh,新增独立储能开工0.95GW/1.9GWh [1] - 公司充电业务方面,截至2024Q1共投建932枪直流桩、建立光储超充示范站总装机2152kW,采用全液冷超充技术;换电业务方面在运营换电场站71个 [1] - 公司在持续推动传统综合能源服务的同时,大力推进智算与能源的深度融合,2024Q1成功投运超千P的算力资源,上半年预计完成3000-5000P的规模 [2][3]

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[Table_StockInfo] 买入 2024年 04月 27日 （维持） 证券研究报告•2023年年报点评 当前价： 9.36元 协鑫能科（002015） 公用事业 目标价： 13.66元（6个月） 清洁能源盈利修复，持续打造“光储充”一体化 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab事le件_S：u公mm司a发ry布] 2023年年报&2024年一季报，实现收入 101亿元，同比下降 [分Ta析bl师e_：Au池th天or惠] 7.4%，实现归母净利润9.1亿元，同比+32.9%；24Q1实现收入24.1亿元，同 执业证号：S1250522100001 比下降11.1%，实现归母净利润1.9亿元，同比下降39.6%。 电话：13003109597 邮箱：cth@swsc.com.cn  燃料成本下降，清洁能源业务盈利能力修复。2023年公司实现毛利率21.75%， 同比提升6.6pp，实现净利率9.49%，同比提升3.35pp；实现净利率11.24%， 分析师：刘洋 同比+2.66pp；其中，电力销售业务实现收入 59.55亿元，同比下滑 1.4%，毛 执业证号：S1250523070005 电话 ...

证券代码：002015 证券简称：协鑫能科 协鑫能源科技股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-004 □特定对象调研 □分析师会议 投资者关 □媒体采访 √业绩说明会 系活动类 □新闻发布会 □路演活动 别 □现场参观 □其他 （请文字说明其他活动内容） 参与单位 名称及人 国联证券、中信建投、汇安基金、三鑫基金、中金财富证券、张建荣 员姓名 时间 2024年4 月30日 地点 电话会议 上市公司 接待人员 董事会秘书杨而立，协鑫智算执行总裁崔靖 姓名 一、投资者关系活动概况 公司董事会秘书杨而立向投资者详细介绍了公司2023年度及2024 年第一季度财务状况及公司经营战略方向，并表示公司正处于业务发展 转型关键期，目前聚焦发力分布式光伏、储能电站及储充一体化场站的 ...

协鑫能源科技股份有限公司2023年年度报告全文 协鑫能源科技股份有限公司 2023 年年度报告 2024 年 4 月 26 日 ...

协鑫能源科技股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：002015 证券简称：协鑫能科 公告编号：2024-023 协鑫能源科技股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或 重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人朱钰峰、主管会计工作负责人生育新及会计机构负责人(会计主管人员)卢文江声明：保证 季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 3.第一季度报告是否经审计 □是 否 ...

证券代码：002015 证券简称：协鑫能科 协鑫能源科技股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-001 √特定对象调研 □分析师会议 投资者关 □媒体采访 □业绩说明会 系活动类 □新闻发布会 □路演活动 别 □现场参观 □其他（请文字说明其他活动内容） SECF La Prevision Financial Research 李瑞森 Banque. D Asset Management Leslie Alexander 参与单位 DnB Asset Management Albert Flores 名称及人 R&M Asset Management Ingernt Bernt 员姓名 Grønjordsvej Investment Management Brain Perterson Salvatamo Capital Management James Sue NevBatonves Asset Management Marvin McKinney 时间 2024 年3 月 25日 地点 线上会议 上市公司 接待人员 董事会秘书杨而立、AI算力业务负责人崔靖 姓名 ...