报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司传统能源业务稳健增长,可再生能源占比快速提升,仍为公司经营收入的主要构成 [4] - 新业务发展仍处于规模放量前期,基于公司在新业务领域技术积累和大量项目储备,有望在未来几年成为公司发展第二曲线 [4] - 预计公司2024-2026年实现营业收入分别为125.64、142.65、162.31亿元,同比增长23.9%、13.5%、13.8%;实现归母净利润分别为12.47、14.98、17.31亿元,同比增长37.2%、20.1%、15.6% [5] 公司投资评级总结 - 公司传统能源业务稳健,可再生能源占比快速提升,新业务发展前景广阔 [4] - 预计未来3年公司营收和利润将保持较快增长 [5] - 维持"增持"评级 [5] 公司主营业务发展情况 - 2023年公司利润增长主要因素包括:股权处置收益、燃料价格下降导致毛利率提升、风电收入利润大幅提升、融资成本下降等 [1] - 2024年一季度,公司继续围绕"源网荷储"联动,打造以算为基,以储为核,"光储充算"一体化的数字能源业务,在新业务布局上持续加大投入 [1][2] - 公司源侧资产结构进一步优化,不断提升可再生能源装机占比,2023年新增光伏668.02万千瓦,2024Q1新增光伏546.26万千瓦,新增风电73.95万千瓦 [1] - 公司储能业务方面,2023年完成独立储能备案项目4.5GW/9GWh,2024Q1新增1.8GW/3.6GWh,新增独立储能开工0.95GW/1.9GWh [1] - 公司充电业务方面,截至2024Q1共投建932枪直流桩、建立光储超充示范站总装机2152kW,采用全液冷超充技术;换电业务方面在运营换电场站71个 [1] - 公司在持续推动传统综合能源服务的同时,大力推进智算与能源的深度融合,2024Q1成功投运超千P的算力资源,上半年预计完成3000-5000P的规模 [2][3]