报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司毛利率提升明显,相对于去年同期提升了6.14个百分点 [2] - 公司继续部署AI产品线,看好公司创新业务在未来的发展 [3] - 预计2024-2026年公司的EPS分别为0.60\1.01\1.47元 [4] 公司投资亮点 - 公司基于NVIDIA Jetson Orin模组推出了边缘计算产品E系列通用边缘AI BOX,应用领域涵盖智慧交通、工业物联网、智慧安防等多个领域 [3] - 公司所处行业处于高增长态势,鸿蒙产业和OpenAI的发展有望引领AI产业链的进一步繁荣 [3] 公司财务数据总结 - 2024年三季度,公司营业收入27.81亿元,同比增长0.06%;归母净利润0.82亿元,同比增长162.37% [2] - 预计2024-2026年公司的营业收入分别为4251.92/5187.34/6432.30百万元,净利润分别为114.43/199.31/298.07百万元 [4] - 公司2023-2026年的毛利率分别为12.20%/13.00%/14.00%,净利率分别为2.69%/3.84%/4.63% [6][7] 风险提示 - 下游市场需求不及预期 - 工业领域业务推广不及预期 - 行业竞争加剧 [3]

公司概况 - 深圳市智微智能科技股份有限公司是国内领先的智联网硬件产品及解决方案提供商，国家高新技术企业，国家"专精特新"小巨人企业 [1] - 公司秉承"构建数智底座，共创智能未来"的使命，致力于为产业数智化发展提供强大的硬件底座，全面推动智联网场景化应用 [1] - 公司构建了基于多场景的产品定义、多形态的产品研发、柔性制造与供应链、数智化信息化管理体系等核心能力 [1] 产品布局 - 公司产品覆盖行业终端（PC、OPS、云终端等）、ICT基础设施（服务器、网络安全设备、交换机等）和工业物联网（工业主板、工业计算机、工业显示等）三大业务板块 [1] - 产品及方案广泛应用于智慧教育、智慧办公、智慧医疗、智慧交通、智慧物流、工业自动化、机器人、边缘计算、网络安全和数据中心等行业领域 [1] - 公司与英伟达合作推出基于NVIDIA Jetson Orin模组的一系列强大的边缘计算产品，应用领域涵盖智慧交通、工业物联网到智慧安防等多个领域 [2] - 公司已推出多款可适配OpenHarmony的产品线，包括OPS模块、物联网模块、边缘融合终端和平板等，应用于智慧教育、商显、新零售、工业自动化和个人家庭等场景 [3] 客户情况 - 公司行业终端板块主要客户有鸿合科技、同方计算机、紫光计算机、宏碁股份、深信服、锐捷网络等 [2] - ICT基础设施板块主要客户有深信服、新华三 [2] - 工业物联网板块客户包括奥普特、比亚迪、理想汽车、汇川技术、先导智能、盛视科技等 [2]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年1-3季度公司实现收入27.81亿元，同比增长0.06%，实现归母净利润0.82亿元，同比增长162.37% [2] - 2024年第三季度公司实现收入10.93亿元，同比下滑4.54%，环比增长12.1%，实现归母净利润0.26亿元，同比增长352.39%，环比下滑40.9% [2] - 公司毛利润为1.72亿元，同比增长56.6%，毛利率为15.8%，继续维持较高毛利率 [2] 公司战略布局 - 积极拥抱鸿蒙生态，与中软国际签署合作开发协议，联创国产自主可控的开源鸿蒙物联网终端及计算机产品 [2] - 成功通过专精特新"小巨人"企业复审，代表公司在行业终端、ICT基础设施、工业互联网硬件产品等细分行业内的极高水平 [2] - 子公司腾云智算专注于提供AIGC基础设施产品的全程服务，有望持续产生回报 [2] 未来发展前景 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为42.4/49.2/57.3亿元，归母净利润分别为1.4/1.8/2.3亿元 [3] - 受益于数字经济浪潮下的算力需求增长和网络升级需求增幅较大，公司产品结构优化有望带来主营业务质量的全面提升和盈利水平的进一步优化 [2] 财务指标总结 - 2024-2026年营业收入预计分别为42.4/49.2/57.3亿元，同比增长15.68%/16.09%/16.46% [3] - 2024-2026年归母净利润预计分别为1.4/1.8/2.3亿元，同比增长315.27%/33.55%/28.50% [3] - 2024-2026年毛利率预计分别为13.06%/13.25%/13.54% [5] - 2024-2026年ROE预计分别为6.64%/8.22%/9.66% [5] - 2024年10月31日收盘价对应的PE为69x/52x/40x [3]

财务数据 - 公司2024年第三季度营业收入为10.93亿元，同比下降4.54%[1] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为2,571.97万元，同比增长352.39%[1] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2,058.83万元，同比增长287.96%[1] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为92,346.47万元，同比增长2,163.23%[1] - 公司2024年第三季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.10元，同比增长350.00%[1] - 公司2024年第三季度总资产为47.76亿元，较年初增加48.86%[1] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的所有者权益为20.32亿元，较年初增加5.49%[1] - 公司2024年第三季度营业收入为27.81亿元[13] - 公司2024年第三季度归属于母公司所有者的净利润为8.22亿元[14] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为29.02亿元[15] - 公司2024年第三季度资产总额为47.76亿元,所有者权益合计为21.03亿元[12] - 公司2024年第三季度研发费用为1.35亿元,占营业收入的4.85%[13] - 公司2024年第三季度销售费用为0.66亿元,管理费用为0.65亿元[13] - 公司2024年第三季度资产减值损失为0.57亿元[13] - 公司2024年第三季度毛利率为17.75%[13] - 公司2024年第三季度每股收益为0.33元[14] - 公司2024年第三季度收到的税费返还为0.37亿元[15] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为92,346.47万元[16] - 公司2024年第三季度投资活动产生的现金流量净额为-91,718.63万元[16] - 公司2024年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为11,538.51万元[16] - 公司2024年第三季度期末现金及现金等价物余额为87,074.47万元[16] 股东结构 - 公司前10名股东中,袁微微和郭旭辉合计持股70.17%[8] 非经常性损益 - 公司2023年第三季度非经常性损益净额为414.88万元[4] 资产负债情况 - 公司期末货币资金余额为978,171,930.19元[10] - 公司期末交易性金融资产余额为762,096,506.70元[10] - 公司期末存货余额为1,104,840,597.04元[10] - 公司期末应付票据余额为1,611,819,881.85元[11] - 公司期末短期借款余额为180,132,222.22元[11] - 公司期末资产总额为4,776,365,450.40元[11] - 公司期末负债总额为2,672,888,608.72元[11] - 公司期末股本为250,839,266.00元[11] - 公司期末资本公积为1,246,082,082.69元[11] - 公司期末库存股为21,549,673.00元[11] 其他 - 公司第三季度报告未经审计[17]

财联社财经通讯社打开APP16:02:27【智微智能：目前公司多款产品已适配开源鸿蒙系统 并完成了产品 兼容性认证】财联社10月28日电，智微智能在互动平台表示，目前公司多款产品已适配开源鸿蒙系统， 并完成了产品兼容性认证。 基于RK3566推出的P104A平板电脑、基于RK3588推出的S088OPS系列、E088边缘网关、12C平板电脑 等系列产品，应用于工业、办公、教育等领域。 基于飞腾D20008核心CPU的IPC-510-FD2K工控机，加载了开源鸿蒙系统。 智微智能+3.56%互动平台精选财联社声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。 投资者据此操作，风险自担。 2024-10-28 16:02:2740871 阅读商务合作发送 ...

数据要素发展 - 国家发改委等部门印发《国家数据标准体系建设指南》，数据要素进入加速发展期[1] - 公司积极开展医保数据要素的资产化、产品化、服务化创新[1] - 公共数据运营有望成为新的突破口，重点细分领域有望率先发力[1] AI技术发展 - 2024年诺贝尔物理学奖将授予人工神经网络机器学习的奠基性发现和发明[2] - 公司多年前已开始布局深度学习技术，公司芯片产品中已用到神经元网络处理器NPU IP[2] - 神经网络处理器技术与公司自主研发的CPU技术相结合，形成了公司独特的AI算力引擎[3] 市场热点 - 10月8日市场成交额超10亿的个股中，国企改革、华为、人工智能概念股数量最多[5][6] - 创一年新高个股中，国企改革、高股息、华为概念股数量最多[9] - 半导体板块集体爆发，多家半导体公司股价大涨[10] 公司动态 - 公司陆续承接几十家金融机构的手机银行鸿蒙原生APP建设服务[12] - 公司自主研发的鸿蒙移动金融技术平台为金融机构提供全生命周期解决方案[12] - 公司多款产品已适配开源鸿蒙系统，并与深开鸿签署战略合作协议[13]

华为鸿蒙生态 - 2024年9月19日至21日将举行华为全联接大会，鸿蒙生态持续壮大[1] - HarmonyOSNEXT将于四季度正式开启手机、平板等产品的商用，并启动更多智能硬件产品的Beta测试[1] - 随着HarmonyOSNEXT正式商用，更多企业将加入鸿蒙原生应用生态，相关产业链公司如软通动力、润和软件、智微智能有望受益[1] 三七互娱发展 - 公司以发行商角色切入游戏产业链，形成研运一体化体系[2] - 公司历史上多次精准把握行业风向，在小游戏领域和出海方向持续精进，有望打开新的增长空间[2] - 公司加码研发资源投入，积极拥抱AI在游戏产业的应用，打造出贯穿研运全流程的数智化产品矩阵[2] - 公司自2020年起加速游戏出海布局，海外收入规模稳居出海游戏厂商第一梯队，2023年海外游戏收入占比达35.1%[2,3] - 公司2024-26年净利润预计分别为27.36/31.99/34.61亿元，给予2024年14倍PE，对应目标价17.22元[3]

公司概况 - 深圳市智微智能科技股份有限公司是国内领先的智联网硬件产品及解决方案提供商，国家高新技术企业，国家"专精特新"小巨人企业[2] - 公司致力于为产业数智化发展提供强大的硬件底座，全面推动智联网场景化应用[2] - 公司构建了基于多场景的产品定义、多形态的产品研发、柔性制造与供应链、数智化信息化管理体系等核心能力[2] 产品与应用 - 公司产品覆盖行业终端（如 PC、OPS、云终端等）、ICT 基础设施（如服务器、网络安全设备、交换机等）和工业物联网 IIoT（如工业主板、工业计算机、工业显示等）三大业务板块[3] - 产品及方案广泛应用于智慧教育、智慧办公、智慧医疗、智慧交通、智慧物流、工业自动化、机器人、边缘计算、网络安全和数据中心等行业领域[3] 云终端业务 - 智微智能云终端系列拥有丰富的产品形态（包括云笔电、云卡片、MINI PC、一体机等）以及丰富的芯片平台（Intel 、AMD、Rockchip 以及国产飞腾等）[5] - 云终端广泛应用于政企办公、教学、医院和安全等领域，可以解决政企办公故障多、维护难、使用体验差的问题[5] - 公司基于最新Intel14代酷睿处理器，推出L122云终端，具有强劲的本地算力，能够轻松应对高清视频会议、大型文件处理、复杂数据分析等多重任务[5] 子公司腾云智算 - 腾云智算拥有一支经验丰富的专业团队，聚焦企业智算设施服务市场，核心成员拥有超过20年资深行业经验[4] - 腾云智算围绕AI算力规划与设计、设备交付、运维调优、算力调度管理、设备维保及置换等，提供端到端的智算中心全流程综合服务[4] 信创产品 - 公司注重研发创新，基于X86、ARM、信创等技术平台设计开发多款产品，包括兆芯、飞腾、海光、龙芯等新旧CPU平台的云终端、网安、服务器、工业整机、通用台式机/一体机/笔记本主板和整机等[5] - 这些产品应用于金融、教育、医疗、能源、工业、交通等多种应用场景[5]

报告公司投资评级 智微智能首次被评级为"推荐"。[49] 报告的核心观点 智微智能是国内领先的"云网边端"全场景产品及解决方案服务商 - 公司从行业终端起步,逐步布局ICT基础设施和工业物联网等业务,形成了完整的"云网边端"产品矩阵。[7][9][10] - 公司股权相对集中,管理层经验丰富,有利于公司长期发展。[12][13] - 公司营收保持增长,盈利能力正在回升。[14][15][16][17][18][19] AI浪潮下,公司服务器业务表现亮眼 - 全球AI服务器需求快速增长,国产化份额上升。[20][21][22][23][24][25][26] - 公司AI服务器产品不断迭代升级,与AIGC深度融合,具有技术优势。[33][34] AI终端领域蕴含巨大发展潜力 - AI PC有望成为2024年发展元年,整体AI终端市场也将迎来大量需求。[35][36][37][38] - 公司正加速布局AI终端生态,与英特尔等合作开发AI边缘计算平台和主板。[39][40] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 智微智能是国内领先的"云网边端"全场景产品及解决方案服务商,从行业终端起步,逐步布局ICT基础设施和工业物联网等业务。[7][9][10] - 公司股权相对集中,管理层经验丰富,有利于公司长期发展。[12][13] - 公司营收保持增长,盈利能力正在回升。[14][15][16][17][18][19] 行业分析 - 全球AI服务器需求快速增长,国产化份额上升,为公司业务发展带来机遇。[20][21][22][23][24][25][26] - AI终端领域蕴含巨大发展潜力,AI PC有望成为2024年发展元年。[35][36][37][38] 公司业务 - 公司AI服务器产品不断迭代升级,与AIGC深度融合,具有技术优势。[33][34] - 公司正加速布局AI终端生态,与英特尔等合作开发AI边缘计算平台和主板。[39][40] 财务分析 - 公司营收保持增长,盈利能力正在回升。[14][15][16][17][18][19] 投资评级 - 公司首次被评级为"推荐"。[49]

公司概况 - 公司是稀缺的算力全场景产品服务商，有望提供全链路、全生命周期智算服务[1] - 公司携手中软积极布局"纯血鸿蒙"时代，多款产品完成兼容性认证[2] - 公司推出针对各类机器人的专用控制器，有望通过Jetson系列芯片在机器人领域开拓市场空间[4] 财务表现 - 2024-2026年归母净利润分别为1.51/2.31/2.62亿元，同比增长361.1%/52.7%/13.6%[11] - 2024年营业收入预计为42.27亿元，同比增长15.33%[12] - 2024年EPS为0.60元/股，市盈率为49.26倍[12] 业务布局 - 公司与中软国际签署开源鸿蒙合作开发协议，共同推出鸿蒙系列产品[14][15] - 公司独立推出AI服务器产品，并与多个大型云计算服务商合作[20] - 公司针对英伟达JetsonOrin系列推出针对性的机器人行业解决方案[21][22]