华为鸿蒙生态 - 2024年9月19日至21日将举行华为全联接大会，鸿蒙生态持续壮大[1] - HarmonyOSNEXT将于四季度正式开启手机、平板等产品的商用，并启动更多智能硬件产品的Beta测试[1] - 随着HarmonyOSNEXT正式商用，更多企业将加入鸿蒙原生应用生态，相关产业链公司如软通动力、润和软件、智微智能有望受益[1] 三七互娱发展 - 公司以发行商角色切入游戏产业链，形成研运一体化体系[2] - 公司历史上多次精准把握行业风向，在小游戏领域和出海方向持续精进，有望打开新的增长空间[2] - 公司加码研发资源投入，积极拥抱AI在游戏产业的应用，打造出贯穿研运全流程的数智化产品矩阵[2] - 公司自2020年起加速游戏出海布局，海外收入规模稳居出海游戏厂商第一梯队，2023年海外游戏收入占比达35.1%[2,3] - 公司2024-26年净利润预计分别为27.36/31.99/34.61亿元，给予2024年14倍PE，对应目标价17.22元[3]

编号：2024-010 证券代码：001339 证券简称：智微智能 深圳市智微智能科技股份有限公司 投资者活动记录表 | --- | --- | --- | |--------------------|--------------------------|--------------------------------------------------| | | | | | | ☑ 特定对象调研 | □分析师会议 | | 投资者关系活动类别 | □ 媒体采访 | □ 业绩说明会 | | | □ 新闻发布会 | □路演活动 | | | □ 现场参观 | | | | □ 其他（线上会议） | | | | 润盈达投资戴华琪； | | | 参与单位名称及 | 开源证券陈宝健； | | | 人员姓名 | 个人投资者李宇崇、朱涛。 | | | 时 间 | 2024/9/10 | | | 地 点 | 公司会议室 | | | 上市公司接待 | 董事会秘书 张新媛 | | | 人员姓名 | | | | | 一、公司基本情况介绍 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | ...

智微智能 (001339.SZ) 首次覆盖报告 AI 时代下，JDM 赛道的"瞪羚"企业 2024 年 09 月 06 日 ➢ 智微智能：全球领先的高端智能制造商和科技服务整合解决方案提供商。公 司成立于 2011 年 9 月，同年 10 月成立消费类事业部。2012 年 4 月，智微智能 成为英特尔的核心战略合作伙伴，并于 7 月与英特尔共同发布 OPS 标准，开始 布局行业终端板块，为日后智微智能 OPS 产品的迅速推广奠定基础。据 2023 年 年报显示，报告期内智微智能 OPS 产品市场占有率已位居行业前三。2012 年 6 月，智微智能成立物联网事业部。 ➢ 云计算：服务器龙头企业，AI 服务器需求快速增长。AI 技术发展凸显云计 算基础设备的重要性，预计 2024 年 AI 服务器出货量持续高速增长。根据台积 电在 24Q1 业绩说明会的观点，对 AI 需求将以 50%的复合增率持续至 2028 年 后。与此同时，海外云业务的拐点已经出现，收入情况回暖。作为联合研发生产 模式的龙头企业，公司 AI 超算服务器矩阵继续扩大，与 AIGC 深度融合。智微 智能致力于应用最新的技术，并推出了一系列 AI ...

公司概况 - 公司是稀缺的算力全场景产品服务商，有望提供全链路、全生命周期智算服务[1] - 公司携手中软积极布局"纯血鸿蒙"时代，多款产品完成兼容性认证[2] - 公司推出针对各类机器人的专用控制器，有望通过Jetson系列芯片在机器人领域开拓市场空间[4] 财务表现 - 2024-2026年归母净利润分别为1.51/2.31/2.62亿元，同比增长361.1%/52.7%/13.6%[11] - 2024年营业收入预计为42.27亿元，同比增长15.33%[12] - 2024年EPS为0.60元/股，市盈率为49.26倍[12] 业务布局 - 公司与中软国际签署开源鸿蒙合作开发协议，共同推出鸿蒙系列产品[14][15] - 公司独立推出AI服务器产品，并与多个大型云计算服务商合作[20] - 公司针对英伟达JetsonOrin系列推出针对性的机器人行业解决方案[21][22]

1. 智微智能第二增长曲线顺利启航 - 公司积极布局算力领域,2024年1月成立子公司腾云智算,专注于提供AIGC高性能基础设施产品的全生命周期服务 [23][24] - 腾云智算在2024年上半年内为智微智能贡献了0.48亿元的净利润,上半年为归母净利润贡献比例高达85%,成为母公司新的增长极 [25] 2. 全链条服务CSP互联网大厂数据中心 - CSP行业发展迅猛,公司已与CSP大厂合作,提供端到端的智算中心全流程综合服务 [29][33] - 公司推出了AI服务器SYS-60415WG和SYS-8043,在市场上拥有较强的竞争力 [31][32] - 公司的服务器业务已经明确与多个大型云计算服务商合作,应用于多个深度学习、大模型训练和深度学习推理的项目中 [33] 3. 算力服务市场前景广阔 - 算力优化是提高计算资源使用效率和性能的关键,公司有望为CSP厂商提供全链路算力优化服务 [45][48][49][50][51][52][53][54] - 根据IDC数据,2023下半年中国智算服务市场整体规模达到114.1亿元人民币,同比增长85.8% [56][57][58][59] - 公司有望继续加大在智算集成服务领域的投入,提升服务能力和技术水平 [63] 4. 机器人边+端控制器 - 英伟达Jetson硬件平台为行业客户提供定制化机器人和边缘计算解决方案 [64][65] - 公司基于Jetson Orin系列芯片推出了针对性的机器人控制器产品,深度绑定英伟达Jetson Orin系列 [84][85][86][89][93][95] - 国内工业机器人销量预计2030年达到70.5万台,人形机器人市场规模预计2029年达到750亿元 [104][105] 5. 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为42.27/48.63/55.99亿元,同比增长15.33%/15.04%/15.13% [113] - 预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.51/2.31/2.62亿元,同比增速分别为361.1%/52.7%/13.6% [113] - 参考可比公司给予公司2025年40xPE,目标市值为92.07亿元,目标价为36.71元,维持"买入"评级 [114]

公司概况 - 智微智能是国内领先的智联网硬件产品及解决方案提供商，产品矩阵覆盖行业终端、ICT基础设施和工业物联网三大板块[3] - 公司早期与INTEL共同发布OPS、OPSC标准，作为标准制定者占据行业前三的市占率[3] - 公司坚持ODM+OBM双轮驱动策略，以客户为导向提供标准产品、方案及定制化服务，同时推出自主品牌工控产品及方案，有望构筑第二增长曲线[3] AI算力与AIPC - 大模型训练激发对算力消耗更高的需求，公司提供AI算力全生命周期服务，包括规划与设计、设备交付、运维调优、算力调度管理等[4] - AI超算服务器矩阵持续扩大，包括4U10卡、5U8卡等多种规格，配备多种接口，能够为AI集群训练和推理任务提供卓越的高性能计算、并行处理和存储能力[4] - AIPC的独有价值或将大大缩短既有PC用户的换机周期，打破PC产业困局[4] - 英特尔启动首个AIPC加速计划，目标在2025年前实现超过1亿台AIPC出货，公司凭借与英特尔的深厚合作基础，有望受益于PC换机潮[4] 鸿蒙生态合作 - 公司与鸿蒙生态的重要贡献者中软国际共同签署开源鸿蒙合作开发协议，围绕物联网终端及计算机产品，基于各自优势达成产品联创、市场拓展和市场营销的全面战略合作[5] - 鸿蒙系统五年迭代四次，即将开启"纯血鸿蒙"时代，在深圳等多地政策扶持下，鸿蒙生态迅猛发展，全场景、多设备、多行业落地潜力大[5] - 公司积极布局开源鸿蒙生态，已有E088边缘网关、S088 OPS系列等多款产品完成兼容性认证，可广泛适用于工业、物联网、商用、家庭与个人等应用场景[5] 投资建议 - 智微智能作为新一代AI基础设施提供商，有望受益于算力、鸿蒙、AIPC等驱动，多产品线快速发展[6] - 预计公司2024年-2026年的营业收入分别为41.93/50.18/58.94亿元，归母净利润分别为1.54/2.06/2.70亿元[6] - 首次覆盖给予买入-A的投资评级，6个月目标价为33.62元，相当于2024年55倍的动态市盈率[6]

公司概况 - 深圳市智微智能科技股份有限公司是国内领先的智联网硬件产品及解决方案提供商,国家高新技术企业,国家"专精特新"小巨人企业[2] - 公司秉承"构建数智底座,共创智能未来"的使命,致力于为产业数智化发展提供强大的硬件底座,全面推动智联网场景化应用[2] - 公司构建了基于多场景的产品定义、多形态的产品研发、柔性制造与供应链、数智化信息化管理体系等核心能力[2] 主要业务 - 公司产品覆盖行业终端（如 PC、OPS、云终端等）、ICT 基础设施（如服务器、网络安全设备、交换机等）和工业物联网 IIoT（如工业主板、工业计算机、工业显示等）三大业务板块[2] - 产品及方案广泛应用于智慧教育、智慧办公、智慧医疗、智慧交通、智慧物流、工业自动化、机器人、边缘计算、网络安全和数据中心等行业领域[2] 业绩情况 - 2024年上半年,公司传统业务逐步企稳,新业务发展势头良好,在整体环境承压的情况下仍维持增长[3] - 公司内部调整产品结构,持续降本增效,降低了公司的运营费用[3] - 公司 AI 算力相关新业务享受行业高增的红利,贡献了不错的利润[3] 募集资金用途 - 新一代 AI 基础设施产业化项目,拟投入募集资金2亿元[4] - 集团数智化体系升级项目,拟投入募集资金1,500万元[4] - 补充流动资金,拟投入募集资金8,500万元[4] 产品情况 - 公司多款产品已适配开源鸿蒙系统,并完成了产品兼容性认证,包括P104A平板电脑、S088OPS系列、E088边缘网关、12C平板电脑等[5][6] - 公司与深开鸿签署了战略合作协议,后续将围绕国产化智能物联网领域展开深度合作[6] 其他信息 - 公司2024年半年度权益分派方案为每10股派发现金红利0.8元(含税)[7] - 公司综合毛利率处于正常水平,具体数据请见半年报[7]

公司概况 - 该公司是国内领先的智联网硬件产品及解决方案提供商，致力于为产业数智化发展提供强大的硬件底座[4] - 公司构建了基于多场景的产品定义、多形态的产品研发、柔性制造与供应链、数智化信息化管理体系等核心能力[4] - 公司产品覆盖行业终端、ICT基础设施和工业物联网IIoT三大业务板块，广泛应用于多个行业领域[5] 新业务布局 - 公司设立子公司腾云智算，定位于AIGC大模型算力基础设施全生命周期解决方案服务商[6] - 腾云智算致力于为客户提供AIGC高性能基础设施产品，提供端到端的智算中心全流程综合服务[6] - 公司拟启动定增募集不超过3亿元，用于新一代AI基础设施产业化项目、集团数智化体系升级项目以及补充流动资金[7] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[3][8]

证券代码：001339 证券简称：智微智能 深圳市智微智能科技股份有限公司 投资者活动记录表 编号：2024-008 | --- | --- | --- | |--------------------|--------------------|-------------| | | ☑特定对象调研 | □分析师会议 | | 投资者关系活动类别 | □媒体采访 | □业绩说明会 | | | □新闻发布会 | □路演活动 | | | □现场参观 | | | | □其他（线上会议） | | | | 华夏基金常亚桥； | | | | 天风证券李璞玉； | | | | 招银理财魏大千； | | | | 国投证券马诗文； | | | 参与单位名称及 | 万和证券自营马聪； | | | 人员姓名 | 诺安基金张伟民； | | | | 招商证券鲍淑娴； | | | | 浙商证券资管杨臻； | | | | 犀牛投资何欣。 | | 时 间 2024/8/6 地 点 公司会议室 人员姓名 董事长 袁微微 上市公司接待 董事会秘书 张新媛 一、公司基本情况介绍 深圳市智微智能科技股份有限公司（股票代码：001339） 是国内领先的智联 ...

2024 年 08 月 05 日 公司点评 买入/维持 智微智能(001339) 目标价: 昨收盘:28.53 业绩略超预期，拟定增加大 AI 投入 ◼ 走势比较 (30%) (10%) 10% 30% 50% 70% 23/8/4 23/10/1523/12/2624/3/724/5/1824/7/29 智微智能 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 2.51/2.51 总市值/流通(亿元) 71.55/71.55 12 个月内最高/最低价 (元) 45.8/19.18 相关研究报告 <<推出 AI 超算系列服务器，AI 产品 线再添品类>>--2024-07-23 <<业绩短期承压，布局未来发展>>-- 2024-05-05 <<布局开源鸿蒙和 AIPC>>--2023- 12-14 证券分析师：曹佩 电话： E-MAIL：caopeisz@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520080001 公司发布 2024 年中报，营业收入 16.89 亿元，同比增长 3.29%； 归母净利润 0.56 亿元，同比增长 36.03%；剔除股份支付费用后归属 于上市公司股东的净利润为 0.78 ...