公司报告 | 季报点评 76 Q3 毛利率提升，看好公司受益浙赣粤运河需求弹性 公司三季度实现归母净利润 0.05 亿元，同比下降 86.98% 公司发布 24 年三季报，前三季度实现收入/归母净利润 40.18/0.07 亿元， 同比-32.87%/-97.74%，前三季度实现扣非归母净利润-0.30 亿元，同比 -110.43%。其中 Q3 单季度实现收入/归母净利润 14.30/0.05 亿元，同比 -23.91%/-86.98%，扣非归母净利润-0.06 亿元，同比转负。 收入环比增长，看好公司受益浙赣粤运河需求弹性 公司是江西国资委旗下水泥龙头，在江西市占率达 22%（截止 2024 年 9 月底），近五年公司在江西地区收入占总收入比例始终高达 90%左右。今年 前三季度，江西水泥产量同比-19%达 4777 万吨，水泥均价同比-8%达 374 元/吨。单三季度看，公司收入环比+8.88%达 14.3 亿元，Q3 江西水泥均价 为 364 元/吨，同比/环比分别+2%/-1%，水泥产量为 1734 万吨，同比/环比 分别-16.8%/+8.4%。江西省在"十四五"发展规划中提出综合交通规划建 设总投 ...

江西万年青水泥股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：000789 证券简称：万年青 公告编号：2024-63 江西万年青水泥股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 1 江西万年青水泥股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|-------------------|-------------------------|------- ...

财政拉动传导至A股基本面 - 广义财政赤字率的显著提升有利于带动PPI和ROE上行[3][4] - 过去经验显示,财政赤字率上升5-10个百分点可以带动经济复苏[4] - 如果内外需因素共振,顺周期资产的表现有望相对较好[4] 水运投资建设机遇 - 今年以来水利投资增速显著,水路建设投资同比增长8.8%[6] - 平陆运河、浙赣粤运河等重点运河建设正稳步推进,总投资超过3200亿元[7] - 相关公司如上海港湾、万年青、国泰集团等有望受益[7] 研报跟踪 - 机械设备行业政策逐步加码,关注市场拐点[8] - 有色金属行业黄金有望继续新高,氧化铝价格拐点延后[8] - 建筑行业海外景气持续,国内拐点渐显[8] - 公用事业化债建拐点,经济稳电力增[8] 个股跟踪 - 国邦医药动保业务弹性可观[8] - 均胜电子汽零行业稀缺全球资产,周期向上行稳致远[8] - 源杰科技国产芯片有望切入大客户供应链[8] - 近一周个股关注度前五为东鹏饮料、新华保险、三只松鼠等[8]

证券研究报告 万年青 (000789 CH) 产品量价回落，1H24 盈利承压 华泰研究 更新报告 投资评级(维持): 增持 目标价(人民币): 4.92 水泥 2024年9月09日│中国内地 1H24 净利符合预告指引，2Q24 环比扭亏 万年青 1H24 实现归属于母公司净利润 151 万元，同比-99.4%，符合业绩 预告指引(7 月 10 日业绩预告预计 1H24 归属于母公司净利润 150-170 万 元)。分季度看，2Q24 归属于母公司净利润 1087 万元，环比已实现扭亏。 随着旺季的临近，我们预计水泥价格正迎来上涨的时间窗口，有望推动公司 2H24 盈利环比边际修复。中长期看，尽管需求仍然承压，但行业通过主动 优化供给稳定盈利的共识已更为明确，有助于稳定吨毛利水平。综合考虑更 低销量 (2024 年 ) 、 更高的吨毛利 和更低的商混收入 ，我们将 2024/2025/2026EPS 下调 26.6/23.7/23.8%至 0.27/0.29/0.30 元，目标价下 调 31.0%至 4.92 元，基于 0.55x2024 年 P/B（2024BVPS：8.94 元），较 2015 年以来的 ...

江西万年青水泥股份有限公司 2024 年半年度报告全文 江西万年青水泥股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 1 江西万年青水泥股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人陈文胜、主管会计工作负责人熊汉南及会计机构负责人(会计 主管人员)余宏华声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 除下列董事外，其他董事亲自出席了审议本次半年报的董事会会议 | --- | --- | --- | --- | |-----------------------|-----------------------|-----------------------|--------------| | 未亲自出席董事 \n姓名 | 未亲自出席董事 \n职务 | 未亲自出席会议 \n原因 | 被委托人姓名 | | 陈文胜 董事长 | | 因公务出差 李小平 | | 本半年度报告涉及公司未来发展展望、经营计划等前瞻性陈述 ...

2024年上半年净利润情况 - 2024年1月1日至6月30日归属于上市公司股东的净利润盈利120万元 - 170万元上年同期盈利26685.52万元下降99.55% - 99.36%[4] - 2024年1月1日至6月30日扣除非经常性损益后的净利润亏损3000万元 - 1800万元上年同期盈利25326.63万元下降111.85% - 107.11%[6] - 2024年1月1日至6月30日基本每股收益盈利0.0015元/股 - 0.0021元/股上年同期盈利0.3347元/股[7] 业绩预告相关说明 - 业绩预告相关财务数据未经会计师事务所审计[8] - 业绩预告为公司财务部门初步估算结果具体数据将在2024年半年度报告详细披露[10] 业绩下滑原因 - 受房地产投资下降基建投资放缓雨水天气影响水泥行业下游需求不足致公司产品销量销价同比下降营业收入及利润下滑[9]

证券代码：000789 证券简称：万年青 公告编号：2024-22 债券代码：127017 债券简称：万青转债 债券代码：149876 债券简称：22江泥01 江西万年青水泥股份有限公司 关于参加江西辖区上市公司 2024 年投资者网上集体接待日活动 的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 为进一步加强与投资者的互动交流，江西万年青水泥股份有限公 司（以 下简称“公司”）将参加由江西省上市公司协会与深圳市全 景网络有限公司联合举办的“2024 年江西辖区上市公司投资者集体 接待日活动”，现将相关事项公告如下： 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录“全景路演” 网站 (https://rs.p5w.net)，或关注微信公众号：全景财经，或下 载全景路演 APP，参与本次互动交流，活动时间为 2024 年 5 月 17 日 （周五）15：00-17：OO。届时公司高管将在线就公司 2023 年度业绩、 ...

江西万年青水泥股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：000789 证券简称：万年青 公告编号：2024-21 江西万年青水泥股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经审计 □是 否 ...

公司业绩 - 公司23年全年实现归母净利润2.29亿元，同比下滑41.17%[1] - 公司23年水泥销量实现逆势增长1%达2136.89万吨，市占率预计进一步提升[1] - 公司23年毛利率小幅提升至18.43%，主要系毛利率较高的混凝土、骨料业务占比提升所致[1] - 公司23年累计现金分红0.72亿元，分红率达31%，对应当前股息率1.43%[1] - 公司24-25年归母净利润预测下调至3.19/3.71亿元，预计26年归母净利润达4.18亿元[2] - 公司2023年营业收入同比下滑27.40%，归母净利润同比下滑41.10%[3] - 公司销量不及预期、水泥需求不及预期等风险提示下调了公司24-25年归母净利润预测[2] 公司展望 - 公司始终坚持“水泥+”发展战略，有望为公司创造新的利润增长点[1] - 公司2026年预计营业收入将增长至901.57亿元，较2022年下降20.58%[5] - 营业利润预计在2026年达到927.81亿元，较2022年下降74.42%[5] - 预计2026年归属于母公司净利润将达到417.70亿元，较2022年下降75.64%[5] - 毛利率预计在2026年达到22.35%，较2022年增长4.87%[5] - 净利率预计在2026年达到4.63%，较2022年增长1.19%[5] - ROE预计在2026年达到5.34%，较2022年增长0.75%[5] - ROIC预计在2026年达到7.54%，较2022年增长-0.58%[5] - 资产负债率预计在2026年为36.20%，较2022年下降6.40%[5] - 净负债率预计在2026年为-35.12%，较2022年下降22.17%[5]

江西万年青水泥股份有限公司2023年年度报告全文 江西万年青水泥股份有限公司 2023 年年度报告 ...