净利润和每股收益 - 公司2024年半年度归属于上市公司股东的净利润预计为40,000万元至45,000万元，同比下降73.86%至70.59%[5] - 公司2024年半年度扣除非经常性损益后的净利润预计为35,800万元至40,800万元，同比下降76.13%至72.79%[5] - 公司2024年半年度基本每股收益预计为0.7218元/股至0.8120元/股[5] 业绩下降原因 - 公司2024年半年度业绩下降主要原因是高新电子行业下游市场景气度低迷，新研及批产项目放量不足，产品价格下降，导致整体营业收入同比减少[6]

业绩总结 - 公司23年实现营收77.89亿（+7.19%），归母净利润26.82亿元（+12.57%）[1] - 公司23年期间费用率下降至19.19%[2] - 公司24年Q1实现营收10.14亿（-51.75%），归母净利润1.02亿元（-86.13%）[1] 业务展望 - 公司是军品元器件龙头，半导体业务占比提升，预计24、25年EPS为2.89、3.38元，给予目标价57.80元，维持增持评级[3] 未来展望 - 振华科技2026年预计营业收入将达到9,020百万元，较2022年增长24.9%[6] - 公司预计2026年每股收益为3.99元，较2022年增长93.0%[6] - 振华科技2026年预计ROE为11.8%，较2022年增长16.1%[6] - 公司2026年预计净利率为24.5%，较2022年增长48.5%[6] - 资产负债率预计在2026年将降至18.5%，较2022年下降34.5%[6] - 公司2026年预计每股经营现金流为2.47元，较2022年增长56.3%[6] - 振华科技2026年预计市盈率为11.9，较2022年下降7.3%[6] - 公司2026年预计EV/EBITDA为8.7，较2022年下降1.9%[6]

业绩下滑原因 - 2023年第四季度至今,新签订单价格受下游成本管控影响,出现一定程度的下降;新增订单不及预期,环比出现一定幅度的下滑,进而影响2024年第一季度业绩[2][3][11][21][30][40] - 公司严格按照会计准则确认收入和应收账款,不存在不真实的情况[28][33] 业绩预期 - 公司根据市场情况分析判断,2024年下半年行业形势将趋于向好,公司将发挥核心产品优势,推动产业升级,扩展产业链,加强市场统筹布局,努力完成全年目标[7][10][24][29][36][38][40] - 公司对经理层建立有相应考核措施[9] 定增项目 - 公司推动定增项目建设落地,是推动产品实现中高端优化升级,推动产业向高端化、智能化、绿色化转型[9][10] - 定增项目达到预定可使用状态时间请参见公司《年度募集资金使用情况专项说明》[4][5] 市值管理 - 二级市场股价受行业、宏观经济环境、投资者价值判断及资本市场整体状况等多方面因素共同影响,公司将密切关注国务院国资委对上市公司市值管理的管理要求,根据公司实际情况,做好市值管理工作[13][41] - 公司将结合公司发展实际情况,做好市值管理工作[41] 投资者回报 - 公司历来高度重视投资者回报,2022年、2023年公司分配利润均超过归母净利润的20%以上[41] 人才引进 - 公司在产业优势地、人才聚集地建立研究中心,整合高校、科研院所、行业等人才资源;加快建设科技创新人才力量,实施更加积极、更加开放、更加有效的人才政策[22] 民品业务 - 公司将以资本合作、项目合作、技术合作等方式,加快推动优势高新电子技术向高端民用领域应用,如新能源汽车、民用航空、商业航天、轨道交通等,加快产业布局和认证,切实提升在民用领域核心竞争力,打造新的经济增长点[12]

业绩总结 - 公司2023年实现营收77.89亿元，同比增长7.19%[1] - 公司2023年归母净利润26.82亿元，同比增长12.57%[1] - 振华科技2026年预计营业总收入将达到9,143亿元，较2023年增长17.4%[2] - 2026年预计净利润为2,919亿元，较2023年增长9.1%[2] - 2026年预计每股净资产为39.01元，较2023年增长50.2%[2] - 2026年预计ROE-摊薄率为13.50%，较2023年增长41.8%[2] - 2026年预计P/E（现价&最新股本摊薄）为9.66，较2023年下降8.1%[2] 公司策略 - 公司高新电子元件转向自主化，归母净利润增长主要因母公司利息支出减少和投资收益增加[1]

业绩总结 - 公司2023年归母净利润同比增长12.57%[1] - 公司2024年营业总收入预测为649.5亿元，同比下降16.61%[1] - 公司2023年归母净利润大幅提升的主要原因是母公司的利息支出大幅减少[1] 新产品和新技术研发 - 公司电源模块产品研发有所突破，低空飞行领域市场应用广泛[1] 市场扩张和并购 - 国家成立信息支援部队，网络信息相关产业获历史性机遇[1] - 振华科技2026年预计营业总收入将达到9,143亿元，较2023年增长17.4%[2] - 2026年预计净利润为2,919亿元，同比增长38.7%[2] - 2026年每股净资产预计为39.01元，较2023年增长50%[2]

财务数据 - 公司23年实现营收77.9亿，同比增长7.2%[1] - 公司23年归母净利润26.8亿，同比增长12.6%[1] - 公司24Q1实现营收10.1亿，同比下降51.7%[1] - 公司24Q1归母净利润1.0亿，同比下降86.1%[1] - 公司23年毛利率59.3%，同比下降3.4%[2] - 公司24Q1毛利率47.6%，同比下降16.0%[2] - 公司预测2024-2026年归母净利润分别为16.1/19.7/24.2亿元，同比变化为-40.1%、+22.6%、+22.9%[2] 子公司业绩 - 公司2023年主要子公司振华永光营收20.0亿，同比增长41.1%[6] - 公司2023年主要子公司振华永光净利润9.8亿，同比增长49.4%[6] - 公司2023年主要子公司营收增速表现良好，其中振华新云和振华云科增速最高，分别为500.00%和400.00%[7] 财务指标 - 公司23年期间费用率整体呈下降趋势，但24Q1期间费用率同比大幅增长至33.6%[8][9] - 公司23年固定资产和在建工程规模较大，24Q1资本性支出同比增长率高达54.3%[10][11] - 公司24Q1存货规模较大，且存货周转天数较长，为350天[13] 投资评级 - 公司看好长期投资价值，预测2024-2026年归母净利润呈增长趋势，维持“买入”评级[14] - 报告中给出的历史推荐与股价数据显示，公司股票的评级一直为买入，但目标价和市价之间存在较大差距[19] - 国金证券提供的投资评级说明中，买入建议预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上，增持建议预期上涨幅度在5%-15%，中性建议预期变动幅度在-5%-5%，减持建议预期下跌幅度在5%以上[19]

业绩总结 - 振华科技2023年全年实现营收77.9亿元，归母净利润26.8亿元，同比增长12.6%[1] - 2023年毛利率同比减少3.4ppt至59.3%，净利率同比增加1.7ppt至34.4%[2] - 振华永光主营半导体分立器件，2020~2023年营收和净利润复合年增长率分别为48.4%和73.3%[2] - 2023年经营活动净现金流为12.3亿元，同比增长50%[2] - 振华科技2026年预计营业总收入将达到9,140亿元，较2023年增长16.93%[4] 未来展望 - 永光2024~2026年归母净利润预测分别为22.86亿元、27.08亿元、31.68亿元，维持“推荐”评级[2] - 2023年归属母公司股东净利润预测为2,682百万元，2024年预测为2,286百万元，2025年预测为2,708百万元，2026年预测为3,168百万元[3] - 2026年预计净利润率将保持在34.68%的水平[4] - 公司的总资产周转率预计将从2023年的0.43提升至2026年的0.34[4]

公司基本信息 - 公司股票代码为000733，股票简称为振华科技[8] - 公司注册地址为贵州省贵阳市乌当区新添大道北段268号，办公地址也在同一地点[8] - 公司网址为https://www.czst.com.cn，电子信箱为zhkj@czelec.com.cn[8] 公司财务表现 - 公司营业收入为7,266,865,690元，同比增长7.19%[9] - 公司归属于上市公司股东的净利润为2,382,459,960元，同比增长12.57%[9] - 公司经营活动产生的现金流量净额为821,286,903元，同比增长49.99%[9] - 公司基本每股收益为5.1277元，同比增长11.55%[9] - 公司稀释每股收益为5.1277元，同比增长11.55%[9] - 公司加权平均净资产收益率为27.83%，较上年末有所增长[9] - 公司2023年度报告显示，归属于上市公司股东的净资产为14,348,600,295.76元，同比增长47.07%[10] 公司业务情况 - 公司主要业务为新型电子元器件和现代服务业，产品包括基础元器件、电子功能材料、混合集成电路和应用开发等，广泛应用于航空、航天、电子、兵器等领域[21] - 公司主营业务为电子元器件制造业，占营业收入比重为100%[27] - 公司主要销售地区为国内，占营业收入比重为99.55%[27] - 公司主要销售模式为直销，占营业收入比重为100%[27] 公司财务运营 - 公司2023年经营活动现金流入小计为6,879,365,033.18元，同比增加9.38%[34] - 公司2023年经营活动现金流出小计为5,647,501,245.80元，同比增加3.28%[34] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为1,231,863,787.38元，同比增加49.99%[34] 公司发展规划 - 公司未来发展展望中提到国内经济长期向好不变，公司将继续围绕成为国内综合配套能力最强的电子元器件专业化供应及解决方案提供商的愿景[73] - 公司未来发展规划包括加大在行业前沿领域的研发投入、提高民用产品战略定位、扩展公司产业体系、拓展生产场地、争取国家及地方专项资金支持等措施[74] 公司治理结构 - 公司持续提升现代化治理体系和治理能力，优化完善公司法人治理结构[79] - 公司高度重视投资者关系管理工作，通过多种方式与投资者沟通交流，增进投资者对公司的了解和信任[79] - 公司连续12年实施现金分红回馈投资者，2023年将现金分红比例提升至25%[79] 公司环保情况 - 振华富废水总镍排放浓度为0.0119mg/L，未超标[129] - 振华宇光废水总氨氮排放浓度为0.025mg/L，符合排放标准[129] - 振华宇光废气硫酸雾排放浓度为30mg/m³，未超标[130] - 振华云科废气中甲苯排放浓度为40mg/m³，非甲烷总烃排放浓度为120mg/m³[131]

财务表现 - 2024年第一季度，公司营业收入为10.14亿元，同比下降51.75%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为1.02亿元，同比下降86.13%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为1.41亿元，同比增长686.78%[4] - 公司总资产为179.67亿元，略有下降0.04%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为144.72亿元，略有增长0.86%[5] 营业收入影响因素 - 营业收入下降主要受市场影响，新型电子元器件板块企业高附加值产品销售下降影响[12] 成本影响因素 - 营业成本下降主要受营业收入的下降影响[12] 研发费用变化 - 研发费用减少主要是因为企业根据项目研发进度，研发投入同比减少[13] 所得税费用变化 - 所得税费用减少主要是因为报告期利润下降带来的所得税费用减少[14] 现金流量变化 - 经营活动产生的现金流量净额增长主要是因为部分企业购买商品、接受劳务支付的现金同比减少[17] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为64,459股，前十名股东持股情况中，中国振华电子集团有限公司持股占比最高，为30.60%[19] 资产情况 - 公司2024年第一季度财务报表显示，期末货币资金为2,605,198,536.33元，应收账款为5,071,751,236.92元，存货为2,226,910,054.18元[21] - 非流动资产中，长期股权投资为335,041,378.14元，投资性房地产为617,394,681.64元，固定资产为1,897,677,924.24元[22] 公司财务状况 - 2024年第一季度，中国振华(集团)科技股份有限公司的负债合计为3,497,210,593.22元，较上期略有增长[23] - 2024年第一季度，营业总收入为1,014,207,036.46元，较上期有所下降[23] - 2024年第一季度，营业总成本为884,472,836.21元，较上期有所下降[23] - 2024年第一季度，营业利润为123,512,943.26元，较上期有所下降[24] - 2024年第一季度，净利润为101,946,145.20元，较上期有所下降[24] - 2024年第一季度，综合收益总额为102,992,915.40元，较上期有所下降[25] - 2024年第一季度，经营活动产生的现金流量净额为140,539,910.63元，较上期有所增加[26] - 2024年第一季度，中国振华(集团)科技股份有限公司投资活动产生的现金流量净额为-100,704,342.07元[27] - 筹资活动产生的现金流量净额为-17,899,491.38元，较上一季度有较大增长[27] - 现金及现金等价物净增加额为22,064,465.79元，公司现金流量状况良好[27]

财务表现 - 公司第三季度营业收入为171.72亿元，同比下降7.93%[3] - 归属于上市公司股东的净利润为52.82亿元，同比下降10.58%[3] - 公司净资产收益率为4.88%，较上年同期下降1.75%[3] - 公司总资产为178.36亿元，同比增长31.53%[3] - 公司经营活动产生的现金流量净额为42.36亿元，同比增长35.47%[3] - 公司其他收益增加至7.62亿元，主要为企业确认的政府补助同比增加[19] - 公司投资收益增加至2.41亿元，主要为确认中电财务公司股利589万元[20] - 公司经营活动产生的现金流量净额增加至42.36亿元，主要因销售商品、提供劳务收到的现金同比增加[27] - 报告期公司筹资活动产生的现金同比增加3.07亿元，偿还债务金额同比增加690.98%[29] - 报告期现金分红同比增加4.40亿元[29] - 报告期受限保证金到期，收到其他筹资同比增加0.67亿元[29] - 公司流动资产合计为14,128,273,703.47元，非流动资产合计为3,707,427,525.20元，资产总计为17,835,701,228.67元[32] - 公司流动负债合计为2,669,960,674.99元，非流动负债合计为1,434,122,575.77元[33] - 2023年第三季度，公司营业总收入为6,028,962,766.94元，较上期增长了328,318,437.07元[34] - 2023年第三季度，公司营业总成本为3,567,144,234.83元，较上期增长了160,631,046.91元[34] - 2023年第三季度，公司营业利润为2,378,364,632.08元，较上期增长了189,863,574.18元[35] - 2023年第三季度，公司净利润为2,058,890,195.16元，较上期增长了194,965,589.51元[35] - 2023年第三季度，公司综合收益总额为2,060,168,472.93元，较上期增长了204,210,214.76元[36] - 2023年第三季度，公司基本每股收益为3.9286元，较上期增长了0.3318元[36] - 2023年第三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为423,553,290.40元，较上期增长了110,887,536.75元[37] - 2023年第三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为待补充[37] - 2023年第三季度，中国振华(集团)科技股份有限公司投资活动现金流入小计为373,349,03.66元，投资活动现金流出小计为316,070,297.22元[38] - 公司筹资活动产生的现金流量净额为2,227,789,305.92元，期末现金及现金等价物余额为4,111,954,470.61元[38] - 公司第三季度报告未经审计[38] 资产负债 - 公司货币资金增加至41.12亿元，主要为振华科技定向增发取得募集资金25.14亿元[8] - 应收账款增加至58.93亿元，主要受新型电子元器件板块企业销售规模增长影响[10] - 报告期末普通股股东总数为40,015股，前十名股东持股情况中，中国振华电子集团有限公司持股占比为32.58%[30] - 中国振华电子集团有限公司与其他股东之间无关联关系，也不属于一致行动人[31] - 2023年第三季度，中国振华科技股份有限公司负债合计为4,104,083,250.76元，较上期增长了296,652,290.57元[34]