报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司各项业务稳步发展，多元布局打造行业竞争力 [1] - 2023年公司营收增长主要源于持续深耕主营业务，研判市场机会，积极开拓国内国际市场 [1] - 2023年综合毛利率45.14%，同比提升0.89个百分点，净利润下滑主要受研发投入增加、销售费用增加、管理费用增加以及财务费用增加等因素影响 [1] - 2024年一季度业绩承压主要源于管理费用、销售费用、研发费用增加以及毛利率下降等因素 [2] - 预计公司2024-2026年归母净利润为2.13/3.06/4.16亿元，对应PE为16/11/8X [2] 分业务表现总结 1. 工业及安全业务 - 2023年收入同比增长63.48%，主要包括安全环保、冷媒泄漏监测、燃气泄漏监测、储能热失控监测等领域 [2] 2. 汽车电子业务 - 2023年收入同比增长36.72%，主要包括汽车舒适系统传感器和高温气体传感器 [2] 3. 医疗健康业务 - 2023年收入同比增长68.51%，持续拓宽医疗健康业务场景 [2] 4. 智慧计量业务 - 2023年收入同比增长114.98%，随着嘉善产业园投产运营，公司已形成年产100万只超声波气体传感器及100万只超声波燃气表的生产能力 [2] 5. 科学仪器业务 - 2023年收入同比增长25.51%，在"双碳"及科学仪器国产化政策背景下，公司在巩固环境监测领域既有优势之外，还积极开发温室气体分析仪器等碳计量相关市场 [2] 6. 暖通空调业务 - 2023年收入同比下降25.90%，公司巩固提升暖通空调业务市场份额，并发力控制器业务提高单位价值量及行业竞争门槛 [2]

财务数据 - 公司2023年营收达到50.88亿元，同比增长14.82%[1] - 公司2023年Q4营收同比增长16.86%，环比增长45.99%[3] - 公司2024年Q1实现营业收入1.42亿元，同比增长1.40%[4] - 公司毛利率为45.14%，同比增长0.89pct[1] - 公司销售净利率为19.53%，同比下降4.82pct[2] 业务表现 - 公司在汽车电子业务方面取得增长，营收达到2.14亿元，同比增长36.70%[12] - 公司在气体分析仪器领域表现良好，23年销售额达1.19亿元，同比增长24.73%[8] - 公司在气体传感器领域取得进展，23年销售额达5.43亿元，同比增长12.51%[9] - 公司在智能座舱和发动机领域有新的项目和合作，持续推动汽车电子业务增长[13] - 公司在暖通空调业务方面面临挑战，23年营收下降25.87%[14] 未来展望 - 公司2023年至2026年预计营业收入将分别为9.72/12.48/15.09亿元，同比增长率分别为40.5%/28.4%/20.9%[18] - 预计公司2024年至2026年将实现归母净利润分别为1.81/2.55/3.41亿元，同比增长率分别为36.3%/41.1%/33.8%[18] - 公司2023年毛利率为45.1%，2024年至2026年预计分别为42.1%/41.9%/42.7%[18] 其他信息 - 华安证券股份有限公司已获得证券投资咨询业务资格[22] - 报告内容来源于合规渠道，力求准确可靠，但不构成投资建议[22] - 报告中定义了行业评级体系和公司评级体系[24] - 公司评级体系包括买入、增持、中性、减持、卖出和无评级等级别[24]

财务表现 - 2024年第一季度，公司实现营业收入141,871,852.46万元，同比增长1.40%；归属于上市公司股东的净利润19,851,687.19万元，同比下降48.81%[4] - 研发投入合计20,343,203.41万元，占营业收入的比例为14.34%，同比增长47.54%[5] - 归属于上市公司股东的净利润同比下降48.81%，扣除非经常性损益的净利润同比下降55.22%[9] - 基本每股收益和稀释每股收益同比下降49.09%[9] - 加权平均净资产收益率减少2.25个百分点[9] - 研发投入合计增加至47.54%，研发投入占营业收入的比例增加至4.48个百分点[9] - 公司营业利润为21,795,905.89元，较去年同期43,876,845.40元有所下降[18] - 净利润为20,300,343.95元，较去年同期38,906,092.03元有所下降[18] 资产状况 - 公司总资产为1,246,878,709.89万元，比上年度末增长0.33%；归属于上市公司股东的所有者权益为986,750,727.74万元，比上年度末增长2.61%[5] - 公司流动资产合计为756,143,199.60元，较上一季度下降了13,426,187.79元[15] - 公司非流动资产合计为490,735,510.29元，较上一季度增加了17,487,361.33元[15] - 公司资产总计为1,246,878,709.89元，较上一季度增加了4,061,173.54元[15] - 公司流动负债合计为235,958,445.38元，较上一季度减少了20,681,467.75元[16] - 公司非流动负债合计为15,826,485.87元，较上一季度减少了821,926.63元[16] - 公司所有者权益合计为995,093,778.64元，较上一季度增加了25,564,567.92元[17] 股东情况 - 公司前10名股东持股情况中，武汉佑辉科技有限公司持有31,500,000股，赣州丝清源科技投资有限公司持有7,000,000股[10] - 公司前10名股东中，招商银行股份有限公司持有1,000,128股，中国建设银行股份有限公司持有1,000,000股[10] - 公司前10名股东中，中国工商银行股份有限公司持有920,257股，武汉盖森管理咨询合伙企业持有790,000股[10] - 公司的控股股东为武汉佑辉科技有限公司，实际控制人为熊友辉，公司未知其他股东之间是否存在关联关系[11][12] 现金流量 - 2024年第一季度，公司经营活动产生的现金流量净额同比下降193.13%[9] - 经营活动现金流入小计为142,287,664.32元，较去年同期170,487,625.94元有所下降[20] - 经营活动现金流出小计为168,673,170.46元，较去年同期142,155,121.97元有所增加[21] - 投资活动现金流出小计为38,215,315.13元，较去年同期32,195,391.57元有所增加[21] - 筹资活动现金流出小计为304,591.11元，较去年同期454,324.99元有所减少[22]

业绩总结 - 公司2023年第四季度实现营业收入环比增长46%[2] - 公司2023年销售毛利率为45.14%，同比增加0.9%，销售净利率为19.53%，同比下降4.82%[4] - 公司2023年存货周转天数为172.69天，同比减少5.54天，应收账款周转天数为111.54天，同比增长29.83天[5] 研发投入 - 公司持续加大研发投入，2023年研发费用同比增长46.07%，新增专利申请和获得数量均有所增加[6] 业务表现 - 公司2023年医疗健康业务销售收入同比增长68.51%，但民用空气品质气体传感器业务销售收入同比下降25.90%[13] 发展计划 - 公司加快新产能建设，嘉善产业园已开业投产，同时计划在匈牙利建设海外生产基地[15] 财务展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为1.87、2.43、3.02亿元，同比增长分别为41%、30%、24%，维持“增持”评级[16] 风险提示 - 公司风险提示包括新业务发展不及预期、汇率波动、市场竞争加剧、原材料价格波动[17]

2023年年度报告 公司代码：688665 公司简称：四方光电 四方光电股份有限公司 2023 年年度报告 ...

证券代码：688665 证券简称：四方光电 四方光电股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：SFGD2024-010至011 ■特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 ■现场参观 □电话会议 ■网络会议 □其他 2024年2月23日13:30-14:30 参与单位名称 博时基金 2024年2月26日17:00-18:00 浙商基金 会议时间及地 2024年2月23日13:30-14:30（公司会议室） 点 2024年2月26日17:00-18:00（网络会议） 上市公司 副总经理、财务总监、董事会秘书：王凤茹 接待人员姓名 公司本次投资者关系活动主要就以下方面与调研人员进行 ...

公司业绩 - 公司2023年前三季度实现营收45.2亿元，同比增长13.8%[2] - 公司车载传感器业务销售收入同比增长118.38%[4] - 公司医疗领域销售收入稳定，2023年前三季度同比增长178.06%[5] - 公司预计2023-2025年EPS分别为2.02/3.30/5.21元，对应PE分别为27.99/17.11/10.83倍[7] - 公司2024年预计营业总收入将达到100.8亿元，净利润为2.31亿元，毛利率为48.2%[9] 公司产品与技术 - 公司拥有多种气体传感技术平台，拥有140余项国内外专利[12] - 公司产品广泛应用于空气品质、环境监测、工业过程、安全监测、健康医疗、智慧计量等领域，出口至80多个国家和地区[12] - 公司产品矩阵涵盖多种气体传感器和气体分析仪器，应用领域广泛，包括空气净化家电、汽车制造、医疗健康、环保等领域[19] - 公司通过技术平台和产品组合优势，服务高价值客户群体，包括世界500强及国内外细分领域头部企业[19] 公司市场与战略 - 公司在车载领域有广阔的发展空间，车载传感器业务销售收入同比增长118.38%[4] - 公司在环境监测及工业过程领域技术领先，具有较强的市场竞争力[6] - 公司通过直接客户销售和贸易商销售模式，实施“大客户”与“国际化”战略，已在欧洲市场、亚洲市场建立良好声誉[20] - 公司前五大客户销售额在2022年达到1.33亿元，占年度销售总额的22.10%，主要客户包括智米科技、美的集团、莱克电气等知名品牌[21] 公司技术创新 - 公司创新设计了双光源热电堆红外气体传感器，实现了结构简化和应用领域拓宽[35] - 公司成功研发自动修正技术，提高了测量精度，具备自动温度补偿和良好的耐久性[37] - 公司在防止水分冷凝及灰尘沉积等方面进行了大量研究，形成了粉尘传感器抗污技术[37] - 公司产品具有实时监测、智能调节等功能，提升了用户体验和节能效果[38]

证券代码：688665 证券简称：四方光电 四方光电股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：SFGD2024-001至009 ■特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 ■现场参观 □电话会议 ■网络会议 □其他 2024年1月4日10:30-11:00 杭州富贤 2024年1月5日10:00-11:00 高毅资产 2024年1月8日14:00-15:00 浙商证券、国寿安保基金、混沌投资 2024年1月11日15:30-17:00 西部证券、松溪资本、国泰君安证券 参与单位名称 2024年1月18日15:30-16:30 ...

证券代码：688665 证券简称：四方光电 四方光电股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：SFGD2023-085至091 ■特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 ■现场参观 □电话会议 ■网络会议 □其他 2023年 12月 7日 14:30-17:30 中银国际证券、天弘基金、长盛基金、睿远基金、淡水泉基金、 国金证券 2023年 12月 19 日15:00-16:00 天风证券、国泰基金 2023年 12月 21 日15:00-16:00 睿远基金 参与单位名称 2023年 12月 25 日13:30-14:00 中信证券 ...

证券代码：688665 证券简称：四方光电 四方光电股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：SFGD2023-082至084 ■特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 ■现场参观 □电话会议 ■网络会议 □其他 2023年 11月 1日 10:00-11:00 中泰证券、工银瑞信 2023年 11月 7日 9:00-11:00 浙商基金、中信证券、交银基金、嘉实基金、海通创新证券投资 有限公司、国海证券、浙商证券、天风证券、高盛（中国）、易 朴东方（北京）私募基金管理有限公司、深圳固禾私募证券基金 管理有限公司、杭州富贤企业管理有限公司、中泰证券、西南证 券、瓦洛兰投资、常春藤资产、淳厚基金、华安基金、天倚道投 参与单位名称 资、财通证券、优益增投资、巨子私募、明源投资、太平资产、 ...